المؤلف: ألفريد @GametoRich، Cycle Capital
1. ما هي الأحرف الرونية؟
بدءًا من أوائل عام 2023، أطلق معيار BRC-20 المقترح استنادًا إلى بروتوكول Ordinals موجة من البناء والمضاربة حول أصول BTC، وعزز الاهتمام الساخن وتدفق رأس المال للبنية التحتية البيئية مثل الطبقة الثانية من BTC وDefi دور إيجابي في التنمية طويلة المدى للبيئة. ومع ذلك، فإن الضجيج الخاص بـ BRC-20 أدى أيضًا إلى ازدحام شبكة البيتكوين والبيانات الزائدة عن الحاجة. ردًا على ذلك، اقترح كيسي رودارمور، مبتكر بروتوكول Ordinals، بروتوكول Runes في مدونة في سبتمبر 2023، والذي سيبني BTC UTXO. - المستند إلى بروتوكول الرمز المميز القابل للاستبدال هو "بروتوكول Rune".
تم إطلاق بروتوكول الرموز رسميًا في 20 أبريل من هذا العام أثناء تخفيض البيتكوين، وعند الإطلاق، بسبب الاهتمام الكبير بالدفعة الأولى من الرموز، ارتفعت رسوم الغاز على شبكة BTC إلى أكثر من 1000 ساتوشي، وكان الاهتمام غير مسبوق. لكن سرعان ما تحول تركيز السوق من الرموز إلى مسارات أخرى، حيث ارتفع DOG من أدنى سعر له في الشهر الماضي إلى أعلى مستوى جديد، مما أدى إلى ارتفاع الرموز وأسعار جديدة.
1، كيفية عمل الرموز
يستخدم بروتوكول الرموز نموذج UTXO الأصلي للبيتكوين لإصدار وتتبع الرموز، مما يجعله أكثر أصالة ولامركزية. بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ برصيد الرموز مباشرةً بواسطة UTXO، حيث يمكن أن يستوعب UTXO واحد عددًا غير محدود من الرموز. لن يتم إنشاء UTXO "قمامة"، مما يجعل هذه الآلية أكثر كفاءة ويقلل من المساحة المشغولة على السلسلة.
على وجه التحديد، يتم تخزين بيانات الرموز في حقل OP_RETURN، وهو كود العمليات المعتمد من معاملات البيتكوين، ("opcode") ويسمح بتخزين 80 بايت من البيانات في مخرجات المعاملة. يتم استخدام علامة OP_RETURN في الرسائل البروتوكول، تليها بيانات الدفع بأحرف كبيرة R. يتم تحديد المعاملات للإصدار أو النقل في دفع البيانات اللاحقة وتوزيعها على UTXO. ستؤدي الرسائل البروتوكول غير الصالحة إلى حرق الرموز.
يوضح الشكل أدناه كيفية إصدار الرموز وتنفيذ عمليات النقل:
المصدر: Crypto.com Research, GitHub، مدونة كيسي رودامور
2، مقارنة الرموز بـ BRC-20
مقارنةً بـ BRC-20، لدى بروتوكول الرموز بعض الخصائص المهمة
（1）تم تصميم الرموز لتكون رموز قابلة للتبديل، بناءً على الهيكل الأصلي للبيتكوين، ولا تعتمد على بيانات خارج السلسلة وتحتاج فقط إلى عملية صك واحدة، مما يجعلها أكثر بساطة وكفاءة. بينما يعتمد BRC-20 على بروتوكول Ordinals الذي يناسب بناء الرموز غير القابلة للاستبدال، ويعتمد على فهرسة خارج السلسلة، ويتطلب صك مرتين، مما يجعله أكثر تعقيدًا.
（2）يتم تخزين بيانات الرموز في حقل OP_RETURN بحجم 80 بايت، بينما تستخدم BRC-20 بيانات الشهادة، التي قد تشغل حتى 4 ميغابايت، بالمقارنة، الرموز المبنية على بروتوكول الرموز لديها توافق أكبر وتحتاج إلى مساحة أقل، مما يقلل من تضخم البلوكشين.
（3）بروتوكول الرموز يعتمد على نموذج UTXO، ويمكن دمجه مع هيكل BTC الأصلي ويرث الأمان. في المستقبل، سيكون لديه قابلية توسع أقوى، ويمكن أن يتوافق بشكل مثالي مع تطور شبكة Lightning وBTC L2 وغيرها من مسارات تطوير نظام BTC البيئي.
المصدر: Binance Research، وثائق Ordinals/BRC-20
3، معنى الرموز
（1）خلق طريقة إصدار أصول البيتكوين يمكن أن تتجاوز الحدود. بعد أن أدت BRC-20 إلى ظهور أصول النقوش، ستجذب هذه الشكل الجديد من الأصول مزيدًا من الانتباه والأموال إلى النظام البيئي للبيتكوين، وقد أثبتت موجة meme على شبكة SOL وBase في عام 2023 أن تأثير meme في جذب الأموال إلى الشبكة لا يمكن تجاهله، بينما يوفر بروتوكول الرموز معيار رمز مخصص وقابل للتبديل يتناسب أكثر مع الأنشطة المضاربة.
（2）طريقة إصدار هذه الأصول أصبحت أكثر بساطة وكفاءة وتوافقًا مقارنةً بالسابق. إصدار بروتوكول الرموز يستند إلى هيكل UTXO الأصلي للبيتكوين، ولا يعتمد على أطراف ثالثة أو بيانات خارج السلسلة، مما يشغل مساحة أقل ويقلل من الازدحام الشبكي، وفي المستقبل سيتوافق بسلاسة مع جميع التحديثات وحلول النظام البيئي على شبكة BTC (مثل L2، الجسور، إلخ).
（3）يمكن أن يساعد الطلب الكبير على هذه الأصول في حل مشكلة ميزانية الأمان للبيتكوين. يمكن أن تساهم معاملات الرموز في زيادة الرسوم المدفوعة للشبكة، خاصة بعد التخفيض، حيث انخفض إنتاج الكتل للعمال، مما يخلق مصدر دخل جديد للحفاظ على أمان الشبكة واستدامتها.
ثانياً، لمحة عامة عن بيانات المسارات
من بيانات شبكة البيتكوين، من حيث حجم التداول ونسبة التداول، حاليًا تشغل الرموز حوالي 20% من إجمالي الشبكة. عندما تم إطلاق بروتوكول الرموز، كان التداول شديدًا، حيث بلغت النسبة القصوى 81.3%، ثم دخلت سريعًا في فترة هدوء، وحاليًا، تتراوح نسبة الرموز في الشبكة بين 10-40%، ويمكن ملاحظة مدى حرارة السوق الحالية من خلال البيانات.
بالمقارنة بين الرموز وBRC-20، أصبحت الرموز حاليًا أكثر الأصول L1 نشاطًا في التجارة خارج البيتكوين، حيث تتراوح النسبة بين الاثنين حوالي 4:1، وكانت أعلى نسبة للرموز خلال إطلاق الحدث، حوالي 99%، وأدنى نسبة حوالي 55%، وحاليًا تجاوزت حرارة تداول الرموز تلك الخاصة برموز BRC-20.
من حيث المساهمة في الرسوم، فإن رسوم معاملات البيتكوين الأصلية تمثل 70-80%، بينما تمثل الرموز 10-20%، وتبلغ نسبة Ordinals وBRC-20 مجتمعة حوالي 10%، في يوم التخفيض، بلغت نسبة الرموز أعلى مستوى عند 70%. حاليًا، تساهم الرموز في توسيع مصادر دخل عمال المناجم على شبكة البيتكوين، ولديها أعلى نسبة في الأصول الجديدة.
المصدر: Dune@cryptokoryo
إذا اعتبرنا الرموز وBRC20 حاليًا كرموز meme، مقارنةً بقيمة السوق لرموز meme على الشبكات الأخرى، فإن نسبة قيمة رموز meme على شبكة البيتكوين هي الأدنى، حيث لا تتجاوز 0.1% من قيمة الشبكة. بالمقارنة الأفقية، تشكل قيمة رموز meme الرائدة على شبكات ETH وSOL أكثر من 3% من قيمة الشبكة، بينما البيتكوين باعتبارها شبكة تتلقى أعلى اهتمام من حيث التوافق وقيمة السوق، لديها دافع متزايد لتوسيع نسبة قيمة رموز meme. بالمقارنة العمودية، في الوقت الحالي، تتجاوز الرموز من حيث حجم التداول والمساهمة في الرسوم رموز BRC-20، ولكن لا تزال الرموز الرئيسية للرموز أقل من تلك الخاصة بـ BRC-20، إذا استطاعت الوصول إلى CEX الرئيسي، فقد يكون لديها القدرة على تجاوز ORDI.
المصدر: Cycle Research
ثالثًا، نظام تقييم الرموز وتحليل DOG
تعتقد هذه المقالة أن تقييم المشاريع الشهيرة للرموز يمكن أن يتم من ثلاثة مراحل، وتسع أبعاد، حيث تركز المرحلة الأولى على طريقة التوزيع، درجة التوزيع، المؤسسون والقصص؛ بينما تركز المرحلة المتوسطة على: استمرارية الانتشار، استمرارية الأسعار؛ وفي المرحلة الناضجة، تركز على: حجم التداول، القيمة السوقية، هيكل الحيازة، استقرار الأسعار.
استنادًا إلى المنطق المذكور أعلاه، تعتبر هذه المقالة أن الرموز الرئيسية حاليًا هي DOG:
1، طريقة التوزيع: تصميم التوزيع يتطور تدريجيًا ويتحمل جميع التكاليف على السلسلة، مما يعطي صورة كبيرة.
قبل إطلاق بروتوكول الرموز، تم إصدار الرموز على مراحل، حيث تم إطلاق الرموز الحجرية NFT (Runestone) أولاً لأغراض التسويق، في انتظار يوم التخفيض لإطلاق بروتوكول الرموز، ليتم توزيع أول رمز على حاملي الرموز الحجرية؛ وبغض النظر عن توزيع الرموز الحجرية أو أول توزيع للرموز، كانت جميعها مجانية للمستفيدين، حيث تم جمع الأموال من المجتمع وتحمل الفريق المسؤولية عن التكاليف على السلسلة.
2، درجة التوزيع: كانت المصلحة المشتركة في المراحل المبكرة جيدة وكبيرة العدد، مما أدى إلى بدء تشغيل سريع ونشر واسع بين المستخدمين الرئيسيين.
تم توزيع الرموز الحجرية على 110,000+ مستخدم نشط شارك في النظام البيئي للنقوش البيتكوين، وكانت القاعدة هي وجود ثلاثة نقوش على الأقل (باستثناء النقوش التي تبدأ بـ "text/plain" أو "application/json"، بما في ذلك النقوش المشروطة القابلة للبحث وفقًا للنقوش)، وتم توزيع أول رمز DOG على 70,000+ من حاملي الرموز الحجرية الثابتين.
3، المؤسسون والقصص:
المؤسس ليونيداس هو OG في مجتمع البيتكوين، وهو أيضًا أحد مؤسسي متصفح Ordinals الرائد Ord.io، ولديه علاقة وثيقة ومتكررة مع مؤسس Ordinals كيسي. اسم الرموز الحجرية يربط بين بروتوكول الرموز الذي أطلق في يوم التخفيض وتعليمات الترميز في البروتوكول، مما يجعله موضوعيًا وشرعيًا للغاية؛ في تصميم الرموز الحجرية، قام ليون بالبحث عن فنان نحات لإبداع مخصص، مما يضفي طابعًا فنيًا؛ وكان أول توزيع للرموز هو DOG، وهو أكثر الرموز شهرة في عالم التشفير، وتم إصداره بشكل رمزي جديد على الشبكة الأكثر توافقًا، شبكة البيتكوين.
4، استمرارية الانتقال: جذب انتباه قوي ومستمر
المؤسس ليون هو OG في مجتمع البيتكوين، وله قوة انتشار وموارد قوية، خاصة في المجتمعات الأوروبية والأمريكية، حيث يتم نشر عدد كبير من التغريدات يوميًا، قد تصل إلى حوالي 100 تغريدة/يوم، ومعظمها تحتوي على بيانات مفصلة ومحتوى استثنائي، مما يجذب انتباه السوق بشكل مستمر.
5، استمرارية الأسعار: تداول الرموز الحجرية وبتداول الرموز المتتالية
تم تسخين الرموز الحجرية NFT قبل إطلاق بروتوكول الرموز، وارتفع سعر NFT بشكل مطرد بين مارس وأبريل، حيث بلغ أعلى سعر لها 0.1166 BTC. بعد أول توزيع للرموز DOG، انخفض سعر الرموز الحجرية، بينما استمرت الرموز DOG في التداول، بعد شهر من تحديد الأسعار في السوق والدمج، بدأت الأسعار في الارتفاع من حوالي 0.0025 وصولًا إلى 0.0097 كأعلى سعر، والآن انخفضت إلى 0.0078. لا تزال هناك حالتين من توزيع الرموز الحجرية في المستقبل (في وقت لاحق من هذا العام مع DOG عندما يصبح أول رمز meme)، بناءً على حالة سعر DOG، قد تعود الأسعار إلى الارتفاع مرة أخرى.
سعر الرموز الحجرية، المصدر: Okx.com
سعر DOG، المصدر: Magic Eden
6، حجم التداول: حجم التداول يتفوق بشكل كبير على الرموز الأخرى، والسيولة هي الأفضل
بشكل عام، تعتبر السيولة في قسم الرموز ضعيفة، بينما DOG منذ إطلاقها، كانت الرمز الأكثر تداولًا في الخط الزمني العام. حاليًا، يتركز حجم التداول بشكل رئيسي في Gate، حيث تتجاوز نسبتها 80%، تليها Bitget، ومحفظة Okx، وMagic Eden، حيث تجاوز حجم التداول اليومي 70 مليون دولار، بينما حجم التداول الثاني للرموز x حوالي 2 مليون دولار. DOG يتفوق بشكل كبير على جميع الرموز الأخرى، وقد حقق حجم تداول رموز رئيسية.
المصدر: Okx.com
7، القيمة السوقية: مجمل القيمة السوقية يحتل المرتبة الأولى
بعد استبعاد الرموز ذات حجم التداول المنخفض وسعر الوحدة المرتفع ZZZ، ظل DOG في المرتبة الأولى من حيث القيمة السوقية بعد الإصدار.
المصدر: Okx.com
8، هيكل الحيازة: عدد كبير من الحائزين، لكن الحيازة ليست مركزة بما فيه الكفاية
يظل عدد حاملي DOG على السلسلة ثابتًا عند أكثر من 70,000، مما يجعلها ثالث أعلى نسبة للرموز، حيث أن السيولة الرئيسية في CEX، يجب أن يظل عدد الحائزين الفعليين في المرتبة الأولى، وعدد الحائزين كبير، والتوافق قوي. ومع ذلك، فإن أكبر نسبة من حاملي العناوين على السلسلة تبلغ حوالي 1.69% فقط، وقد انخفضت مؤخرًا، حيث يوجد خمسة عناوين فقط تتجاوز 1%، والعنوان الخامس في زيادة سريعة، ولكن درجة تركيز الحيازة غير الكافية قد تكون السبب وراء عدم قدرة الوضع الحالي على الصعود إلى CEX الرئيسي.
المصدر: Okx.com
9، استقرار الأسعار: استقرار الأسعار في الاتجاه الصاعد
استقر سعر DOG بعد الارتفاع بعد الانتهاء من التصحيح عند 0.002، حيث يمكن أن يرتفع بعد الاستقرار عند نقاط 0.004 و0.007، وحتى في وقت تصحيح السوق العام، لا تزال القوة الشرائية قوية.
المصدر: coingecko
استنادًا إلى نظام التقييم المقترح في هذه المقالة، يمكن تحليل المشاريع الرائدة في مجال الرموز بشكل ديناميكي وتصنيف الأهداف الجديدة. لأسباب تتعلق بالطول، لن نناقش هذا الموضوع حاليًا.
رابعًا، الخلاصة
1، الرموز هي بروتوكول مصمم خصيصًا للرموز القابلة للتبديل، من الناحية التقنية، مقارنةً بـ BRC-20 لديها ميزات أكثر بساطة وكفاءة وتوافقًا، وفيما يتعلق بنسبة حجم التداول ومساهمة الرسوم، قد تجاوزت الرموز الأخرى وأصبحت شكلًا جديدًا من الأصول يجب الانتباه إليه.
2، الوظيفة الرئيسية الحالية للرموز هي كرمز meme لتعزيز انتباه الشبكة البيتكوين وجذب الأموال، ولها أهمية في التطور المستمر، ولكن من البيانات يبدو أنها لم تشهد انفجارًا شاملًا حتى الآن، ولديها إمكانيات اكتشاف سعر إضافية.
3، قدمت هذه المقالة نظام تقييم من ثلاث مراحل وتسعة أبعاد لمشاريع الرموز. حاليًا، يحتل DOG مكانة متميزة كأعلى رمز في المسار، ولكن هيكل الحيازة الحالي متوزع نسبيًا، وقد تحتاج إلى بعض الوقت لتسجيل الدخول إلى بورصات رئيسية.