Anndy Lian

لم يبدُ الأمس كأنه سوق يستعيد توازنه. بل بدا كسلسلة من التحركات المصممة للإيقاع بأكبر عدد ممكن من المتداولين في الجانب الخاطئ، والدليل يكمن في التوقيت والأرقام. هبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي 9% إلى 4,923.48، وأوقف قاطع الدائرة التداول. وجاء ذلك بعد يوم واحد من تراجع المؤشر نفسه 5.28% ليغلق عند 5,383.80 في 5 نوفمبر، حين جمّدت آليات جانبية في جانب البيع التداولَ الآلي لمدة 5 دقائق، وباع المستثمرون الأجانب أسهم سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينكس، متخلصين من 7% إلى 9% من أسهم كل منهما. وبحلول افتتاح الجلسة الآسيوية في 6 نوفمبر، كان الضرر قد تجاوز سيول. هبطت بيتكوين 5.78% إلى 76,011.79 دولارًا، وكان أداؤها أسوأ من موجة بيع أوسع بدأت في وول ستريت في اليوم السابق. ويشير الارتباط البالغ 98% مع مؤشر S&P 500 إلى أن الأمر لم يكن قصة خاصة بالعملات المشفرة، بل حركة عزوف عن المخاطر على مستوى الاقتصاد الكلي، وكانت الأصول الرقمية التعبير الأعلى حساسية للمخاطر عن ذلك الخوف. الرواية التي تطرحها معظم مكاتب التداول واضحة بما يكفي. ففي 5 نوفمبر، تراجع ناسداك بأكثر من 5.5% مع تفاعل المستثمرين مع سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس والخشية من أن تؤدي موجة زرقاء إلى فرض قيود على الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وهبطت إنفيديا 9.3%، وتراجعت إيه إم دي 17.3%، وامتدت موجة الهبوط مباشرة إلى الأصول الرقمية. هبطت سوق العملات المشفرة إجمالًا 5.29% إلى 2.55 تريليون دولار. وأظهرت بيانات المشتقات ارتفاع إجمالي الفائدة المفتوحة 9.79% إلى 382.82 مليار دولار، وقفز حجم التداول 12.72%، ما يشير إلى تراكم نشاط المضاربة قبيل التحرك. وأصبحت تلك الرافعة المالية وقودًا للهبوط. صُفّيت مراكز في العملات المشفرة بأكثر من 1.08 مليار دولار خلال 24 ساعة، وبلغت قيمة مراكز الشراء 954 مليون دولار. وشهدت بيتكوين وحدها تصفية مراكز بقيمة 281.62 مليون دولار، وشكّلت مراكز الشراء 90% من الإجمالي. وأدى الإغلاق القسري لهذه المراكز إلى زيادة ضغوط البيع وتسريع الهبوط. لا يبدو هذا التسلسل عرضيًا. فالتحرك الأولي لم يكافئ أصحاب مراكز البيع فحسب، بل أغرى أيضًا المتأخرين بالدخول في مراكز شراء ازدحمت وأصبحت هشة. وما إن جاء المحفز المرتبط بالاقتصاد الكلي حتى انعكس مسار السوق بعنف غير معتاد. لا يحتاج كبار اللاعبين إلى مؤامرة لتحقيق ذلك؛ كل ما يحتاجونه دفتر أوامر مكتظ، ومحفز واضح، واستعداد لاستغلال الأفضلية حين يقع الطرف الآخر في الشرك. وقد وفّرت الآلية الجانبية في كوسبي يوم 5 نوفمبر، وقاطع الدائرة يوم 6 نوفمبر، ذلك المحفز الواضح بعينه. وما إن أوقفت سيول التداول حتى أصبح من المستحيل تجاهل إشارة العزوف عن المخاطر، وغذّت ضغوط البيع نفسها في أنحاء آسيا وامتدت إلى الأصول الرقمية. تفسر آليات السوق سبب كون الهبوط أشد حدة من حركة الأسهم. فقد كانت الفائدة المفتوحة في سوق العملات المشفرة مرتفعة مع اقتراب الانتخابات، وشجّع الارتداد الذي أعقب الانتخابات على مزيد من الرافعة المالية في مراكز الشراء. وعندما ضرب هبوط ناسداك، لم يقتصر البيع القسري في المشتقات على عكس تراجع الأسهم، بل ضاعف أثره. دفعت كل تصفية السعر إلى الانخفاض، ما أدى إلى مزيد من التصفية، فهبط السعر أكثر من جديد. ويجسد رقم 1.08 مليار دولار حجم تلك الحلقة الارتدادية. أما الارتباط البالغ 98% مع مؤشر S&P 500 فيوفر السياق الأوسع، لكن سلسلة التصفية هي الآلية التي حولت رياح الاقتصاد الكلي المعاكسة إلى إعادة تسعير عنيفة. هبط مؤشر القوة النسبية لبيتكوين على مدى 7 أيام إلى 36.43، وهو مستوى يقع في نطاق التشبع البيعي. وقد تستمر ظروف التشبع البيعي في سوق مثقلة بالرافعة المالية مدة أطول مما يتوقعه أي أحد، عندما يكون البائع الهامشي بائعًا قسريًا لا اختياريًا. كما تُظهر معدلات التمويل، عند +0.0065%، أن مراكز التداول لم تُعد ضبطها بالكامل بعد. وتتوقف الصورة على المدى القريب الآن على نطاق ضيق من المستويات ومتغير خارجي واحد. تختبر بيتكوين منطقة الدعم بين 75,000 و75,600 دولار، وتكتسب هذه المنطقة أهميتها لأن المشترين تدخلوا فيها سابقًا. إذا صمد الدعم، فالتماسك هو النتيجة الأرجح، وقد يدعم مؤشر القوة النسبية في منطقة التشبع البيعي ارتدادًا طفيفًا نحو مستوى الارتكاز عند 77,000 دولار. أما الإغلاق اليومي الحاسم دون 75,000 دولار فسيفتح الطريق نحو 73,000 دولار، وسيؤكد أن موجة خفض الرافعة المالية لم تستنفد زخمها بالكامل. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 2.55 تريليون دولار، ويقع مستوى الدعم الرئيسي التالي دون القاع المتأرجح الحالي عند تصحيح فيبوناتشي 78.6%، أي 2.61 تريليون دولار، يليه المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 2.48 تريليون دولار. ويفصل هذا المستوى الأخير بين تصحيح مؤلم وانهيار هيكلي. إن توصيف ما حدث بأنه ضخ وتصريف ليس الطريقة الوحيدة لقراءة أحداث الأمس، لكنه تفسير يمكن الدفاع عنه. فلم يقتصر تفاعل السوق على هبوط ناسداك، بل أوحى أولًا باتجاه زائف، ثم عاقب الطرف الذي صدّقه. منح قاطع الدائرة في كوسبي التحرك ذريعة، ومنحته آلية التصفية سرعته. وما يهم الآن هو ما إذا كان مستوى 75,000 دولار سيصمد خلال الساعات الأربع والعشرين المقبلة، بينما تقرر سوق الأسهم ما إذا كانت تجارة الذكاء الاصطناعي تمر بمجرد تصحيح أم تتعرض فعلًا للتصفية. إذا استقرت موجة هبوط أسهم التكنولوجيا، فبإمكان الأصول الرقمية أن تتماسك وتستعيد قوتها. أما إذا امتد الذعر في كوسبي إلى العقود الآجلة الأمريكية، فستجد عمليات البيع القسري مجالًا لموجة هبوط أخرى. لقد حقق كبار اللاعبين الذين أرادوا مكاسب سريعة أرباحهم بالفعل. والسؤال هو ما إذا كان السوق سيجد مشترين من دونهم.

أعتقد أن هذا التقدم في عالم العملات المشفرة يستحق الانتباه، لكنه لا يستحق الثقة الكاملة بعد. ارتفع بيتكوين بنسبة 4.77% إلى 80,721.27 دولار خلال 24 ساعة وقاد حركة واسعة رفعت إجمالي سوق العملات المشفرة بنسبة 4.73% إلى 2.69 تريليون دولار. وأظهرت الحركة ارتباطًا بنسبة 87% مع مؤشر S&P 500 وارتباطًا بنسبة 86% مع الذهب. وتخبرني هذه العلاقة بأن المحرك الأول جاء من خارج عالم العملات المشفرة. تفاعل المتداولون مع تراجع حالة عدم اليقين السياسي بعد انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة، وأدى ذلك إلى حركة ارتياح عبر الأصول المشفرة والتقليدية. وارتفع صندوق SPY ETF بنسبة 1.47% في الفترة نفسها. الحركة التي تتبع الأسهم والذهب بهذه الدرجة تبدو أقرب إلى تعافٍ اقتصادي كلي مشترك منها إلى اختراق خاص بالعملات المشفرة. الخلفية مهمة. كان بيتكوين قد تعرض لبيع حاد أمس إلى 75,700 دولار بعد مخاوف من أن يجبر اكتساح الديمقراطيين للكونغرس على تأخير التشريعات الصديقة للعملات المشفرة. وعندما تلاشت تلك الضبابية السياسية، قرأت الأسواق النتيجة على أنها عودة إلى استقرار السياسات. وقد غذّى هذا التحول ارتدادًا من حالة بيع مفرط. كانت الحركة أقل ارتباطًا بمحفز خاص بالعملات المشفرة وأكثر ارتباطًا بالارتياح الاقتصادي الكلي. كان الطلب ضعيفًا قبل الارتداد لأن صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة شهدت 3 أيام متتالية من التدفقات الخارجة. وهذه التفاصيل تجعلني حذرًا. يمكن لحركة الارتياح أن تستمر لفترة قصيرة اعتمادًا على التموضع فقط، لكنها تحتاج إلى طلب فوري كي تدوم. والمفتاح هنا هو ما إذا كانت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ستعود إلى صافي تدفقات داخلة. كان المحرك الثاني هو ضغط عنيف على البائعين على المكشوف. أظهرت بيانات التصفية إغلاق أكثر من 386 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال 4 ساعات، واقترب إجمالي تصفيات العملات المشفرة من مليار دولار خلال 24 ساعة. وأظهرت بيانات المشتقات قفزة بنسبة 314% في حجم تصفيات بيتكوين خلال 24 ساعة، بإجمالي 366.58 مليون دولار. مثّلت المراكز القصيرة أكثر من 83% من هذه الإغلاقات القسرية، أو 305.22 مليون دولار. وقد سرّع هذا الشراء القسري صعود بيتكوين مجددًا فوق 80,000 دولار. أرى أن هذا الضغط على البائعين كان مضاعفًا للحركة، لا السبب الأولي. حوّل الرفع المالي المفرط الارتداد الاقتصادي الكلي إلى حركة صعودية سريعة. والخطر الآن هو أن الرفع المالي نفسه يمكن أن يعمل بالعكس. تستحق معدلات التمويل والاهتمام المفتوح مراقبة دقيقة. وقد يشير استمرار تراجع الاهتمام المفتوح إلى تقليص الرفع المالي وحركة سعرية أقل تقلبًا. يواجه بيتكوين الآن اختبارًا فنيًا واضحًا. تقع المقاومة الفورية بين 81,300 و82,000 دولار، حيث يوجد عرض علوي كبير. وتقع منطقة الدعم بين 78,000 و79,000 دولار. والمحفز الرئيسي هو ما إذا كان الشراء الفوري وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن يدعما الثبات فوق 80,076 دولار، وهو المتوسط الأسي لـ 50 يومًا. إذا حافظ بيتكوين على التداول فوق 80,000 دولار، فمن المرجح أن يختبر نطاق المقاومة بين 81,300 و82,000 دولار. أما الفشل في استعادة هذا المستوى فيهدد بإعادة اختبار الدعم قرب 77,000 دولار، مع احتمال الوصول إلى منطقة 77,000 إلى 75,700 دولار. وسيؤكد الإغلاق اليومي فوق 81,300 دولار زخم الاختراق. أما الهبوط دون 78,000 دولار فسيشير إلى الضعف. أريد تأكيدًا من الطلب الفوري بدلًا من دفعة أخرى قائمة على الرفع المالي. إن صورة الطبقة الأولى تعزز حالة التعافي الأوسع للعملات المشفرة، لكنها ترفع أيضًا سقف التأكيد المطلوب. حققت إيثريوم مكاسب بنسبة 5.06% خلال 7 أيام، وارتفع قطاع الطبقة الأولى بنسبة 5.15%، متفوقًا على صعود السوق الإجمالي البالغ 4.73%. ويشير هذا التفوق إلى أن رأس المال يعيد التمركز نحو سلاسل الكتل الأساسية. فالحركة لا تقودها بيتكوين وحدها. بل تعكس ثقة متجددة في منصات العقود الذكية وفائدتها طويلة الأجل. ويعتمد المسار الفوري على قدرة إيثريوم على الثبات فوق 2,400 دولار. تختبر السوق مستوى مقاومة فيبوناتشي مهم عند 2.77 تريليون دولار. وقد يستهدف اختراق نظيف فوق هذا المستوى القمة المتأرجحة عند 2.83 تريليون دولار. أما الفشل في الحفاظ على دعم 2.57 تريليون دولار من القاع المتأرجح الأخير فمن المرجح أن يبطل البنية الصعودية ويؤدي إلى إعادة اختبار مستويات أدنى. يضيف الخطر السياسي طبقة مستقلة إلى هذه السوق. فبعد الفوز بالسيطرة على المجلسين، يشير الديمقراطيون إلى أن الشركات المشفرة المرتبطة بترامب ستكون أولوية للرقابة البرلمانية. وقد تعهدت إليزابيث وارن، التي ستتولى رئاسة لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، وروبرت غارسيا، المتوقع أن يرأس لجنة الرقابة في مجلس النواب، بتدقيق مشاريع عائلة ترامب، بما في ذلك World Liberty Financial، وعملة USD1 المستقرة التابعة لها، والعملات الميمية المرتبطة بها مثل TRUMP وMELANIA، إلى جانب مصادر الدخل المرتبطة والاستثمارات الأجنبية. وتصف التقارير خططًا لاستدعاءات قضائية لسجلات الملكية والعقود والمراسلات. ويركز أحد التحقيقات على استثمار خارجي كبير اشترى حصة رئيسية في World Liberty Financial وشركة القابضة المصرفية التابعة لها. تدير World Liberty Financial عملة USD1، وهي عملة مستقرة مربوطة بالدولار، ورمز حوكمة WLFI، وقد حصلت على موافقة أولية لميثاق بنك ائتماني وطني ينتقده الديمقراطيون بالفعل باعتباره انحيازًا لمصلحة خاصة. وقد طلبت وارن وزملاؤها مراجعات مفصلة لضوابط مكافحة غسل الأموال، والداعمين الأجانب، وعملية الميثاق المصرفي. ويعرضون هذه المشاريع على أنها مخاطر محتملة على الأمن القومي والأخلاقيات، لا مجرد مشاريع سوقية. هذا التدقيق مهم لسلوك الأسعار. فقد أظهرت WLFI وTRUMP بالفعل حساسية تجاه السياسة. لقد أدّيا أداءً أضعف من السوق المشفرة الأوسع خلال اكتساح الديمقراطيين، وعلى مدار العام الماضي تعرضا لتراجعات حادة مقارنة بالقمم السابقة. وقد يعني تشديد الرقابة مزيدًا من الصدمات الإخبارية، وتكاليف قانونية، وربما قيودًا على كيفية تشغيل هذه المنتجات أو تسويقها، حتى لو لم يُثبت أي خطأ. إن التعرض للرموز المرتبطة بترامب يحمل خطرًا سياسيًا وتنظيميًا إضافيًا فوق التقلب المعتاد في السوق. أتعامل معها كأصول عالية بيتا وعالية عدم اليقين، لا كتعبير نقي عن صعود العملات المشفرة. يبدأ التحكم الديمقراطي في اللجان عندما ينعقد الكونغرس الجديد في يناير 2027، وعندها قد تبدأ جلسات الاستماع والاستدعاءات القضائية بشكل واقعي. وتشمل الإشارات المبكرة التي يجب مراقبتها الإعلانات الرسمية عن التحقيقات من لجنة الرقابة في مجلس النواب أو لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، وأي مشاريع قوانين تعيد إحياء حدود الأخلاقيات مثل Stop TRUMP in Crypto Act، وما إذا كانت جهود هيكلة السوق مثل خليفة لقانون CLARITY ستتعثر مع هيمنة الرقابة على جدول الأعمال. وبما أن ترامب يستطيع استخدام حق النقض ضد التشريعات، فإن جزءًا كبيرًا من التحرك قد يحدث عبر التحقيقات والضغط على الجهات التنظيمية بدلًا من قوانين جديدة سريعة. ومع ذلك، فهذا يظل مهمًا للعملات المستقرة، والبورصات، وأي مشروع تربطه علاقات سياسية رفيعة المستوى. وخلاصة رأيي هي أن النظرة السوقية تميل بحذر إلى الصعود، لكن هذا التقدم يحتاج إلى تأكيد من الطلب الفوري. لقد أعاد الارتياح الاقتصادي الكلي وضغط البيع على المكشوف الزخم الصعودي. لكنه لم يثبت وجود شراء عضوي مستدام. يحتاج بيتكوين إلى إغلاق يومي فوق 81,300 دولار لتأكيد زخم الاختراق، وإلى الثبات فوق 80,076 دولار للحفاظ على الانحياز قصير الأجل إيجابيًا. وتحتاج إيثريوم إلى الثبات فوق 2,400 دولار، كما يجب أن تتسع حركة الطبقة الأولى. والسؤال المهم هو ما إذا كانت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، التي شهدت أكثر من 1.16 مليار دولار من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي، ستعود إلى صافي التدفقات الداخلة لتأكيد هذه الحركة. ولا يزال الخطر السياسي المحيط بالعملات المشفرة المرتبطة بترامب اختبارًا منفصلًا. سأفصل بين بيتا الاقتصاد الكلي وبيتا السياسة. يمكن للسوق الأوسع أن يرتفع بدافع الارتياح وتغطية المراكز القصيرة، بينما تواجه الرموز المرتبطة سياسيًا صدمات إخبارية وتنظيمية. وهذا هو التمييز الأكثر فائدة لقراءة هذه اللحظة. https://e27.co/can-bitcoin-hold-us80000-after-a-us386m-short-squeeze-and-us1-16b-in-etf-outflows-20261105/

انخفضت قيمة Bitcoin بنسبة 1.05% إلى 75,830.54 دولارًا خلال 24 ساعة، وكان أداؤه أضعف من أداء السوق الأوسع الذي تراجع قليلًا. وتكتسب هذه الحركة أهميتها لأنها تُظهر بيئة تداول مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالمخاطر الاقتصادية الكلية. يبلغ ارتباط Bitcoin بمؤشر S&P 500 نسبة 85%. أرى أن هناك 3 قوى يعزز بعضها بعضًا. فالطلب المؤسسي يتراجع مع استمرار خروج الأموال من صناديق ETF الفورية. كما أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي قبيل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية يحدّ من الإقبال على المخاطر. ويضخم تصفية مراكز الشراء ذات الرافعة المالية هذه الحركة. وإلى أن يتغير أحد هذه العوامل، يظل مسار المقاومة الأقل نحو الهبوط. والعامل المحرك الأساسي واضح. فقد سجلت صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية صافي تدفقات خارجة بقيمة 398.6 مليون دولار في 2 نوفمبر، بعد تدفقات خارجة بلغت 643.3 مليون دولار في 30 أكتوبر. ويتجاوز هذا النزوح خلال يومين مليار دولار، ويقوض أهم مصدر لدعم الطلب على Bitcoin. وسجل صندوق IBIT التابع لـ BlackRock أكبر عملية سحب ليوم واحد منذ الصيف. ويشير هذا الاسترداد إلى أن حتى المنتج المؤسسي الأبرز لا يستطيع تفادي هروب رؤوس الأموال. فعندما يتعرض أكبر صناديق ETF وأكثرها سيولة لسحوبات بهذا الحجم، يضغط البيع المستمر على السوق الفورية ويطغى على طلب المستثمرين الأفراد. أرى أن ما يحدث أزمة ثقة، لا تحولًا مؤقتًا في الاستثمارات. فالمؤسسات تخفض انكشافها قبيل حدث سياسي لا تستطيع تسعيره بثقة. وسيشير التحول إلى صافي تدفقات داخلة إلى تجدد الثقة المؤسسية، وقد يسهم في استقرار الأسعار. وتفاقم العوامل الثانوية أثر العامل الأساسي. فقد سادت معنويات العزوف عن المخاطر على نطاق أوسع، مع تزامن حالة عدم اليقين بشأن انتخابات التجديد النصفي الأمريكية مع ضعف أسهم التكنولوجيا. وبلغت تصفيات مراكز Bitcoin خلال 24 ساعة 34.64 مليون دولار. وهذا الرقم متواضع بالقيمة المطلقة، لكنه مهم لأنه يمثل تصفية لمراكز شراء مفرطة الرافعة المالية ضاعفت الحركة الهبوطية. وكانت معدلات التمويل مرتفعة أكثر من اللازم، وأصبحت مراكز الشراء مزدحمة للغاية. وعندما ضربت الموجة الأولى من البيع، أطلقت سلسلة من عمليات الخروج القسري. يجري تداول أكبر عملة مشفرة كما لو كانت أصلًا عالي المخاطر، معرضًا لتحولات المعنويات الاقتصادية الكلية وتصحيحات الرافعة المالية الداخلية. وسيكون استقرار أسواق الأسهم، ولا سيما Nasdaq، وانخفاض معدلات التمويل مؤشرًا على إحراز تقدم. ولم يتحقق أي منهما. وتضيف الوقائع الجيوسياسية طبقة أخرى من المخاطر. فقد شهد النزاع العسكري المستمر الذي يشمل الولايات المتحدة وإيران نقطة توتر مع ضربات أمريكية دفاعية محدودة استهدفت جزيرة قشم. كما أن الانخراط الدبلوماسي الموازي عبر وسطاء قطريين يخفف مؤقتًا المخاوف من اندلاع حرب أوسع، ويؤدي إلى انخفاض وجيز في أسعار النفط الخام. وأرى أن الوضع يمثل خطرًا خلفيًا يمكن احتواؤه، لا أزمة وشيكة. وتمنح القناة الدبلوماسية عبر قطر المتداولين سببًا لتجنب الذعر. لكن الوضع لا يزال متقلبًا. وأي تصعيد يعرقل تدفقات النفط من المرجح أن يؤدي إلى موجة عزوف أشد عن المخاطر في جميع فئات الأصول، بما فيها Bitcoin. وفي الوقت الراهن، يتعامل المتداولون مع النزاع بوصفه عاملًا ثانويًا مقارنة بالتدفقات ومخاطر الانتخابات. ويُعد تأثير انتخابات التجديد النصفي المحفز الاقتصادي الكلي الأكثر إلحاحًا. تركز وول ستريت على فرز أصوات انتخابات التجديد النصفي الأمريكية. وقد أدخلت المؤشرات الأولية التي تلمح إلى احتمال اكتساح الديمقراطيين تقلبات على العقود الآجلة للأسهم، وأثرت سلبًا على العملة الأمريكية. ويقيّم المتداولون احتمال تشديد الرقابة التنظيمية على التكنولوجيا سريعة النمو والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ووفقًا لتوقعات مكتب انتخابات CNBC وCBS News في 4 نوفمبر 2026، تجاوز الديمقراطيون بسرعة عتبة 218 مقعدًا اللازمة لضمان أغلبية في مجلس النواب. كما أن الفوز بمقاعد رئيسية في مجلس الشيوخ بولايات مثل نورث كارولاينا وساوث كارولاينا وضع الحزب على أعتاب السيطرة الكاملة على الكونغرس. وأظهرت بيانات السوق من منصات التنبؤ Kalshi ارتفاع احتمال استعادة الديمقراطيين السيطرة على مجلس النواب إلى أكثر من 99% مع استمرار الفرز. وأشار استطلاع حديث أجرته Bloomberg بين المتداولين المؤسسيين إلى أن وول ستريت اعتبرت أن وجود كونغرس جمهوري هو المحفز الرئيسي لدفع Bitcoin إلى ما فوق 100,000 دولار بحلول نهاية 2026. أما الآن، فتتلاشى هذه المعنويات في الوقت الفعلي. وقد تفاعلت أسعار العملات المشفرة فورًا. فمع ترجيح النتائج الأولية اكتساح الديمقراطيين، انخفض Bitcoin إلى 75,xxx دولارًا. ويتوقع المستثمرون أن يؤدي سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس إلى تشديد الرقابة التنظيمية، ما قد يعطل الأجندة التشريعية الداعمة للعملات المشفرة التي تدعمها إدارة ترامب. ويزيد هذا الهبوط المدفوع بالانتخابات من صعوبة أسبوع قاسٍ للعملات المشفرة، شهد مخاوف في السوق بشأن اختراق أمني حديث بقيمة 6.3 مليار دولار في Binance. ولا يمثل اختراق Binance السبب الرئيسي للتراجع، لكنه يعزز الرواية القائلة إن العملات المشفرة لا تزال عرضة للإخفاقات التشغيلية والأمنية. وفي رأيي، لا تكمن أهمية نتيجة الانتخابات بقدر ما ستحدثه من أثر على Bitcoin على المدى القريب، بل في أثرها على المسار التشريعي. فقد يبطئ الكونغرس الديمقراطي وتيرة سن اللوائح الداعمة للعملات المشفرة، ما يزيل عاملًا داعمًا هيكليًا كانت المؤسسات قد احتسبته في الأسعار. ويهم هذا التحول في التوقعات لأنه يزيل مرتكزًا نفسيًا للمضاربين على الصعود. ومن الناحية الفنية، يختبر Bitcoin منطقة دعم حاسمة بين 76,400 دولار والمتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا عند 75,602 دولار. ويبلغ مؤشر الخوف والطمع 33، وهي قراءة تشير إلى الخوف لا إلى الاستسلام. وتتمثل المحفزات المباشرة في نتائج الانتخابات الأمريكية يومي 3 و4 نوفمبر، وتقرير الوظائف لشهر أكتوبر المقرر صدوره في 6 نوفمبر. وإذا حافظ Bitcoin على مستواه فوق 75,602 دولار، فمن الممكن أن يشهد ارتدادًا تصحيحيًا نحو مقاومة 78,000 دولار. أما الاختراق المؤكد دون هذا المستوى فينطوي على خطر هبوط سريع نحو منطقة الدعم الرئيسية التالية قرب 73,800 دولار. ولا يزال الهيكل الهبوطي المتمثل في قمم أدنى منذ أكتوبر قائمًا. وسيؤكد الإغلاق اليومي دون 75,600 دولار زخم الهبوط، بينما قد تشير استعادة مستوى 78,000 دولار إلى انحسار ضغوط البيع. أرى أن السوق يتخذ موقفًا دفاعيًا بانتظار وضوح الصورة الاقتصادية الكلية. فضغوط الهبوط حقيقية، ويظل مسار المقاومة الأقل نحو الأسفل إلى أن تنعكس تدفقات صناديق ETF أو يستقطب مستوى دعم رئيسي طلبًا قويًا. وينجم التراجع عن تضافر البيع المؤسسي وعدم اليقين الاقتصادي الكلي والانهيار الفني. وستحدد نتيجة الانتخابات وتقرير الوظائف ما إذا كان مستوى 75,602 دولار سيصمد أم سينكسر. وسأراقب بيانات تدفقات صناديق ETF بقدر مراقبتي لمخطط الأسعار. فإذا عادت المؤسسات، فمن المرجح أن يصمد مستوى الدعم. وإذا واصلت الخروج، فالمحطة التالية هي 73,800 دولار. وتُبقي هذه الخطة التركيز على الأدلة بدلًا من الروايات. https://e27.co/us1b-etf-outflows-democratic-sweep-highly-likely-iran-war-can-bitcoin-hold-us75600-20261104/