Cypher Capital "Yaxın Şərqdəki a16z" və ya Yaxın Şərq Web3-ün "Gaoling" adlandırıla bilər, onun Yaxın Şərq və Şimali Afrika ilə Asiya arasındakı təsiri özünəməxsusdur və ictimai məlumatlara əsasən maliyyəsi zəngindir. Bu qurum Bitcoin mədənliyindən başlayıb (Phoenix), təsisçisi Bijan Alizadeh Phoenix-i qlobal Bitcoin şəbəkəsinin hesablaması üzrə birinci nəhəngə çevirdikdən sonra, bu əsasda Cypher Capital-ı yaratmışdır, qrupun müxtəlifliyini təmin etmək məqsədilə. Cypher Capital-ın baş ofisi Əbu-Dabi və Dubayda yerləşir, qlobal miqyasda Web3 sahəsində mədənçilik, düyünlər, ana fond və birbaşa birinci və ikinci dərəcəli bazar layihələrinə sərmayə yatırır. O, 2022-ci ildə Web3-ün erkən sahələrinə yönəldilmiş 100 milyon dollar dəyərində VC təqdim etdi, Yaxın Şərqdəki yeganə "Həll ilə Kapital"dır, qlobal birinci təsisçilərə kapital, düyünlər, insan resursları və digər ekosistem resursları daxil olmaqla tam dəstək təqdim edir. Dubayda 10 milyard dollardan yuxarı miqyasda bir çox kripto VC də var, Dubay hökumətinin fondu da ən böyük fond gücüdür. Əvvəlki hökmdar müxtəlif dövlət və yarı-dövlət qurumları vasitəsilə aktiv investisiya strategiyası həyata keçirirdi, ətraflı məlumatı müəllifin əvvəlki məqaləsində (200 min Çinlilərin Dubayı: Asiyanın digər Web3 paytaxtı) görə bilərsiniz, lakin Cypher resurslarının toplanması səbəbindən xüsusilə unikaldır.

Cypher son zamanlarda Dubayda dəniz kənarındakı JBR ərazisində 10,000 kvadrat futluq offline kripto networking mərkəzi olan Cypher Hub-u qurdu; bu məkan qlobal qurucuların və investorların Dubaya gələndə mütləq baş çəkəcəyi yerə çevrilməkdədir.

Bill hazırda Cypher-in direktorudur/General Partner-dir; həmçinin 800 milyon aylıq aktiv istifadəçiyə malik Telegram tərəfindən yaradılan TON Fondunda müstəqil direktordur. Bundan əvvəl o, Binance-də qlobal investisiya və maliyyələşdirmə rəhbəri (Head of M&A və Binance Labs) olub. Daha əvvəl isə o, JD.com qrupunda qlobal texnologiya sahəsində investisiya üzrə menecer kimi çalışıb; Web1, Web2 və Web3 texnoloji dövrlərini əhatə edən tam təcrübəsi var. O, həmçinin son 20 ildə Çində internetin yüksəlişini və 2017-ci ildən indiyədək Çinli Web3-ün qlobalizasiya dalğasını izləyib. Bu dəfə çox sevinirəm ki, Bill-in fikirlərini oxucularla bölüşmək üçün onun yanaşmasını ayrı-ayrı təhlil edək.

Bill-in karyera yolu: Çin internetinin yüksəliş dövründən Web3-ə daxil olması

BlockBeats: VC sənayesinə necə girmisiniz?

Bill: Ən əvvəl mən ABŞ dolları PE fonduna—ZhiXin Capital-a—texnologiya və səhiyyə investisiyaları üzrə daxil olmuşdum. Sonra Çin regionunda CVC-lərin yüksəlişi ilə altı il JD.com-da işlədim, JD.com-un qlobal səviyyədə texnologiya/fintech investisiyalarına rəhbərlik edirdim. Web2 isə 2020-ci ildə sürətinin azalması dövrünə girdi və eyni zamanda təsadüf nəticəsində Binance-ə qoşuldum; Binance-də M&A və Binance Labs rəhbəri oldum.

BlockBeats: Siz Orta Şərqə gəlməyə nə səbəb oldu?

Bill: Orta Şərqdə Web3 üçün tənzimləmə daha çox dostyana münasibətdir və burada çoxlu yüksək keyfiyyətli “offline axın” var. Bu, Web3 üçün Kasablanka kimidir: müxtəlif səbəblərə görə buraya insanlar gəlir—hindlilər, çinlilər, avropalılar və amerikalılar—dostluq qurmaq da asandır. O vaxt bizim bir çox komanda buraya gəldiyi üçün mən də gəldim. Gəldikdən sonra gördüm ki, burada hər şey elə də pis deyil, ona görə qalmağa qərar verdim. Cypher Capital-a qoşulmağım da Orta Şərqə gəldikdən sonra baş verdi.

BlockBeats: Sizcə ənənəvi VC ilə Web3 VC arasında nə fərq var?

Bill: Ənənəvi VC-lərin tarixi təxminən 50 ildən çoxdur (Sequoia 1972-ci ildə qurulub). Ənənəvi VC fondlarının ölçüsü də zamanla böyümə prosesi olub. Əvvəldə bir dollarla başlayan fond hətta Silikon Vadisində bir neçə yüz milyonlarla ölçüdə ola bilərdi, sonradan isə Vision Fund 1-in ölçüsü 100 milyard dollara çatdı və onu Growth Mega Fund-a çevirdi. Bu da bütövlükdə TMT sənayesinin inkişafı ilə bağlıdır: sonda TMT-də bir çox biznes daha da böyüyür və min milyard dollar səviyyəsinə çata bilir. Bu mərhələdə çox investoru quruculara deyir ki, niyə mənim pulumu götürüb daha çox dəyərlilik yaratmırsan? “Yüksək divar qur, çox taxıl yığ, sonra kral ol” (bir az sonra IPO). Üstəlik son 30 ildə qlobal miqyasda faizlərin azalma dövrü olub və fondun investorlardan (LP) gələn pulları da artıb. Ona görə də DST, Tiger, Vision kimi fondlar 90-cı illərin sonu—00-lərdən sonra tədricən inkişaf etməyə başladı və ənənəvi VC fondlarının həcmi getdikcə böyüdü.

Əlbəttə, mənə görə 2022-ci il bir “baryer” idi—paradiqma dəyişikliyi ili. Önümüzdəki gözlənilən gələcəkdə pullar artıq əvvəlki qədər ucuz olmayacaq və bütövlükdə VC sənayesi fərqli olacaq. Əvvəllər düşünürdüm ki, ənənəvi VC getdikcə böyüyür: bunun iki əsas səbəbi var. Birinci səbəb: həm qurucular, həm də investorlar bir çox iri biznesi birbaşa birinci bazarda (primary market) diqqətlə “böyütmək” üçün daha çox pul ayırmağa razı idilər—mən bunu əvvəl dediyim kimi. İkinci səbəb: keçən 20-30 il ərzində qlobal faizlər azalırdı və pullar da getdikcə artırdı. Daha çox pul alternative investment istiqamətini seçir. İstər endowment olsun, istərsə də pension. Yəni aktiv tərəfi və kapital tərəfi hər ikisi şirkətləri birinci bazarda böyütmək üçün çox böyük tutum ayırır.

Amma Web3 VC-lər çox fərqlidir. Birinci: Web3 layihələri mərhələyə görə qiymətləndirilir; çox vaxt Web2-dəki təriflə A turu və ya B turu ilə “listed” olur. Bu baxımdan, birinci bazarda pulun hovuzu özü-özlüyündə çox kiçikdir. İkincisi: əvvəl məsələn bir layihəni—Çin Didi ya ABŞ Uber-i götürək—yerli ən yaxşı investoru tapmaq lazım olurdu. Buna görə də Web2 layihələrinin mahiyyətcə qlobal emissiyası olmur, sadəcə bir modeldir: qlobalda bir neçə iqtisadiyyatda sənə bir “paket” şəklində eyni üsulla təqdim olunur. Amma Web3 şirkələrinin kapitala ehtiyacı çox böyük olmaya bilər, amma yenə də qlobal kapital lazımdır. Nəticədə hər bir VC-yə qalan boşluq az olur. Bu da izah edir ki, Web3 sənayesi 2022-ci ilə qədər cəmi 13 illik tarixə malik olduğu halda, birdən-birə elə olur ki, sanki bu sənayenin VC-ləri 50 ildən çox tarixə malik web2 VC-ləri kimi eyni səviyyədə daxili rəqabətdə “iç-içə” (intensiv) olub. Bunun arxasında sənaye strukturunun fərqli olması dayanır.

Bənzər bir tərəfi də budur ki, məncə pul tapmaq bundan sonra da asan olmayacaq. Çünki bu gün Web3 qlobal makro mühitlə müqayisədə hələ kiçik bir “nöqtə”dir. Hazırkı bazar investorlara daha əlverişli olsa da, yaxşı aktivlər həmişə qıt olur. Hətta ayı bazarında belə, xüsusi ilə çox keyfiyyətli müəssisələrə yenə də çox kapital gəlir.

Orta Şərqin ən yaxşı kripto investisiya fondu Cypher Capital-ın investisiya etdiyi hədəflər

BlockBeats: Cypher Capital ilə necə tanış oldunuz? Cypher-ə qoşulduğunuzdan bəri təxminən yarım il keçib. Sizin rəhbərliyiniz altında ən çox qürur duyduğunuz iş nədir?

Bill: Mən CZ tərəfindən 2021-ci ildə Cypher ilə tanış oldum. Sonra mən Cypher və Phoenix-in bir neçə qurucusu ilə dost oldum; zaman keçdikcə söhbətlərimiz artdı və birlikdə hansısa iş görmək istəyi yarandı. Bu da tədricən tanışlıq prosesinin özü idi. Üstəlik özümü müəyyən edəndə “maritime chinese” (dəniz yönümlü/okean mədəniyyətli Çinli) kimi görürəm. Çinliləri mən iki qrupa bölürəm: biri əsasən materikə bağlıdır, digəri isə daha çox okean/dəniz xəttinə. Mən ikinci qrupdayam. İpək Yolu ilə getməyi (Silk Road tərzi əlaqə) çox maraqlı hesab edirəm. Tərəfdaşlarım müxtəlif yerlərdən gəlir: Orta Şərq adamları, Avropalılar, Hindistanlılar—çox açıq və çevik bir şəkildə bir partnership qururuq.

Birincisi: biz fondlara investisiya etməyə başladıq. Biz axı çox gənc bir qurumuq, amma eyni zamanda mədənçilik şirkəti kimi pul axını (cash flow) yaradırıq. Ona görə düşünürük ki, ayı bazarında niyə daha çox gənc və bizimlə çox uyğun (bir-birini tamamlayan) GP investorları dəstəkləyib onlarla əlaqə yaratmayaq? Bu həm strateji “layout”, həm də dostluq qurma prosesidir.

İkincisi: biz Cypher Hub-ı açdıq. Bu, Dubay dəniz kənarında, təkcə “myltem roller coaster”un altındakı—60-dan çox oturacaqlı bir coworking/inkubasiya məkanıdır. Keçən üç il pandemiya səbəbilə sanki hamısı onlayn kimi görünürdü, amma əslində insanlar yenə də offline-ə və icmaya qayıdır. Offline—etimad (trust) yaratmaq üçün çox güclü katalizatordur. Biz öz mərkəzimizi gələcək Orta Şərq Web3 icması üçün “meet up” yeri kimi görürük. Son vaxtlar Polygon və INSEAD Business School ilə tədbir keçirdik. Bundan əlavə, daha əvvəl də digər bəzi public chain-lər (TON, Mysten Labs və s.) ilə bağlı paylaşım tədbirləri etmişik.

Üçüncüsü: biz Mysten-ə investisiya etdik—bunu sonra daha geniş açacağıq.

BlockBeats: Cypher-ə gəldikdən sonra hansı layihələrə investisiya etmisiniz?

Bill: Biz hazırda qlobal layihə portfelinin içindən ən yaxşılarını seçirik. Əsasən ABŞ-dan, Mərkəzi və Şərqi Avropa regionundan olan qurucular, həmçinin Asiyadan olanlar da var. Birbaşa investisiyalarda isə əvvəl etdiyimiz daha çox nümunə kimi bir əməliyyat var: biz MENA və Avropada yeganə fond kimi Mysten Labs-a (Sui Blockchain) investisiya etdik. Çox adam soruşur: gənc bir fond olaraq nə üçün sizin pulunuzu götürməliyik? Siz a16z-lə necə müqayisə edirsiniz? Mənim strategiyam budur—hər iki tərəfin bir-birinə heç cür müqayisə edə bilməyəcəyi fərqlilik yaratmaq. Bunu da tez-tez qurucularla paylaşıram: mentorlarımdan aldığım bir cümlədir—“me different, instead of me too, or me better”.

Bir ABŞ fondu bəlkə də bu sualı cavablamalı olur—“a16z-lə müqayisədə sizin fərqiniz nədir?” Biz isə a16z-dən tamamilə fərqliyik. Əgər qurucu investorların “captable” və resurslarını şaxələndirmək barədə düşünürsə, o ABŞ-da a16z və ya Sequoia-nın pulunu götürməlidir, biz isə MENA və Avropada bizim pulumuzu. O vaxt mən SUI qurucuları ilə sonuncu dəfə danışanlardan biri idim; layihə artıq bir neçə dəfə oversubscribed idi. Buna baxmayaraq, qurucu ertəsi gün bizə xüsusi limit verdi və biz onların Avropa və MENA regionundakı yeganə investoru olduq.

BlockBeats: Cypher Capital bunu daha çox MENA regionu + Asiya tipli fund kimi qiymətləndirirmi? Sizin Unique Selling Point (unikal satış üstünlüyünüz) nədir və indi nələrə diqqət yetirirsiniz?

Bill: Biz çox da digər fondlarla müqayisə mövzusu yaratmırıq; özümüz olmaq bizim əsas strategiyamızdır. Hətta Asiyada belə, məsələn, bizdə Web2 resursları çox güclüdür. Tərəfdaşımız Elaine Liu, Meituan-da əvvəl CHO olub və 03-cü ildən Tencent-də işə başlayan HR veteranıdır; minlərlə, bəlkə də on minlərlə işçiyə rəhbərlik etmiş CHO kimi, o, qlobal Web3 qurucuları arasında ən zəngin HR təcrübəsinə malik insandır. Onun investisiya etdiyi Smartdeer bir tərəfdən işə qəbul platformu vasitəsilə qlobal TMT-nin ən yaxşı 20 milyon nəfərlik istedad resursunu əhatə edir, xüsusilə də Çinli mühəndis resursunu. Digər tərəfdən isə uyğunluğa (compliance) əsaslanan işə götürmə xidmətləri ilə şirkətlərin qlobal komandalarını tez yerləşdirməsinə kömək edir. Bizim ekosistem üzvü kimi Smartdeer 50-dən çox Web3 şirkətinə 100-dən çox vakansiya üzrə qlobal rekrutment və qlobal işə götürmə (global hiring/ employ) həyata keçirib və “bir pəncərə” kimi Web3.0 startaplarının istedad ehtiyacını həll edir. Üstəlik yaxınlarda Asiyadakı gənclik komandası ilə əməkdaşlıq edərək Lens layihəsinin Çin dilli icmasını qurduq; Lens-in bütün dünyası bizim yerində (on-the-ground) dəyər yaratmaq bacarığımızdan çox təəccüblənib.

Biz yəqin ki, MENA-da ən solid və keyfiyyəti ən yüksək ekosistem hesab olunarıq. Əgər bir qurucu yalnız ABŞ-dan pul almaq istəyirsə, biz onunla çətin girə bilərik. Amma dürüst desəm, belə qurucularla mən heç vaxt rastlaşmamışam; hər bir qurucu istəyir ki, mənim cap table-imdə üç və ya dörd qitədən olan ən yaxşı bir neçə fondun payı olsun. Biz cap table rəqabəti məsələsində çox az başağrısı yaşayırıq, çünki bu strategiyanı əvvəlcədən çox aydın düşünmüşdük.

Phoenix technology indi qlobal səviyyədə ən yüksək bitcoin şəbəkə hesablama gücünə (hash rate) malikdir. Bizim uyğunluq (compliance) üzrə fəaliyyət göstərən birja isə Kraken-in rəhbər heyətini, KuCoin-in keçmiş ex-CTO-sunu işə götürüb; bizim Fenix Game isə bazası Orta Şərqdə olan 150 milyon ABŞ dollar investisiyalı bir Web3 oyun şirkətidir. Sonda hər bir institut deyir ki, ekosistemi var—biz də buna biganə ola bilmərik. Amma sonda ekosistem PPT-dəki ekosistemdir, yoxsa real bacarıqla təhvil verilən (capacity-based delivery) ekosistemdir? Məncə biz ikincisiyik.

BlockBeats: Cypher hazırda AUM həcmi nə qədərdir və üstünlük verdiyi investisiya yerləşdirmə strategiyası hansıdır?

Bill: Biz AUM-u açıqlamamağa üstünlük veririk. Aktiv bölgümüz mədənçilik, fonda (GP), birbaşa birinci və ikinci mərhələdə investisiyalar, Distressed Asset-lərin alınması və s. üzərindən qurulur.

Birbaşa investisiya ilə bağlı olaraq, check size 200 min dollardan 10 milyon ABŞ dollarına qədərdir; yenə də daha çox erkən mərhələ layihələrinə meylliyik, eyni zamanda bir çox layihənin inkişaf mərhələsində/OTC raundlarında da iştirak edirik. Bizə elə gəlir ki, hazırkı bazar internetin yüksəlmə dövrünə bir az bənzəyir: uzun müddətli perspektivdə “yapışqan yamac” və mürəkkəb artım (kompləks faiz effekti) kimi imkanlar çoxdur. Biz də uzunmüddətli “vision”a əsaslanaraq bəzi ikinci bazar layihələrini saxlayırıq; sonda isə qərarı keyfiyyət və dəyər əsasında veririk.

Məkan seçimi ilə bağlı: sonda bizim investisiya məntiqimiz dəyərə söykənir; coğrafiyaya özümüzdə heç bir üstünlük yoxdur. Partnership komandamız bir neçə qitədən gəlir. Biz layihələri müzakirə edəndə, adətən bu mövzunu—yəni məkanı—ümumiyyətlə gündəmə gətirmirik.

BlockBeats: Siz adətən hansı hard metric-lərə baxırsınız? Nə ən vacibdir, soft metric-lər isə nədir?

Bill: Bir çox insan qiymətə və emosiyaya əsasən investisiya edir; bəlkə də şəxsi inkişaf fonumun təsiri ilə biz bu sahədə daim dəyər əsaslı yanaşmaya sadiq qalmışıq. Məncə, “common sense” sonda texnoloji dövrləri keçə bilir: istər qeyri-texniki investisiya, istərsə də son 20 ildə TMT investisiyası, yaxud da ən son web3 investisiyası—ideal sonda yaxşı treklər, yaxşı yarış maşını və yaxşı sürücü olmalıdır. Amma bu prosesdə mərhələdən asılı olaraq qiymətləndirmə faktorlarının çəkisi dəyişir. Orta və son mərhələ layihələrinə baxanda məlumatlar birbaşa sənə onun yaxşı treki, yaxşı yarış maşını və yaxşı sürücü olub-olmadığını qiymətləndirməyə kömək edə bilər. Lakin daha əvvələ—məsələn, “angel” raunduna—qayıtsaq, bu cür qiymətləndirmə çərçivəsi yenə istifadə oluna bilər, amma qərar daha çox keyfiyyətli (qualitative) müşahidəyə əsaslanır. Orta/son mərhələ layihələri daha çox “elm” kimidir, erkən mərhələ isə daha çox “incəsənət”. Orta/son mərhələdə adətən bir institut daxilində çox dəqiq, “sızdırmaz” qərarvermə sistemi qurmaq lazımdır; erkən mərhələdə isə contrarian-a (konsensusdan kənar düşünənə) hörmət daha vacibdir.

Burada Layer One-dan olan Mysten investisiyasını nümunə kimi gətirim.

Məsələn, Web2-də mobil internetin “Layer One” əməliyyat sistemi: mobil internetdə yalnız iki oyunçu var—biri iOS, digəri Android. Onların rəqabəti əslində artıq 2010-cu ildə bitib (2010-dan sonra siz artıq Symbian və Windows Mobile-a rast gəlmirsiniz, çünki mobil internetdə Layer One rəqabətində onlar sıradan çıxdı). Web2-də “qalib hər şeyi götürür”: biri miqyas iqtisadiyyatı, digəri isə şəbəkə effekti. Bunlar monopol iqtisadiyyatının iki xüsusiyyətidir. Buna görə də mən tez-tez zarafatla deyirəm ki, 190-dan çox ölkə və regionda şirkətlərdən ən sərt vergi alan əslində bu 190+ siyahının içində deyil—ios və androiddir. Çünki onlar yurisdiksiyaları daxilində olan şirkətlərdən 30% həcmində satış/əməldən vergi kimi gəlirə vergi tutulur (diqqət edin: bu satış/əməl vergisidir, yəni birbaşa gəlirdən çıxılır—çox dəhşətlidir). Əmirliklərdə isə cəmi 5% istehlak vergisi var—bu da monopol gücünün nəticəsidir. Amma Web3 əməliyyat sistemi sahəsində də şəbəkə effekti var, amma Web3 əməliyyat sistemləri texniki xüsusiyyətlərinə görə uzun müddət “scalability”ni artırmağa can atır. Deməli, bu biznes Web2-nin əməliyyat sistemindən bir az fərqli ola bilər: birincisi, onda müəyyən qədər “miqyas iqtisadiyyatı” (scale deyil, əksinə) olmayan bir vəziyyət var; ikincisi, təkamül prosesində o özü mərkəzsizləşir. İdeologiya baxımından isə sual yaranır: niyə bu sənayedə əməliyyat sistemindən bir neçə dənə ola bilməz? Niyə böyük bir tətbiq özünün əməliyyat sistemini qura bilməz? Hətta 2022-ci ildə də biz yenə iddia edirik ki, əməliyyat sistemlərinə (operating systems) investisiya etməyə şans var—baxmayaraq ki, Web3 bu sahə artıq 13 yaşındadır. Daxili tədqiqat sistemimiz dövrləri müqayisə etməyə əsaslanır; bu cür düşüncələri biz qurucularımıza paylaşanda, onlara tarix prizmasından gələcək strategiyanı yenidən düşünməyə kömək edir.

İkincisi, yarış maşını (racecar) tərəfinə gəldikdə: biz hesab edirik ki, əvvəllər Meta-nın texniki yığımı kifayət qədər güclü idi—amma bunu detallı açmayacağam. Üstəlik sənaye indiyə qədər, mənim dediyim birinci səbəbə əsasən, “qalib hələ hər şeyi udmayıb”, yəni yenə də imkanlar var.

Üçüncüsü, sürücü (sai̇t/driver) mövzusunda isə mən Mysten Labs-dan Evan Chang ilə yaxşı anlaşdım. Düşünürəm ki, o, L1-in qurucuları arasında nadir hallarda üç texnoloji dövrü keçmiş platforma inkişaf təcrübəsinə malik texnologiya liderlərindən biridir. Sonda mən əvvəldə dediklərimin hamısı keyfiyyətdir—amma yalnız quality danışmaq da qiymətlə (price) olmadan heç nəyi həll etmir. Deyək ki, hamımız gələcəkdə Ethereum-un mərkəzsizləşmiş bir “Alibaba Cloud” olacağını düşünürük, amma siz 4,000 dollara Ethereum alsanız, indi də ruh halınız elə də yaxşı olmaz. Qiymətdən danışmadan keyfiyyəti müzakirə etmək həmişə “fırıldaq” kimidir. Biz hesab edirik ki, o vaxt qiymətləndirmə də məntiqli idi: istənilən birinci təbəqə (top-tier) L1-in gələcəkdə ən azı 15 milyard dollar+ bazar dəyəri olması lazımdır—istər bu gün Aptos olsun, istərsə də başqa hər hansı biri. Bu məqamları birləşdirəndə, sonda “tətik”i çəkən (qərarı verən) ən aydın şey budur.

Mən əvvəlcə indiki sənayedə ən böyük çətinlik kimi gördüyüm məsələdən danışım.

2001-ci illə müqayisədə: o zaman qlobal internetin DAU-u artmaqda idi, baxmayaraq ki, aktivlərin qiyməti yaxşı deyildi. Həmin vaxt Netscape və IE istifadəçiləri artırdı, çünki istifadəçilər sənə “ayı bazarıdır, yoxsa öküz bazarıdır” fərq etmirdilər—internet mənim üçün dəyərli idisə, gedib “surf” edirdim. Amma 2022-ci il Web3 ayı bazarı indi də davam edir: yalnız aktiv qiymətlərinin düşməsi deyil, həm də qlobal istifadəçi artımı—bir növ “plateau” mərhələsində olduğuna bənzəyir. Nəticədə, dünyada hamının kripto alverinə gəldiyi DAU-nun “tavan”ı məhduddur. Biz sadəcə qlobal Robinhood və ya Futu-nun neçə istifadəçiyə malik olduğunu nəzərdən keçirək. Sonra isə sual doğur: üçüncü nəsil internetin ən böyük ortaq məxrəcı nədir? Cari fintech-dən başqa, ilk və ikinci nəsillə eyni olmalıdır—yəni sosial şəbəkə və əyləncə. Axırda bəlkə də sənayeni dəstəkləməyə (enable) başlayacaq—amma bu, üçüncü dalğa ola bilər. Əgər bu gün qlobal Web2-nin ən böyük biznesinə baxsaq, ən böyüyü “Infra” və “Application”dır: bir ucunda trilyon dollarlıq tətbiqlər, digər ucunda trilyon dollarlıq infra; ortada isə yüz milyonlarla, hətta milyardlarla dollar dəyərində çoxsaylı spesifik sektorlar var.

Web3 sahəsində bu gün bir çox investor da Web3 infra-ya investisiya edir, yəni “hava limanı”na (airport) investisiya—uçuş maşını necədir bilmədiyin vaxt, hava limanına investisiya etmək daha “təhlükəsiz” olur. Biz isə həm “hava limanı” infra-ya investisiya etmək istəyirik, həm də “təyyarə”-m tətbiqlər (application) qurmaq. Bu da TON ilə əməkdaşlığımıza gətirib çıxarır. TON—800 milyon aylıq aktiv istifadəçili Telegram-ın yetişdirdiyi Layer One-dır. Biz TON ekosistemini dəstəkləyirik ki, TON gələcəkdə çoxlu “təyyarələri” yetişdirə biləcək hava limanına çevrilsin. Üstəlik, Ton komandası ilə çoxdan ünsiyyətdəyik: onlar çox ciddi, başını aşağı salıb işləyən komandadır. Biz də öz səylərimizlə onların ekosistemi üçün, həmçinin gələcəkdə 5 milyard Web2 istifadəçinin Web3-ə daxil olması üçün maraqlı işlər görmək istəyirik.

BlockBeats: Çünki hələ də hava limanı tikdiyiniz üçün infra L1 public chain-lərə investisiya edirsiniz, eləmi? Və sosialfi və gamefi kimi layihələrə birbaşa daha az gedirsiniz, düzdür? Sonrakı StepN və ya Nostr kimi birini çıxarmaq üçün də axtarış etməyə çalışmırsınız?

Bill: Əlbəttə tətbiqlərə investisiya edəcəyik. Yaxın zamanda bir neçə əməliyyatını rəsmi elan edəcəyik.

BlockBeats: Siz indi Web3 bazarının vəziyyətini necə qiymətləndirirsiniz—ayı bazarı öküzə çevrilib, yoxsa “bull trap”dır?

Bill: Makro mühit bizim qəbul etməli olduğumuz obyektiv bir şərtdir. Biz adətən makroya dair proqnoz verməyə çox getmirik. Məncə, irəliləmək əvəzinə riskdən qaçmaq yox, keyfiyyət və qiymət tərəfinə nəzarət etməliyik—belə etsək, sonda mütləq məğlub olmursan. Biz qlobal miqyasda yaxın vaxtda böyük bir öküz bazarının olmayacağını fərz edirik; bu mühitdə daha çox keyfiyyət və qiymətə “çəkib-tənzimləmə” lazımdır.

Amma məncə indi makro mühit əvvəl düşündüyümdən çox daha yaxşıdır: birincisi, Çindəki rebound (əks-hərəkət) qlobal səviyyədə aydın siqnaldır. ikincisi, faiz dərəcələri artıq yenə yüksəlmir, yəni ümumi vəziyyət elə də pis deyil.

BlockBeats: Çinli Web3 sahibkarlığına nə baxırsınız? Daha yaxşı Çinli liderlik edən hansı layihələri görmüsünüz—əlbəttə SUI-da da Asiyalı komanda var. Dubayda sahibkarlıq etməyi düşünən Çinli Web3 sahibkarlarına nə demək istərdiniz?

Bill: İlk növbədə, Çinli sahibkarlıq artıq çoxsaylı texnologiya sahələrində dünyada birinci xətt səviyyəsinə çatıb. Çinli Web3 də əvvəlki nəsildən öyrənməli, ritmə çatmalıdır. Məsələn, müxtəlif istehsal sənayesi: indiyə qədər mobil telefonlar, gələcəkdə isə elektrik avtomobillər—bunların hamısında Çinlilər hökmranlıq edir. İstər “Joyoung” soya süd maşınları olsun, istər “Huawei” telefonları—bütün dünyada satılır. Web2-də də SheIn, TikTok, Zoom kimi nümunələr var və bunların qurucuları da Çinlilərdir. Keçən il mən bəzi çox pessimist fikirlər gördüm: guya Çinlilər Web3-də yaxşı iş görə bilməz, çünki ingiliscə danışmırlar. Mən isə bunun “irəli getməmək” tipli bir bəhanə olduğunu düşünürəm. İngilis dili 90-lar və 70-lər, 60-lar nəsli olan Çinlilərin öz beynəlxalq bizneslərini bu qədər uğurla qurmasına mane olmamışsa, niyə birdən 85-ci, 90-cı illərdə doğulan qurucular Web3-ü edə bilməyəcəklərini düşünür? Çox qəribədir. Əlbəttə, ölkəmizdə tənzimləmə məhdudiyyətləri var, amma qlobal miqyasda Çinli istifadəçilərin bazası, yəni ümumən qlobal Konfutsi mədəniyyət dairəsinin istifadəçilərinin bazası—buraya qlobal Çinlilər + Koreya/Yaponiya + Cənub-Şərqi Asiya daxildir. Üstəlik Web2-də Çinlilər artıq dünya səviyyəli məhsul inkişafı bacarığı və product experience yaradıblar. Bu əsasda, Çinlilərin Web3-də uğur qazana bilməməsi üçün heç bir səbəb görmürəm.

Tənzimləmə məsələsinə gəlincə, düşünürəm ki, mütləq öz yerləşdiyiniz ölkənin/regionun qanun və qaydalarına əməl etməlisiniz. Amma qlobal səviyyədə bu, cəhd etməyə dəyər böyük bir istiqamətdir. Məsələn, qlobal mərkəzləşdirilmiş birjalara və ya qlobal mərkəzləşdirilmiş CeFi-lərə baxın: bu mexanizmlərdə bu günə qədər 70%-ə qədər pay Çinlilərin nəzarətindədir. Mərkəzsiz Web3 native hissədə indi pay o qədər də çox olmaya bilər, amma artıq görürük ki, Çinlilər həm infrastruktur səviyyəsində, həm də tətbiq (application) qatında çoxlu layihələr görürlər. Bundan başqa, Çinli liderlik prosesində özünüzə “yalnız Çinli” etiketi yapışdırmamaq da vacibdir: etiket qoyanda artıq siz fərqlilik (separat) hissi ilə özünüzü nişanlayırsınız və beynəlmiləlləşmə qabiliyyətiniz yetərincə olmur.

Web2-də Zoom keçən il Silikon Vadisində işçilər üçün ən sevilən işəgötürən kimi qiymətləndirildi. Onun rəhbərliyində çox adam Çinli deyil, amma Yuan Zheng-i tanıyıram: onun ABŞ-a 28 yaşında gəldiyini xatırlayıram—bu, kifayət qədər “köhnə” Çinli kökə sahib, amma sonda beynəlmiləlləşmə ilə uğur qazanmış bir nümunədir. Əlbəttə, hər kəsdə doğma torpağa bağlılıq olur. Çinli Web3 qurucusunun Dubayda biznes qurması barədə isə məncə bu, həqiqətən çox yaxşı seçimdir. İndi hamı təbii olaraq Honq Konq və ya Sinqapur seçir—bunu etmək normaldır və “tanış yoldur”. Amma Dubaya gəlmək, layihə və komanda üçün tamamilə fərqli bir təcrübə yaradır: siz yeni bazarla tanış olursunuz, həmçinin yeni yerli dostlar qazanırsınız və məncə tənzimləmə də çox dostyana və dəstəkləyicidir. Sahibkar kimi siz Cənub-Şərqi Asiyaya gedə bilərsiniz—həm də İpək Yolu (Silk Road) istiqaməti də yaxşı seçimdir.

Dubayda Web3 Çinli sahibkarlıq üstünlükləri

BlockBeats: Siz hazırda Dubayda daimi yaşamağı seçmisiniz, yaxud ən azı Dubayla ölkə daxilində və ya qlobal arasında tez-tez uçursunuz—Dubayın üstünlüyü nədir? Məsələn Sinqapur, Şimali Amerika və s. ilə müqayisədə. Dubaya necə baxırsınız?

Bill: Ümumilikdə Dubay çox mənada Web3 üçün Kasablanka kimidir. Buraya CIS regionu—yəni Mərkəzi və Şərqi Avropa ilə keçmiş SSRİ ölkələri—komandaları gəlir; həmçinin Hindistanlılar, Avropa və ABŞ-dan qurucular da buraya gəlir. Buna görə burada siz daha çox müxtəlifliyi və inklüzivliyi görürsünüz. Burada yaşadıqda tarixə bənzər bir “özünəməxsus hiss” yaranır.

Hamı deyir ki, Dubayda elə də çox inkişaf etdirici (developer) yoxdur—bu da doğrudur. Amma Dubayın digər mərkəzlərlə müqayisədə bir üstün tərəfi var: bu şəhər bir “qarışıq”dır, böyük bir “əridici qazan”dır. Məncə bu, ABŞ-da olan mərkəz olsun, Asiyada olan mərkəz olsun, ya da Avropada—heç biri bu qədər ola bilmir. Şəhər seçimi məsələsində mən bu səbəbdən də bu şəhəri çox sevirəm.

İkincisi, saat qurşağı baxımından: Cypher Hub özümüz üçün offline bir kartdır. Amma online hissə də bazar həyatında çox önəmlidir. Dubayda elə bilirsən ki, saat qurşaqlarında “hökmdar” olursan. Çünki Asiyadan olan insanlar günün yarısında işləyir: sən səhər qalxanda onlarla görüşmək elə vaxtında alınır. Bütün regionlarla görüşlər ümumən rahat olur; Avropa və ABŞ saat qurşağı ilə də iclaslar keçirmək çox asandır.

Üçüncüsü, Dubayın özü çoxlu offline axın yaradır. Bu günə qədər xüsusi olaraq yüksək keyfiyyətli dünya səviyyəli forumlar olmasa da (çünki belə forumlar çox vaxt məsələn Denverdə, Lissabonda olur), çox adam yenə də Dubaydan dayanır. Məsələn, bizim komanda tez-tez səfərə ehtiyac duymur—Dubayda olur və müxtəlif yerlərdən gələn adamlarla görüşür. Sonda isə tənzimləmə məsələləri var: bu regionun vergi üstünlüyü, şəhərin təhlükəsizliyi—bunların hamısı məni özüm üçün daha çox Orta Şərqə və xüsusən Dubaya bağlı edir.

Amma bir məsələ də var—şəxsi fonumla bağlı ola bilər. Mən əslində karyeramın çox hissəsini texnologiya və Asiyanın Web2 mühitində keçirirdim. İndi isə biz görə bilirik ki, geosiyasi və iqtisadiyyatın paradigm dəyişməsi ilə Asiya ilə Orta Şərq arasında, ümumən “pan-texnologiya” sahəsində əməkdaşlıq getdikcə artır. Cypher indi də Asiya texnoloji nəhənglərinin Orta Şərqdəki “qonaq şöbəsi / qəbul bölməsi”nə çevrilməyə başlayır. Bu yolla dostluq qurmaqdan çox xoşbəxtəm. Məncə bu məkanda sən çoxsaylı geosiyasi, iqtisadi və mədəni toqquşmaların dəyişməsini şəxsən yaşayacaqsan; bu dəyişiklik mənə tarixə iştirak hissi verir—“engage in an epic game”.

BlockBeats: Tövsiyə edəcəyiniz kitab və ya film varmı?

Bill: Mən Vitalik-in Proof of Stake əsərini tövsiyə edərdim. O, bu sənayenin fikrini formalaşdıran liderlərindən sayılır. Hər kəs bir məsələni ifadə etmə üsulu ilə fərqlənir: kimsə bunu “səylə böyük işə” çevirir, kimsə “etik dəyərlər” və “fikri ötürmək” yolunu seçir. Mənə görə Vitalik daha çox ikinci tipə yaxındır. Onun liderlik qüvvəsi də elə ona görə Ethereum-un bu günə qədər həyatilik enerjisi çox güclü olan bir ekosistemə çevrilməsinə səbəb oldu. Məncə bu, onun özünün bir “məcmuəsi/ seçmələri” kimidir; bu sahəyə marağı olan dostların hamısına baxmasını tövsiyə edirəm.

Son söz

Bill-in investisiya məntiqi Web2 internetinin yüksəlişinə bənzəyir: istifadəçiyə baxmaq, istifadəçi həcmini qiymətləndirmək, trekin seçimini önə çəkmək. Müsahibə bitəndən sonra Bill bildirdi ki, bu, onun ilk dəfə özəl dili ilə (çin dilində) kripto investisiyası mövzusunda verdiyi müsahibədir və bir az da “titrəyiş (həyəcan)” hiss edir. Sənayedə başqa bir çox güclü GP-ni niyə investisiya etmədiyini soruşanda Bill dedi ki, onlar daha çox məkan və ya üslub baxımından bir-birini tamamlayan tərəflərə investisiya etmək istəyir; amma təəssüf ki, hazırda həmin GP-yə investisiya etmək mümkün olmayıb. Müəllif isə düşünür ki, Orta Şərqdə kripto layihələri və GP-lər getdikcə artır; gələcəkdəki növbəti əla fürsət həmişə atın qabağındadır.