Uniswap عبارة عن مجموعة من برامج الكمبيوتر التي تعمل على blockchain Ethereum وتسمح بتبادل الرموز المميزة بشكل لا مركزي. يعمل Uniswap بمساعدة حيدات (كما يوحي الشعار).
على Uniswap، يمكن للمتداولين تبادل رموز Ethereum دون الوثوق بأموال أي شخص. وفي الوقت نفسه، يمكن لأي شخص تقديم عملته المشفرة إلى مجمعات السيولة، التي تلعب دور الاحتياطيات الخاصة. يحصل المتداولون على عمولة مقابل توفير أموالهم للمجمعات.
كيف تحوّل “وحيدات القرن السحرية” رمزًا إلى آخر؟ ولماذا تستخدم Uniswap أصلًا؟ دعنا نفهم ذلك.
مقدمة
ظلت البورصات المركزية لسنوات عديدة الأساس في سوق العملات المشفرة. ومن أبرز مزاياها: التسويات السريعة، حجم التداول الكبير، والنمو المستمر للسيولة. لكن هناك أيضًا “عالمٌ موازٍ” مبني على شكل بروتوكولات لا تتطلب الثقة. لا تحتاج بورصات التداول اللامركزية (DEX) إلى وسطاء أو جهات مسؤولة عن حفظ الأموال.
بسبب قيود تقنية البلوكشين، فإن إنشاء بورصات لامركزية قادرة على منافسة نظيراتها المركزية ليس بالأمر السهل. فمعظم بورصات التداول اللامركزية ليست مثالية لا من ناحية الأداء ولا من ناحية تجربة المستخدم.
يهتم العديد من المطورين بالتوصل إلى طرق جديدة لإنشاء بورصة لامركزية. ومن بين هؤلاء، يُعد Uniswap واحدًا من الروّاد الأوائل. طريقة عمل Uniswap أكثر تعقيدًا قليلًا من DEX التقليدي. لكن قريبًا سنكتشف أن لهذا النموذج عددًا من المزايا الجوهرية.
ونتيجةً لابتكاراته، أصبح Uniswap واحدًا من أنجح المشاريع في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).
لذا دعنا نلقي نظرة تفصيلية على ماهية بروتوكول Uniswap وكيف يمكنك تبادل الرموز باستخدام محفظة Ethereum.
ما هو Uniswap؟
Uniswap هو بروتوكول لامركزي للتبادل مبني على Ethereum، وبشكل أدق—بروتوكول سيولة مُؤتمت. لإجراء الصفقات لا تحتاج إلى كتاب أوامر أو أي طرف مركزي. يتيح Uniswap للمستخدمين التداول دون وسطاء، مع الحفاظ على درجة عالية من اللامركزية ومقاومة الرقابة.
Uniswap هو برنامج مفتوح المصدر. يمكنك التأكد من ذلك بنفسك على Uniswap GitHub.
حسنًا، ولكن كيف يمكن التداول دون كتاب أوامر؟ يعمل Uniswap بنموذج يقوم فيه مزوّدو السيولة بإنشاء مجمّعات سيولة. يوفّر هذا النظام آلية لتسعيرٍ لامركزي تُنعّم بشكل كبير عمق كتاب الأوامر. بعد ذلك سنتناول هذا الأمر بمزيد من التفصيل، لكن في الوقت الحالي تذكّر فقط أن المستخدمين يمكنهم بسهولة تبادل رموز ERC-20 دون كتاب أوامر.
بما أن بروتوكول Uniswap لامركزي، فلا توجد إدراجات. عمليًا، إذا كان بإمكان المتداولين الوصول إلى مجمّع سيولة، فيمكن إصدار أي رمز ERC-20. ونتيجة لذلك، لا توجد رسوم إدراج على Uniswap. وبمعنى ما، يوجد بروتوكول Uniswap كـ “منفعة عامة”.
تم إنشاء بروتوكول Uniswap بواسطة هايدن آدامز في عام 2018. لكن التكنولوجيا التي تقوم عليها عملية تنفيذه وُصفت لأول مرة من قبل شريك إيثريوم المؤسس فيتاليك بوتيرين.
كيف يعمل Uniswap؟
لا يحتوي Uniswap على كتاب أوامر، وبالتالي لا يمكن تطبيق البنية التقليدية لبورصة رقمية. يستخدم هنا نموذجًا يُسمى صانع السوق بمنتج ثابت (Constant Product Market Maker)، وهو نوع من نموذج صانع السوق الآلي (Automated Market Maker أو AMM).
إن AMM عبارة عن عقود ذكية تحتوي على احتياطيات سيولة (أو مجمّعات سيولة)، يمكن للمتداولين التداول ضمنها. يتم تمويل هذه الاحتياطيات من قبل مزوّدي السيولة. يمكن أن يكون مزوّد السيولة أي شخص يضيف إلى المجمّع قيمةً مكافئة لزوج من رمزين. بدوره يدفع المتداولون للمجمّع رسومًا تُوزَّع بعد ذلك على مزوّدي السيولة وفقًا لحصتهم في المجمّع. لنتوقف عند هذا الأمر بمزيد من التفصيل.
يقوم مزوّدو السيولة بإنشاء السوق من خلال تقديم مساهمة تعادل قيمة زوج من الرموز. يمكن أن تكون هذه ETH أو رمز ERC-20 أو زوجين من رموز ERC-20. تتكون المجمّعات عادةً من عملات مستقرة مثل DAI أو USDC أو USDT، لكن هذا ليس شرطًا. في المقابل، يحصل مزوّدو السيولة على “رموز سيولة” تمثل حصتهم من إجمالي مجمّع السيولة. ويمكن تداول رموز السيولة مقابل حصتهم في المجمّع.
لنفترض مجمّع سيولة ETH/USDT. دعنا نسمي الجزء الخاص بالـ ETH باسم x، والجزء الخاص بـ USDT باسم y. يقوم Uniswap بأخذ هاتين القيمتين وضربهما لحساب إجمالي السيولة في المجمّع، ولنسمِّها k. الفكرة الأساسية في Uniswap هي أن قيمة k يجب أن تبقى ثابتة. هذا يعني أن إجمالي السيولة في المجمّع سيبقى ثابتًا. وبذلك نحصل على المعادلة التالية لإجمالي السيولة في المجمّع:
x * y = kلكن ماذا سيحدث عندما يريد شخص ما تنفيذ صفقة؟
لنفرض أن ماشا تشتري 1 ETH مقابل 300 USDT باستخدام مجمّع سيولة ETH/USDT. وبذلك تزيد حصتها في المجمّع من جانب USDT وتقلل الجزء الخاص بالـ ETH، وبالتالي ترتفع قيمة ETH. لماذا؟ بعد تنفيذ المعاملة، يبقى في المجمّع ETH أقل، ونحن نعلم أن إجمالي السيولة (k) يجب أن يظل ثابتًا. تحدد هذه الآلية السعر. في النهاية، يعتمد السعر الذي يتم دفعه مقابل هذا الـ ETH على مقدار ما تغيّره هذه الصفقة في نسبة x إلى y.
تجدر الإشارة إلى أن هذا النموذج لا يتوسع خطيًا. فكلما كانت الأوامر أكبر، ازداد اختلال التوازن بين x و y. لذلك تصبح الأوامر الكبيرة أغلى بشكل أُسّي مقارنة بالأوامر الصغيرة، مما يؤدي إلى انزلاق أكبر. وفي المقابل، فإن زيادة حجم مجمّع السيولة تجعل معالجة الأوامر الكبيرة أسهل، لأنها تتيح تقليل الفارق بين x و y.
Uniswap v3
لقد مرت التكنولوجيا الكامنة وراء Uniswap بعدة نسخ. على الأرجح، إذا كنت تستخدم Uniswap فكان ذلك Uniswap v2. لكن التقنيات تتطور ولا تتوقف. دعنا نستعرض أهم الابتكارات في Uniswap v3.
كفاءة رأس المال
يستهدف أحد أكبر التغييرات في Uniswap v3 كفاءة استخدام رأس المال. فمعظم نماذج AMM غير فعالة من ناحية رأس المال: فجزء كبير من الأموال الموجودة فيها حاليًا لا يُستخدم. وذلك مرتبط بخصائص نموذج x*y=k الذي تحدثنا عنه أعلاه. ببساطة: كلما زادت السيولة في المجمّع، زادت قدرة النظام على دعم الأوامر الكبيرة ضمن نطاق سعري أوسع.
لكن مزوّدي السيولة (LP) في هذه المجمّعات يوفّرون السيولة لتمثيل منحنى الأسعار (النطاق) من 0 إلى ما لا نهاية. يتم حجز كل هذا رأس المال لسيناريو تكون فيه إحدى الأصول في المجمّع قادرة على النمو بمقدار 5 أو 10 أو 100 مرة.
إذا حدث ذلك، فإن الأصول غير المستخدمة تضمن أنه سيظل هناك سيولة في ذلك الجزء من المنحنى. وهذا يعني أن جزءًا صغيرًا فقط من السيولة في المجمّع موجود في المنطقة التي يحدث فيها معظم التداول.
على سبيل المثال، تبلغ السيولة المحجوزة في Uniswap حاليًا حوالي 5 مليارات دولار، بينما يتم استخدام 1 مليار فقط في اليوم من هذا الحجم. يبدو أنه كان يمكن التفكير في شيء أكثر كفاءة؟ يبدو أن فريق Uniswap قد فكر في ذلك أيضًا، وقام بحل المشكلة عبر Uniswap v3.
يمكن لمزوّدي السيولة الآن تحديد نطاقات أسعار فردية يريدون توفير السيولة ضمنها. ومن المفترض أن يؤدي ذلك إلى زيادة تركيز السيولة في نطاق السعر الذي يحدث فيه الجزء الأكبر من الصفقات.
وبمعنى ما، يعد Uniswap v3 طريقة “بسيطة” لبناء كتاب أوامر على السلسلة (on-chain) في Ethereum، حيث يمكن لصنّاع السوق اتخاذ قرارات بشأن توفير السيولة داخل نطاقات الأسعار التي يحددونها. وتجدر الإشارة إلى أن هذا الابتكار يفيد في المقام الأول صُناع السوق المحترفين، وليس المشاركين بالتجزئة. الميزة الأساسية في AMM هي أن أي شخص يمكنه توفير السيولة وجعل أمواله تعمل.
ومع ذلك، وبسبب هذا التعقيد، سيكسب “مزوّدو السيولة الكسالى” رسوم تداول أقل بكثير من اللاعبين المحترفين الذين يواصلون تحسين استراتيجياتهم باستمرار. ومن السهل التنبؤ بأن بعض المجمعات، مثل yearn.finance، ستقدم لمزوّدي السيولة بالتجزئة إمكانية الحفاظ على قدر ولو من القدرة التنافسية في هذا المجال.
مواقع LP على Uniswap كمُعرّفات NFT
الآن نعرف أن جميع مواقع LP في Uniswap فريدة، لأن كل شخص يستطيع تحديد نطاق سعره الخاص. وهذا يعني أن مواقع LP في Uniswap غير قابلة للتبادل فيما بينها. ونتيجة لذلك، يتم تمثيل كل موقع LP برمز غير قابل للاستبدال (NFT).
من إحدى مزايا تمثيل موقع LP على Uniswap كرمز قابل للتبادل كان يمكن أن تكون إمكانية استخدامه في أجزاء أخرى من DeFi. ويمكن إيداع رموز LP في Uniswap v2 في Aave أو MakerDAO كضمان. أما في Uniswap v3 فلا يمكن القيام بذلك بهذه الطريقة، لأن كل موقع فريد. ومع ذلك، قد يُعوِّض هذا الاختلاف في نمطية الاستخدام بأنواع جديدة من المشتقات.
Uniswap على المستوى 2
ارتفعت رسوم المعاملات في Ethereum بشكل حاد خلال العام الماضي. وهذا يجعل استخدام Uniswap غير مجدٍ اقتصاديًا للعديد من المستخدمين ذوي المبالغ الصغيرة.
سيتم أيضًا نشر Uniswap v3 على حل من حلول الطبقة الثانية للتوسع يُسمى Optimistic rollup (الـ Optimistic rollup). يُعد هذا أسلوبًا موثوقًا لتوسيع العقود الذكية داخل شبكة آمنة على Ethereum. ومن المتوقع أن يؤدي هذا النشر إلى زيادة كبيرة في إنتاجية المعاملات ورسوم أقل بكثير للمستخدمين.
ما هي الخسائر غير الدائمة؟
كما ذكرنا، يحصل مزوّدو السيولة على رسوم مقابل توفير السيولة للمتداولين الذين تتاح لهم إمكانية تبادل الرموز. هل توجد أمور أخرى ينبغي لمزوّدي السيولة معرفتها؟ نعم. على سبيل المثال، تأثير يُسمى الخسائر غير الدائمة.
لنفترض أن ماشا أودعت 1 ETH و100 USDT في مجمّع Uniswap. وبما أن الزوج يجب أن يكون بقيمة متكافئة، فهذا يعني أن سعر ETH يساوي 100 USDT. في الوقت نفسه، يوجد في المجمّع إجمالًا 10 ETH و1000 USDT—والباقي مُموَّل من مزوّدي سيولة آخرين مثل ماشا. وهذا يعني أن ماشا تمتلك 10% من المجمّع. إجمالي السيولة (k) في هذه الحالة يساوي 10,000.
ماذا سيحدث إذا ارتفع سعر ETH إلى 400 USDT؟ تذكّر: يجب أن يظل إجمالي سيولة المجمّع ثابتًا. إذا كان ETH الآن يساوي 400 دولار أمريكي، فإن النسبة بين كمية ETH وUSDT في المجمّع ستتغير. عندها سيكون في المجمّع 5 ETH و2000 USDT. لماذا؟ لأن المتداولين من خلال التحكيم سيضيفون USDT إلى المجمّع ويزيلون منه ETH حتى تعكس النسبة السعر الدقيق. لذلك من المهم تذكر أن k قيمة ثابتة.
تقرر ماشا سحب أموالها وتحصل على 10% من المجمّع وفقًا لحصتها. ونتيجة لذلك تحصل على 0.5 ETH و200 USDT بإجمالي 400 USDT. يبدو أنها حققت ربحًا جيدًا. لكن ماذا لو قررت عدم استثمار أموالها في المجمّع؟ عندها كان سيبقى لديها 1 ETH و100 USDT بإجمالي 500 USDT.
في النهاية، كان على ماشا استخدام HODLing بدلًا من إيداع أموالها في مجمّع Uniswap. في هذا السيناريو، تعني الخسارة غير الدائمة “المنفعة المفقودة” عند إيداع رمز في مجمّع ثم ترتفع قيمته. لذلك، عند الاستثمار في Uniswap بهدف كسب رسوم، قد تفوت ماشا فرصًا أخرى.
انتبه: يحدث هذا التأثير بغض النظر عن الاتجاه الذي تتغير فيه الأسعار منذ الإيداع. ماذا يعني ذلك؟ إذا انخفض سعر ETH مقارنة بسعر وقت الإيداع، فقد تزداد الخسائر أيضًا. إذا كنت تريد دراسة هذا الموضوع بتفصيل أكبر، اقرأ مقال Pintail.
لكن لماذا تكون الخسائر غير دائمة؟ إذا عاد سعر الرموز في المجمّع إلى مستوى السعر عند إضافتها، فإن هذا التأثير يخفّ. وبما أن مزوّدي السيولة يجنون رسومًا، فقد تعوض الخسائر مع مرور الوقت. ومع ذلك، يجب على مزوّدي السيولة أخذ ذلك في الحسبان قبل إضافة أموالهم إلى المجمّع.
كيف يجنّي Uniswap المال؟
لا يجنّي. Uniswap هو بروتوكول لامركزي مدعوم من Paradigm (صندوق تحوّط لقطاع العملات المشفرة). تذهب جميع الرسوم إلى مزوّدي السيولة ولا يحصل أي من المؤسسين على نسبة من الصفقات التي تتم عبر البروتوكول.
في الوقت الحالي، تبلغ رسوم المعاملة لمزوّدي السيولة 0.3% لكل صفقة. وبشكل افتراضي، تُضاف الرسوم المتراكمة إلى مجمّع السيولة، لكن يمكن لمزوّدي السيولة سحبها في أي وقت. يتم توزيع الرسوم وفقًا لحصة كل مزوّد سيولة داخل المجمّع.
يمكن توجيه جزء من الرسوم إلى تطوير Uniswap مستقبلًا. وقد أطلق فريق Uniswap نسخة محسّنة من البروتوكول بعنوان Uniswap v2 بالفعل.
➟ هل تفكر من أين تبدأ العمل مع العملات المشفرة؟ اشترِ بيتكوين على Binance!
كيفية استخدام Uniswap
Uniswap هو بروتوكول مفتوح المصدر، لذا يمكن لأي شخص إنشاء تطبيق خاص به له. ومع ذلك، يستخدم معظم الناس https://app.uniswap.org أو https://uniswap.exchange.
افتح واجهة Uniswap.
قم بتوصيل محفظتك. يمكنك استخدام MetaMask أو Trust Wallet أو أي محفظة أخرى مدعومة من Ethereum.
اختر الرمز الذي تريد استبداله.
اختر الرمز الذي تريد الحصول عليه.
اضغط على Swap (استبدال).
تحقق من تفاصيل المعاملة في النافذة التي ستظهر.
أكد تنفيذ المعاملة في محفظتك.
انتظر تأكيد المعاملة على شبكة Ethereum blockchain. يمكنك متابعة حالة المعاملة على الموقع https://etherscan.io/.
رمز Uniswap (UNI)
UNI هو الرمز المميز الأصلي لبروتوكول Uniswap، والذي يمنح حامليه حقوق إدارة. وهذا يعني أن مالكي UNI يمكنهم التصويت على تغييرات في البروتوكول. لقد ذكرنا سابقًا أن البروتوكول موجود كنوع من “المنفعة العامة”. تؤكد قيمة UNI هذه الفكرة.
عند إنشاء Uniswap، تم إصدار 1 مليار رمز UNI، تم توزيع 60% منها بين أعضاء مجتمع Uniswap الحاليين. وستصبح الـ40% المتبقية متاحة لأعضاء الفريق والمستثمرين والمستشارين خلال أربع سنوات.
يتم توزيع جزء من الرموز على المجتمع عبر استخراج السيولة (liquidity mining). سيتم توزيع رموز UNI بين من يوفّرون السيولة إلى المجمّعات التالية في Uniswap:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
من ينتمي إلى مجتمع Uniswap؟ أي عنوان على Ethereum تفاعل مع عقود Uniswap. والآن دعنا نناقش كيف يمكنك الحصول على رموز UNI.
كيف تحصل على رموز Uniswap (UNI)
إذا كنت قد استخدمت Uniswap، فمن المرجح أنك تستطيع الحصول على 400 رمز UNI لكل عنوان استخدمت فيه Uniswap. للحصول على رموزك:
انتقل إلى https://app.uniswap.org/.
قم بتوصيل المحفظة التي استخدمتها سابقًا مع Uniswap.
اضغط على Claim your UNI tokens (الحصول على رموز UNI).
أكد المعاملة في محفظتك (يمكنك التحقق من أسعار غاز الشبكة الحالية على Ethscan Gas Tracker).
تهانينا! الآن أنت تملك رموز UNI.
هل تريد بيع رموز UNI الخاصة بك؟ استخدم Binance لذلك.
➟ اضغط للتداول برموز UNI على Binance!
كيفية شراء UNI على Binance
لشراء UNI، يجب عليك مبادلة إما عملة ورقية أو عملة مشفرة داخل بورصة Binance. لا يمكن استخدام بطاقة ائتمان/خصم للشراء المباشر لـ UNI. فيما يلي الأزواج المحتملة مع BNB أو BTC أو BUSD أو USDT أو اليورو.
إذا كنت ترغب في شراء UNI باستخدام العملات المشفرة، حوّل العملات إلى محفظتك الفورية (Spot) أو اشترِها. نوصي بشراء BUSD نظرًا لاستقراره. يمكن شراء BUSD باستخدام بطاقة ائتمان/خصم عبر تبويب [شراء العملات المشفرة]. أدخل مقدار BUSD المطلوب ثم اضغط [متابعة] لإدخال بيانات بطاقتك.
بعد الحصول على العملة المشفرة، انتقل إلى البورصة واختر الزوج الخاص بـ UNI الذي تريد التداول به. يمكنك اختيار زوج آخر بالضغط على زر الزوج الحالي في الزاوية العلوية اليسرى.
في شريط البحث، أدخل الزوج الذي اخترته. في مثالنا نستخدم UNI/BUSD.
الآن يمكنك إنشاء أمر شراء UNI. أسرع طريقة هي إنشاء أمر Market (سوق) والذي يحدد السعر الفوري الحالي. كما يمكنك إنشاء أمر Limit أو Stop-Limit إذا كنت تريد إجراء الشراء بسعر محدد أو بشكل أكثر فائدة.
لإنشاء أمر Market (سوق)، اضغط على [Spot] في الجهة اليسرى من الشاشة. في تبويب [Buy] تأكد من اختيار [Market] كنوع للأمر وإدخال المبلغ المطلوب من BUSD. بعد ذلك اضغط [Buy UNI] وسيتم وضع الأمر.
كيفية بيع UNI على Binance
تتم عملية البيع بنفس الطريقة تقريبًا لعملية الشراء. أولاً، يجب أن تكون UNI موجودة في محفظة Binance الفورية (Spot). إذا لم تكن قد أدخلت الرموز بعد، انتقل إلى صفحة [Fiat and Spot] وابحث عن UNI. لمعرفة المزيد حول كيفية تحويل UNI، راجع تبويب [Deposit]. للحصول على معلومات تفصيلية، راجع دليلنا: كيفية إدخال العملات المشفرة إلى Binance.
بعد إدخال UNI بنجاح، افتح تبويب البورصة واختر الزوج الذي تريد تبديله. لنأخذ مثالًا UNI/BTC.
يمكن العثور على الزوج المطلوب عبر شريط البحث. في حالتنا نضغط على الزوج [UNI/BTC].
ولبيع UNI بسعر السوق الحالي، انتقل إلى الجهة اليسرى من الشاشة. اضغط [Spot] واختر [Market] كنوع للأمر في تبويب [Sell]. أدخل مقدار UNI المطلوب ثم اضغط [Sell UNI].
ملخص
Uniswap هو بروتوكول تبادل مبتكر مبني على Ethereum. يتيح لأي شخص لديه محفظة Ethereum تبادل الرموز دون مشاركة أي طرف مركزي.
على الرغم من أن لهذه التقنية قيودها، إلا أنها قد تؤثر بشكل إيجابي على عملية تبادل الرموز دون الحاجة للثقة. عندما تُنفَّذ حلول توسيع Ethereum 2.0، فمن المحتمل أن يحقق Uniswap أيضًا مزايا جديدة.