Birinci, NFT ticarət platformalarının rəqabət mənzərəsi

（Birinci）Sürətli artım göstərən NFT bazarı

2022-ci ilin 30 iyun tarixinə, NFT sənayesinin cəmi ticarət həcmi 678.18 milyard ABŞ dollarına çatıb, hər gün 50 mindən çox NFT ticarətçisi zəncir üzərində ticarətə qoşulur. 678.18 milyard ABŞ dolları rəqəmi heç də gözlə görünməyə bilər, amma sizə deyim ki, bir il əvvəl bu rəqəm yalnız 13 milyard dollar idi? Sadəcə bir il ərzində NFT-nin cəmi ticarət həcmi 50 dəfə artıb.

（Məlumat mənbəyi: cryptoslam.io）

（İkincisi）NFT ticarət platformalarının rəqabətinin üç mərhələsi

Belə sürətlə böyüyən ekosistemdə iştirakçılar arasında rəqabət də çox sərtdir. NFT birjalarının indiki rəqabət vəziyyəti sanki vaxtilə DeFi Summer dövründəki DEX rəqabətinə çox bənzəyir.

Birinci mərhələdə, hər public chain üzərində öz NFT birjası yaranacaq, məsələn ETH-də Opensea, Solana-da Magic Eden, BSC-də Treasureland.

İkinci mərhələdə, əvvəlcə Ethereum-dan başlayaraq, hər public chain-də başlıca məhsulla rəqabət aparan saysız-hesabsız klonlar və çağırışçılar ortaya çıxır. DeFi-də bu, Sushiswap-in Uniswap-a meydan oxuması idi; NFT birjalarında isə Looksrare və X2Y2-nin Opensea-yə meydan oxuması idi.

Üçüncü mərhələdə, hər bir public chain-də sonda qalib gələn məhsul digər public chain-lərə də genişlənəcək. Məsələn, Uniswap Polygon-u genişləndirdi, Opensea isə Solana ilə uyğunlaşdı.

（Üç）Ethereum üzərində rəqabət mənzərəsi

Yuxarıdakı qrafikdən görmək çətin deyil ki, Ethereum NFT ticarətinin əsas döyüş meydanıdır. Məncə, yaxın gələcəkdə də Ethereum NFT birjaları arasında əsas rəqabət meydanı olaraq qalacaq. Buna görə də aşağıdakı analiz əsasən Ethereum zəncirinə fokuslanacaq.

Hazırda Ethereum zəncirində əsas NFT birjaları üçdür: Opensea, Looksrare və X2Y2. Son bir ayın orta ticarət həcmi payları müvafiq olaraq 85%, 6% və 9% təşkil edib (saxta həcmlər çıxılıb). Əslində hər birinin payı yuxarıdakı rəqəmlərdən bir az aşağı ola bilər, çünki burada ümumi say yalnız bu üç platformanı nəzərə alıb. Amma hazırda Ethereum-dakı digər NFT birjalarının ticarət həcmi yuxarıda adları çəkilən platformalarla eyni ölçüdə deyil, ona görə də müzakirəyə ehtiyac yoxdur. Qrafikdən də aydın görünür ki, Looksrare və X2Y2-nin ortaya çıxması həqiqətən Opensea-nin bir hissə bazarını əlindən aldı, amma ümumi mənzərədə yenə də Opensea-nin açıq üstünlüyü qalır və bu üstünlüyü qısa müddətdə sarsıtmaq çətindir.

（Məlumat mənbəyi: dune.com/votan/X2Y2-NFT-Marketplace）

İki. NFT birjalarının rəqabət inkişaf yolu

Looksrare və X2Y2 hər ikisi 2022-ci ilin əvvəlində meydana çıxdı; o vaxt bazarda Opensea-yə qarşı bir hücum dalğası başlamışdı. Səbəb odur ki, ilin əvvəlində Opensea 13.3 milyard ABŞ dolları dəyərləndirmə ilə maliyyələşmə raundunu tamamladı, sonra isə CFO-nun açıqlaması Opensea-nin IPO-ya hazırlaşması mənasına gəlirmiş kimi qəbul edildi və airdrop gözləntisi ilə Opensea-də ticarət edən bir çox blokçeyn istifadəçisini qəzəbləndirdi. İstifadəçilər özlərini Opensea tərəfindən arxadan vurulmuş kimi hiss etdilər. O gurultulu hücumdan sonra OpenDAO, Looksrare və X2Y2 kimi layihələr yarandı. Onlar “For the people, by the people” şüarı ilə erkən Opensea istifadəçilərinə airdrop paylayaraq istifadəçi cəlb etdilər və token staking vasitəsilə ticarət komissiyasını bölüşdürmək, ticarət mayninqi, siyahıyaalma mükafatı kimi üsullarla istifadəçiləri ticarətə davamlı şəkildə cəlb etdilər və sonda Opensea-dən bir az bazar payı qopardılar.

（İki）Ticarət mayninqi stimulu

1. Ticarət mayninqi stimulu platforma ticarət həcmini artırmağın ən birbaşa və effektiv yoludur

Ticarət mayninqi platformanın tokeni ilə ticarəti mükafatlandırmaqdır. Platforma tokeni mükafatını əldə etmək üçün istifadəçi platformada davamlı olaraq ticarət edir. İstifadəçinin ticarət xərci əsasən iki hissədən ibarətdir: ticarət komissiyası (platforma haqqı + yaradıcılıq haqqı) və Gas Fee. Xərc ticarət stimulundan aşağı olduğu müddətdə arbitraj imkanı yaranır və arbitrajçılar həmin imkan yox olana qədər təkrar-təkrar həcmi şişirdirlər.

Ticarət mayninqinin effekti çox yaxşı idi. Looksrare yanvar ayında ticarət mayninqini başladıqdan sonra ticarət həcmi sürətlə artdı və bir ara Opensea-ni də keçdi.

（Məlumat mənbəyi: dune.com/hildobby/NFTs）

Ticarət mayninqi launch-un ilk mərhələsində asanlıqla müsbət flywheel yarada bilir: ticarət mayninqi başladıqdan sonra platformanın ticarət həcmi nəzərəçarpacaq dərəcədə artır, bununla da platforma komissiya gəliri sıçrayış edir. Komissiya token staking edən istifadəçilərin 100%-i tərəfindən tutulur, staking gəliri artdıqca token qiyməti qalxır, token qiyməti yüksəldikcə ticarət mayninqi stimulunun dəyəri də artır. Beləliklə arbitrajçılar daha çox həcmi şişirdib ticarət mayninqi stimulunu qazanmağa razı olur və müsbət dövr formalaşır. Əlbəttə, bu dövrün tərsi ölüm spiralına çevrilir: apreldən sonra Looksrare-in bazar payı kəskin azaldı; makro amilləri kənara qoysaq, əsas səbəblərdən biri ticarət mayninqi mükafatının yarıya endirilməsi idi və bunun nəticəsində həm ticarət həcmi, həm də token qiyməti düşdü.

X2Y2 də açıq şəkildə gördü ki, ticarət mayninqi qısa müddətdə həcmi artırmağın vacib üsuludur. 2022-ci ilin aprelində X2Y2 özünün yenilikçi siyahıyaalma mükafatını ləğv edib Looksrare-a bənzər ticarət mayninqi mükafatına keçdi. Görmək olur ki, apreldən əvvəl X2Y2-nin ticarət həcmi ticarət mayninqini tətbiq etdikdən sonrakı göstərici ilə müqayisədə demək olar ki, nəzərə alınmırdı.

（ X2Y2 tarixi ticarət həcmi məlumatları Məlumat mənbəyi: Dappradar）

2. NFT ticarət mayninqi mükafatı müştəri cəlbetmə üsuludur, heç vaxt qala divarı deyil

Ticarət mayninqi stimulu ilk dəfə DeFi sahəsində istifadə edilib; dYdX bu sahənin ən yaxşı nümunələrindən biridir. Amma müqavilə ticarətində ticarət mayninqi likvidliyi artırmağa və qiymətin tam kəşf olunmasına kömək edir. Ticarət mayninqi iştirakçıları bir tərəfdən mayninq arbitrajı edirdilər, digər tərəfdən də platformaya likvidlik qazandıraraq real treyderlərə qarşı tərəf oldular. NFT ticarət mayninqində isə mayninq edənlərin ticarət forması çox vaxt iki cüzdan arasında soldan sağa, sağdan sola transferdən ibarət olur və NFT likvidliyinə real töhfə vermir.

NFT ticarət mayninqi iki mərhələyə bölünə bilər: birinci mərhələ, iştirakçı sayı çox olur, istifadəçilər mükafat almaq üçün aktiv şəkildə ticarətə qoşulurlar; ikinci mərhələ, iri balinalar bazara daxil olur və bir neçə iri balina hesabı hər gün süni şəkildə bahalaşdırılmış NFT ticarətləri edərək kiçik investorların ticarət mayninqi imkanlarını sıxışdırır.

Birinci mərhələdə ticarət mayninqi stimulu yeni başlayanda çoxlu yeni istifadəçini məhsulu sınaqdan keçirməyə cəlb etmək olur; bu, internetdəki “100 milyard subsidiyası”, “qəhvəni 90% endirimlə iç” kimi kampaniyalara bənzəyir. Əgər məhsulun istifadəçi təcrübəsi həqiqətən yaxşıdırsa, yeni istifadəçiləri saxlamaq və layihənin soyuq-startını təmin etmək mümkündür. Bu mərhələdə təkcə platformanın ticarət həcmi artmır, həm də real ticarət istifadəçiləri cəlb olunur.

İkinci mərhələdə, balinalar ticarət mayninqi stimulunun qısa müddətli, davamlı və təhlükəsiz olduğunu başa düşəndə ticarət mayninqinə qoşulurlar. Balinaların mayninq etmə üsulu yaradıcılıq haqqı olmayan (Creator Fees) bir NFT seçmək, sonra siyahı qiymətini minlərlə ETH səviyyəsinə qoymaq və soldan sağa bir neçə dəfə alıb-satmaqla ticarət mayninqini başa çatdırmaqdır. Bu proses nə NFT-yə likvidlik verir, nə də kiçik treyderlərin iştirak həvəsini azaldır. Bu mərhələdə ticarət mayninqinin əsas funksiyası ən azı platformanın NFT ticarət həcmini saxlamaq və staking mayninqi edən istifadəçilər üçün sabit ETH nağd axını təmin etməkdir.

Ticarət mayninqi ikinci mərhələyə çatdıqda, mahiyyətcə bu, protokol tərəfinin hər gün kilidi açılan tokenləri sataraq ETH əldə etməsi və sonra bunu nisbətə uyğun şəkildə hazırkı token staking edənlər arasında bölüşdürməsidir. Bu mərhələyə çatanda ticarət mayninqi platformaya artıq çox yeni istifadəçi cəlb edə bilmir, amma birinci mərhələdə əldə edilən istifadəçi qazancı sayəsində platforma artıq müəyyən istifadəçi bazası toplayıb və xeyli bazar tanınması qazanıb; ikinci mərhələdəki ticarət mayninqi isə platformanın biznes göstəricilərini nisbətən “gözəl” səviyyədə saxlayır.

Bu mərhələ həm “qaynar suda bişən qurbağa” mərhələsidir, həm də birjalara aid layihə tərəfinin səssizcə quruculuq apardığı mərhələdir. Bu mərhələdə layihə tərəfi heç nə etməsə belə, platforma göstəricilərini əvvəlki səviyyədə saxlaya bilər, amma bu əslində saxta çiçəklənmədir. Bu mərhələyə çatanda həm investorlar, həm də layihə tərəfinin özü diqqəti təkcə ticarət payından real istifadəçi sayının artımına və istifadəçi məhsul təcrübəsi ilə bağlı rəylərə yönəltməlidir. Başqa tərəfdən, bu mərhələdə layihə tərəfinin çox böyük performans təzyiqi olmur, platforma göstəriciləri əsasən investorları razı salmağa kifayət edir, ona görə də məhsulu səbrlə cilalamaq üçün yaxşı vaxtdır.

Bu mərhələnin nə qədər davam edəcəyi əsasən ticarət mayninqi stimulunun dizaynından asılıdır. Stimulusun azaldığı gün ikinci mərhələnin bitdiyi gündür. Looksrare-in ikinci mərhələsi açıq şəkildə bu ilin may ayının ortalarında artıq başa çatmışdı; ticarət mayninqi mükafatı yarıya endikdən sonra platformanın ticarət həcmi sürətlə düşdü, bu da staking gəlirinin azalmasına, ardınca isə token qiymətinin enməsinə səbəb oldu və “Deyvis ikiqat vurması”nı reallaşdırdı.

Qurbağa az qala bişib öləcək vaxt Looksrare sanki yalnız o zaman özünün ilıq suda üzən qurbağa olduğunu anladı. Buna görə də son vaxtlar Looksrare-i izləyən istifadəçilər görürlər ki, onlar nəhayət məhsullarını yeniləməyə və optimallaşdırmağa başlayıblar, bir qədər səmimi görünən yeni funksiyalar da təqdim ediblər. Amma aydındır ki, onlar məhsulu optimallaşdırmaq üçün ən yaxşı vaxtı əldən veriblər; ölüm spiralını dayandırmağın ən yaxşı yolu onun ümumiyyətlə fırlanmasına imkan verməmək idi. X2Y2-yə gəldikdə isə onların ticarət mayninqi 2 il davam edəcək və mükafat həmişə sabit qalacaq, buna görə də ikinci mərhələnin dövrü daha uzun olacaq. Bu vaxtı yaxşı istifadə edib məhsulu cilalamaq, istifadəçi təcrübəsini yaxşılaşdırmaq və mümkün qədər çox trafik və istifadəçi cəlb etmək X2Y2-nin gələcək inkişafının açarıdır.

Ümumilikdə, ticarət mayninqi stimuluna blokçeyn sənayesində bir qəliblə yanaşmaq olmaz. DeFi-dəki ticarət mayninqi NFT-dəki ticarət mayninqindən layihəyə daha çox dəyər gətirə bilir. Buna görə də NFT birjasının uzunmüddətli inkişafı üçün ticarət mayninqini heç vaxt özünün qala divarı saymaq olmaz, çünki ticarət mayninqi ikinci mərhələyə keçəndə gəlirin əsas mənbəyi yeni açılan tokenlərin satılmasından gəlir və bu uzunmüddətli davamlı deyil. Ticarət mayninqi stimulu ilkin mərhələdə çoxlu real istifadəçi cəlb edə bilər, amma bu, bir layihənin arxayın olub uzanaraq pul qazana biləcəyi qala divarı deyil.

（İki）Siyahıyaalma mükafatı stimulu

Siyahıyaalma mükafatı (Listing Reward) NFT sahibinin platformada münasib qiymətə yaxşı satılan NFT-ni siyahıya çıxarması müqabilində, NFT satılmasa belə mükafat ala bilməsi deməkdir.

1. Birja stimullarının dəyişmə yolu

Siyahıyaalma mükafatı məsələsində Looksrare və X2Y2 arasındakı rəqabət yolu xüsusilə maraqlı görünür

Looksrare: ticarət mayninqi → ticarət mayninqi + siyahıyaalma mükafatı

Looksrare 11 yanvar launch-u ilə birlikdə ticarət mayninqini başlatdı, sonra 20 aprel tarixində stimul strategiyasını dəyişərək əvvəlki ticarət mayninqi gəlirinin bir hissəsini siyahıyaalma mükafatına yönəltdi.

X2Y2: siyahıyaalma mükafatı → ticarət mayninqi

X2Y2 15 fevralda istifadəyə verilərkən innovativ şəkildə siyahıyaalma mükafatı təklif etdi. Launch-un əvvəlində qayda quruluşunda bəzi boşluqlar olduğuna görə NFT ticarətini ciddi şəkildə stimullaşdırmırdı. Bir sıra düzəlişlərdən sonra X2Y2 1 aprel tarixində siyahıyaalma mükafatını ləğv etdi və əvvəlcə siyahıyaalma mükafatına ayrılan gəliri ticarət mayninqinə yönəltdi.

2. Siyahıyaalma mükafatı yaxşı effekt verir?

Siyahıyaalma mükafatının məntiqi ondan ibarətdir ki, mükafat verərək NFT sahibini platformada NFT-ni siyahıya çıxarmağa təşviq edir. Bir ticarət mərkəzində malların çeşidi zəngin və müxtəlif olduqda, alıcılar təbii olaraq həmin mərkəzə alış-veriş üçün cəlb olunurlar.

Əvvəlcə bir şeyi dəqiqləşdirək: platformanın müxtəlif stimullar yaratmaqda əsas məqsədi yenə də istifadəçi sayını artırmaq və bununla da ticarət həcmini stimullaşdırmaqdır. Deməli, bunun effekt verib-vermədiyini görmək üçün ən birbaşa göstərici ticarət həcmidir. Yenə X2Y2-nin tarixi ticarət həcmi qrafikinə qayıtsaq, görərsiniz ki, platforma siyahıyaalma mükafatı mexanizmini tətbiq etdiyi dövrdə ticarət həcmi çox aşağı idi.

X2Y2-nin tarixi ticarət həcmi məlumatları

（X2Y2 tarixi ticarət həcmi məlumatları Məlumat mənbəyi: Dappradar）

Səbəbini aydınlaşdırmaq üçün siyahıyaalma mükafatında iştirak edən istifadəçiləri iki qrupa bölürük.

Bir qrup həqiqətən NFT satmaq ehtiyacı olan istifadəçilərdir. Bu qrupun əsas məqsədi NFT-ni istədiyi qiymətə mümkün qədər tez satmaqdır, buna görə də X2Y2 və ya Looksrare-də siyahıyaalma mükafatı var deyə NFT-ni yalnız bu iki birjada siyahıya çıxarmayacaq; o, mütləq eyni zamanda Opensea-da da siyahıya çıxaracaq. Ardınca Opensea-nin trafik üstünlüyü səbəbilə onun siyahısı böyük ehtimalla Opensea-da satılacaq (bu, aggregator-lar çıxdıqdan sonra bir qədər yaxşılaşıb, aşağıda izah edəcəyəm). Nəticədə X2Y2 və Looksrare boşuna siyahıyaalma mükafatı verir, amma ticarət həcmini artırmır. Eyni zamanda istifadəçinin əsas məqsədi NFT-ni tez satmaq olduğundan siyahıda qalma müddəti də uzun olmur, buna görə də mükafat da yüksək olmur; qiymətə o qədər də həssas olmayan bəzi istifadəçilər üçün isə, hətta hansısa platformada siyahıyaalma mükafatı olduğunu bilsələr belə, yenə də yalnız Opensea-da siyahıya çıxarmağı seçə bilərlər.

Digər qrup isə NFT-ni satmaq istəməyən, amma siyahıya çıxararaq gəlir qazanmaq istəyən istifadəçilərdir. Bu qrupun əsas tələbi bunlardır: (1) NFT-ni başqası almasın (2) siyahıda qalma müddəti mümkün qədər uzun olsun.

Platformalar bu tip istifadəçilərin fürsətçi qazanc əldə etməsinin qarşısını almaq üçün bir sıra qaydalar müəyyən edirlər, məsələn siyahı qiyməti döşəmə qiymətinin müəyyən faizini keçməməlidir, ya da yalnız ticarət həcmi müəyyən həddi aşan seriyalar siyahıyaalma mükafatı ala bilər. Belə qaydalar daxilində spekulyantların davranışı odur ki, NFT-nin alınmamasını təmin etmək üçün qaydalar daxilində ən yüksək qiyməti qoyurlar. Bu, doğrudan da platformadakı NFT siyahı sayını artırır, amma ticarəti stimullaşdırması əslində o qədər də görünmür.

Buraya qədər baxanda, yəqin sual yaranır: əgər siyahıyaalma mükafatı o qədər də yaxşı effekt vermirsə, Looksrare niyə hələ də stimul modelini dəyişib siyahıyaalma mükafatına yönəldi? Bu suala məqalənin sonrakı hissəsində cavab veriləcək.

（Üç）Ticarət komissiyası rəqabəti

NFT ticarətində əsasən iki komissiya var: biri birjanın aldığı ticarət haqqıdır, aşağıda bunu qısaca “ticarət komissiyası” adlandıracağıq; digəri isə NFT yaradıcısının aldığı yaradıcılıq haqqı (Creator Fee). Diqqət yetirmək lazımdır ki, yaradıcılıq haqqının faizi bir növ vahid protokolla müəyyən edilmir; yəni yaradıcının bir dəfə təyin etməklə bütün platformalarda keçərli olacaq bir ayar etməsi mümkün deyil. Çox vaxt bəzi yeni birjalarda yaradıcının ayrıca qarşı tərəfin saytına girib bunu qurması lazımdır, yoxsa həmin haqq toplana bilmir.

Tam rəqabətli hər bazarda qiymət savaşı olur, NFT birjalarının qiymət savaşı da məhz bu iki komissiya ətrafında cərəyan edir.

1. Ticarət komissiyası qiymət savaşı

Əvvəl ticarət komissiyasından danışaq. Opensea monopoliyaya yaxın üstün mövqeyə malik lider birja kimi sənayedə ən yüksək olan 2.5% ticarət komissiyası alırdı və bu, sonrakılar üçün də demək olar ki, komissiya yığımının bir tavanını müəyyən etmişdi. Sonradan gələn Looksrare və X2Y2 bazar uğrunda daha aşağı ticarət komissiyası təyin etdilər. Bundan əlavə, bazarda Blur, Alienswap kimi bir çox birja da 0% ticarət komissiyası şüarı ilə bu qiymət savaşına qoşuldu.

Burada çox maraqlı bir fenomen var: digər platformalar Opensea ilə müqayisədə açıq-aydın qiymət üstünlüyünə malik olsa da, çox böyük bazar payı qazana bilmədilər.

Burada sadə bir anlayışdan istifadə edək: keçid xərci (Switching Cost). Qısaca, istifadəçinin A məhsulundan B məhsuluna keçməsinin gizli xərci nə qədərdir?

NFT birjası istifadəçiləri üçün keçid xərci çox aşağıdır, yeni platformanı öyrənmək xərci də çox azdır, çünki müxtəlif birjaların ön panel fərqləri çox kiçikdir. Buna görə nəzəri olaraq, əgər bir birjanın komissiyası digərinin beşdə biridirsə, rasional treyderlər hamısı aşağı komissiyalı birjada ticarət etməlidirlər. Xüsusilə Gem kimi aggregator-lar ortaya çıxıb kiçik birjaların trafik giriş problemi həll olunduqdan sonra, aşağı komissiya üstünlüyü daha da aydın görünməlidir. Amma indi nəzəriyyə ilə reallıq arasında böyük fərq var, bəs problem haradadır?

Səbəblərdən biri mütləq informasiya fərqidir; bir çox treyder aşağı komissiyalı birjanın mövcud olduğunu bilmir və təbii ki, ora gedib ticarət etmir.

Daha dərin səbəb isə odur ki, hazırkı NFT ticarət bazarında çoxlu treyderlər qiymətə həssas deyillər. NFT-nin öz qiymətindəki yüksək dalğalanma səbəbilə 1%-2% komissiya o qədər də nəzərəçarpan olmur, çünki hər yerdə “ikiqat çıxış”, “bir gecədə sıfıra enmə” var. Belə qazanc və zərər mühitində insanların çoxu komissiya fərqinə əhəmiyyət vermir.

Amma NFT treyderləri həmişə aşağı qiymət həssaslığını qoruyub saxlamayacaqlar. Bu gün insanların komissiyaya həssas olmamasının bir səbəbi az əvvəl dediyimiz kimi NFT qiymətlərinin özünün şiddətli dalğalanmasıdır; yüksək qiymət dalğalanması komissiyanı daha az vacib göstərir. Digər səbəb isə NFT-lərin hazırda əsasən PFP-yə cəmlənməsi və daha çox sənət əsəri kateqoriyasına bənzəməsidir. Məsələn, Christie’s kimi ənənəvi incəsənət hərrac evləri 10%-20% arası komissiya alır; bununla müqayisədə NFT birjalarının təxminən 2% komissiya alması o qədər də yüksək görünmür.

Bazar inkişaf etdikcə və treyderlər yetkinləşdikcə onlar tədricən anlayacaqlar ki, 2% ticarət komissiyası nə qədər dözülməzdir; halbuki ənənəvi səhmdar ticarətində komissiya təxminən on mində üçdür. Eyni zamanda GameFi-nin yüksəlişi ilə NFT-nin ticarət kateqoriyası təkcə PFP-dən GameFi içindəki NFT-lərə keçə bilər; bu zaman NFT artıq sadəcə başlıq şəkli deyil, istehsal vasitəsidir və hər bir komissiya dəyişikliyi investorun kapitalını geri qaytarma dövrünü uzadacaq. Buna görə də aşağı komissiyalı birjaların üstünlüyü getdikcə böyüyəcək.

Ümumilikdə düşünürəm ki, NFT birjalarında qiymət savaşı daha da kəskinləşəcək; hətta Opensea kimi monopoliyaya yaxın nəhənglər belə komissiyalarını endirəcəklər. Opensea-nin təkcə komissiya gəliri ildə təxminən 600 milyon ABŞ dollarıdır. Həddindən artıq yüksək mənfəətli sənayeyə çoxlu rəqib axını qaçılmazdır. Əgər Opensea 2.5% ticarət komissiyasını saxlammağa davam etsə, aşağı komissiyalı birjaların qiymət üstünlüyü tədricən daha da genişlənəcək.

2. Yaradıcının haqqı

Əgər ticarət komissiyasındakı qiymət savaşı açıq rəqabətdirsə, yaradıcının haqqı sahəsi qaranlıq zonaya aiddir. Yaradıcılıq haqqı adətən 0%-10% aralığında olur. Yuxarıda dediyimiz kimi, bu haqqı yaradıcının platformada əl ilə təyin etməsi lazımdır; bununla da əslində boşluq sayılmayan, amma boşluq kimi işləyən bir vəziyyət yaranır. Əksər yaradıcılər yalnız Opensea-da yaradıcılıq haqqını təyin edirlər, yeni çıxan və daha kiçik NFT birjaları üçün isə müxtəlif səbəblərdən yaradıcılər bu haqqı təyin etməyə getmirlər. Nəticədə bir çox NFT üçün, əgər satıcı NFT-ni X2Y2 və ya Looksrare-də satsaydı, Opensea ilə müqayisədə təxminən 10% daha çox pul alardı. Ona görə də çox vaxt görərsiniz ki, eyni NFT üçün Opensea-da siyahı qiyməti daha yüksək ola bilər, çünki yalnız Opensea yaradıcılıq haqqı tutur.

Bunun qaranlıq zona adlandırılmasının əsas səbəbi odur ki, heç bir birja rəsmi kanallarda açıq şəkildə “biz NFT ticarətində yaradıcılıq haqqı almırıq” deyə reklam etməyə cəsarət etmir (çünki bu, açıq şəkildə yaradıcının hüquqlarını pozur). Amma şəxsi şəkildə yaradıcılıq haqqı almamaq vacib reklam vasitəsinə çevrilib. Təbii ki, NFT birjaları da kütlənin qəzəbini qazanmağa cəsarət etmirlər; adətən yaradıcılar platformada haqqı özləri quranda birja tərəfi əməkdaşlıq edir.

Deməli, yaradıcının haqqı ilə bağlı qiymət savaşı yalnız kiçik birjaların launch-un ilkin mərhələsində işləyir. Əgər NFT birjası müəyyən ölçüyə çata bilsə, yaradıcılar təbii olaraq bilməyə başlayacaqlar ki, orada da hansısa tədbir görmələri lazımdır. Gələcəkdə, bəzi aşağı səviyyəli protokolların yenilənməsi ilə bəlkə də yaradıcının gəlir bölgüsünü NFT səviyyəsində əvvəldən təyin etmək mümkün olacaq. O zaman kiçik birjaların bu sahədə üstünlüyü artıq qalmayacaq.

Üç. Birja ön paneli uğrunda savaş — aggregator-lar

Opensea-nin rəqibləri meydana çıxdıqca yeni bir məhsul da ortaya çıxdı: NFT ticarət aggregator-u. Gem və Genie başda olmaqla NFT ticarət aggregator-ları demək olar ki, əzici ön panel məhsul təcrübəsi ilə NFT ticarət girişini sürətlə ələ keçirdilər.

Aggregator-u Gem nümunəsi ilə qısaca izah edək: Gem.xyz bir NFT birja aggregator-udur. Gem özü NFT siyahıyaalma və alqı-satqı xidməti təqdim etmir; Gem Opensea, Looksrare, X2Y2 kimi bir neçə NFT birjasının siyahılarını birləşdirir. Gem-də hansısa NFT seriyasını tapanda, sizə müxtəlif birjalardakı həmin seriyanın bütün siyahılarını göstərir. Eyni zamanda alış-veriş səbəti funksiyası da var, siz gas fee-yə qənaət etmək üçün NFT-ləri toplu şəkildə ala bilərsiniz.

Gem-in bu qədər populyar olmasının səbəbi çox sadədir: istifadəsi çox rahatdır, çox Crypto Native-dir. Siz hiss edirsiniz ki, Gem-in product manager-i mütləq NFT sahəsində təcrübəli oyunçudur, çünki onların hər funksiya yenilənməsi istifadəçinin ağrı nöqtəsinə toxunur.

Bu fenomen əslində sənayenin tədricən yetkinləşməsinin göstəricisidir. Son iki-üç ildə blokçeyn sənayesinin əsas məntiqi istifadəçinin, ya da investorun pul qazana bilib-bilməməsi idi; istifadəçi təcrübəsi o qədər də önəm daşımırdı, bir məhsulun yaxşı və ya pis olması çox vaxt onun token qiyməti ilə ölçülürdü. Gem kimi məhsulların yüksəlişi isə Web3 istifadəçilərinin getdikcə daha çox istifadəçi təcrübəsinə önəm verdiyini göstərir.

Əgər bir az daha uzun perspektivdən baxsaq, Gem kimi məhsullar böyük istifadəçi bazası topladıqdan sonra Opensea, Looks, X2Y2 kimi NFT birjaları Gem-in sadəcə backend məhsuluna çevrilə bilər. Gələcəyin hansısa günündə siz məşhur bir ön panel tətbiqində hansısa NFT alanda və ya Token əməliyyatı edəndə, arxadakı əsas məntiq bəlkə də bəzi NFT birjaları və ya DeFi protokollarından keçəcək, amma istifadəçi bunun fərqində belə olmaya bilər.

Bir az uzağa getdik, yenə NFT birjalarına qayıdaq. Demək olar ki, Looksrare və X2Y2-nin indi Opensea-dən bir parça pay qopara bilməsində Gem-in rolu böyükdür; Gem bu kiçik birjalara böyük miqdarda trafik gətirdi. Sadəcə kiçik birjada siyahı varsa və qiymət üstünlüyü varsa, treyderlər onu görə və alış edə bilirlər. Kiçik birjaların trafik problemi sanki həll olunub.

Məhz buna görə yuxarıda qeyd etdik ki, Looksrare X2Y2 artıq siyahıyaalma mükafatının trafik gətirmə effektinin orta səviyyədə olduğunu təsdiqləmiş olduğu halda belə niyə hələ də siyahıyaalma mükafatı modelini təqdim etməyi seçdi. Çünki Gem, Genie kimi aggregator-ların meydana çıxması kiçik birjaların trafik çatışmazlığı problemini həll etmişdi. Bundan əvvəl NFT birjaları yalnız platformada kifayət qədər siyahı və ya satıcı olmasını təmin etməli deyildilər, həm də platformaya gələcək qədər alıcı tapmalı idilər. Aggregator-ların çıxması ilə platformanın artıq alıcı axtarmasına ehtiyac qalmır; sadəcə satıcıları yaxşı idarə etmək, getdikcə daha çox satıcını münasib qiymətə siyahı verməyə razı salmaq lazımdır. Alıcı problemi ilə Gem məşğul ola bilər. Bu, bəlkə də Looksrare-in stimul strategiyasını dəyişməsinin əsas səbəbidir.

Dörd. NFT birjasının əsas rəqabət qabiliyyəti nədir

（İki）Siyahı həcmi (likvidlik)

Günəşin altında yeni heç nə yoxdur. Hər kəsin internet düşüncəsinə sahib olduğu bu dövrdə trafik əhəmiyyətini heç kim görməməzliyə vura bilməz. Burada NFT birjasının trafiki iki hissəyə bölürük: alıcı trafiki və satıcı trafiki

1. Alıcı trafiki

Bir çox insan deyir ki, Web3-də trafik üçün yeni həll yolu yaranıb; məsələn, NFT ticarətində bu həll aggregator-dur. Gem kimi agregasiya platformalarının çıxması kiçik birjalar üçün alıcı trafiki problemini həll etdi. Sanki NFT ticarət platformalarının artıq NFT almağa gələn varmı, deyə düşünməsinə ehtiyac qalmayıb; çünki platformada NFT siyahısı varsa, aggregator-lar onu vitrində göstərir.

Aggregator-lar sanki NFT kiçik birjalarının xilaskarına çevrildi. Amma doğrudan da NFT birjalarının özünə aid alıcı trafikinə ehtiyacı qalmayıbmı?

Bütün bunların ilkin şərti Gem-in həmişə neytral qalması və trafikə nəzarət etdikdən sonra öz sövdələşmə gücündən sui-istifadə etməməsidir. Bu, elə Meituan və Ele.me-nin qiymət savaşından sonra bazar payını demək olar ki, tam götürdükdən sonra növbəti addımda platformadakı satıcılardan öz sövdələşmə gücləri ilə pay istəməsinə bənzəyir. Kapital həmişə mənfəət güdür. Əgər hansısa birja düşünürsə ki, aggregator trafiki altında həmişə rahat şəkildə pul qazana bilər, o, şübhəsiz ki, ilk sırada sıradan çıxacaq birjadır.

Demək olar ki, NFT ticarət aggregator-larının ortaya çıxmasının şərti bazarda artıq bir neçə birjanın olmasıdır, kiçik birjaların bazarda möhkəmlənməsində də aggregator-ların gətirdiyi trafik az rol oynamır; bu iki tərəf bir-birini tamamlayır. Amma bu ilkin “bal ayı” dövrü keçdikdən sonra mən inanıram ki, növbəti mərhələ mütləq aggregator-ların itaətsiz birjalara qarşı birgə hücumu olacaq. Üstəlik, indi bazardakı ən böyük aggregator Gem artıq Opensea tərəfindən alınmışdır. Ən böyük trafik girişiniz ən böyük rəqibinizin köməkçisi olanda, bu məhsulla həmişə trafik saxlayacağınıza güvənməyin.

2. Satıcı trafiki

Əgər alıcı trafiki hələ də aggregator-ların köməyi ilə həll oluna bilirsə, satıcı trafiki NFT birjasının əsas rəqabət nöqtəsinə çevrilir. Axı indi Gem və Genie geniş miqyasda ziyanlı davranış göstərməyə cəsarət etmir; nəzəri olaraq kifayət qədər münasib qiymətli siyahı varsa, NFT ticarət həcmi pis olmayacaq.

Aydındır ki, Looksrare aprel ayında bunu vaxtında anladı və NFT satıcılarını platformada siyahı verməyə cəlb etmək üçün siyahıyaalma stimullarını tətbiq etməyə başladı. X2Y2 isə siyahıyaalma stimulunu ləğv etsə də, aprel ayında 0% ticarət komissiyası kampaniyası təqdim etdi və sonrakı bir neçə ay ərzində 0.5% ticarət komissiyasını qorudu. Burada qısa izah edim: ticarət komissiyası adətən satıcıdan tutulur. Yəni adətən alıcı ticarət komissiyasının nə qədər olmasına fikir vermir, çünki ödədiyi qiymət gördüyü qiymətdir. Satıcı isə ticarət komissiyasına daha həssas olur. Buna görə istər siyahıyaalma stimulu, istərsə də ticarət komissiyasını azaltmaq satıcıya güzəşt verməkdir; platforma məhz bu güzəşt vasitəsilə daha çox istifadəçini siyahıya çəkməyə çalışır.

Satıcıya güzəşt verməklə yanaşı, aktiv tanıtım aparmaq, NFT layihə tərəfi ilə əməkdaşlıq etmək və aktual trendləri izləmək də satıcı trafiki toplamağın vacib yollarındandır. Son zamanlardakı “quru lab” dövründən indiki “Free Mint” dalğasına qədər NFT bazarında fasiləsiz yeni trendlər yaranır və NFT spekulyantları bu trendlərin arxasınca dayanmadan qaçırlar. Əgər birja layihə tərəfi ilə aktiv əməkdaşlıq edib onları yönləndirməyə cəlb edə bilsə, NFT sahiblərini müəyyən birjaya siyahı verməyə təşviq edərsə, populyar layihələr zamanı bu, kifayət qədər güclü trafik effekti yarada bilər.

3. Alıcı-satıcı eyni mənbədən gəlir

NFT ticarət platforması ilə ənənəvi e-ticarət platforması arasındakı böyük fərqlərdən biri odur ki, NFT birjasında alıcı və satıcı eyni mənbədən gəlir. Yəni bir istifadəçi bir dəfə sayta NFT almaq üçün girə bilər, amma növbəti dəfə gəldikdə artıq satıcıya çevrilə bilər. Bu da yuxarıda alıcı trafikinin əhəmiyyətini vurğulamağımızın səbəblərindən biridir. Əgər platformanın bütün alıcıları aggregator-lardan gəlirsə, NFT-ni satmağa qərar verərkən niyə sizi seçsinlər ki?

（İki）İstifadəçi təcrübəsi (məhsul iterasiya qabiliyyəti)

Məhsul təcrübəsi Web2-də çox vacib bir qala divarıdır, amma Web3-də, daha dar desək blokçeyn sənayesində bu qədər ön planda deyil. Mən ilk dəfə Curve istifadə edəndə elə bildim kəndə yenicə internet çəkilən dövrə qayıtmışam.

Kripto dünyasında son böyük dalğa DeFi idi. O hekayə mərhələsində bir layihənin və ya məhsulun yaxşı və ya pis olması əsasən istifadəçiyə pul qazandıra bilməsinə görə qiymətləndirilirdi. Pul qazandıran layihə yaxşı layihə idi, hətta ön panelin Curve kimi bərbad olsa belə. Pul qazandıra bilməyən layihənin isə ön panel təcrübəsi nə qədər yaxşı olsa da, faydası yox idi.

Gem kimi məhsulların ortaya çıxması isə göstərir ki, Web3-ün növbəti hekayə məntiqi yenə məhsul təcrübəsi səviyyəsinə qayıdacaq. Çünki nə qədər yaxşı protokol, nə qədər yaxşı əsas infrastruktur qurulsa da, sonda istifadəçi səviyyəsinə enməlidir; sadə desək, onu istifadə edən olmalıdır.

Blokçeyn sənayesində növbəti mərhələdə rəqabət mənzərəsi bəlkə də belə olacaq: bəzi layihələr əziyyətlə müqavilə yazıb məhsul hazırlayacaqlar, sonra isə istifadəçi təcrübəsi əla, ön panel dizaynı gözəl, məhsul iterasiya qabiliyyəti güclü olan bir aggregator məhsulunun “içində paketlənəcəklər” və tort bölünəndə ən böyük payı həmin məhsul götürəcək. Əslində bu, bir müddət əvvəlki CVX paketlənməsi fenomenində artıq görünməyə başlamışdı.

NFT, Crypto Kitties-dən bu günə qədər, sürətli inkişaf mərhələsinə daxil olub: hər gün yeni trend, yeni hekayə məntiqi və eyni zamanda yeni tələblər yaranır. Amma layihə tərəfinin inkişaf resursları məhdud olduğuna görə, hansı tələblərin uzunmüddətli və həqiqi olduğunu ayırd edə biləcək həssas intuisiya lazımdır; hər yeni funksiya yeniləməsinin arxasındakı ROI nəzərə alınmalıdır. Yalnız bu şəkildə məhsul iterasiya qabiliyyəti yaxşı məhsul istifadəçi təcrübəsinə çevrilə bilər. Bu, layihənin həqiqi qala divarıdır.

Yenə Gem nümunəsinə qayıdaq: Free Mint dalğası altında Gem Mint məlumatları üçün reytinq bazası hazırladı və birbaşa Gem rəsmi saytında bir kliklə mint etmə funksiyasını təqdim etdi, bununla da istifadəçilərin istədiyi kimi NFT mint etməyə cəsarət etməməsi və məlumat toplama problemlərini həll etdi. Bu, onların son yeniləmələrinin yalnız kiçik bir hissəsidir, amma siz görürsünüz ki, mükəmməl məhsul öz inkişaf qabiliyyətindən necə istifadə edib məhsulu yeniləyir. Gem-i alan Opensea da son vaxtlar özünün hazırladığı Seaport protokolunu təqdim etdi və illərlə dəyişməyən ön panelini yeniləyib bir neçə çoxdan olması gərəkən kiçik funksiyanı əlavə etdi. İlk çıxan olmaq vacibdir, amma aktiv və düzgün istiqamətli məhsul iterasiyası hegemon mövqeni qorumağın əsas silahıdır.

Blokçeynin birləşə bilmə və mərkəzsizləşmə xüsusiyyətləri səbəbilə, Web2-nin qala divarı nəzəriyyəsi əslində artıq işləmir. Web3 sənayesində rəqabət Web2-dən daha sərt olacaq, çünki burada deyilən “qala divarlarına” inam yoxdur. Web3-ün gətirdiyi aşağı, hətta sıfıra yaxın keçid xərci istifadəçilərə bəyəndikləri məhsulu daha sərbəst seçmək imkanı verir. İstifadəçini saxlamaq üçün layihə tərəfi daim ayıq qalmalı, məhsulu fasiləsiz yeniləməli, istifadəçini anlamalı və onun ehtiyaclarını qarşılamalıdır; yalnız bu yolla sənayedə qalib gəlmək olar.

（Üç）Sosial atribut

NFT icmasını NFT birjasının içinə kim daxili funksiya kimi yerləşdirə bilsə, ən böyük qala divarını da o əldə edər.

NFT-nin sosial dəyəri əslində heç vaxt NFT birjaları tərəfindən tam tutula bilməyib. NFT icmaları əsasən Discord-da cəmlənir, layihə tərəfinin elanları isə əsasən Twitter və Discord vasitəsilə yayılır. NFT istifadəçi təcrübəsi parçalanmış vəziyyətdədir.

Təsəvvür edin ki, bir NFT birjası var və Discord-a bənzər funksiyanı özündə birləşdirir; istifadəçi hansısa NFT Collection-a kliklədikdə layihə tərəfinin gündəlik yeniliklərini və elanlarını görə bilər, NFT aldıqdan sonra avtomatik olaraq icma daxilində identifikasiya alar və yenidən yoxlamaya ehtiyac qalmaz, kompüter ekranının sol tərəfində NFT-nin qiymət qrafiki, sağ tərəfində isə icma içi söhbət pəncərəsi olar. Təbii ki, bu sadəcə mənim ilkin təsəvvürümdür; gələcək məhsul modeli bu günkü müzakirənin əsas mövzusu deyil.

Niyə icmanın daxili funksiya kimi olması ən böyük qala divarı sayılır? Çünki Web3-də aktivlər istifadəçiyə məxsusdur, istifadəçinin saxladığı NFT istənilən birjada siyahıya çıxarıla bilər və keçid xərci demək olar ki, sıfırdır. İstifadəçi bu gün A birjasında ticarət edə bilər, sabah isə B birjasına keçə bilər. NFT köçə bilər, amma icma köçə bilməz; istifadəçi başqa platformada NFT alsa belə, sonda yenə icması olan NFT birjasına qayıdacaq. Beləliklə qala divarı formalaşır. Coinbase bu il NFT bazarı təqdim edəndə də NFT-nin sosial atributunu vurğulamışdı, amma o zaman bu, yalnız istifadəçilərin bir-birini izləməsi səviyyəsində qalırdı, NFT icmasının qurulmasına isə ciddi yanaşılmırdı. Buna baxmayaraq, bu, NFT birjalarının NFT-nin sosial dəyərini ələ keçirməyə yönəlmiş şübhəsiz bir cəhd idi.

Nəticə

Bu məqaləni yazmağımın səbəblərindən biri odur ki, NFT bazarının gələcək perspektivi bununla bitmir. Hazırkı zamanda Opensea-nin mövqeyinin sarsılmaz olduğunu düşünə bilərik, amma vaxtı 3-5 ilə uzadaraq baxsaq, bəlkə də beş ildən sonra bu bazarda başqa NFT birjaları rəqabət aparır. Kripto birjalarının son on ildəki rəqabət mənzərəsinin dəyişimini təsəvvür edin; yuxarıda qeyd etdiyim ehtimal bəlkə də sadəcə qorxulu bir hekayə deyil.

（Bu məqalə 2022-ci ilin iyulunda yazılıb. Hazırkı vaxtdan baxanda əvvəlki bir çox analizlərim təsdiqlənib, xüsusilə Blur.io kimi birjaların çıxması və sürətlə təxminən 30% bazar payı ələ keçirməsi, Opensea-nin monopol mövqeyinin də təzyiq altında qalması yarım il əvvəl təsəvvür etmək çətin olan bir şey idi. Blur kimi birjaların ortaya çıxması güclü “som balığı effekti” yaratdı; demək olar ki, bütün NFT birjaları bu şiddətli rəqabətli bazarda sağ qalmaq ümidi ilə məhsul iterasiya sürətini artırdılar.）

Əgər məqaləm sizə ilham verirsə, müzakirə üçün Twitter-də məni izləməyə xoş gəlmisiniz:

https://twitter.com/nanbeiblock