##copilot icma məlumatları və bazar sentimenti

Microsoft MSFT: hesabat ərəfəsində əsas sual səhmin qalxıb-qalxmayacağı deyil, Azure-in artımını sürətləndirə bilib-bilməyəcəyidir

Əvvəlcə bazardakı vəziyyətə baxaq (ötən cümə, oktyabrın 23-də ABŞ bazarının bağlanışında — bu axşam Pekin vaxtı ilə ABŞ bazarı açılmazdan əvvəlki son bağlanış qiyməti):
MSFT 524.51 dollar səviyyəsində bağlandı, 3.43 dollar (+0.66%) artdı; əvvəlki bağlanış 521.08 dollar idi. Gün ərzində 515.70–525.77 dollar aralığında, son 52 həftədə isə 349.20–553.72 dollar aralığında hərəkət edib. Tarixi maksimumundan təxminən 5% aşağıdır. Bazar dəyəri təxminən 3.90 trilyon dollardır; son 12 ayın mənfəətinə əsaslanan P/E nisbəti təxminən 29.2, gözlənilən mənfəətə əsaslanan P/E isə təxminən 26.5-dir — ucuz deyil, amma özünün tarixi diapazonundan da kənara çıxmayıb.

Əsl sınaq oktyabrın 28-də, bazar bağlandıqdan sonra olacaq: Microsoft 2027 maliyyə ilinin birinci rübü üzrə hesabatını açıqlayacaq. Bazarın orta gözləntisi səhm başına təxminən 4.72 dollar mənfəət və təxminən 90.69 milyard dollar gəlirdir. Şirkətin gəlir proqnozu 89.85–90.95 milyard dollar, illik artım proqnozu isə 16%–17%-dir. Ötən rübdə şirkət səhm başına 4.74 dollar mənfəət (gözlənti 4.24 dollar), 90.01 milyard dollar gəlir (gözlənti 87.62 milyard dollar) açıqladı; hesabatdan sonrakı iki gündə səhmləri təxminən 25% bahalaşdı. Bu dəfə bazar gözləntiləri artıq “yenə proqnozları üstələyəcək” ssenarisinə uyğun formalaşıb.

Hesabat gecəsi yalnız proqnozların üstələnib-üstələnməsinə baxmayın — üç göstəricini izləyin:
Birincisi, Azure sabit valyuta məzənnəsi əsasında təxminən 45%-lik artım proqnozunu doğrulda biləcəkmi? Ötən rübdə Azure 43% böyüdü və illik gəliri ilk dəfə 100 milyard dolları keçdi. Rəhbərlik birinci rübdə artımın təxminən 45% olacağını, maliyyə ilinin ilk yarısında isə sürətlənmənin davam edəcəyini bildirib. Bütün hesabatın taleyini həll edəcək əsas məqam budur.
İkincisi, kapital xərcləri pul vəsaitlərinin hərəkətini daha da zəiflədəcəkmi? Birinci rüb üçün kapital xərclərinin 50 milyard dolları keçəcəyi, bütün il üzrə isə təxminən 175 milyard dollar olacağı proqnozlaşdırılır. Ötən rübdə sərbəst pul axını illik müqayisədə artıq 23% azalmışdı. Rəhbərlik yalnız 2027 maliyyə ilində sərbəst pul axınının müsbət qalacağına söz verib. Çox xərcləmək özlüyündə problem deyil — əsas məsələ xərclərin gəlirə çevrilib-çevrilməməsidir.
Üçüncüsü, Copilot və sifariş portfeli bu artımı dəstəkləyə biləcəkmi? Microsoft 365 Copilot-un ödənişli lisenziyalarının sayı 30 milyonu keçib, kommersiya üzrə qalan icra öhdəlikləri isə 678 milyard dollara çataraq illik müqayisədə 84% artıb. Lisenziyaların sayı və sifariş portfeli genişlənməyə davam edərsə, AI investisiyalarını “artıq satılmış gələcək” dəstəkləyəcək; əks halda qiymətləndirməyə yenidən baxmaq lazım gələcək.

Analitiklərin əksəriyyəti optimistdir: oktyabrın 23-də Bank of America “Al” tövsiyəsini və 600 dollarlıq hədəf qiymətini təsdiqləyib; oktyabrın 20-də BMO hədəf qiymətini 600 dollara, oktyabrın 19-da Bernstein isə 662 dollara yüksəldib. Bazarın orta hədəf qiyməti təxminən 592–606 dollar aralığındadır. Amma hədəf qiymətlər qoruyucu baryer deyil. Ötən həftə AI maliyyələşməsinin dayanıqlılığına dair suallar çip şirkətlərinin səhmlərinə ümumi təzyiq göstərdi. Microsoft isə həmin gün bazarın əksinə olaraq bahalaşdı; buna səbəb qiymət artımının tam əsaslı olması deyil, “bulud + proqram təminatı + pul axını” birləşməsinin müdafiə xarakteridir.

Riskləri açıq deyək: birincisi, Azure artımı 43%–44% səviyyəsində qalsa və sürətlənmə baş verməsə, bazar bunu birbaşa “artım zirvəyə çatıb” kimi qiymətləndirə bilər. İkincisi, bir rübdə 50 milyard dollar həcmində kapital xərcləri sərbəst pul axınını daha da azaldarsa, qiymətləndirmə mükafatı darala bilər. Üçüncüsü, OpenAI ilə əlaqəli gəlirlərin dəyişkənliyi və məlumat mərkəzlərinin gücünün istifadəyə verilməsində gecikmələr hesabatdan sonrakı qiymət dalğalanmalarını artıra bilər. Dördüncüsü, oktyabrın 28-i axşamı Federal Ehtiyat Sisteminin qərarından əvvəlki makroiqtisadi qeyri-müəyyənlik də təsir göstərəcək; ayrı-ayrı şirkət xəbərləri ümumi bazar əhval-ruhiyyəsinin kölgəsində qala bilər.

Mənim fikrim: MSFT hazırda “gözləntilər çox yüksəkdir, amma fundamental göstəricilərin hələ də oynayacaq kartları var” vəziyyətindədir. Hesabatdan əvvəl qiymət artımının ardınca düşmək, gözləntilərin üstələnməsinə əvvəlcədən pul ödəmək deməkdir. Daha ehtiyatlı yanaşma oktyabrın 28-də bazar bağlandıqdan sonra üç məqamı yoxlamaqdır: Azure artımını sürətləndiribmi, kapital xərcləri gəlirə çevrilibmi, Copilot lisenziyaları və sifariş portfeli genişlənməyə davam edirmi? Bu üç məqamdan ikisi doğrulanarsa, əlavə alış barədə düşünmək olar; biri belə doğrulanmasa, hələlik qiymət dalğalanması ssenarisinə uyğun davranmaq daha məqsədəuyğundur.

$MSFT #微软 #Azure #Copilot #美股 #MaliyyəHesabatı
Şəxsi araşdırmadır, investisiya məsləhəti deyil.

copilot

🚨 Microsoft süni intellektə milyardlarla dollar yatırıb. Amma heç kimin gözardı etməməli olduğu əsl sual budur 👀

Trenddə olan mövzular