Rəqəmsal aktivlərin bazar kapitallaşması son bir neçə ildə sürətlə artıb — o qədər ki, onları gözardı etmək və ya sadəcə yan maraq kimi qiymətləndirmək mümkün deyil. Qərarverici şəxslər indi rəqəmsal aktivlərin tənzimlənməsini necə idarə etməyi düşünürlər; bu, onların təbii olaraq beynəlxalq xarakter daşıması və (ən azı DeFi üçün) mərkəzləşmə üzərində qeyri-mərkəzləşdirilmiş idarəetməyə üstünlük verməsi səbəbilə xüsusilə çətindir.
Əlbəttə, hər bir aktiv dəyər baxımından dalğalanır və son aylarda gördüyümüz kriptovalyuta ilə bağlı mənfi məqamların DLT-lərlə (paylanmış reyestr texnologiyaları) heç bir əlaqəsi yoxdur; bunların hamısı insan qəlbindəki daxili problemə — yəni insanların pis qərarlar verməsinə səbəb olan təbii meyilə — bağlıdır. Belə məsələlər texnologiya kimi DLT deyil, idarəetmə suallarıdır; düzgün dizayn edilmiş və məntiqli, proqnozlaşdırıla bilən tənzimləmə çərçivələri insidentlərin tezliyini və şiddətini azalda bilər — amma yalnız elə qurularsa.
Mərkəzləşdirilmiş kriptovalyuta birjaları və bank kimi fəaliyyət göstərən digər rəqəmsal valyuta xidmətlərinə lisenziyalaşdırma tələbləri tətbiq edin.
Kriptovalyutaların ticarəti şirkətin maliyyə tənzimlənməsindən azad olması demək deyil. Əgər onlar istehlakçıların aktivlərinin qəyyumu kimi çıxış edir və həmin depozitləri başqalarına borc verirsə, şirkət bank kimi fəaliyyət göstərir və ölçüsünə və aktiv sinfinə görə bankların məruz qaldığı ilə bənzər tənzimlənmələrə tabe olmalıdır.
Buna baxmayaraq, bu sahədə çoxlu şirkətlər tənzimləmə qeyri-müəyyənliyi və onun üzərində arbitraj imkanına görə ABŞ-dən kənarda tənzimləyici arbitraj axtarmağa cəhd ediblər. Bu, tam olaraq FTX-də baş verdi, amma daha pis olan odur ki, o vaxtkı baş icraçı direktor Sam Bankman-Fried bunu aşkar şəkildə, nəzarətçi olmalı olan tənzimləyicilərlə birbaşa söhbətdə etdi.
Tənzimləyici tələblərə riayət kapital tələblərindən başlaya bilər: yaxınlarda qüvvəyə minən və gözlənilən kredit zərəri çərçivəsində olduğu kimi, bankların əlverişsiz iqtisadi hadisələr halında saxlamaq üçün lazım olan kapital ehtiyatlarının məbləğini müəyyən etmək üçün “əsaslandırıla bilən və dəstəklənən” proqnozlardan istifadə etməsini tələb edir. Yaxud SOC 2 uyğunluğu kimi əsas kibertəhlükəsizlik və maliyyə təhlükəsizliyi tənzimləyici tələbləri də ola bilər. Hər ölkənin öz standartları ola bilər.
Hüquqi web3 davranışının spesifik tərəfləri barədə tənzimləyici aydınlıq təmin edin.
Web3 qurucuları üçün hüquqi tələbləri göstərən tək bir mənbə yoxdur və bələdçilik bəzi ölkələrdə digərlərindən daha qeyri-müəyyəndir. Məsələn, ABŞ Ədliyyə Nazirliyi öz icraatlarında tokenləri əmtəə kimi xarakterizə edib, halbuki Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) onları qiymətli kağızlar adlandırıb və buna uyğun olaraq onlara qarşı tədbirlər görüb. İcma hüquqi fəaliyyət üçün bələdçi prinsiplərə ehtiyac duyur və onları formalaşdırmaq təkcə daha çox şirkətin ABŞ tənzimləyici sandbox’ında qurmaq qərarına görə daha çox innovasiyanı təşviq etməyəcək, həm də hüquqi presedent daha çox olacağı üçün və hüquqi fəaliyyət üçün “aydın sərhəd” daha aydın olacağı üçün istehlakçıların müdafiəsini də artıracaq.
Beynəlxalq standartları harmoniyalaşdırın.
Bəzi beynəlxalq müxtəliflik həm yaxşıdır, həm də doğrudur — həqiqətən də suveren ölkələr idarəetmə ilə bağlı öz qərarlarını verməlidir. Amma təəssüf ki, bir çox sahibkar və şirkət qeyri-müəyyən və həddən artıq sərt standartlara görə biznesi və yaşayış yeri kimi ABŞ-dən kənarı seçib. Bir həll yolu odur ki, ölkələr süni intellektin etik istifadəsi ətrafında OECD-nin dərc etdiyi beynəlxalq təlimatlara bənzər bir şey hazırlasın və ABŞ liderlik etməyə kömək edə bilər.
Digər təklif İsveçrənin tənzimləyici sandbox yanaşmasından öyrənməkdir: bu yanaşma təkcə təhlükəsizlik tokenləri ilə onların ekvivalentləri arasındakı fərqi daha çox aydınlaşdırmır, həm də tokeni pilot kimi sınaqdan keçirmək üçün təhlükəsizliyi də təmin edir — toplanan və əməliyyatlarda istifadə olunan məbləğ 1 milyon İsveçrə frankını keçmədiyi halda.
Tədqiqatçılar və sənaye mütəxəssisləri ilə dialoqu təşviq edin.
Qeyd etmək vacibdir ki, tənzimləyicilər ən son inkişaflar və trendlər barədə məlumatlı qalmalıdır. Amma tənzimləmə və hətta federal hökumətlərdə işə qəbul prosesi hələ bu trendlərə uyğun olaraq kifayət qədər sürətlə dəyişmir. Aralıq bir həll yolu budur: tənzimləyici qurumlar web3 icmasına qoşulsun və tədqiqatçılarla, praktikantlarla dialoqu təşviq etsin. Məsələn, ABŞ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) siyasət həllərinə yaxınlaşmaq üçün mütəmadi olaraq sənaye liderləri, akademiklər və digər ekspertlərlə açıq ictimai görüşlər keçirə bilər.