FOMC gəldi və getdi.. 25bps aldıq
Bunu gözlənilirdi, amma seçimin edildiyi kontekst daha vacibdir. Jerome Powell xeyli dovish diskursda iştirak etdi. Xüsusi dilin seçilmiş istifadəsi kimi:
Dövrülən faizlər.
Neytral faizlər.
Disinflyasiya mərhələsi.
Faizlərin azaldılması.
Gəlin "bull case" barədə danışaq və əlimizdə bir rally var mı..
Dovish vs Hawkish:
Bu terminologiya "Dovish" olaraq adlandırılır. Dovish anlayışını belə başa düşmək olar:
İqtisadiyyatı dəstəkləyir.
Maliyyə tədarükünün genişlənməsi.
QT yerinə QE ilə məşğul olmaq.
Dovish, Hawkish-in tam əksidir və belə başa düşmək olar:
İqtisadiyyatı məhdudlaşdırmaq.
Pul kütləsini daraltmaq.
QE yerinə QT-yə başlamaq.
Əmək Bazarları:
İqtisadi təzyiqi azaltmaq kontekstində biz Əmək Bazarlarına çox diqqətlə baxmalıyıq. Biz məhsuldarlığın (ÜDM ilə ölçülən) ardıcıl iki mənfi rübdən sonra bərpa olunduğunu gördük. Əmək bazarını qiymətləndirərkən Federal Ehtiyatın izləyəcəyi bəzi əsas göstəricilər bunlardır:
Non Farm Payrolls
İlkin / Ümumi İşsiz Müraciətlər (Jobless Claims)
Orta saatlıq əməkhaqqı artımı
İşsizlik dərəcəsi
Əmək bazarına yaxından izləməyimizin səbəbi budur ki, Federal Ehtiyat borcu olan şirkətlərə həddindən artıq böyük təzyiq göstərib. Təkcə pərakəndə sektor “çimdik hiss edir” deyə daha az iş görmürlər; əməliyyat xərcləri artıb, borc öhdəliklərinin xidmət xərcləri isə daha bahalı olur. Bu gün və dünən açıqlanan məlumatlar indiyə qədər iqtisadi müdaxiləyə baxmayaraq möhkəm əmək bazarı olduğunu göstərir:
Yanvarda işsiz müraciətlər 183k, dekabrda isə 186k
517 min iş yerləri hesabatı (Non Farm Payroll) 260 min keçən ayla müqayisədə.
Yanvarda işsizlik səviyyəsi 3.4% idi, keçən ay 3.5%
Bu göstəricilər güclü əmək bazarı və möhkəm artımlarla üst-üstə düşür və bu, Federal Ehtiyatın “yumşaq eniş”in (soft landing) artıq yekunlaşdığını göstərə bilər.