لوكناو (CoinChapter.com) — أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) الموعد النهائي للموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة لعام 2024. ويأتي هذا القرار بعد سنوات من التدقيق في الوقت الذي تواجه فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تعقيدات دمج مشهد العملات المشفرة سريع التطور في الأسواق المالية التقليدية .

انضمت شركة بلاك روك إلى دائرة الضوء في شهر يونيو من خلال تقديم طلب لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة، جنبًا إلى جنب مع شركات أخرى. ضخت هذه الخطوة حيوية جديدة في النقاش الدائر حول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. كما أنها استحوذت على اهتمام المستثمرين داخل وخارج مجال العملة المشفرة.

عزّزت بلاك روك (BlackRock) موقفها أكثر من خلال إنشاء “اتفاقية مشاركة للمراقبة” مع منصة تداول العملات المشفرة Coinbase. كانت هذه الخطوة الاستراتيجية مبنية على تكهنات. وقد تمنح هيئة SEC موافقة على صندوق بيتكوين لطلبات معينة إذا تم استيفاء شروط معينة، مثل اتفاقيات مشاركة المراقبة.

تحت قيادة الرئيس التنفيذي كاثي وود، دخلت ARK Invest المنافسة عبر تقديم طلب ARK 21Shares لصندوق بيتكوين فوري في مايو 2023. ومع ذلك، فإن قرار تأخير موافقة صندوق البيتكوين من هيئة SEC قد جلب المزيد من عدم اليقين. وفي 11 أغسطس، أجلت هيئة SEC مراجعة طلب ARK Invest لمدة إضافية قدرها 21 يومًا، ما أتاح المجال لتعليقات عامة على المقترح.

المشهد التنظيمي والتحديات في طريق المضي قدمًا

توجد عقبة كبيرة تتمثل في أداة الاستثمار نفسها. توفر صناديق ETF المرتبطة بمستقبلات البيتكوين تعرّضًا للأصل المشفر دون الحاجة إلى مشاركة مباشرة من البورصة. ومن ناحية أخرى، تتضمن صناديق بيتكوين الفورية الاحتفاظ ببيتكوين فعلي داخل صندوق لاستثمار أكثر مباشرة.

كانت الرحلة للحصول على موافقة هيئة SEC على صندوق بيتكوين طويلة. ففي يوليو 2013، قدم مؤسسو Gemini المشاركون كاميرون وتايلر وينكليفوس طلبًا لإدراج منتج يتداول في البورصة قائم على التشفير باستخدام صندوق Bitcoin Trust الخاص بهم. لكن الحالة المبكرة للعملات الرقمية آنذاك دفعت هيئة SEC إلى رفض طلبهم.

كشف ستيوارت بارتون، الشريك المؤسس والمدير التنفيذي للاستثمارات في Volatility Shares، عن العملية المعقدة للتفاعل مع هيئة SEC. وأشار بارتون إلى أن الشركات الأصغر قد تمتلك ميزة لدى هيئة SEC فيما يتعلق بعرض صندوق تشفير فوري.

قال بارتون: “الشركات الكبيرة تفعل الشيء نفسه الذي كانت تفعله لسنوات.”

وأكد أنه رغم أن شركات بارزة قد قدمت طلبات، فإنها لم تتقدم بشكل كبير في طرح الحجج.

لاعبون في الصناعة ومواعيدهم النهائية المتوقعة

من بين عمالقة إدارة الأصول الخاضعين لتدقيق هيئة SEC: Bitwise Asset Management وVanEck وWisdomTree وInvesco وGalaxy Digital وFidelity وValkyrie.

يمكن للـ SEC تمديد عملية مراجعتها لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) حتى 240 يومًا. ونتيجة لذلك، تأخرت القرار النهائي بشأن الموافقة على ARK Bitcoin ETF إلى يناير 2024. ومن ناحية أخرى، قد تحصل عروض الشركات الأخرى على الموافقة أو الرفض في وقت متأخر يصل إلى مارس 2024.

قد يتأثر النهج الحذر لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تجاه الموافقة على صندوق تداول فوري للعملات الرقمية (ETF) من التعقيد المتزايد بسرعة وطبيعة السوق للعملات المشفرة المتغيرة بسرعة في الولايات المتحدة.

رغم أن هذا السوق منظّم، فقد دعت جهات تشريعية وقادة في الصناعة إلى مزيد من الوضوح والإشراف. وتعكس إجراءات هيئة SEC المستمرة في مجال الإنفاذ ضد Coinbase وBinance وRipple هذا المستوى من عدم اليقين.

قال بارتون: “سيقوم الطرفان ببعض التنازل… وأعتقد أن هيئة SEC ستحتاج إلى قدر أكبر من الانفتاح الذهني […] سيكون هناك قدر أكبر من التنازل، في رأيي، من جانب قطاع العملات المشفرة.”

اللعبة الكبرى والمشهد السياسي

مع وجود تشريعات قيد الإعداد لتحديد أدوار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في تنظيم الأصول الرقمية، فإن البيئة التنظيمية مرشحة للتغير. وعلى وجه الخصوص، اعتبرت نتيجة قضية SEC ضد Ripple أن XRP ليست ورقة مالية. ويُبرز ذلك الحاجة إلى لوائح أكثر تحديدًا في قطاع العملات المشفرة.

يُرجّح المحللون أن هناك فرصة تقارب 65% للحصول على موافقة هيئة SEC على صندوق البيتكوين الفوري، ويرجع ذلك جزئيًا إلى مشاركة بلاك روك (BlackRock). اقترحت كاثي وود (Cathie Wood) وغرايسكيل (Grayscale) أن هيئة SEC قد توافق على عدة طلبات لصناديق ETF في وقت واحد. تهدف هذه الاستراتيجية إلى ضمان العدالة ومنع أي شركة واحدة من تحقيق ميزة غير مستحقة.