Salam CryptoExplorer-lar. Keçən həftə #Stablecoins vəziyyəti haqqında sizə bir yeniləmə verəcəyimi demişdim. Bu yeniləmə #SEC və Paxos vəziyyəti haqqında ətraflı məlumat verəcək, niyə bunun kripto üçün (xüsusilə ABŞ-da) böyük bir problem olduğunu və hansının hazırda ən yaxşı sabit kriptovalyutalar olduğunu göstərəcək.

Xülasə:

• Bütün sabit kriptovalyutalar təhlükə altındadır, təhlükəsiz bir sığınacaq yoxdur.

• Müxtəliflik portfelinizə potensial təsiri azaltmaq üçün vacibdir.

• Mən düşünmürəm ki, sabit kriptovalyutalar üçün qısa müddətli təhlükə var, və bu yeni inkişaflar sabit kriptovalyutaların depeg olacağı demək deyil. Sabit kriptovalyuta sənayesi sadəcə daha qeyri-sabit olur, baxmayaraq ki, sabit kriptovalyutaların məqsədi bazara sabitlik gətirmək idi. Sabit kriptovalyuta şirkətlərinin xidmətlərini təmin etməsi çətinləşir.

Keçən həftə Nyu-York ştatının maliyyə tənzimləyicisi Paxosdan BUSD buraxmağı dayandırmağı istədi. İndi əsas sual budur:

Stablekoinlər qiymətli kağızdır?

Paxos bildirib ki, SEC tənzimləyicinin BUSD-ni qiymətli kağız kimi qiymətləndirərək bununla bağlı mümkün aksiya tövsiyə etməyi nəzərdən keçirdiyinə dair ona bildiriş göndərib. Paxos deyib ki, bildiriş Paxosun BUSD buraxılışını federal qiymətli kağızlar qanunları çərçivəsində qeydiyyatdan keçirməli olduğunu göstərir.

Howey testinə görə, investisiya müqavilələri üçün presedent olan və əməliyyatın investisiya müqaviləsi sayılıb təhlükəsizlik (qiymətli kağız) hesab edilməsindəki şərtlərdən biri də mənfəət gözləntisidir. Aydındır ki, insanlar mənfəət gözləntisi ilə stablekoin almırlar. İnsanların fiatı alması kimi — sadəcə aktiv saxlamaq üçün əlverişli bir üsuldur, çünki kriptovalyutalar olduqca dəyişkəndir.

Amma "qiymətli kağız" termini 1933-cü il Qiymətli Kağızlar Aktı ilə daha geniş kateqoriya kimi müəyyən edilib. Daha geniş baxışla arqument etmək olar ki, arbitraj, hedcləmə və staking imkanları mənfəət gözləntisi yaradır və ya stablekoini qiymətli kağızın törəməsi kimi qiymətləndirmək olar. Yəni SEC istəsə, investisiya üçün nəzərdə tutulan aktivin qiymətli kağız olduğunu müəyyən etməkdə praktiki olaraq sərbəstdir.

Komissiya məsələni məhkəmədə davam etdirsə, bu, kripto sənayesinin qalan hissəsi üçün presedent yarada bilər və digər bütün əsas stablekoin emitentlərini təhlükəyə ata bilər.

Artan tənzimləmə qeyri-müəyyənliyi bazarı sabitsizləşdirə bilər; bazar FTX-in dağılmasından sonra yeni-yeni yavaş bərpaya başlayıb. Həmçinin ABŞ-da kripto mənzərəsini kəskin dəyişə bilər, çünki bir çox şirkət daha tənzimləmə-friendly mühitdə kök salmağa çalışa bilər.

Stablekoinlər üzrə müqayisə

BUSD-nin problemlərlə üzləşdiyi xəbəri yayılandan sonra, əlbəttə ki, kripto mənzərəsində pulun hərəkət etməsi başqa istiqamətlərə yönəldi. Aşağıdakı qrafiklər bazar kapitallarına görə ən böyük 10 stablekoinin üstünlüyünü göstərir.

Görürük ki, BUSD son bir ayda bazar kapitallarının 23,52%-ni itirib, halbuki USDT hekayənin bütünündə ən böyük qazanan olub. Yenə də stablekoin ekosistemindən çıxan pulun böyük hissəsi başqa kriptovalyutalara yönəldi və bu da son günlərdə əksər kriptovalyutaların qiymətlərinin artmasının səbəblərindən biridir.

Amma indi gəlin ən böyük stablekoinlərə qısa nəzər salaq.

USDT

Tether ABŞ-da yerləşmir. Amma Tether ehtiyatlarının yarısından çoxu ABŞ-da fəaliyyət göstərən maliyyə xidmətləri şirkəti Cantor Fitzgerald tərəfindən idarə olunur! Yəni bu, həm də hücum nöqtəsi yaradır. Üstəlik, əlbəttə ki, Tetherin şəffaflıq hesabatları təqdim etməməsi problemi var, amma bunu siz çox güman artıq bilirsiniz.

USDC

ABŞ-da yerləşən bir şirkət olan Circle tərəfindən buraxılır. Paxosda olduğu kimi burada da eyni problemlər yarana bilər. Çünki Circle də tənzimlənir, amma əgər SEC stablekoinlərin qiymətli kağız olduğunu qərara alsa, çox güman ki, onları da eyni şəkildə hədəf ala bilərlər.

Bu, staking məsələsində ABŞ istifadəçilərinin üzləşdiyi problemin eynisidir. Kraken staking xidmətlərini dayandırmalı oldu və 30 milyon dollarlıq cərimə ödəməli oldu, halbuki Coinbase staking təklif etməyə davam edir. Görünür, Coinbase də eyni hücuma məruz qalmaqdan gec olmayacaq, baxmayaraq ki, Coinbase-in CEO-su artıq bildirib ki, buna qarşı mübarizə aparacaq.

DIA

DAI MakerDAO tərəfindən buraxılan, Ethereum əsaslı protokol olan, alqoritmik stablekoinidir; ABŞ dolları ilə bir-bir dəqiq nisbəti qorumağa çalışır. O, əsasən vasitəçi olmadan kriptovalyuta aktivlərinin borc verilməsi və götürülməsi üçün istifadə olunur — şəffaflıq və minimal məhdudiyyətlərlə icazəsiz (permissionless) sistem yaradır.

Mərkəzləşdirilməyibsə, deməli hər şey qaydasındadır, elə deyil? Hə... Amma əsasən, hazırda o, USDC ilə təmin olunur; yəni əgər USDC hədəfə alınsa, problem DAI-yə də yayılacaq.

Bunun hamısı nə deməkdir?

Yaxşı, istərdim ki, aydın cavab olsun və sizə düz, konkret istiqamət verim. Amma həqiqət budur ki, bunun tək bir real həlli yoxdur. Amma əlbəttə ki, nə etdiyimi sizə deyə bilərəm. Mən stablekoinlərimi diversifikasiya edirəm, yəni indi əsasən USDC, USDT və az miqdarda DAI saxlayıram.

Hazırda bu mövzu ilə bağlı ən çox təhsil/tədqiqat platformları öz fikirlərini bölüşməyi üstün tutmur, çünki səhv etməkdən qorxurlar. Mən də sizə ən yaxşı mövcud məlumatı vermək istədiyim üçün çox diqqətli davranıram və bunu da deyə bilərəm!

Amma bəzən sadəcə qəbul etməliyik ki, hazırda problemin real həlli yoxdur. Əgər həqiqətən stablekoin problemləri ilə məşğul olmaq istəmirsinizsə, ya kriptovalyutalar saxlayırsınız — onlar daha az dəyişkəndir — ya da fiat. Ola bilsin ki, ABŞ-ın məqsədi budur: insanların pullarının axınını idarə edə bildikləri ABŞ dollarlarından istifadə etməsini təmin etmək? ;)

Sağ olun! #Binance #buildtogether #crypto2023