Giriş

Bitcoin-in ağ kağızının yayımlandığı gündən bəri on ildən çox vaxt keçib və o zamandan bəri blokçeyn texnologiyasının təsirli inkişafını görə bilirik. Lakin, on-zincir iqtisadiyyatının inkişafı və biznes nəticələri texnologiyası ilə birgə irəliləməyib.

Yaxşı işləyən tokenomikanın dizaynı hər hansı bir on-zincir protokolunun ən vacib hissəsidir, çünki o, kriptovalyutanın verilməsi və sistem daxilində təchizatının naxışını müəyyənləşdirir. Biz tokenomikasına görə yüksələn və düşən bir çox məşhur layihələri tapa bilərik.

Tokenomika haqqında daha çox müzakirəyə girməzdən əvvəl, gəlin əvvəlcə tokenin özünə və onun sistemdə necə işlədiyinə nəzər salaq.

Əsas səviyyədə tokeni blokçeyn üzərində yaradılan və istifadə edilən istənilən rəqəmsal aktiv kimi müəyyən etmək olar. Lakin bu məqalədə mən yalnız konkret istifadələrə malik, public zəncirin üstündə işləyən kriptovalyutalar və rəqəmsal aktivlərə istinad edəcəyəm; $BTC və $ETH kimi kriptovalyutalar bundan kənardır.

Bu tip tokenlər, dayandığı protokol olmadan dəyərsizdir. Onun dəyəri yalnız nəyi ifadə etməsindən müəyyən edilir, amma rolu müxtəlifləşdirilə bilər: DEX-lərdə mübadilə dərəcəsini azaltmaq hüququndan tutmuş SocialFi layihələrində üzvlük nümayəndəliyinə qədər. Buna görə də, tokenomikanın arxasına baxmadan token üçün ümumi tərifə gəlmək çətindir.

Tokenomikanın, yəni rəqəmsallaşdırılmış dəyərin meydana gəlməsi blokçeyn texnologiyasının rəqəmsal nadirlik ideyasını gətirməsi ilə bağlıdır və bununla da yeni tip rəqəmsal iqtisadiyyat yaranır. Bu rəqəmsal iqtisadiyyat sistemi öz-özünü idarə edən iqtisadi sistem daxilində smart kontraktlar vasitəsilə token dizaynerləri tərəfindən kodlanır və onlar adətən token iqtisadiyyatını iki əsas aspektdən müəyyənləşdirirlər: Pul siyasəti və stimullaşdırıcı davranışlar

Pul siyasəti

Ənənəvi maliyyədə pul siyasəti mərkəzi bank tərəfindən ümumi pul kütləsini idarə etmək və iqtisadi artımı təşviq etmək üçün istifadə olunur, eləcə də strategiyalar tətbiq olunur. Pul siyasəti iqtisadiyyatda mövcud olan pulun miqdarını və pulun çap olunduğu kanalları nəzarətdə saxlamaq haqqındadır. Siyasət iqtisadiyyatın performansından asılı olaraq genişləndirici və ya daraldıcı ola bilər.

Tokenomika üçün pul siyasəti tokenlərin buraxılışı deməkdir və onun deflyasion (qiymət düşməsi/məhdudlaşma) yoxsa inflyasion olmasını nəzərdə tutur. Layihələr bunu əvvəlcədən kodlanmış smart kontraktlarla idarə edir və əsasən iki tərəfdən formalaşır: Tokenin yandırıla bilməsi (burnability) və Tokenin təchizatı (supply).

Tokenin yandırıla bilməsi müəyyən edir ki, tokeni süni nadirlik yaratmaq üçün yandırmaq mümkün olacaqmı və tokenin dövriyyədəki təchizatını necə tənzimləmək olar.

Tokenin təchizatı tokenomika üçün əsasdır, çünki tokenlərin dinamikasını müəyyən edir. Ənənəvi maliyyədə pulun sürəti (velocity of money) roluna bənzər şəkildə, tokenin sürəti onun ekosisteminin genişlənib-genişlənməməsini və ya daralıb-daralmamasını göstərir. Müəyyən bir zaman kəsiyində tokenin əməliyyat (tranzaksiya) tezliyini ölçür.

Tipik təsnifatlar bunlardır:

Vaxtla bağlı (time-based): Tokenlər hamısı TGE (Token Generation Event) hadisəsində mint edilir və sonra əvvəlcədən müəyyən edilmiş cədvələ uyğun paylanır. Bu təchizat strategiyası ekosistemi birbaşa idarə edən smart kontraktlar vasitəsilə həyata keçirilir. Bu strategiyanın ən yaxşı şəffaflığı var, amma ən az çevikliyə malikdir; ən ekstremal halları davamlı saxlamaq üçün diqqətlə dizayn olunmuş ekosistem tələb edir. Adətən TGE hadisələrini maliyyə toplama imkanı kimi istifadə edən protokollar tərəfindən tətbiq edilir.

Tələbdən asılı (Demand Driven): Tokenlər cari tələbatə əsasən yaradılır, paylanır və ya yandırılır; bu tələbat smart kontraktlar üzərində əvvəlcədən kodlanmış alqoritm vasitəsilə izlənir. Bu yolla təchizat səviyyələri layihənin gedişatı ilə süni şəkildə uyğunlaşdırılır. Bu strategiya adətən tokenlərinin qiymət aralığını idarə etməyi və tələbin motivasiyasını qorumağı niyyət edən layihələrdə istifadə olunur. Lakin əvvəlcədən müəyyən edilmiş alqoritm bəzən sərhəd (boundary) hallarında uğursuz ola bilər, xüsusilə kriptovalyutaların dalğalanması yüksək olanda.

İxtiyaril (Discretionary): Tokenlər əvvəlcədən müəyyən edilmiş cədvəl olmadan yaradılır və ya paylanır/yandırılır, amma layihənin DAO-sunun ehtiyacı ilə müəyyən olunur. DAO təklifləri təsdiqləyir və layihənin gedişatına və ya gözlənilməyən hadisələrlə bağlı məsələlərə uyğun olaraq bu tokenləri yaradır & paylayır. Bu tip çatdırılma strategiyası şəffaflıq və etibarın bir hissəsindən imtina edib daha çox çeviklik və riskə davamlılıq qazanır.

İxtiyarilik strategiyası idarəetmə sistemi nəzərdə tutulduğu kimi işləyirsə ən çox çeviklik və riskə davamlılıq təmin edir. Lakin ekosistemdə həmişə təşkilatlar arasında ziddiyyətlər olur. Məsələn, investorlar tokenlərinin dəyərinin artmasını istəyə bilər, amma istifadəçilər daha aşağı inflyasiya və azalmış dəyişkənlikdən (volatillik) faydalanır. İdarəetmə sistemi zərərli idarəetmə təkliflərini qəbul etməklə tokenomikanı asanlıqla poza bilər. Bu halda tokenomikanın inkişafı də DAO idarəetməsinin inkişafından asılı olur.

Son dövr on-çeyn protokollarında tək bir xüsusiyyətlə çətin müəyyən edilən, daha “kompaund” (qarışıq) token iqtisadiyyatı var, amma yenə də yuxarıdakı növlərin xüsusiyyətlərini daşıyır.

StepN hazırda GameFi sahəsində ən isti xüsusiyyətlərdən biri hesab olunur. Bu, Axie Infinity-dəki tokenomikaya bənzər şəkildə istifadəçilərinə gəzdikləri üçün pul/ödəmə edən M2E layihəsidir. Oyunçular hər gün etdikləri gəzinti üçün tokenlərlə mükafatlandırılır. Oyuna başlamaq üçün istifadəçilər öncədən STEPN NFT almalıdır. Bu tip layihə əvvəlcə cəlbedici token mükafatları təqdim edəcək, lakin daha çox istifadəçi bu mükafatları ferma etdikcə dəyər tədricən azalacaq. Bu tip tokenomikanın əsas problemi (StepN-dən əvvəl) uzunmüddətli dövrdə davamlı olmamasıdır, çünki onun gəlir/mükafat mənbəyi real dəyər yaratmadan generasiya olunur.

StepN Axie Infinity-dən Dual-Token sistemini miras alır: əsas mükafat tokeni olan GST-nin məhdudiyyətsiz təchizatı var, buna görə də gözlənilməz gələcək tələbatı ödəmək üçün mint edilə bilər. GST-nin inflyasion təzyiqi qismən onun NFT-lərinin qiyməti ilə “hedc” edilir və bu da giriş baryeri yaradır. Oyunçular daha uzun müddət qalmağa meyllidir, nəticədə inflyasiyanın qarşısı alınmış olur. Ekosistemin idarəetmə tokeni olan GMT isə məhdud təchizata malikdir və zamana əsaslanan (time-based) vestinq dövrü var.

StepN-in token iqtisadiyyatı yuxarıda qeyd edilən üç tipik tokenomika təsnifatını birləşdirir. GST tokenini onun komandası istifadəçilərin artımına uyğun olaraq mükafatın həcmini genişləndirmək üçün öz istəyi ilə mint edə bilər, beləliklə GST stimulunu qoruya bilir. GST üçün bu, ixtiyarilik yanaşması ilə tələbdən asılı tokenomikadır. GMT tokeni üçün isə zamana əsaslanan tokenomika mövcuddur.

Bundan əlavə, token tranzaksiyalarının sürəti də texniki məhdudiyyətlərdən və ZK rollups kimi texnologiyaların təkmilləşməsindən təsirlənir; Ethereum-un PoS merge-i tokenomikanın daha böyük imkanlarını üzə çıxara bilər.

Stimul davranışları

Dediyimiz kimi, ekosistemdəki ziddiyyətli stimullar asanlıqla xaosa gətirib çıxara bilər. Stimul davranışlarının dizayn edilməsi tokenomikanın digər mühüm hissəsidir.

Hər hansı on-çeyn ekosistemdə stimullar iki tipə bölünə bilər: passiv stimullar və aktiv stimullar. Passiv stimullar tokenin elə xüsusiyyətləridir ki, şəbəkədə müəyyən fəaliyyətlər üçün ilkin şərt kimi çıxış edərək stimullaşdırılan davranışı mümkün edir. Bu tip stimul aktiv stimullarla müqayisədə onların sahiblərinə birbaşa mənfəət qazandırmır. Digər tərəfdən, aktiv stimullar ekosistemdəki müəyyən fəaliyyətlərdən sahiblərinə qazanc gətirən tokenlərdir. Daha dəqiq desək, onlar sahibini stimul verilmiş davranışları yerinə yetirməyə təşviq edir. Cəzalandırma kimi mənfi stimulların (müəyyən token/rəqəmsal aktivləri saxlamağa görə cəza) aktiv stimullara alternativ hesab edildiyi də qeyd olunmalıdır.

Passiv stimullar

Dəyər mübadiləsi vasitəsi: Ənənəvi pulla eyni funksiyanı yerinə yetirir. Bəzi tokenlər protokolda xidmətləri və ya digər aktivləri mübadilə etmək üçün istifadə oluna bilər.

İdarəetmə hüquqları: Mövcud protokolların böyük əksəriyyətində idarəetmə hüquqları onların tokenlərinin ümumi xüsusiyyətidir. Tokenə sahib olmaq və ya tokenləri stake etmək, protokola çox böyük təsir göstərə bilən təkliflər barədə səs vermək üçün ilkin şərtdir; bu isə DAO idarəetmə sistemində əsasdır.

İdarəetmə hüquqları, sahibinin müəyyən təkliflərdən birbaşa qazanc əldə edə bilməsi halında aktiv stimul da ola bilər. Yaxşı müəyyən edilmiş idarəetmə tokeni üçün aydın sərhəd müəyyən edilməlidir, əks halda idarəetmə hücumları protokolu asanlıqla məhv edə bilər.

Aktiv stimullar

Əlçatanlıq: Tokenlər sahibələrə platformadakı xidmətlərə və kontenta çıxış hüququ verir. Bu, on-çeyn protokollar üçün tokenlərin ən yayğın stimul davranışıdır və dəyəri protokolun özünün performansı ilə böyük ölçüdə şərtlənir.

Spekulyasiya: Token sahibləri protokolun inkişafı ilə tokenlərinin qiymətinin artacağını gözləyirlər. Bu halda tokenlər dəyər anbarı rolunu oynayır və sahiblərinin sistem daxilində tokenin sürətini xeyli azaltacaq şəkildə saxlamasına səbəb olur.

Mənfəətin bölüşdürülməsi: Token sahibləri stake etməklə/sahib olduqları tokenləri saxlamaqla protokolun yaratdığı gəlirin bir hissəsini əldə edə bilərlər. Bu tip stimul iki fərqli yolla meydana gələ bilər: Birincisi, token emitenti sahibləri ödəmək üçün daha çox token mint edə bilər və ya ehtiyatından tokenləri açaraq paylaya bilər. Bu halda tokenlərin dövriyyədəki ümumi həcmi artır. Ya da onlar mənfəətin bir hissəsini digər kriptovalyuta ilə paylaşıb, öz tokenlərinin məhdudluğunu qoruyarlar.

Yuxarıda sadalanan passiv və aktiv stimullar adətən mövcud tokenomikanı yaratmaq üçün birlikdə istifadə olunur və real hallarda token sahiblərinin davranışını formalaşdıran başqa bəzi stimullar da vardır. On-çeyn protokollar üçün onun ekosistemi ənənəvi maliyyə ilə müqayisədə ümumiyyətlə qapalı olur və yalnız seçilmiş tokenlər bu ekosistemdə dəyəri ələ keçirə və ya yarada bilər. Bu halda, müəyyən bir protokolda token üçün gözlənilən stimul davranışları token təchizatı ilə bağlı idarəolunan token dinamikaları yaratmaq üçün məhdudlaşdırılmalıdır.

Nəticələr

On-çeyn layihələrə hesablayarkən tokenomika iqtisadi və sosial xərcləri əks etdirə bilər. Mənim üçün tokenomikanı sosial-texniki sistem kimi müəyyən etmək daha düzgün olardı: yaxşı işləyən tokenomikanın dizaynı onun maliyyə məqsədinə və token sahibləri icmasının gözlənilən davranışına uyğun effektiv stimul sxemlərinin formalaşdırılması ilə bağlıdır.

İmtina: Bu tədqiqat yalnız məlumat məqsədi daşıyır. Heç bir investisiya məsləhəti və ya hər hansı investisiyanı almaq/satmaq barədə tövsiyə kimi qəbul edilmir və investisiya qərarının verilməsinin məziyyətlərinin qiymətləndirilməsində istifadə edilməməlidir.

🐦 @SoxPt50

📅 4 avqust 2022