Müəllif: GLC & OAK Araşdırma Qrupu; Tərcümə: Qızıl İqtisadiyyat xiaozou
Bu Hyperliquid yarımillik hesabatını oxumağa dəvət edirik, bu hesabat 2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid və HyperEVM-in inkişaf dinamikalarını və göstərici dəyişikliklərini ətraflı analiz edir. Bu məqalə uzun olsa da, mütləq oxumağa dəyər.
Xülasə:
Hyperliquid 73% bazar payı ilə davamlı müqavilə DEX bazarını idarə edir, eyni zamanda CEX sahəsində də genişlənir - ümumi ticarət həcminin 6.1%-ni və açıq müqavilələrin 17.8%-ni əldə edir.
HyperEVM partlayıcı bir artım nümayiş etdirərək, beş ay ərzində TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) 2.08 milyard dolları keçdi, Avalanche və Polygon-u üstələdi, bu da sürətlə genişlənən yerli ekosistemin (Kinetiq, Hyperlend, Liminal) nəticəsidir.
Unit, CoreWriter və HIP-3 protokolu yeni nəsil davamlı müqavilə bazarını qurur, yerli çox aktivli əmanət və tam zəncir üzrə birləşmə təmin edir.
Yüksək təsirli geri alım modeli: xərclərin 92%-i HYPE token-lərinin geri alınmasına yönəldilir, illik 800 milyon dollardan çox gəlir yaradır, 2025-ci ilin birinci rübündə qiyməti 64.8% artırır və qeydiyyatdan keçmiş şirkətlərin HYPE fondlarının qurulmasına səbəb olur.
Strateji əməkdaşlıq artım sürətləndiricisi oldu: Builder Codes vasitəsilə həyata keçirilən Phantom Perps inteqrasiyası yeni gəlir mənbələri açdı (potensial illik artım +2% - +4%), Hyperliquid-in geniş miqyaslı üçüncü tərəf ekosisteminə inteqrasiyası qabiliyyətini nümayiş etdirdi.
1、Hyperliquid zəncir üstü göstəricilərinin analizi
2025-ci ilin ilk yarısı başa çatdı, indi Hyperliquid-in böyümə yolunu əsas zəncir göstəriciləri əsasında qiymətləndiririk. Davamlı müqavilələrin DEX lideri olaraq, biz TVL (cəm kilidlənmiş dəyər), vəsait axını, açıq müqavilələr, ticarət həcmi, ticarətçilərin aktivliyi və protokol gəliri kimi ölçülərdən analiz aparacağıq.
（1）TVL və vəsait axını
HYPE token-in təqdimatı və hava atışı istifadəçi itkisinə səbəb olmadı. Əksinə, 2024-cü ilin dördüncü rübi Hyperliquid-in partlayıcı artımının başlanğıcı oldu, bu tendensiya 2025-ci ilin ilk yarısına qədər davam etdi.
Xüsusilə, Hyperliquid-ə daxil olan vəsait 2024-cü ilin noyabrında partlayıcı bir şəkildə artdı, bir gün içində 50 milyon dolları keçdi. TVL 564 milyon dollar artaraq 2 milyard dolları keçdi, 2024-cü ilin dördüncü rübündə artım 269% oldu.
Bu tendensiyanı davam etdirərək, 2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid daha da gücləndi və mərkəzləşdirilməmiş davamlı müqavilə ticarəti sahəsində hökmranlığını möhkəmləndirdi. 2025-ci ilin 6 ay 30-da Hyperliquid-in TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) 3.5 milyard dollar oldu, illik başlanğıcdan (2.1 milyard dollar) 70.8% artdı.
Bu dövrdə, mart ayında 59 milyard dollar xalis axın ilə üzləşsə də, həftəlik ortalama 58 milyon dollar xalis vəsait axını saxlanıldı.
Qeyd: Bu yazı yazılan zaman, Hyperliquid TVL 5 milyard dollardan artıqdır.
（2）Ticarət həcmi və açıq müqavilələr
2024-cü ilin dördüncü rübündə, Hyperliquid-in açıq müqavilələri ilk dəfə 1 milyard dollar həddini keçdi və ilin sonunda 3.27 milyard dollar tarixi zirvəyə çatdı.
2025-ci ilin ilk yarısında son dərəcə gözəl nəticələr əldə edildikdən sonra, Hyperliquid platformasının açıq müqavilə həcmi yenidən rekord qırdı, 7.5 milyard dollara çatdı. Bu yazı yazılan zaman (semestirin bitməsindən yalnız bir neçə həftə sonra), bu rəqəm 15 milyard dollara qalxdı - bu da ByBit-in 61%, OKX-in 105% və Bitget-in 120%-nin müvafiq göstəricilərinə bərabərdir.
Hyperliquid-in həftəlik ticarət həcmi 2024-cü ilin dördüncü rübündə təxminən 13 milyard dollardan 2025-ci ilin ilk yarısında orta hesabla 47 milyard dollara yüksəldi, 12 may 2025-ci il tarixində 78 milyard dolları keçərək tarixi bir zirvə qazandı.
2024-cü ilin sonuna qədər Hyperliquid mərkəzləşdirilməmiş davamlı müqavilə platformalarının təxminən 56%-ni ticarət həcminin payına sahibdir. Onun hökmranlığı davamlı olaraq artır, 2025-ci ilin birinci rübünün sonuna qədər bazar payı 73%-dən yuxarı oldu.
İstifadəçi artımı baxımından, Hyperliquid-in ünvan sayı 2025-ci ilin əvvəli 291,000-dan 2025-ci ilin ilk yarısının sonuna 518,000-ə yüksəlib, altı ay ərzində artım 78% təşkil edir. Diqqətəlayiqdir ki, bu ünvanlar cəmi 53 milyard dollar dəyərində likvidasiya mövqelərinə sahibdir.
（3）Hyperliquid və mərkəzləşdirilmiş mübadilələrin mübarizəsi
Biz artıq Hyperliquid-in davamlı müqavilə DEX bazarındakı hökmranlığını görməyə alışmışıq, lakin 2025-ci ilin ilk yarısında ən diqqət çəkən şey, mərkəzləşdirilmiş mübadilələrlə müqayisədə olan artım performansı oldu.
Bu yazı yazılan zaman, Hyperliquid artıq aşağıdakı yerləri tutur:
Mərkəzləşdirilmiş mübadilələrin ticarət həcminin 6.1% (yanvar ayından 3.9% artıb)
Mərkəzləşdirilmiş mübadilələrin açıq müqavilələrinin 17.8% (yanvar ayından 12.3% artmışdır)
Hyperliquid-in CEX və DEX-ə nisbətən partlayıcı artımının əsas səbəbləri aşağıdakılardır:
Hyperliquid bir sıra rəqabət üstünlüklərinə malikdir ki, bu da onu ən cəlbedici ticarət yeri halına gətirir. Birincisi, o, ekosistemdə ticarət xərclərinin ən aşağı olduğu platformalardan biridir, eyni zamanda ən dərin zəncir üstü likvidliyi təmin edir - bəzi aktivlərin sifariş kitabı dərinliyi başlıca CEX-lər ilə bərabərdir. Məsələn, PUMP token-in təqdimatı dövründə Hyperliquid bu aktivin ən dərin bazar dərinliyini, ən yüksək ticarət həcmini və ən dar qiymət fərqini nümayiş etdirdi, DEX tarixində misli görünməmiş bir döngə yarandı.
Başqa bir böyük üstünlük: son bir neçə ayda (xüsusilə Trump meme coin-in təqdim edilməsindən sonra) Hyperliquid hər zaman davamlı müqavilələrin yeni aktivlərinin ilk çıxış platforması olmuşdur, UNIT-in təqdim edilməsindən sonra bu üstünlüyü mübadilə bazarına da genişləndirmişdir. Bu, müştəri cəlb etməyə güclü bir mühərrik yaradır, ticarətçilərin "Hyperliquid ticarət üçün yeni populyar tokenlərin ilk seçimi" anlayışını gücləndirir.
PUMP-in təqdimatı tipik bir nümunədir. Tarixin ən çox gözlənilən token istehsal hadisələrindən biri olaraq, onun ICO 12 dəqiqə ərzində təxminən 500 milyon dollar topladı və ən sürətli rekord qırdı. Hyperliquid, bu tokenin spot və müqavilə ticarətini eyni anda təqdim edən ilk platforma oldu. Daha da diqqət çəkən odur ki, o, PUMP-in əvvəlcədən ticarətini açan ilk əsas platformadır.
Hal-hazırda Hyperliquid, mərkəzləşdirilməmiş əsas üstünlüklərini (icaza tələb olunmadan, zəncir üstü şəffaflıq və yerli birləşmə) qorumaqla yanaşı, başlıca CEX-lərlə mübarizə aparan ticarət sürəti, likvidlik və istifadəçi təcrübəsini təmin edir. Hər hansı bir aktiv, mövqe və ya ticarət birbaşa HyperEVM-dəki smart müqavilələr, dApp və ya digər protokollarla inteqrasiya edilə bilər, bu da onu yalnız bir ticarət yeri deyil, həm də zəncir üstü maliyyə infrastrukturunun əsasını təşkil edir.
（4）HLP performans analizi
Hyperliquidity Provider (HLP) Hyperliquid ekosistemində əsas rol oynayır: bu, icma tərəfindən idarə olunan bir USDC pul çiləsi, sifariş kitabı, marketinq və avtomatik likvidasiya idarəçiliyinə müəyyən likvidlik təmin edir. HLP, likvidasiya modulu (Liquidator Vault) daxil olmaqla müxtəlif strategiyalardan yaranan qazanc və ziyanın cəmlənməsini təmin edir, eyni zamanda istifadəçilərə qeyri-müəyyən risk açığı təqdim edir.
Bütün göstəricilərə görə, HLP-nin TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) 2024-cü ilin sonunda əhəmiyyətli dərəcədə artdı - xüsusilə HYPE tokenlərinin istifadəçilərə hava atılması sonrası, 11 ayın sonunda 150 milyon dollardan 2025-ci ilin əvvəlində 400 milyon dollara yüksəldi. 512 milyon dollar tarixi zirvəni qırsa da, HLP-nin TVL-i ilk yarı ərzində sabit qaldı, sonunda 372 milyon dollar səviyyəsində qaldı.
Eyni dövrdə HLP-nin xalis mənfəəti 50 milyon dollardan 68 milyon dollara yaxınlaşdı, istifadəçilərə təxminən 11% illik orta gəlir təqdim etdi. 2025-ci ilin birinci rübündə xalis qazanc nisbəti +5.2% oldu, maksimum geri çəkilmə isə 3.5%-dən aşağıdır (JELLY hadisəsi zamanı belə).
Qeyd etmək lazımdır ki, 2025-ci il martda Hyperliquid, likvidasiya sisteminin bəzi məhdudiyyətlərinə qarşı planlaşdırılan bir hücuma uğradı. Hücumçılar HLP-nin milyonlarla dollar yüksək riskli mövqeləri götürməsinə səbəb olmağa çalışdılar.
（5）Unit: Hyperliquid-in gələcəyin əsas sütunu
2025-ci il 2 ay 14-də istifadəyə verilən Unit adi bir layihə deyil, protokolun gələcək inkişafını müəyyən edən əsas infrastrukturudur. İşə başladığı yalnız bir neçə ay ərzində, strateji dəyəri artıq mübahisəsizdir.
Unit, Hyperliquid-in aktiv tokenizasiya təbəqəsi olaraq, müxtəlif aktivlərin yerli əmanət və çıxış funksiyalarını dəstəkləyir. İstifadəçi aktivləri yatırdıqdan sonra, Unit Hyperliquid hərrac sistemi vasitəsilə müvafiq ticarət kodlarını təyin edir və birbaşa spot bazara yerləşdirir. Bu xidmət əvvəlcə BTC-ni dəstəkləyirdi, sonra sürətlə ETH, SOL, FARTCOIN, PUMP, BONK və digər aktivlərə genişləndi.
Bu, DeFi spot ticarət sahəsində mühüm bir irəliləyişdir. Hyperliquid, mərkəzləşdirilmiş mübadilələr kimi aktivlərə asanlıqla daxil olmağı imkan verən ilk DEX-dir. Unit vasitəsilə, ticarətçilər xüsusi əmanət ünvanı əldə etdikdən sonra, fondlar bir neçə dəqiqə ərzində ticarətə cəlb edilə bilər, möhürlənməyə və ya zəncir üstü körpülərə ehtiyac yoxdur.
Unit-in dəyəri ticarət sahəsindən daha çoxdur. O, Hyperliquid ekosistemində bir çox protokol və məhsulları dəstəkləyir: məsələn, delta neytral gəlir protokolu Liminal, Unit vasitəsilə davamlı müstəqil bazar gəliri yaradır; son dövrlərdə Phantom Builder Codes layihəsi vasitəsilə Unit-i inteqrasiya edərək Phantom Perps üçün əsas dəstək təqdim etdi.
Unit təqdim edildikdən sonra TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) 800 milyon dollar olub, Kinetiq-dən sonra ekosistemin ikinci ən böyük layihəsinə çevrildi. İlk yarıda Unit təqdim edilən aktivlər 150 milyard dollar ticarət həcmi yaratdı. Lakin Hyperliquid-in spot/davamlı ticarət həcminin nisbəti hələ də yalnız 2%-dir, bu da əsas CEX-in 15%-30%-lik səviyyəsindən xeyli aşağıdır.
Bu göstəriciləri gələcək hesabatlarda davamlı olaraq izləyəcəyik. Yeni tokenlərin təqdimatı, potensial aktiv kateqoriyalarının genişlənməsi və daha çox protokolun Unit əsasında inkişaf etdirilməsi ilə Hyperliquid-in spot və Unit artım sahəsi hələ də genişdir.
2、HyperEVM zəncir üstü göstəricilərin analizi
HyperEVM, Hyperliquid ekosisteminin mühüm sütunu olaraq, 2025-ci il 2 ayda təqdim edildi. Bu EVM ilə uyğun blokçeyn, Hyperliquid-in infrastrukturuna birbaşa qurulmuşdur, smart müqavilələrin və mərkəzləşdirilməmiş tətbiqlərin yerləşdirilməsini dəstəkləyir.
Bir çox bazar tərəfindən tanınma çətinliyi ilə üzləşən blokçeynlərdən fərqli olaraq, HyperEVM-in xüsusi bir üstünlüyü var: Hyperliquid-in likvidliyinə və sifariş kitabına birbaşa yerli giriş imkanı. Bu dərin inteqrasiya onun qeyri-adi artım yolunu dəstəkləyir, gəlin bununla bağlı ətraflı müzakirə edək.
（1）Texniki background və innovasiya irəliləyişləri
2025-ci il 2 ayda HyperEVM-nin əsas şəbəkəsinin işə salınma üsulu xüsusilə qəfil və sadə oldu. İlk növbədə, layihə tərəfi heç bir əvvəlcədən elan etmədi (nə ictimaiyyətə, nə də inkişaf etdiricilərə), fondun bu addımı "hər kəsin bərabər giriş və ədalətli başlanğıc əldə etməsini təmin etmək" məqsədini güddüyünü bildirdi.
Bu şəbəkənin ilkin funksiyaları çox sadədir, hətta əvvəlcədən təyin edilmiş əsas xüsusiyyətləri də əhatə etmir. Əslində, istifadəçilər yalnız müəyyən smart müqavilələr vasitəsilə HYPE token-lərini köçürə bilərlər. Bu tədricən yerləşdirmə strategiyası HyperEVM-in Hyperliquid-in altında olan infrastruktura təsirini idarə etmək məqsədini güdür.
2025-ci il mart ayında HyperCore və HyperEVM ilk dəfə birləşdi, istifadəçilərə Hyperliquid-in spot bazarında digər aktiv növlərini köçürməyə imkan verdi. 2025-ci il aprel ayında, əsas şəbəkə əvvəlcədən hazırlanmış müqaviləni oxumaq üçün yerləşdirildi, beləliklə HyperEVM smart müqavilələri HyperCore məlumatlarını (davamlı müqavilə mövqeləri, xəzinə balansları, proqnoz qiymətləri, zəmanət əmanətləri) oxuya bildi.
2025-ci ilin mayında, HyperEVM-nin "kiçik blok" çıxarma vaxtı 1 saniyəyə endirildi, şəbəkənin performansını əhəmiyyətli dərəcədə artırdı. Qeyd etmək lazımdır ki, HyperEVM ikili blok arxitekturasını sürət və performans arasında tarazlıq yaratmaq üçün istifadə edir:
Kiçik blok: 1 saniyəlik blok çıxarma vaxtı, 2 milyon gas maksimumu, demək olar ki, ani köçürmələri dəstəkləyir.
Böyük blok: 1 dəqiqəlik blok çıxarma vaxtı, 30 milyon gas maksimumu, ağır vəzifələri daşıyır.
Nəhayət, 2025-ci il 7 ay 5-də CoreWriter HyperEVM əsas şəbəkəsinə yerləşdirildi. Bu, Hyperliquid-in ikiqat arxitekturasının mükəmməl birləşməsinin son addımını qeyd edir - HyperEVM smart müqavilələri indi infrastruktur səviyyəsi HyperCore-a məlumat yaza bilər.
HyperEVM-nin əsas dəyəri, HyperCore ilə tam uyğunluqdan irəliləyir. Digər DeFi ekosistemləri hələ likvidliyi qazanmaq üçün mübarizə apararkən, HyperEVM artıq Hyperliquid-in infrastrukturunu, sifariş kitabını və likvidliyə giriş hüququnu birbaşa varislik edir.
（2）TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) və artım tendensiyası
HyperEVM-nin təqdimatı dərhal ekosistemdə bir fəaliyyət dalğası yaratdı: fevralın əvvəlində ilk TVL 5 milyon dolları keçməsinə baxmayaraq, əsas şəbəkənin işə salınmasından yalnız iki ay sonra aprel ayında bu rəqəm 1 milyard dollar həddini keçdi. Bu sürətli artım tendensiyası bütün ilk yarı ərzində davam etdi, 2025-ci ilin 6 ay 30-da TVL 2.08 milyard dollar olub.
İlk yarıda, HyperEVM-in həftəlik ortalama TVL-i təxminən 185 milyon dollar artdı, bəzi yerli protokolların işə salınması və ya sürətlənməsi zamanı pik həddə çatdı. Bu güclü tendensiya HyperEVM-i cəmi bir neçə ay ərzində TVL və artım göstəriciləri üzrə ilk on blokçeyn arasına daxil etdi, Avalanche, Aptos, Polygon və Sui kimi inkişaf etmiş şəbəkələri üstələdi.
Bu dinamik bir neçə katalizator tərəfindən sürətləndirilir: ilk növbədə Hyperliquid-in bazar tələbi və HYPE token-in müvəffəqiyyətli çıxışı, ikincisi HyperEVM istifadəçilərinin əldə edə biləcəyi ikinci mərhələ HYPE hava atışı gözləntisi, və yerli protokolun təqdim etdiyi bir neçə mükafat proqramıdır.
（3）Zəncir üstü fəaliyyət və istifadəçi artımı
TVL-dən başqa, zəncir üstü fəaliyyət də oxşar artım göstərir. Gündəlik aktiv istifadəçi sayı davamlı olaraq artır, iyun ayının ən aktiv həftələrində 44,000-dan çox ünvanı keçib. 2025-ci ilin ilk yarısında gündəlik aktiv ünvanların sayı təxminən 33,000 olub ki, bu da hələ də nisbətən mühafizəkar bir rəqəmdir.
Ticarət sayı da eyni tendensiyanı nümayiş etdirir, fəaliyyətin pik dövründə gündə 315,000 ticarətə çatır, ilk yarıda gündəlik orta ticarət həcmi təxminən 208,000-dir.
İqtisadi baxımdan, HyperEVM-də yerləşdirilən tətbiqlər gündə ortalama 1,926,550 dollar xərcləyir, 2025-ci il 5 ay 21-də 4,855,130 dollar zirvəyə çatır, 2025-ci il 3 ay 22-də isə 537,935 dollar minimum olaraq qeydə alınır. Blokçeyn başladığından bəri 2.562 milyard dollar xərclənib, bu da HyperEVM-i DeFi-nin monetizasiyası baxımından ən qazanc gətirən blokçeynlərdən biri edir.
（4）Ekosistemə fokuslanmış dApp icmalı
HyperEVM-də TVL-nin bölgüsü ekosistemin dərinliyini göstərir, eyni zamanda qısa müddətdə formalaşan müxtəlifliyi əks etdirir. 2025-ci ilin ilk yarısının sonuna qədər aşağıdakı bir neçə əsas tətbiq xüsusilə diqqət çəkir:
Kinetiq: TVL 1.2 milyard dollar
Kinetiq 2025-ci il 7 ay 15-də rəsmi olaraq HyperEVM-nin likvidlik zəmanət protokolu oldu. Gec təqdim edilməsinə baxmayaraq, "Hyperliquid-in ilk yerli LST" statusu və əsas DeFi protokolları ilə inteqrasiyası sayəsində bu protokol partlayıcı bir artım əldə etdi, TVL 1 milyard dollar həddini keçdi.
Kinetiq-in təqdimatı CoreWriter modulunun yerləşdirilməsi ilə üst-üstə düşdü - bu əsas komponent Kinetiq-in HyperCore infrastrukturuna yerli qoşulmasına imkan tanıyır, xüsusilə Hyperliquid-in doğrulama düyünləri ilə birbaşa qarşılıqlı əlaqəni təmin edir. Bu, Kinetiq-in istifadəçilərin HYPE tokenlərini birbaşa zəmanət verməyə imkan verməsini və doğrulama düyünləri arasında aktivlərin müvafiq şəkildə dağılmasını təmin edir, digər likvidlik zəmanət protokollarının təmin etmədiyi bir funksiyadır.
Hyperlend: TVL 700 milyon dollar (borc məbləği daxil olmaqla)
Hyperlend, HyperEVM-də yerli olaraq qurulmuş mərkəzləşdirilməmiş borc protokoludur, bir neçə aktivin (HYPE və onun LST-ləri, BTC, ETH, müxtəlif stabilcoin-lər) depozit və borc xidmətlərini dəstəkləyir. Bu protokol HyperCore ilə birbaşa əlaqəlidir, istifadəçilər Hyperliquid tətbiqindəki aktivləri birbaşa zəmanət verərək borc ala bilərlər.
Felix: TVL 390 milyon dollar
Felix, HyperEVM-dəki ilk girov borc mövqeyi (CDP) protokolu olub, istifadəçilərə bir neçə girov (HYPE, kHYPE və BTC) vasitəsilə feUSD stabilcoin-i götürmək imkanı verir, eyni zamanda klassik Vanilla Markets vasitəsilə çox aktivli borc təmin edir. Felix-in Vanilla Markets Morpho smart müqavilə standartını qəbul edir və 390 milyon dollar TVL ilə ekosistemin əsas yerli protokollarından biri olur.
Liminal: TVL 90 milyon dollar
Liminal, HyperEVM-də yerli qurulmuş delta neytral gəlir protokoludur, Hyperliquid-in borclu ticarətçilərinin maliyyə xərclərini ələ keçirərək davamlı və bazardan müstəqil gəlir təmin edir. Bu protokol Ethena strategiyasını tətbiq edir, istifadəçilər USDC-ni yatıraraq hədəf aktivləri (HYPE, PUMP, FARTCOIN, SOL və s.) seçə bilərlər, sistem avtomatik olaraq eyni miqdarda spot uzun və davamlı qısa mövqelər yaradır. Bu struktur bazar riskini hedcləməklə yanaşı, müsbət maliyyə xərcləri ilə real gəlir yaradır. İşə başladığı andan etibarən, Liminal təxminən 14% illik gəlir əldə etdi, 10,000-dən çox müstəqil depozitçi cəlb etdi, TVL 90 milyon dollara çatdı, HyperEVM protokollarının ilk onluğuna daxil oldu.
（5）HypurrFi-yə fokuslanmaq
HypurrFi, bu Hyperliquid-in yarımillik hesabatının tərəfdaşıdır, biz onun tədqiqat işinə verdiyi dəstəyə görə minnətdarıq.
HypurrFi yalnız HyperEVM-dəki yerli borc protokolu deyil, həm də tam bir zəncir üstü borc xidməti infrastrukturu təqdim edir. Əsas borc funksiyalarından əlavə, bu protokol borcun idarə edilməsi, yenidən maliyyələşdirmə, yenidən təşkil etmə və optimallaşdırma üçün tam proses çərçivəsi təqdim edir və Hyperliquid-in artan likvidliyindən tam istifadə edir.
Hazırda HypurrFi, bir sıra aktivləri əhatə edən fond bazarı və izolyasiya bazarı təqdim edir (HYPE və onun əsas LST-ləri, Hyperliquid spot bazarında təqdim olunan aktivlər, stabilcoin-lər). Eyni zamanda, USDXL stabilcoin-in təqdimatçısı olaraq, bu protokol artıq həddən artıq girov modeli istifadə edir - istifadəçi əmanətlərini əsas təminat kimi götürərək, hissəsini protokol gəliri ilə satın alınan ABŞ dövlət istiqrazlarına yönəldir.
Bu yazı yazılan zaman, HypurrFi-nin TVL-i (borc məbləği daxil olmaqla) 300 milyon dollar, USDXL dövriyyəsi isə 2.7 milyon dollar civarındadır.
HypurrFi 2025-ci ilin ikinci yarısı üçün inkişaf məqsədini tamamilə aydın şəkildə müəyyən edib: Hyperliquid ekosistemində lider borc xidməti infrastrukturu olmaq. Bu məqsədə çatmaq üçün, bu protokol borc idarəçiliyini optimallaşdırmağa imkan verən tam alət dəstini yerləşdirməyi planlaşdırır (girov dəyişdirmə, aşağı faizlə yenidən maliyyələşdirmə, risk idarəçiliyi, əlavə funksiyalar və s.).
Əsas inkişaf planları aşağıdakılardır:
pawSwap: sifariş axını hərrac mexanizmi, HyperEVM-də likvidasiya və dəyişdirmə proseslərini optimallaşdırmaq məqsədini güdür, Hyperliquid Core sifariş kitabına birbaşa qoşulma daxildir.
Swype Card: ödəniş kartı məhsulu, istifadəçilər aktivləri satmadan HypurrFi mövqelərindən birbaşa istehlak edə bilərlər. Hazırda dünya üzrə 100 milyondan çox ticarətçi tərəfindən dəstəklənir, gələcəkdə müəssisə endirimləri, sadiqlik proqramları və birgə kart xidmətləri genişləndiriləcək.
Yeni tipli xəzinə və izolyasiya bazarı: hələ açıqlanmamış tərəfdaşlarla birlikdə inkişaf etdirilir, inkişaf etdiricilər, fondlar və son istifadəçilər üçün effektiv gəlir strategiyaları təqdim edir.
Hyperscan: planlaşdırılan inkişaf etdirici dostu mühitin yenidən qurulması, HyperEVM-də yeni məhsulların yaradılması və inteqrasiya proseslərini asanlaşdırır.
Korporativ giriş kanalı: komanda və fondun resurslarını HyperCore və HypurrFi bazarlarına yerləşdirmək üçün uyğun yollar qurulur.
3、HYPE token analizi
（1）Tokenin sayı, ticarət həcmi və qiymət performansı
Hyperliquid-in HYPE token-i 2024-cü il 11 ay 29-da işə salındı və tarixdəki ən böyük hava atışı həyata keçirildi. Bu token dekabrda bir boğa bazarı ilə üzləşərək, 35 dollar tarixi zirvəyə çatdı, artım 1200% oldu.
İndi, 2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid və HyperEVM-nin müsbət göstəricilərinin HYPE token-in çıxışına necə çevrildiyini qiymətləndirək. Aşağıda 2025-ci il 1 ay 1-dən 6 ay 30-a qədər olan əsas token göstəriciləri var:
Token sahibinin sayı: +100% (70,000-dan 140,000-a artdı)
Həftəlik ticarət həcmi: +70% (yanvar ayında təxminən 14 milyard dollar, iyun ayında isə təxminən 24 milyard dollar)
HYPE qiyməti: +64.8% (24.12 dollar artaraq 39.76 dollar oldu)
HYPE semestrin sonunda 39.76 dollar qiymətində bağlandı, bu da tarixdəki yeni bir zirvədir. Bu qiymət 2025-ci il 3 ay 15-də yayımlanan qiymətləndirmə modelində müəyyən olunan ilk hədəf qiymətinə də uyğundur (o dövrdə tokenin qiyməti yalnız 14.20 dollar idi).
Qeyd: Biz qiymətləndirmə modelimizi güncəlləyirik, ilk analizimizin ardından Hyperliquid-in əhəmiyyətli irəliləyişlərini əhatə etmək üçün.
（2）HYPE bazarı mükəmməl nəticələr göstərir
İndi HYPE-nin əsas kripto aktivlər ilə müqayisədəki performansını müqayisə edək. 2025-ci ilin ilk yarısında HYPE yalnız bənzər aktivləri üstələmək deyil, eyni zamanda BTC-dən (16% artım) başqa, yalnız müsbət gəlir əldə edən böyük bazar dəyəri olan token oldu.
Amma HYPE-nin mükəmməl performansı tamamilə ikinci rübdə cəmləşdi. Birinci rübdə HYPE-nin performansı həmkarlarından geri qaldı, 51% azaldı, halbuki göstəricinin orta azalma dərəcəsi 30% idi.
Birinci rübün zəif performansı əsasən ümumi bazar zəifliyi və makro qeyri-müəyyənlikdən, o cümlədən gömrük vergisi narahatlıqlarından və geopolitik gərginliyin artmasından irəli gəlir. Üstəlik, HYPE 2024-cü ilin dördüncü rübündə xüsusilə güclü performans göstərib, buna görə qısa müddətli düzəliş də məntiqlidir.
Lakin ikinci rübdə 90 günlük gömrük vergisi müvəqqəti dayandırılması, qlobal gərginliyin yumşalması və kriptovalyuta tənzimləmə mühitinin yaxşılaşması ilə bazar vəziyyəti yaxşılaşdı. HYPE bu yeni mühitdən tam istifadə edərək 206% artdı, halbuki orta sənaye yalnız 25% artdı.
Bu bərpa hələ də yardım fondunun sürətlə geri alması ilə dəstəklənir, bu da bazar etimadını bərpa etməkdə açar rolunu oynayır. Qeyd etmək lazımdır ki, yalnız iyun ayında yardım fondu gündə ortalama 202 milyon dollar HYPE geri alıb. Bu yazı yazılan zaman, günlük alım təzyiqi təxminən 300 milyon dollar səviyyəsindədir.
（3）HYPE gəliri və geri alım mexanizmi
Bugünkü çoxsaylı DeFi protokollarından fərqli olaraq, Hyperliquid komandası platforma fəaliyyətindən birbaşa qazanc əldə etmir. Bütün xərclər HLP (Hyperliquidity Provider) və yardım fonduna yönəldilir.
Xüsusilə, HLP, istifadəçilərə Hyperliquid-də marketinqdə iştirak etməyə və gəlir əldə etməyə imkan verən icma xəzinəsidir, yardım fondu isə HYPE ilə qiymətləndirilən ehtiyat puludur, ehtiyac olarsa likvidlik dəstəyi təqdim etmək məqsədilə yaradılıb.
Hazırda komanda HLP və yardım fondunun konkret bölgü nisbətini açıqlamayıb. Lakin açıq məlumatlara əsasən, son bir neçə ay ərzində xərclərin təxminən 92%-i yardım fonduna yönəlib, yalnız 8%-i HLP-yə ayrılıb.
Yardım fondu HYPE spot geri alım planını icra edir, bu da Hyperliquid-in 92% xərclərinin spot bazarda HYPE satın alınmasına yönəldildiyini bildirir. Bu gəlirlər birbaşa token sahiblərinə paylanılır və HYPE qiymətini dəstəkləyir.
Qısa müddətdə, Hyperliquid kripto sektoru üzrə ən qazanc gətirən protokollardan birinə çevrildi. 2025-ci ilin əvvəlindən bəri, onun gəliri 406 milyon dolları keçdi (illik 800 milyon dollardan çox), yalnız Tether və Circle-dan geri qaldı.
Qeyd: Son 30 gün ərzində verilən məlumatlara əsasən, cari illik gəlir 1 milyard dollar civarındadır, dövriyyə üzrə hesablanan P/E nisbəti isə 15 dəfədir.
2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid-in xidmət haqqı gəliri əhəmiyyətli dərəcədə artdı, ilin əvvəlində gündə təxminən 1 milyon dollardan 300 milyon dollardan çoxuna yüksəldi, zirvəsi 500 milyon dolları keçdi. Yardım fondu hazırda 1.22 milyard dollar dəyərində HYPE tokeninə sahibdir, cəmi 4 milyon dollar xərclənmişdir.
Cari tempdə hesablamalar göstərir ki, Hyperliquid-in geri alım mexanizmi hər il HYPE-nin dövriyyəsinin təxminən 13%-ni geri alacaq. HIP-3-ün tətbiqi və Builder Codes-un (hazırda Phantom-ı əsas nümunə olaraq) genişlənməsi ilə protokol gəliri mexaniki bir artım əldə edəcək, bu modelin daha da güclənməsinə səbəb olacaq.
4、Hyperliquid-in böyük hadisələrinin icmalı
Gözlənildiyi kimi, son altı ayda bir çox mühüm hadisələr baş verdi. Aşağıda 2025-ci ilin 1 ayından etibarən Hyperliquid və HyperEVM-nin əsas irəliləyişləri təqdim olunur:
2025-ci il 1 ay 8: Doğrulama düyünlərinin genişləndirilməsi
Hyperliquid, stake etmə əsaslı konsensus mexanizmini qəbul edir, şəbəkənin təhlükəsizliyini təmin etmək üçün doğrulama düyünləri lazımdır. Protokolun ilkin mərhələsində yalnız 4 doğrulama düyünü quraşdırılmışdır ki, bu da mərkəzləşdirmə narahatlıqlarına səbəb oldu.
Tənqidlərlə bağlı, komanda yanvarın əvvəlində doğrulama düyünlərinin sayını 16-ya qaldırdığını elan etdi və mərkəzləşdirmə dərəcəsini artırmaq üçün davamlı genişlənmə planlarını irəlilədib. Bu yazı yazılan zaman, doğrulama düyünlərinin sayı 27-yə çatdı (onlardan 25-i aktivdir), əvvəlki 4-dən əhəmiyyətli irəliləyiş əldə edildi.
2025-ci il 1 ay 18: TRUMP token-in təqdimatı
2025-ci il 1 ay 18-də TRUMP token-in təqdimatı kripto dünyası üçün mühüm bir an oldu. ABŞ prezidenti komandasının təqdim etdiyi bu mübahisəli meme token böyük ticarət həcmi yaratdı, ardınca Melania tokeni də platformada təqdim edildi.
Bu hadisələrin ən vacib nəticəsi, ticarətçilərin əhval-ruhiyyəsindəki açıq dəyişiklikdir. Hyperliquid, bu iki meme coin-in təqdimatını davamlı müqavilə formasında təqdim edən ilk platforma oldu, bu da başlıca mərkəzləşdirilmiş mübadilələrdən bir neçə saat əvvəl baş verdi. Bu, iki gün ərzində ticarət həcmi rekordunu yeniləyir: 20 yanvarda 21 milyard dollar, 21 yanvarda isə 22 milyard dollar.
Bu hadisələr Hyperliquid-in "yeni tokenlərin ilk təqdimatında ən yaxşı ticarət platforması" kimi sənaye statusunu təsdiqlədi.
2025-ci il 2 ay 14: Unit istifadəyə verildi
İlk yarının əsas döngəsi HyperUnit-in (qısaca Unit) təqdimatı oldu, bu Hyperliquid-in aktiv tokenizasiya təbəqəsidir. Unit əvvəlcə BTC-nin depozit və ticarətini dəstəklədi, sonra isə semestr ərzində ardıcıl olaraq ETH (3 ay 27), SOL və FARTCOIN (5 ay 13) ilə genişləndi. İyun ayının sonuna qədər Unit 400 milyon dollardan çox yerli aktiv depozitini idarə etdi, 840 milyon dollar spot ticarət həcmi yaratdı.
Unit, PUMP tokenini daha da inteqrasiya edir və tokenləşdirilmiş səhmlərin təqdimatı üçün hazırlıqları davam etdirir. Bu irəliləyişləri üçüncü rübdə izləyəcəyik - gələcək yeni nəsil davamlı bazarların təqdimatı ilə Unit-in strateji mövqeyi daha da əhəmiyyətli olacaq.
2025-ci il 2 ay 18: HyperEVM-nin təqdimatı
Fevralın 18-də HyperEVM-nin təqdimatı Hyperliquid-in dönüş nöqtəsi oldu, bu EVM ilə uyğun smart müqavilə təbəqəsi inkişaf etdiricilərə mərkəzləşdirilməmiş tətbiqləri yerləşdirməyə və Hyperliquid-in dərin likvidliyindən və yüksək performans infrastrukturundan yerli şəkildə istifadə etməyə imkan verir.
Bu təqdimat ekosistem daxilində canlı müzakirələrə səbəb oldu, bir çoxu bunu çox qəfil və hətta riskli hesab edir. Komanda aşağı profil ilə təqdimat etməyi seçdi - digər blokçeynlərdən fərqli olaraq, nə marketinq fəaliyyətləri aparıldı, nə də təşviq planları quruldu.
Hətta qeyri-adi bir şəkildə olsa da, qəbul dərəcəsi diqqət çəkicidir. İşə başladığı andan etibarən 400,000-dan çox hesab yaradılıb və 11,000 smart müqavilə yerləşdirilib. Sıfır təşviq şərtləri ilə HyperEVM 2 milyard dollar orqanik TVL (cəm kilidlənmiş dəyər) əldə edib, milyonlarla vəsait xərcləyən rəqiblərdən daha yaxşı nəticə göstərib.
2025-ci il 3 ay 26: Jelly hadisəsi
Eyni zamanda çətin anlarla da üzləşməyə ehtiyac var. 2025-ci il martın 26-da baş verən Jelly hadisəsi Hyperliquid-in dramatik dönüş nöqtəsinə çevrildi.
Həmin gün, hücumçular JELLY meme coin-in mövqeyini manipulyasiya edərək, likvidasiya mexanizmi vasitəsilə Hyperliquid-ə mürəkkəb bir hücum başladılar, HLP xəzinəsinin təxminən 12 milyon dollar dəyərində ziyan görməsinə səbəb oldular, bu da protokolun ödəmə qabiliyyətini ciddi şəkildə təhdid etdi.
Hyperliquid sürətlə reaksiya verdi: komanda proqnoz mexanizmini aktivləşdirərək təsiri aradan qaldırdı və təsirlənmiş istifadəçilərə (hücumçılar istisna olmaqla) kompensasiya etməyi öhdəsinə götürdü.
Bu müdaxilə protokolun mərkəzləşdirilmə dərəcəsi ilə bağlı şübhələrə səbəb oldu, lakin komandanın hərəkətinin icma üçün maksimum marağa uyğun olduğu geniş şəkildə qəbul edildi. Sonrakı əlavə təhlükəsizlik tədbirləri oxşar hadisələrin baş verməsinə imkan vermədi.
2025-ci il 5 ay 2: HIP-3 test şəbəkəsinin istifadəyə verilməsi
HIP-3, icmaya davamlı müqavilə bazarının yaradılması hüquqlarını açmaqla, Hyperliquid-in mərkəzləşdirilməmiş yolda irəlilədiyini göstərir. Hər bir iştirakçı yalnız 1 milyon HYPE-nin girovunu təqdim etməklə, icazə almadan yeni bazar (indeks, səhmlər, meme coin-lər və s.) təklif edə və yerləşdirə bilər.
Bazar yaradılması hüququ hər 31 saatda keçirilən holland hərracları vasitəsilə paylanır. Ən yüksək təklifçi tam konfiqurasiya hüququna sahibdir: proqnoz seçimi, leveraj məhdudiyyətləri, faiz dərəcələrinin təyini, girovları qəbul etmə və s. və bazar yaradılması xərclərinin maksimum 50%-nə qədər əldə edə bilər.
HIP-3, stimullaşdırma mexanizmləri ilə koordinasiya edərək bazar yaradılması üçün yeni biznes modelləri açır, protokolun təhlükəsizliyini təmin edə bilmək şərti ilə bazar məhsulunun müxtəlifləşməsini sürətləndirir. Hazırda bu plan test şəbəkəsi mərhələsindədir və tezliklə əsas şəbəkəyə təqdim olunması gözlənilir.
2025年5月5日：Zəmanət Təsnifat Sistemi
Mayın 5-də, Hyperliquid "zəmanət təsnifatı" funksiyasını təqdim etdi ki, bu da HYPE zəmanətçilərinə zəmanət miqdarına uyğun olaraq ticarət haqqı endirimlərindən yararlanmağa imkan verir.
Bürünc səviyyəsi 10+HYPE zəmanət verildikdə 5% tarif endirimi ala bilər; diamond səviyyəsi 50,000 HYPE-dən artıq zəmanət verən istifadəçilər 40% endirim əldə edə bilər. Bu tədbir HYPE token-in istifadəsini əhəmiyyətli dərəcədə artırır, ticarətçiləri daha çox token yığmağa və yatırmağa güclü şəkildə təşviq edir.
2025-ci il 5 ay 5: "Stabilcoin evi": USDT0 və USDe
2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid Ethena-nın USDe (5 ay 5) və USDT0-nın (9 may) təqdimatı ilə stabilcoin məhsul xəttini genişləndirdi, bu iki stabilcoin artıq Hyperliquid mübadiləsində və HyperEVM-də istifadəyə verilib.
Öncəki dövrdə USDC Hyperliquid-in əsas stabilcoin-i olmuşdur. Yeni seçimlərin əlavə edilməsi müsbət siqnallar buraxır, risk diversifikasiyasını optimallaşdırmağa və USDC-yə olan asılılığı azaltmağa kömək edir.
Bu, eyni zamanda HyperEVM-də DeFi ekosisteminin inkişafını da irəlilədərək, USDT0 və ya USDe-yə üstünlük verən yeni istifadəçiləri cəlb edir, Hyperliquid-in dərin likvidlik "istehkam" üstünlüyünü daha da gücləndirir.
2025-ci il 6 ay 17: HYPE müəssisə mülkiyyəti
İlk yarıda HYPE müəssisə mülkünün yüksəlişini də gördük, bu strategiya Michael Saylor-un MicroStrategy-də Bitcoin-in irəliləyici yerləşdirməsini təqlid edir. 2025-ci ilin birinci yarısında Eyenovia (NASDAQ: EYEN) və Lion Group Holding (NASDAQ: LGHL) HYPE-ni müəssisə ehtiyat aktivlərinə daxil etməyə başladı. Semestrin sonunda Sonnet BioTherapeutics (NASDAQ: SONN), Hyperion DeFi (NASDAQ: HYPD) və Nuvve Holding Corp. (NASDAQ: NVVE) da eyni şəkildə əlavə edildi.
Bu, bir neçə qeydiyyatdan keçmiş şirkətin HYPE-nı strateji ehtiyat aktivləri kimi aktiv şəkildə yerləşdirdiyini bildirir - maliyyə tarixində yalnız çox az sayda aktiv bu statusa çatıb. Beləliklə, HYPE BTC, ETH və SOL-dan sonra dördüncü müəssisə mülkiyyət səviyyəsini əldə edən kriptovalyuta oldu.
Wall Street-in HYPE-yə yatırdığı böyük yatırımların məntiqi aydındır: Hyperliquid, tarixdə ən çox qazanc gətirən biznes varlıqlarından biridir, illik gəliri 800 milyon dollardan çoxdur və gəlirin 97%-ni gündəlik HYPE geri alımına sərf edir.
2025-ci il 7 ay 5: CoreWriter istifadəyə verildi
Aprelin 28-də yerləşdirilən əvvəlcədən hazırlanmış müqavilələr (Read Precompiles) ilk olaraq irəliləyiş əldə etdi, HyperEVM inkişaf etdiricilərinin smart müqavilə qrupları vasitəsilə HyperCore məlumatlarına daxil olmasına imkan verdi, dApp-lar üçün yeni istifadə halları yaradıldı.
Amma bu, yalnız ilk addımdır. 7 ay 5-dən etibarən CoreWriter (əvvəlki yazılmış müqavilə) HyperEVM-də işə salındı. İnkişaf etdiricilər artıq HyperCore məlumatlarını oxumaqla yanaşı, ona məlumat yaza bilərlər, bu da HyperCore ilə HyperEVM arasında etimadsız iki tərəfli əlaqə yaradır.
Bu irəliləyiş iki qat arxitekturanın tam funksional birləşməsini qeyd edir, yeni nəsil innovativ tətbiqlər üçün yol açır.
2025-ci il 7 ay 8: Builder Codes (Phantom inteqrasiya nümunəsi)
Builder Codes bu semestrdə təqdim edilməsə də (ilk dəfə 2024-cü il 10 ayda təqdim edilib), Phantom Perps təqdim edildikdən sonra onun potensialı həqiqətən görünməyə başladı.
Bildiyiniz kimi, Hyperliquid-in əsas üstünlüyü müqayisəedilməz zəncir üstü likvidlikdir - bu rəqabət maneəsi çox çətinliklə təkrarlanır. Builder Codes-un dəyəri də burada ortaya çıxır: bu, hər hansı bir tətbiqə Hyperliquid-in arxa tərəfinə birbaşa qoşulmağa imkan verir, bu da protokol istifadəçi bazasını genişləndirməklə yanaşı, tərəfdaşlarla gəlir paylaşımını təmin edir.
Phantom-un 2025-ci il 7 ay 8-də təqdim etdiyi Phantom Perps tipik bir nümunədir: Cüzdan istifadəçiləri tətbiqdən ayrılmadan 100-dən çox davamlı müqavilə cütü ilə ticarət edə bilərlər. İşə başladığı andan etibarən, bu inteqrasiya Phantom-a 1.2 milyon dollar Builder Codes gəliri, 1.3 milyon dollar tövsiyə gəliri gətirib, və ekosistemi 20,000+ yeni istifadəçi ilə zənginləşdirib. Biz gözləyirik ki, bu inteqrasiya Hyperliquid-ə 15-30 milyon dollar illik gəlir gətirəcək.
Phantom-un müvəffəqiyyəti ilə, gələcək aylarda daha çox tətbiqin bu proqrama qoşulması gözlənilir.
5、Nəticə
2025-ci ilin ilk yarısında Hyperliquid, mərkəzləşdirilməmiş davamlı müqavilə bazarında liderliyini mübahisəsiz şəkildə gücləndirdi - zəncir üstü göstəricilər əhəmiyyətli dərəcədə artdı, HyperEVM sürətli yayılma qazandı, yerli tətbiq ekosistemi sürətlə genişləndi. Unikal geri alım modeli və rekord gəlirlərin dəstəyi ilə HYPE token-in performansı protokol iqtisadi çərçivəsinin möhkəmliyi və davamlılığını vurğuladı.
Daha geniş bir perspektivdən, Hyperliquid HIP-3, CoreWriter və Builder Codes-un inkişafı vasitəsilə likvidlik və infrastruktur müdafiə istehkamını gücləndirərkən yeni yollar açır. Bu irəliləyişlər Phantom kimi strateji tərəfdaşların daxil olması, HyperEVM-də yerli protokolların yüksəlişi ilə birləşərək, şəbəkəni ikinci yarıda güclü artım üçün zəmin yaradır.
Xüsusilə diqqət çəkən odur ki, HIP-3 mühüm bir katalizator olacaq - 1 milyon $HYPE sahibi olan hər kəs davamlı müqavilə cütü yerləşdirə bilər və ticarət haqqının maksimum 50%-ni əldə edə bilər. İştirakçılar infrastruktur yaratmağa ehtiyac duymayacaqlar, sadəcə bazar tələbatı olan davamlı məhsulları təqdim etməyə diqqət yetirəcəklər, qalanları isə Hyperliquid tərəfindən idarə ediləcək.
Phantom-un inteqrasiyası hər iki tərəf üçün böyük bir uğur nümunəsi kimi təsdiqləndi, bu tək inteqrasiya, illik nağd axın artımının 2%-4% olacağı gözlənilir. Əgər bir neçə on cüzdan və ya ön tərəf bunu təqlid etsə, potensial təsiri kəskin şəkildə artacaq.
ABŞ Sığorta Komissiyası (SEC) daha çox aktiv kateqoriyasını zəncir üzərinə yerləşdirilməsi üçün yeni təşəbbüsləri irəlilədikcə, Hyperliquid mövcud bazasında daha geniş aktiv kateqoriyalarını dəstəkləmək üçün şanslar yaradır.
Bu hesabat, Hyperliquid-ə yönəlmiş ilk yarımillik analizimizdir. Yenilik sürətinin və göstərici dəyişikliklərinin sürətli inkişafını nəzərə alaraq, növbəti dövrdən etibarən rüblük hesabat formatına keçməyə qərar verdik, beləliklə ekosistemin mühüm irəliləyişlərini daha tez və daha kəskin bir şəkildə analiz edə bilək.
Nəhayət, bu hesabatın sponsoru HypurrFi-yə xüsusi təşəkkür edirik - HyperEVM-in yüksək səviyyəli borc xidmət infrastrukturu qurmağına verdiyi dəstək və öhdəliyə görə. Onların töhfəsi əməkdaşlıq ruhunu əks etdirir ki, bu ruh daima Hyperliquid-in ən əsas üstünlüklərindən biridir.