Bu tədqiqat dövründə biz
Hong Kong Sənaye və Maliyyə Tənzimləmə Orqanı ilə başlıca rəqəmsal aktiv idarəetmə şirkətləri və ticarət yerləri arasında lisenziya vəziyyətinin müqayisəsi və iş zəncirinin analizi.
Hong Kong 1479 saylı lisenziya ilə əlaqədar bir Hong Kong peşəkar hüquq firması və uyğunluq şəxsi ilə inteqrasiya və qeydlər.
VASP virtual aktiv xidmət provayderi lisenziyasının təhlili
Cənub Şərqi İngiltərə Bitcoin futures ETF və Ethereum futures ETF üçün müraciət yollarının analizi
1. Başlıca rəqəmsal aktiv idarəçiliyinin Hong Kong Sənaye və Maliyyə Tənzimləmə Orqanının lisenziya nümunələri
Nümunə paylaşımı 1:
Yeni Fire Technology lisenziya sahibi: #L4 & L9
Hal-hazırda, Yeni Fire Technology-nin törəmə şirkəti “New Huo Asset Management (Hong Kong) Limited Yeni Fire Aktiv İdarəetməsi (Hong Kong) Limited” Hong Kong Sənaye və Maliyyə Tənzimləmə Orqanı tərəfindən verilən 4-cü növ (sənədlərlə məsləhət vermək) və 9-cu növ (aktiv idarəetmə) lisenziyasını müvəffəqiyyətlə əldə etmişdir; Yeni Fire Aktiv İdarəetməsi (Hong Kong) Limited həmçinin ABŞ Maliyyə Cinayətləri İcra İdarəsi (FinCEN) tərəfindən verilən pul xidmətləri işinin qeydiyyatı lisenziyasını (MSB) əldə etmişdir; Kanadanın Maliyyə Tranzaksiyaları və Hesabat Analiz Mərkəzi (FINTRAC) tərəfindən verilən MSB lisenziyasını da almışdır.
Eyni zamanda, şirkətin törəmə şirkətləri də Honq Konqda SFC tərəfindən verilən 1-ci (qiymətli kağız ticarəti) və 7-ci (avtomatlaşdırılmış ticarət xidmətinin göstərilməsi) lisenziyaları aktiv şəkildə almağa çalışır, Honq Konqda uyğun tənzimlənən virtual aktiv ticarət platformasında fəaliyyət göstərmək niyyətindədirlər.
Yeni Fire Technology-nin maliyyə hesabatına görə, virtual aktivlərin kreditləşdirilməsi və birjadan kənar ticarət biznesi ümumi gəlirin doqquz faizdən çoxunu təşkil edir. Bu hissə 90,57 milyard HKD gəlir gətirir və qrupun ümumi gəlirinin 96%-ni təşkil edir. Virtual aktiv ekosistemində aktiv idarəetmə, virtual aktiv ticarət platformaları, virtual aktivlərin borc/səlahiyyətli kreditləşdirilməsi və birjadan kənar ticarət, eləcə də virtual aktivlərin “maining”i ilə bağlı fəaliyyətlər daxildir.
Qeyd: müştərilərin vəsait hesablarını real əməliyyatla idarə etmək lazımdırsa, 9 nömrəli lisenziya tələb olunur; məsələn, New Fire Technology.
New Fire Technology hazırda aşağıdakıları saxlayır: Şimali Amerika MSB / Sinqapur MAS / Honq Konq SFC L4 & L9
2-ci nümunə paylaşımı: HashKey Group (Hashkey Holding Limited)
HashKey Group 2-ci virtual aktiv ticarət xidmət provayderi kimi, törəmə şirkəti Hash Blockchain Limited tərəfindən idarə olunan ticarət platformasında təqdim edilən ticarət xidmətlərinə kriptovalyuta və virtual əmtəələr daxildir: məsələn, bitkoin, eter, stabilkoinlər, eləcə də qiymətli kağız tipli tokenlər və s. Lisenziya almaq Hashkey Group-un uyğun ixtisaslı institut kimi təsdiqlənməsi deməkdir; bu da peşəkar investorlar üçün brokerlik (broker) və avtomatlaşdırılmış ticarət xidmətləri göstərməyə və onları tokenizasiyalaşdırma layihələrində iştirak etməyə kömək etməyə imkan verir.
Hashkey Brokerage Service Ltd.: #L1 & L4
Hash Blockchain Limited: #L1 & L7
HashKey Pro, HBL-in institusional səviyyəli virtual aktiv ticarət platformasıdır və peşəkar investorlar üçün bitkoin, eter və digər kriptovalyutalar, stabilkoinlər, qiymətli kağız tipli tokenlər və digər innovativ aktivlər daxil olmaqla avtomatlaşdırılmış ticarət xidmətləri təqdim edəcək (müştərilər onlayn birjada elektron ticarəti özləri həyata keçirirlər).
Hashkey Capital Limited: #L9:
HashKey Group-un investisiya bölməsi, Asiyada aparıcı kripto aktiv idarəetmə qurumlarından biridir. HashKey Capital rəqəmsal aktivlər və blokçeyn ekosistemi üzrə investisiya fondlarına fokuslanır.
3-cü nümunə paylaşımı: BC Texnologiya Qrupunun törəmə şirkəti — OSL Digital Securities Limited
OSL Digital Securities Limited (#L1 & L7)
BC Texnologiya Qrupunun tərkibindəki OSL birjası Honq Konqda uyğun tənzimlənən və lisenziyalı şəkildə ticarət etməyə icazə verilən ilk rəqəmsal ticarət birjasıdır.
OSL institusional müştərilər və peşəkar istifadəçilər üçün SaaS (proqram təminatı kimi xidmət), broker xidməti, elektron ticarət platforması və rəqəmsal aktivlərin kənarda saxlanması (custody) xidmətləri təqdim edir.
OSL birjası institusional səviyyədə 24/7 fasiləsiz ticarət sistemi təqdim edir; o, sifarişlərin uyğunlaşdırılması texnologiyası, rəqəmsal aktivlərin mənşəyini izləmə (traceability) texnologiyası və ticarətə nəzarət sistemi kimi imkanlara malikdir. Müştərilər OSL birjası vasitəsilə bitkoin, eter və platforma və SFC tərəfindən ciddi seçilmiş qiymətli kağız tipli tokenlər də daxil olmaqla rəqəmsal aktiv ticarəti edə bilərlər.
OSL-in xidmətlərinə həm də birjalardan kənar ticarət, ağıllı kotirovka sorğusu və elektron ticarət xidmətləri daxildir. Bu, treyderlərin yüksək likvidlikli aktivlər hovuzundan istifadə edərək rəqəmsal aktivlərin rəqəmsal aktivlərin kreditləşməsi/xidmətləri üçün borc götürmə xidmətlərindən istifadə etməsinə imkan verir və eyni zamanda rəqəmsal aktivlərin vaxtında və təhlükəsiz şəkildə hesablaşmasını təmin edir.
OSL Digital Securities Limited: #1 & 7
BC Assets Management: #1 & 9
BC Global Asset Management Limited: #1 & 4 & 9
İkincisi, Honq Konqdakı böyük təcrübəli hüquq firmasının müsahibə qeydləri:
Sual 1: #L4 və L9 nömrəli lisenziyaya müraciət edənlər hansı fəaliyyətlə məşğul ola bilərlər, hansı növ şirkət strukturu lazımdır?
Cavab 1: 9 nömrəli lisenziyanın uyğunluğu, idarə etmək istədiyiniz hansı tip virtual aktivdən asılıdır və ya fond menecerinizin investisiya portfelində hansı aktivlər var. Əgər portfelin aktiv kateqoriyaları tələblərə uyğun gəlmirsə, 9 nömrəli lisenziyaya müraciət etməlisiniz. Amma bitkoin və eter və ya digər stabilkoinlər almaq və ya saxlamaq üçün 9 nömrəli lisenziyanın əlavə təsdiqi tələb olunmur. Yalnız səhm istiqamətli (qiymətli kağız) məhsullar və qiymətli kağızların tokenizasiyası ilə bağlı məhsullar üçün 9 nömrəli lisenziya lazımdır; məsələn, STO.
Aktiv kateqoriyaları haqqında
Bitkoin/eter kimi rəqəmsal valyutaların ticarəti Honq Konqda Qiymətli Kağızlar və Fyuçerslər Komissiyası (SFC) tərəfindən mal kateqoriyalı ticarət kimi müəyyən edilib; qızıl və təbii qaz kimi eynidir və SFC-nin yurisdiksiyasına daxil deyil.
ETF: Əgər ETF portfelində istiqraz/STO tipli məhsullar varsa, 9 nömrəli lisenziya mütləq saxlanılmalıdır. SFC hər bir fondun investisiya portfelində hansı məzmunun yer aldığını ciddi şəkildə yoxlayır; qaydalara uyğun deyilsə, həmin fondla bağlı qeyri-uyğun məhsulların dayandırılması (bağlanması) tələb oluna bilər.
Tövsiyə: Xaricdə, məsələn, Kayman adalarında şirkət təsis etmək və xaricdən və ya Honq Konqdan vəsait toplamaq olar. Bu, tənzimləmədə orta və kiçik aktiv idarəetmə şirkətləri üçün “boz zona” hesab olunur.
Sual 2: VASP-nin tənzimlənmə dairəsi hansı məsələləri əhatə edir?
Cavab 2: VASP əsasən mərkəzləşdirilmiş virtual rəqəmsal aktivlərin ticarət platformalarını tənzimləyir; məsələn, OSL & Hashkey.
Xüsusilə diqqət: rəqəmsal aktiv ticarət platforması istiqraz tipli məhsulların (STO) ticarətini həyata keçirə bilməz və platformanın VASP tərəfindən uyğun platforma və sayt siyahısına (məsələn, OSL, Hashkey; hər iki şirkətdə eyni vaxtda #L1 & L7 maliyyə lisenziyası var) daxil edilə bilməsi üçün yalnız yaxşı və uyğun STO məhsulları olmalıdır.
Honq Konq lisenziyalarına uyğunluq üzrə məsləhətçi müsahibəsinin qeydləri:
Sual 1: 9 nömrəli lisenziya əldə edildikdən sonra aktiv idarəçiliyi ilə bağlı konkret hansı işlər görülə bilər, hansı işlər görülə bilməz?
Cavab 1: Məsələn, mütləq olmaz: kvant (kəmiyyət) ticarəti və ya Active Management Trading ilə əlaqəli digər fəaliyyətlər. Çünki SFC sizin idarə etdiyiniz biznesi başa düşmədiyi üçün, lisenziya aldıqdan sonra SFC sizin idarə etdiyiniz hər bir fondu və Fund Strategy-ni ayrıca yoxlayır, siz ticarət tərəfi (counterparty) kimdir onu görür; lisenziyadan sonra əməliyyatlarınız da hərtərəfli tənzimlənəcək. Yekun nəticədə bu çox səmərəsizdir və müraciət etməyi tövsiyə etmirəm. Digər tərəfdən, yalnız btc/eth alqı-satqısı və buy & hold tipli spot ticarət etməkdirsə, 9 nömrəli lisenziya tələb olunmur.
Yekun: #L9 üçün müraciət etməkdə RO-nun təcrübəsi, səhmdarların (shareholder) keçmişi, Fund Strategy, Əməliyyat (Operation), Due Diligence, Custody, Counterparty Risk və s. çox önəmlidir. Nəzəri olaraq, orta və kiçik aktiv idarəetmə şirkəti “sərhəddən kənara” çıxmağa (qanun-bozluqla) çalışırsa, xüsusən rəqəmsal aktivlərlə bağlı fəaliyyətlərlə bağlı, ehtiyatlı olmaq lazımdır. Son vaxtlar SFC-nin mövqeyi daha sərtdir: məhsullar uyğun deyilsə, məcburi dayandırma (Enforcement Letter) tətbiq oluna bilər. Əgər 9 nömrəli lisenziya müraciəti etmək istəmirsinizsə, şirkətin ana strukturunu xaricə köçürmək, Honq Konqda isə 1 nömrəli lisenziya ilə paylanma (distribusiya) etmək olar.
Sual 2: Əgər biz yalnız özümüzün pulumuzu idarə edirik və ya 5-dən az investordan olan vəsaiti idarə edirik, pərakəndə (retail) investorlarla iş qururuqmu? Bu halda 9 nömrəli lisenziya lazımdır?
Cavab 2: Nəzəri olaraq öz vəsaitinizi idarə edirsinizsə, lisenziyaya ehtiyac yoxdur. Əgər investisiya səhmdar (sharehold) formasında aparılırsa, yenə də lazım deyil.
Məsələn, yalnız 3-4 nəfər yaxın tanış investor varsa, SFC-nin tənzimlədiyi risk çox aşağı olur. Amma HK-nin “rəsmi kanalları” ilə vəsait cəlb etsəniz, 9 nömrə lazımdır. Ümumilikdə bu boz zonadır; yalnız “müştəriyə sərmayə qoyulması/saxlama kimi” (待客理财) fəaliyyətə bənzər iş görməsəniz, risk daha aşağıdır; sadəcə ehtiyatlı olun.
Sual 3: Bizim şirkətimizdə birjalada müştərilər var; 1479 nömrəli lisenziya almaq istəyirik. 7-nin alınması mütləqdirmi? Zəhmət olmasa 7 nömrəli lisenziyanın əldə edilmə yolu və müraciət edən subyektlə bağlı tələblər barədə məlumat verin.
Cavab 3: 7 nömrəli lisenziyaya müraciət hazırlığı mərhələsində mütləq şirkət fondu və sistem üzrə “cleanup” işləri aparılmalıdır. SFC şirkətin müraciətə başlamazdan əvvəl kənarda gördüyü fəaliyyətlərin uyğun və qanuni olub-olmadığını yoxlayacaq; şirkət və ərizəçi (müraciət edən şəxs) isə nə SFC-nin “Proper Person” (uyğun şəxslər) tələblərinə uyğun gəldiyi qiymətləndiriləcək.
Yekun: Əvvəlcə şirkətin Cleanup & Re-organize işlərini görməyi tövsiyə edirəm. (Tövsiyə: yeni Honq Konq şirkəti istifadə edin, ana şirkətdən ayrın və törəmə şirkətlərlə müvafiq lisenziya müraciətlərini edin).
Kontekst vaxtı: OSL — 2 il; Hashkey — 2 il
Yeni platforma kimi mütləq lisenziya almaq mümkün olmaya bilər, amma tövsiyə olunur: əvvəlcə Honq Konqda (SFC məhsulunuzun uyğun olub-olmadığını, yəni məhsul keyfiyyətini baxır) biznesə başlayın; sonra şirkət arxitekturası və fondu üzrə cleanup edin; sonra VASP qaydaları ilə uyğunluğu təmin edib, sonda müraciət edin. Bu, şirkətinizə müraciət müddəti üçün daha çox “həyat xətti” verə bilər. (Şərt: securitizasiya olunmuş virtual aktivlər (sto) ilə iş görməməlidir).
Sual 4: Hesab açan bankla bağlı tənzimləmə məsələsi: bankın va (virtual aktivlər) məsələsinə həssas olub-olmadığını bilmək lazımdır, çünki bir çox bank virtual aktivlər yaradılarsa hesabı bağlaya bilər və banklar o qədər də dəstək vermir.
Məsləhət: xaric bankdan hesab açıb,备案 (qeydiyyat/razılaşdırma) supportu almaq üçün müraciət edin.
Bank çoxlu köçürmə (transfer) sualları verəcək.
Sinqapur DBS bankı? Çox açıq deyil; onların öz ticarət platformasından istifadə etməlisiniz.
Sual 5: #1479 üçün müraciət: bir dəfəlik müraciət etmək lazımdır, yoxsa ayrıca? Aralıq xidmət haqqı (intermediary service fee) varmı?
7 nömrəsi ayrılıb ayrıca müraciət olunur, çünki bu elektron ticarət birjasıdır.
7 nömrəli lisenziya üçün müraciətə ən azı 3 nəfər RO cəlb etmək tövsiyə olunur. Amma 7-nin RO namizədləri tapmaq çətin olduğuna görə, RO-ların tapılması çətin olur. 7 nömrəli RO təcrübəsi olan adam tapmaq daha da çətindir, buna görə müraciət çətinliyi daha yüksəkdir. Tövsiyə olunan hazırlıq müddəti 2 ildir.
Qısa yol: kənardan təcrübəli insanları cəlb edib daxildəki RO-lara biznesin idarə edilməsində kömək etmək; (3 RO daha yaxşıdır, çünki tələblər yüksəkdir).
İnsan resursları: 10+ (mic + əməliyyat)
Şirkət işçiləri mütləq Honq Konqda vergi ödəməlidirlər?
Heç bir tələb yoxdur, amma şirkət strukturu üzrə vacib insanların Honq Konqda görünməsi lazımdır. RO-lar Honq Konqda olmalıdır, çünki şirkət qaydanı pozarsa, SFC məsul şəxsi tapmalıdır.
#1-lik qaydalara uyğun gəlmək kifayətdir.
#4, 9
RO-ya baxılır: RO güclüdürsə, müraciət şansı böyükdür. Ən tez 6-9 ay, maksimum 2 il.
Funds strategy-nin uyğun olub-olmamasına baxılır.
2 RO lazımdır: 2; onlardan biri əsas (böyük) RO ola bilər, digəri isə conditional ola bilər—təcrübə kifayətdir.
RO-lar birbaşa işdən çıxmalıdır? Əvvəlcə ad (nominal) ilə müraciət etmək olar, sonra isə köçüb gəlmək (yerləşmək) lazımdır.
Bundan əlavə, mic və operation üzrə hərəyə 2 nəfər; vəsait: bir il istifadə edilə bilən working capital hazırlayın: 20 milyon HKD.
Aralıq (intermediary) müraciət xidmət haqqı təxminən 30-60w / case.
VASP virtual aktiv xidmət provayderi lisenziyası (pərakəndə müştərilər üçün)
Birinci, müraciət tələbləri
VASP (düzəliş layihəsi) qüvvəyə minmə tarixi 1 mart 2023-cü ildir.
Honq Konqda fəaliyyət göstərən və ya hər hansı virtual aktiv xidmətləri təqdim edən hər hansı şəxsin və ya təşkilatın SFC tərəfindən verilmiş VASP lisenziyası alması lazımdır, əks halda bu cinayət məsuliyyəti yaradır.
1 mart 2023-cü ildən etibarən virtual aktiv xidmət təminatçıları (məsələn, kriptovalyuta birjaları, aktiv idarəetmə/asset management platformaları və s.) Honq Konq hökumətinin verdiyi VASP lisenziyasını almadan Honq Konqda virtual aktiv xidmət biznesi və marketinq həyata keçirə bilməz.
2023-cü il martın 1-dək fəaliyyət göstərən bütün birjalar 2023-cü il noyabrın 30-dək SFC-yə VASP lisenziyası üçün müraciət etmək üçün 9 aylıq keçid dövrü alacaqlar. Əgər müraciət rədd edilərsə, ərizəçi rədd bildirişini aldığı gündən üç ay ərzində və ya 12 aylıq “clearance” (təftiş/bağlanış) müddəti bitənə qədər biznesini dayandırmalı və Honq Konqdan çıxmalıdır.
Virtual aktiv xidməti nədir?
Yurisdiksiyaya daxil olan təşkilatlar:
əsasən mərkəzləşdirilmiş virtual aktiv ticarət xidmətləri platformaları (CEX)
Honq Konqda yerləşən kriptovalyuta birjası
Honq Konq ictimaiyyətinə aktiv şəkildə offshore birja reklamı edənlər
Yurisdiksiyaya daxil olmayan təşkilatlar:
SFC tərəfindən təsdiqlənmiş 1 nömrəli lisenya (qiymətli kağız ticarəti) və 7 nömrəli lisenya (avtomatlaşdırılmış ticarət xidmətinin göstərilməsi) olan təşkilatlar.
Ödəniş sistemləri tərəfindən tənzimlənən dəyəri saxlayan alətlər (stored value tools); oyun tipli virtual aktivlər yeni lisenziyalaşdırma rejiminin yurisdiksiyasına daxil deyil.
NFT-nin yeni lisenziyalaşdırma rejimi tərəfindən tənzimlənib-tənzimlənməyəcəyi hələ aydın deyil.
Birjalara tələblər:
İlk addım: SFC tərəfindən tanınan uyğun ticarət platforması olmalıdır. Hazırda Honq Konqda iki virtual aktiv ticarət platforması备案 (qeydiyyat) prosesini tamamlayıb: məsələn, OSL və HashKey.
İkinci addım: məhsul olmalıdır. Ticarət platforması token kimi layihələndirilmiş, “qiymətli kağız tipli” məhsullara malik olmalı və onları platformada qanuni şəkildə təbliğ edə bilməlidir.
Məqsədli tələblər (maliyyə lisenziyası müraciət prosesinə əsasən eynidir):
Honq Konqda daimi fəaliyyət yeri olan Honq Konq qeydiyyatlı şirkət;
Honq Konq VASP lisenziya ərizəçisi ən azı 2 məsul şəxsi təyin etməlidir; onlar VASP-in əməliyyatlarına nəzarət etməli və AML/CTF və digər tənzimləyici tələblərə riayət edilməsini təmin etməlidir.
VASP məsul şəxsləri üçün tənzimləmələr:
a. Ən azı bir məsul şəxs VASP-in icraçı direktoru (executive director) olmalıdır;
b. Əgər VASP-də birdən çox icraçı direktor varsa, onların hamısı məsul şəxslər kimi təyin edilməlidir;
c. Ən azı bir məsul şəxs Honq Konqda daimi yaşayışda olmalıdır;
d. Ən azı bir məsul şəxs istənilən vaxt virtual aktivlərlə bağlı bütün fəaliyyətlərə nəzarət edə bilməlidir.
Lisenziyalı nümayəndə (licensed representative) — SFC-nin təsdiqini almalıdır.
Honq Konq VASP ərizəçisi, onun məsul şəxsləri, lisenziyalı nümayəndə, direktorlar və lisenziyanın final benefisiar sahibi (ultimate holder) “uyğun şəxslər” (fit and proper) meyarlarına cavab verməlidir (Honq Konq SFC-nin due diligence yoxlamasından keçmək lazımdır)
SFC 2023-cü ildə şübhəli şirkətlərin siyahısını mütəmadi olaraq dərc edəcək.
Honq Konq SFC-nin veb səhifəsi mütəmadi olaraq (lisenziyası olmayan şirkətlər və şübhəli saytların siyahısı) dərc edir; Honq Konqda VASP lisenziyası almayan və SFC-nin diqqətini cəlb edən şirkətləri siyahıya salır.
#JP-EX
Cənub Şərq İngiltərə Bitkoin Fyüçers ETF-i & Eter Fyüçers ETF-i
Cənub Şərq İngiltərə, Çin матерikindəki fond şirkətləri tərəfindən xaricdə qurulan ilk aktiv idarəetmə şirkətidir. Təkcə güclü aktiv bazasına və möhkəm arxa plana malik deyil, həm də uzun müddətdir əməliyyat göstəriciləri yaxşıdır.
Cənub Şərq İngiltərə daha çox illər əvvəl Hong Kong-da lisenziya məsələlərini əvvəlcədən planlamışdı və artıq SFC tərəfindən 1, 4 və 9 nömrəli lisenyalara sahib olmaq üçün təsdiq alıb. Bundan əlavə, Cənub Şərq İngiltərə innovativ baxışları ilə yaxşı tanınır və virtual aktivlərə böyük maraq göstərib. Keçən ilin fevral ayında Metaverse/Wеb3 konsepti qızğın olanda hətta Metaverse/Web3 konseptli ETF də təqdim etmişdi.
Cənub Şərq İngiltərə yaxın zamanda rəsmi olaraq virtual aktiv ETF-lərini təqdim etdi: Cənub Şərq İngiltərə Bitkoin Fyüçers ETF-i və Cənub Şərq İngiltərə Eter Fyüçers ETF-i olmaqla iki məhsul. Hər ikisi dekabrın 16-da HKEX-də rəsmi olaraq listinq edilərək ticarətə çıxacaq.
Cənub Şərq İngiltərə tərəfindən təqdim edilən bu virtual aktiv ETF-ləri virtual aktivlərə birbaşa investisiya etmir; əsasən Çikaqo Ticarət Birjasının (CME) bitkoin fyüçersləri və eter fyüçerslərinə investisiya edir. Bu iki ETF aktiv investisiya strategiyası tətbiq edərək uzunmüddətli kapital artımı hədəfləyir.
ETF müraciəti:
Bu tip ETF-lərdən Hong Kongın MPF (məcburi pensiya) orqanı tərəfindən ilk dəfə təsdiqlənən model olaraq, Cənub Şərq İngiltərə də təsdiqlənmək üçün böyük hazırlıq işləri görüb. “Harmonik/Chord” (müavini direktor) bildirib ki, əvvəlki mərhələdə Cənub Şərq İngiltərə sənayenin qabaqcıl şəxsləri ilə birlikdə tələblər və tövsiyələr irəli sürüb, məqsəd isə əlaqəli qanun layihələrinin qəbuluna dəstək vermək olub; beləliklə də MPF plan iştirakçıları üçün daha müxtəlif investisiya seçimləri yaradılsın və materik istiqraz bazarının inkişaf imkanlarından daha yaxşı istifadə olunsun.
Cənub Şərq İngiltərə həmçinin müvafiq tənzimləmə və qanunvericilik meyllərini daim yaxından izləyib; qanun qüvvəyə mindikdən sonra ilk addımda müraciət təqdim edib. Nəticədə şirkət ilk təsdiqlənmiş ETF oldu. Sonrakı mərhələdə isə şirkət bildirir ki, MPF planı ilə əməkdaşlığı dərinləşdirib, MPF planının investorlarına daha yaxşı xidmət göstərmək niyyətindədir.
Birinci, virtual aktiv ETF nədir?
ETF-lər investisiya hədəf aktivinin növünə və ya işləmə modelinə görə bir neçə növə bölünür: səhmlər ETF, istiqraz ETF, sərhədlərarası ETF, əmtəə (commodity) ETF və ticarətə bağlı pul vəsaiti fondları. “Virtual valyuta ETF” isə müəyyən bir xüsusi virtual valyutanı investisiya hədəfi kimi seçən xüsusi ETF-dir. Bu günə qədər hələ də həm ənənəvi, həm də yenilikçi bir şey hesab olunur: ənənəvi tərəfi odur ki, mahiyyətcə virtual valyuta ETF hələ də fond kimidir; yenilik isə odur ki, virtual valyutanı investisiya hədəfi kimi istifadə edərək fəaliyyət göstərir.
Bitkoin ETF-i ilə bağlı əməliyyat qaydaları haqqında: Honq Konq SFC bunu artıq 2017-ci ildə ictimaiyyətə izah edib. SFC bitkoin fyüçerslərini “fyüçers müqaviləsi”nin ənənəvi xüsusiyyətinə malik hesab edir; hətta bitkoin fyüçerslərinin bazadakı əlaqəli aktivləri (Qiymətli Kağızlar və Fyuçerslər üzrə Qanun) tərəfindən tənzimlənməsə də, bitkoin fyüçersləri yenə də fyüçers müqaviləsi kimi sayılır.
Buna görə bitkoin/eter fyüçers ticarəti xidmətini göstərən şəxslər və ya təşkilatlar 2 nömrəli lisenziya (fyüçers müqavilə ticarəti) saxlamalıdır.
Bundan başqa, bitkoin fyüçersinə investisiya edən fondları təbliğ etmək üçün 1 nömrəli lisenziya (qiymətli kağız ticarəti) lazımdır; bu fondu idarə etmək üçün 9 nömrəli lisenziya (aktiv idarəçiliyi) tələb olunur. Bitkoin fyüçersləri barədə tövsiyə/ məsləhət xidməti göstərmək üçün isə 5 nömrəli lisenziya (fyüçers müqavilələri üzrə tövsiyə) lazımdır.
İkincisi, Honq Konqda virtual valyuta ETF-lərini necə uyğun şəkildə idarə etmək olar?
(mənşə məlumatlarını və lisenziya statusunu şərh etmək)
(1) Lisenziya məsələsi haqqında
Yuxarıda qeyd olunan SFC-nin (circular) məlumatına əsasən, Honq Konqda virtual aktiv ETF-ləri fəaliyyətə başlamaq üçün 2 nömrəli lisenziya lazımdır. Cənub Şərq İngiltərənin isə 2 nömrəli lisenziyası olmadan əvvəlcədən yerə düşə bilməsinin səbəbi budur ki, Cənub Şərq İngiltərə tərəfindən təqdim edilən virtual aktiv ETF-lər virtual aktivlərə birbaşa investisiya edən “fyüçers müqavilələri” deyil; Çikaqo Ticarət Birjasının bitkoin fyüçersləri və eter fyüçerslərinə investisiya etməklə əməliyyat aparır.
Beləliklə, investisiya strukturuna görə Cənub Şərq İngiltərə tərəfindən buraxılan bitkoin & eter ETF-ləri artıq üçüncü qat maliyyə məhsuludur və 149 nömrəli lisenziya ilə həyata keçirilə bilər. Başqa sözlə, Cənub Şərq İngiltərənin ETF-i sadəcə bir fond məhsuludur və Cənub Şərq İngiltərənin fəaliyyəti əslində “bitkoin fyüçersinə investisiya edən fondların təşviqi” və “həmin fondu idarə etmək” kateqoriyasına düşür. Bu cür yanaşma ilə, 1 və 9 nömrəli lisenziyaları olduğuna görə SFC-yə görə şirkət ETF-lərin yaradılmasına/ açılmasına icazə ala bilər. Əgər birbaşa virtual aktivlərə investisiya edən fyüçers müqavilələrini idarə etmək istəsəniz, 2 nömrəli lisenziyanın (fyüçers müqavilə) müraciətini atlamaq mümkün deyil.
(2) Peşəkar investor tələbi haqqında
Hazırda bu virtual aktiv ETF-ə giriş həddi 7,8 milyon HKD-dir. Əvvəl SFC-nin virtual aktiv maliyyə məhsullarına investisiya üçün tələb etdiyi “peşəkar investor standartı” ilə müqayisədə (şəxslər üçün 8 milyon HKD, institutlar üçün 40 milyon HKD) tamamilə eyni səviyyədə deyil. Bu, SFC-nin investorların qəbul tələblərini açması deməkdirmi? Cavab xeyr.
Honq Konqdakı maliyyə tənzimləmə qurumları həmişə ən qabaqcıl sahələrdə ən mühafizəkar addımlar atır. Maliyyə sabitliyi baxımından virtual aktiv maliyyə məhsulları ilə bağlı “peşəkar investor” hədləri qısa müddətdə yavaş-yavaş azaldıla bilər, amma heç vaxt birbaşa olaraq tam sərbəst buraxılmayacaq. Cənub Şərq İngiltərə tərəfindən buraxılan bitkoin & eter ETF-lərinə gəldikdə isə, əvvəl dediyimiz kimi, ikisi birbaşa virtual aktivlərə investisiya etməyən fondlardır; buna görə də “peşəkar investor” qaydalarına birbaşa tabe deyillər. Əgər gələcəkdə birbaşa virtual aktivlərə investisiya edən fyüçers müqavilələri meydana çıxarsa, investorlar yenə də müvafiq həddə çatmalıdırlar.
(3) Materikdəki investorlar virtual aktiv ETF-lərini ala bilərmi?
Xeyr.
Cənub Şərq İngiltərə öz bülletenində bunu açıq şəkildə yazır: Çin materikindəki hüquqi və ya fiziki şəxslər, əvvəlcədən Çin materikindəki zəruri bütün dövlət təsdiqlərini almadan birbaşa və ya dolayı yolla Cənub Şərq İngiltərənin virtual aktivlərinə aid məhsullarını ala bilməzlər. Həmin bülleten həmçinin göstərir ki, Honq Konqda satılan maliyyə məhsulları yalnız Honq Konq sakinləri üçündür; Çin materiki vətəndaşları isə bu maliyyə məhsullarını yalnız sərhəddən kənarda alış etməklə (outbound) seçə bilərlər.
Honq Konqda iki virtual aktiv ETF-in təsdiqlənərək buraxılması virtual aktivlər sektorunda mühüm bir mərhələdir. Bu, təkcə virtual aktiv anlayışının müsbət istiqamətdə yayılmasını təmin etmir, həm də virtual aktivlər və əlaqəli maliyyə məhsullarının gələcəkdə Honq Konqda böyük inkişaf imkanlarına malik olduğunu göstərir. Honq Konq həqiqətən də addım-addım irəli gedir.
Bizim haqqımızda
JZL Capital xaricdə qeydiyyatdan keçmiş, blokçeyn ekosistemi üzrə araşdırma və investisiyaya fokuslanan peşəkar qurumdur. Təsisçi zəngin peşə təcrübəsinə malikdir: bir neçə xaricdə listinq olunmuş şirkətdə CEO və icraçı direktor vəzifələrində çalışıb və eToro-nun qlobal investisiya fəaliyyətində rəhbərlik edib. Komanda üzvləri Çikaqo Universiteti, Kolumbiya Universiteti, Vaşinqton Universiteti, Karnegi Mellon Universiteti, İllinoys Universiteti (Urbana-Champaign) və Nanyang Texnologiya Universiteti kimi aparıcı təhsil ocaqlarından gəlir; onlar həmçinin Morgan Stanley, Barclays Bank, EY (Ernst & Young), KPMG, HNA Group və Bank of America kimi beynəlxalq tanınmış şirkətlərdə xidmət göstəriblər.