@CurveFinance, stabil swap və çox aktivli hovuz dizaynı ilə tanınan DEX protokolu, yaxın zamanda stabilləşdirilmiş valyuta dizaynını elan etdi.
Dizaynının 2 ən vacib sütunu LLAMMA və PegKeeper-dir.
LLAMMA, İpoteka-Likidasiya AMM Alqoritmi üçün dayanır. Bu, @Uniswap v3-ün xüsusiyyətlərindən istifadə edərək avtomatlaşdırılmış likidasiya/delikidasiya prosedurudur.
Digər ipoteka protokolları, məsələn, @AaveAave ilə müqayisədə, likidasiya proseduru avtomatlaşdırılmışdır. AMM, təminat qiyməti düşdükdə təminatı Curve-nin stabilləşdirilmiş valyutasına (hal-hazırda crvUSD adlandıraq) çevirir, qiymət artdıqda isə crvUSD-ni təminata geri çevirir.
Bu xüsusiyyətə görə ümumi likvidasiyanın və ümumi likvidliyin azaldılmasının/kolleterallaşmanın arasında qalan “orta vəziyyət” mövcuddur. Daha maraqlısı odur ki, istifadəçilər Uniswap v3-ün range order (interval sifarişi) funksiyasına görə daimi likvidasiya əvəzinə girovlarını geri ala bilərlər.
Bəs niyə Curve öz daxili AMM-i olan Curve v2-dən istifadə etmir?
İlk olaraq, Curve v2-də qiymət aralığı anlayışı yoxdur. O, tam qiymət aralığıdır (0-dan inf-ə) AMM. İkinci, hər bir “qiymət bandı” üçün yekun vəziyyəti hesablamaq üçün analitik həll yoxdur. Hesablama kub tənliyinin həllini tələb edir.
crvUSD white paper-ı bütün likvidasiya aralığını qiymət bandlarına bölür; hər band üçün yuxarı və aşağı qiymət müvafiq olaraq P_up və P_down kimi işarə olunur.
Bir çox band üzərində rebalansın tək bir qiymət bandına qarşı üstünlüyü daha yaxşı slippage-dir; çünki likvidlik hər band üçün yenidən fokuslanır.
Hər band üçün baza qiyməti ilə yuxarı və aşağı qiymət arasındakı əlaqəni ifadə etmə forması Uniswap v3-dəki price ticks-ə ekvivalentdir.
Hər band daxilində likvidlik bərabər paylanır. Buna görə də white paper-da müəllif bu əlaqələri rəqəmsal hesablamalarla əldə etsə də, biz (9) və (10)-cu tənliklər üçün sadə bir sübut verə bilərik:
Hər bir qiymət aralığı daxilindəki əvəzolunan (fungible) likvidlik də çox istifadəçili likvidasiyalar üçün faydalıdır.
Rebalanslama səbəbilə daimi zərərlər yaranır. Ən yaxşı parametrləri (A, n) necə seçmək çətin bir problem kimi görünür.
Daimi zərər, slippage və qaz xərci hamısı nəzərə alınmalıdır.
Ən vacib ikinci sütun, crvUSD-nin PegKeeper-i, adının da dediyi kimi crvUSD-nin USD pegini qoruyur.
Bu, LLAMMA-da oracle qiyməti ilə ani qiymət arasındakı uyğunsuzluğa əsasən faiz dərəcəsini dəyişməklə həyata keçirilir.
Əgər crvUSD-ə tələbat artırsa, borc götürməni təşviq etmək üçün faiz dərəcəsini aşağı salın. Tələb azalırsa, crvUSD-nin geri alınmasını və yandırılmasını (burn) təşviq etmək üçün faiz dərəcəsini yüksəldin.
Bunu tətbiq etmək üçün niyə başqa stablecoin-lər seçməyək?
İlk olaraq, native stablecoin Curve üçün gəlir yarada bilər. İkinci, hazırda LLAMMA-ni dəstəkləyən başqa stablecoin yoxdur.
crvUSD mövcud stableswap infrastrukturundan və əlaqəli likvidlikdən də istifadə edə bilər.
crvUSD White Paper: https://github.com/curvefi/curve-stablecoin/blob/master/doc/curve-stablecoin.pdf