Ethereum öldüyü gün — qiymət artımı baxımından — bəlkə də onun artıq mədən edilməməsini dayandırdığı gün idi.
15 sentyabr 2022-ci ildə Ethereum “The Merge”i tamamladı və proof of work-dan (işin sübutu) proof of stake-ə (payın sübutu) keçdi. Texniki olaraq bu, kripto tarixinin ən böyük yeniliklərindən biri idi. Enerji sərfi kəskin şəkildə azaldı. ETH-in emissiyası sürətlə düşdü. Staking yeni təhlükəsizlik modelinə çevrildi. İnkişaf kimi qiymətləndirdilər.
Amma qiymət artımı üçün mübahisə başqa cürdür.
“The Merge”ə qədər Ethereum proof of work altında böyüyürdü. Mədənçilərin xərcləri var idi. Maşınlar alır, elektrik enerisi ödəyir, blok mükafatları uğrunda yarışır və ETH ətrafında real sənaye tələbatı yaradırdılar. Bitcoin kimi, Ethereum-da da istehsal iqtisadiyyatı vardı. Bazar çatışmazlığı, mədənçilik təzyiqini və yeni sikkələrin yaradılmasının xərclərini anlaya bilirdi.
Proof of stake-dən sonra hər şey dəyişdi.
ETH daha çox maliyyələşdi. Yeni ETH istehsal etmək uğrunda mədənçilərin çarpışmaq əvəzinə, böyük pay sahibləri mövcud ETH-i staking edə və daha çox ETH qazana bilərdi.
Bitcoin hələ də proof of work, halving-lər, mədənçilik çətinliyi, enerji dəyəri və sadə çatışmazlıq hekayəsinə malikdir. Ethereum-da isə staking mükafatları, likvid staking, restaking, layer two artımı, DeFi fəaliyyəti və smart kontrakt utilitiyəsi var. Bunlar güclüdür, amma daha mürəkkəbdir. Mürəkkəblik texnologiya qura bilər, amma sadəlik çox vaxt daha güclü bazar inancı yaradır.
Bu, Ethereum-un yararsız olduğu anlamına gəlmir. Ethereum yenə də smart kontraktlarda, DeFi-də, stablecoin fəaliyyətində, tokenizasiyada və developerlərin diqqətində liderdir. Amma qiymət artımı yalnız texnologiya ilə bağlı deyil. Bu, həm də narrativ, çatışmazlıq, tələb və investor psixologiyası məsələsidir.
Proof of stake Ethereum-u daha səmərəli etmiş ola bilər, amma ETH-i mədən edilən aktivdən gəlir (yield) gətirən aktivə çevirdi. Bu isə bazarın ona verdiyi dəyərləndirməni dəyişdi.
Bəlkə “The Merge” Ethereum-un ən böyük texniki yeniliyi idi. Bəlkə də eyni zamanda ETH-in Bitcoin kimi “pump” edə biləcəyi yeganə narrativini itirdiyi an idi.
Sizcə, proof of stake Ethereum-u xilas etdi, yoxsa sadəcə olaraq ETH-i uzunmüddətli qiymət artımı aktiv kimi zəiflətdi?
#Ethereum #bitcoin #proofofwork #ProofOfStake