مرة أخرى، يجد البيتكوين نفسه في اتجاه هبوطي، مع أكثر من 150 مليون دولار من عقود الآجلة التي تم تصفيتها في الساعات الـ 24 الماضية، مما تسبب في موجات في سوق العملات المشفرة.

تميل تصفية عقود المشتقات، بما في ذلك العقود الآجلة والخيارات، إلى الحدوث عندما تشهد أسعار الأصول انخفاضات مطولة. هذه السيناريو يتوافق مع الحالة الحالية لمشهد العملات المشفرة، حيث انخفض البيتكوين وعملات مشفرة أخرى بشكل مستمر خلال الشهر الماضي.

حتى وقت قريب، بدا أن الانخفاض في أسعار العملات المشفرة يتسم بالتدريج، مما يشبه تسخين الماء تدريجياً مع وجود ضفدع فيه. كانت الانخفاضات اليومية تدريجية، ولم تحدث تحولات كبيرة خلال جلسة واحدة. ومع ذلك، فإن التأثير المتراكم لهذه الانخفاضات المستمرة قد أثر على أسعار السوق. في أغسطس وحده، انخفض البيتكوين بأكثر من 7%.

مع استمرار تراجع الأسعار، انتهت نسبة كبيرة من عقود خيارات بيتكوين إلى نتائج غير مربحة—وهو المصطلح المستخدم لوصف العقود التي تنتهي دون تحقيق أرباح.

إن عواقب هذه العقود غير المربحة هي تصفية عقود بيتكوين الآجلة. وقد أدى ذلك إلى بدء حلقة ردود فعل، حيث يؤدي هبوط سعر بيتكوين إلى تصفية الخيارات والعقود الآجلة غير المربحة، ما يؤدي بدوره إلى خفض سعر بيتكوين أكثر. وتتكرر هذه الدورة مع كل هبوط جديد في السعر.

بحلول منتصف النهار، شهدت بيتكوين انخفاضًا يقارب 3%، بينما تتراجع الإيثيريوم (ETH) بأكثر من 4% تقريبًا.

كان لندرة الأخبار المهمة المرتبطة ببيتكوين هذا الصيف دور محوري في استمرار تدهور قيمتها. عقب إعلان عملاق الاستثمار BlackRock عن تقديم طلب لإطلاق صندوق ETF لبيتكوين مرتبط بالسعر الفعلي لبيتكوين (بدلًا من عقود الم futures فقط)، كانت التوقعات مرتفعة في البداية لصيف مزدهر. ومع ذلك، لم تتحقق هذه الآمال.

أدت حالة بطء تدفق الأخبار الحالية التي تؤثر على سوق العملات المشفرة إلى انخفاض أحجام التداول، ومن ثم تراجع سعر بيتكوين. وقد أدت ظروف السوق الراكدة هذه إلى نقص السيولة، إذ إن غياب التطورات المهمة أدى إلى تثبيط أنشطة كل من الشراء والبيع.

وبالانتقال إلى موضوع الخيارات غير المربحة، فإن اقتراب انتهاء صلاحية عقود الخيارات الشهرية بنهاية الأسبوع قد دفع المتداولين إلى بيع عقود مستقبلية لتعويض خسائرهم. ومن المهم التمييز بين الخيارات والعقود المستقبلية، لأنهما غالبًا يُساء فهمهما. تمنح الخيارات الحق في شراء أو بيع أصل بسعر ووقت محددين، بينما تُلزم العقود المستقبلية المتداول بشراء الأصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد. ويمكن إغلاق مراكز كل من الخيارات والعقود المستقبلية قبل تاريخ التسليم.

شهدت سلامة الاستثمارات في العملات المشفرة تقلبات هذا العام، تميزت بعودة النشاط بعد «شتاء العملات المشفرة» في 2022، والذي تزامن مع انهيار بورصة FTX في نوفمبر. وقد دفع هذا الانهيار إلى تكثيف التدقيق التنظيمي من السلطات الأمريكية على بورصات العملات المشفرة والجهات المرتبطة بها.

سبق لمفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) غاري غينسلر أن أكد أن معظم العملات المشفرة هي أوراق مالية، وتخضع لسوابق قانونية قائمة. وقد عززت طلبات/ملفات SEC الحديثة ضد جهات مثل Binance وCoinbase هذا الموقف أكثر، إذ تزعم بيعًا وتحويلًا غير مرخّصين للأوراق المالية.

ومع ذلك، يميز غينسلر وهيئة SEC بين بيتكوين نفسها باعتبارها سلعة وليست ورقة مالية، وبالتالي تقع ضمن اختصاص هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وليس هيئة SEC.

على الرغم من الانخفاضات الأخيرة في الأسعار، لا تزال بيتكوين تحافظ على زيادة تقارب 70% على أساس من بداية العام حتى تاريخه. ويبلغ سعرها الحالي، الذي يقارب 28 ألف دولار، انخفاضًا بأكثر من 56% عن أعلى مستوى قياسي لها البالغ 64,400 دولار الذي تحقق في نوفمبر 2021.