لقد قرأت مؤخرًا "تحليل موجز لاستراتيجيات المراجحة في دائرة الفطيرة الكبيرة" الخاص بـ babyquant وكتبت عن استراتيجيات المراجحة المختلفة وسأتحدث أيضًا عن إستراتيجية المراجحة الخاصة بالعملة الرقمية والتي تم تشغيلها منذ عامين تقريبًا.

كل هذا أصبح علنياً، أولاً لأنني لم أعد أدير هذه الاستراتيجيات، وسوف ألخصها بنفسي بعد كتابتها؛ ثانياً، منطق استراتيجيات المراجحة ليس غامضاً في المقام الأول. ما تتنافس عليه هذه الصناعة هو التنفيذ، أي القدرة على كتابة التعليمات البرمجية، خاصة في التداول عالي التردد. قد لا يكون معدل تكرار التداول مرتفعًا جدًا، ولكن يجب عليك التصرف بسرعة والدخول إلى السوق فورًا عند حدوث التقلبات. بالطبع، هناك أيضًا القدرة على التخصص في البحث، لأن المنافسة على المراجحة لا تزال شرسة نسبيًا، والمنافسة في الفترة اللاحقة أكثر شراسة. تحتاج أيضًا إلى أن تكون لديك قدرة معينة على جمع الأموال، فربحية المراجحة محدودة فقط مع وجود أموال كافية، يجب على الأقل أن تتجاوز دخلك بدوام جزئي قبل أن تستحق القيام بذلك بالكامل. وقت. وبطبيعة الحال، الانضمام إلى فريق مؤسسي هو أيضا وسيلة.

النشر/الإعلان هنا لا يعني أن هذه الاستراتيجيات غير صالحة تمامًا الآن. ربما ما زالت فعالة، لكن الكفاءة قد لا تكون عالية جدًا. المعنى: إن كانت المخاطر كبيرة فقد لا يكون الربح كثيرًا؛ وبالإضافة لما ذكرتُه سابقًا من شدة المنافسة؛ الناس يلعبون أكثر، وهناك أيضًا عمل جماعي (فرق).

الأهم: مقارنةً باستراتيجيات أخرى، فإن مجرد التحكيم ليس لديه جاذبية كافية، رغم أنه قد يكون مستقرًا نسبيًا. في النهاية لا بد من استراتيجية ذات تعرض للمخاطر (风险敞口) لكي تكسب أكثر، لكنها أيضًا أكبر مخاطرة، والربح والخسارة لهما نفس الأصل (盈亏同源). في السابق كان هذا: عندما تأتي الحركة السوقية كنت أكسب، لكن بالمقارنة مع من لديهم استراتيجيات مراكز (持仓策略)، كان الآخرون يأكلون اللحم بينما أنا بالكاد كنت أشرب شوربة. وعندما تكون اتجاهات استراتيجيات المراكز عكسية وتسبب الضرب، لم ألحق بنفس الضرب. كنت أواسي نفسي بهذه الطريقة فقط.

لنبدأ بواحدة من أكثر استراتيجيات التحكيم ثباتًا في جني الأرباح، والمعروفة شعبيًا بـ“搬砖”.

تحكيم “搬砖” هو الأنسب لسوق العملات المشفرة. لأن هذه العملات أصول رقمية، وكل شيء موجود على السلسلة (on-chain). ذلك “الخبز الكبير” وهذا “الخبز الكبير” متجانسان تمامًا (إذا لم يكونا متجانسين تصبح NFT). بالتالي “الخبز” الذي يتم تداوله بين بورصات مختلفة مطابق تمامًا، وهذا يجعل النقل/التحكيم طبيعيًا ومناسبًا جدًا. لا يشبه ذلك السلع المادية الأخرى، مثل المنتجات الزراعية: قد تتشابه الأسماء—مثلًا قمح—لكن أولًا نقلها مزعج، وثانيًا عليك حساب تكاليف التخزين. وثالثًا، القمح من دول ومناطق مختلفة وبتفاوت الدورات قد تختلف نسبة البروتين فيه، وبالتالي التسعير يختلف، وسهل أن تقع في فخ التحكيم العكسي (反套).

العوامل غير القابلة للتحكم أكثر، فتزيد المخاطر.

ما يُسمى “搬砖” هو أنه يوجد في سوق العملات المشفرة العديد من البورصات. وبما أن كل بورصة لديها حسابات طرفين، فإن سعر “الخبز” بين بورصة وأخرى يتكون فعليًا من “منافسة” بين حسابات تلك البورصات. لذلك تكون هناك فروق بين البورصات. المستخدم العادي يشعر أن الأسعار في كل بورصة تقريبًا متزامنة. وهذا هو مساهمة استراتيجية التحكيم—وبالطبع استراتيجية صانع السوق لها مساهمة أيضًا.

باختصار: أولئك الذين يقومون بـ“套狗” هم أعظم من ساهموا في تسوية/تسطيح فروقات الأسعار بين البورصات.

استراتيجية محددة

منطق الاستراتيجية بسيط جدًا.

ببساطة شديدة: عندما كنت لا أعلم بعد أن الكلمات الإنجليزية لعمليات الشراء والبيع في التداول هي bid وask، لم يكن الكود الذي كتبته إلا يمكنه أن يجني أرباحًا. في ذلك الوقت كنت أبحث في وثائق الـAPI في كل مكان عن buy وsell، ووجدت أنه لا يوجد. وكان ذلك راسخًا في الذاكرة: كان هناك فقط bid وask وlong وshort… لذلك أقول: كل تخصص له لغة/مصطلحات خاصة به. ومن بين العوائق التي تفصلك عن الأمر، أن كل صناعة تأتي معها بـ“عِبارات سوق سوداء” خاصة بها.

المنطق العام للاستراتيجية: عندما يكون سعر بيع جهة في بورصة أقل من سعر شراء جهة أخرى في بورصة ثانية—عندها تتحقق الشروط. يعني أن هناك من يبيع بسعر منخفض وآخر يشتري بسعر مرتفع. أنت تشتري في البورصة الأولى بكمية الـ“وعد” التي تم تعليقه كأوامر (挂单) للشراء، ثم تبيع في البورصة الثانية. بهذه البساطة! وإذا كنت أكثر جرأة، يمكنك أن تشتري/تأكل الكمية كلها (كلها full) ثم تخرج الباقي تدريجيًا.

إذا كنت تعمل في الجهتين كتaker (تقوم بصفقات على الجهتين)، وإذا كان ما تفعله مجرد “تحكيم ناعم” (soft arbitrage)؛ أي أن لدى كلتا البورصتين أموال أو عملات بالفعل، ولا تقوم فعليًا بشراء العملة ثم تنقلها إلى بورصة أخرى للبيع—لأن هذا بطيء جدًا؛ بهذا الشكل تُصبح العملية غير مجدية (والجزر لن تبقى ساخنة). في هذه الحالة تقريبًا لا يوجد احتفاظ بمراكز (أو يكون ضئيلًا)، وتحدث الصفقات بالتزامن، والأرباح تصل فورًا. لا توجد استراتيجية أسهل وأكثر ثباتًا من هذا.

لكن الواقع بالتأكيد ليس بهذه السهولة. معرفة الشيء والقيام به عمليًا يفصل بينهما غالبًا وادٍ عميق/هاوية. دائمًا تحدث مفاجآت أثناء التنفيذ.

سأشرح الآن المشاكل التي واجهتها يومها وطريقة التعامل معها؛ قد يكون ذلك مصدر إلهام للبعض لاحقًا.

المشكلة الأولى: لا يوجد فرق سعري (spread).

طريقة التعامل مع هذه المشكلة بسيطة جدًا: وهي الانتظار. لا تتحرك بشكل عشوائي بسهولة.

في المرحلة اللاحقة أضفت شيئًا من منطق maker؛ أي أنني بدأت بنشاط بمراقبة دفتر الأوامر والانتظار كمن يترصّد على فريسته. وهكذا يصبح الأمر مثل صانع السوق (market maker)، لكنه أكثر تعقيدًا قليلًا.

باختصار: يجب أن تنتظر. إذا لم تكن تريد الانتظار، فعليك تغيير الاستراتيجية كما ذكرت أعلاه. قبل فترة/في “الزمن القديم” كانت هناك فرص كثيرة في سوق التحكيم: التقلب كافٍ، تقريبًا يوميًا توجد عدة فرص صغيرة، وكل أسبوع توجد عدة فرص كبيرة. أن تعمل كتaker يعني: يجب الانتظار حتى تظهر الفرصة.

ما يستحق القلق الحقيقي هو: هل دلوك (الـbucket) الذي ستلتقط به الماء بعد نزول المطر كافٍ من حيث العدد والحجم؟ لكن هذه الأشياء لا تفهمها حقًا إلا عندما تراها بنفسك.

المشكلة الثانية: لا تستطيع التقاط الصفقة.

هذه هي أكبر مشكلة.

كودك يراقب أن فرق سعر بيع 1 وشراء 1 (best ask - best bid) مربح، لكن ذلك يختفي بسرعة. في هذه الحالة قد يكون الخصم سحب أوامره، أو أن أحدًا آخر سبقك والتقط الفرصة. إذا لم تكن قد أرسلت أمرًا فأنت مجرد متفرج. أو حتى لو أرسلت أمرًا ولكن لم تتم الصفقة، وكان الأمر معلقًا في دفتر الأوامر، فهذا أيضًا عادي: في النهاية ستسحبه. (في ذلك الوقت لم تكن هناك خوارزميات مثل IOC وFOK: أي لا تتم الصفقة فورًا يتم الإلغاء تلقائيًا وعدم البقاء معلقًا للالتقاط، أما الأوامر العادية limit/market—خصوصًا في البورصات الصغيرة—قد تبقى). والمزعج هو: أن تكون جهة واحدة قد تم تنفيذها بينما الأخرى ليست كذلك، وهذا موضوع سنناقشه لاحقًا.

التعامل مع عدم التقاط الأوامر.

لأن التحكيم يتم بين (بل وحتى عدة) بورصات، فإن سرعة رد فعل بورصة واحدة ليست مهمة جدًا. في ذلك الزمن لم تكن هناك مرافق مثل colo ولا حتى FPGA كأدوات قاتلة. في الواقع كان الجميع أكثر إنصافًا، كما أن خوارزمية التحكيم كانت بسيطة للغاية ولا تتطلب سرعة حساب فائقة. إذن المفتاح هو السرعة الإجمالية بين البورصتين.

كانت خوادم البورصات الرئيسية في ذلك الوقت تتمركز أساسًا في طوكيو (B安)، وهونغ كونغ (ok)، وكذلك في أوروبا مثل دبلن وفرانكفورت وسويسرا… إلخ.

لذلك من المستحيل دائمًا أن تشغل كود التداول الفعلي الخاص بك على سيرفر في أمريكا الشمالية.

يوضح الرسم بالأسفل مخططًا بسيطًا لكابل ألياف تحت البحر. يمكنك بناءً على بورصات التحكيم الخاصة بك إيجاد المسار/المكان المشترك الذي يصل إليه الاتصال بسرعة. وبالأخص التحكيم عبر قارات: تمر الإشارة على الألياف في مسار واحد، وتحتاج على الأغلب إلى أكثر من مائة ميللي ثانية (ms).

السر هنا: يمكن أولًا التفكير في بورصات ليست جيدة من ناحية السيولة—أي بورصات صغيرة. والأفضل أن يكون لديها كود في نفس مزوّد خدمة السحابة ونفس المنطقة معك. بذلك تستطيع التقاط أوامر بورصة صغيرة بشكل أسرع، ثم تذهب إلى بورصة ذات سيولة أفضل لتفريغ الكمية (إخراجها).

lead-lag: ابدأ بالتحرك من جهة lag أولًا. ما يُسمى باستراتيجية take slow mover: تلتهم الأوامر المعلقة التي لم ينتبه صاحبها بعد أن السعر يتغير بسرعة وعنف.

أحد أهم نقاط تحكيم “搬砖” هو: الأفضل أن يكون بين بورصة كبيرة وبورصة صغيرة. بهذه الطريقة يكون من الأسهل تحقيق الأرباح؛ أما المنافسة بين بورصتين كبيرتين فقد تم القضاء عليها/تلاشي أثرها منذ وقت طويل.

ثم يوجد سرّ آخر: بغض النظر عن 3721، رتّب الكود الخاص بك في كلتا الجهتين، وربما تضع الكود أيضًا في المنطقة الوسطى بينهم. هكذا تزيد احتمال أن “تسحب”/تلتقط الأوامر بسرعة. وفي النهاية قد تكتشف أنك في الواقع تتنافس مع روبوتات التداول الخاصة بك.

في ذلك الوقت، طالما أن كودك غير متزامن (asynchronous) وتستخدم websocket للحصول على بيانات السوق، فهذا يكفي ليكون سريعًا؛ تستطيع أن تدخل المائدة، وتخوض المعركة.

المشكلة الثالثة: التقاط طرف واحد (single leg) من الصفقة.

ما تخشاه هو: صفقات الجهة الأولى تمت، بينما الجهة الثانية ما زالت معلقة. عندها ستتعرض لوجود مركز مكشوف (敞口)، وغالبًا في هذه اللحظات تكون أنت ضحية لاختيار عكسي (逆向选择): عندما يرتفع السعر أنت بعت في الجهة الأولى، ولم يتمكن الطرف الآخر من الشراء في الجهة الأخرى للتحوط؛ وعندما يحدث هبوط حاد: مبروك، لقد استلمت “البضاعة” بنجاح، لكن أمر البيع لم يتم تنفيذه.

في هذه اللحظة يعتمد على استراتيجيتك: إذا كان تحكيم بين عملات/‏币币 (أي quote وbase كلاهما من نفس “الخبز”، مثل زوج ETH/BTC)، فالمشكلة ليست كبيرة لأنهما في النهاية كلاهما “خبز”، ودرجة التذبذب عادة ليست كبيرة.

لكن إذا كانت usdt فغالبًا تذبذب السعر قد يكون كبيرًا. عندها يمكنك أن تنتظر، أو تستسلم وتخرج، أو تراقب هل السعر في منطقة خطرة خارج النطاق العلوي/السفلي لقناة بولينجر في إطار ساعة (小时线布林带)، والأفضل وضع وقف خسارة مبكر.

كان لدي قبل ذلك حدّ احتفاظ لمدة 6 ثوانٍ. في الحالات العادية عندما يتجاوز مسار واحد (single leg) 6 ثوانٍ، كنت أقفل وأخرج. ولحسن الحظ كانت نسبة الفوز غالبًا مرتفعة، لذلك كانت هذه الحالات محدودة.

بشكل عام: الأمر يرجع إلى درجة تحملك للمخاطر. أحيانًا التحكيم أيضًا قد يخسر، رغم أن من يحسن التنفيذ يستطيع تجنب الخسارة في معظم الأوقات.

المشكلة الرابعة: مركز ممتلئ في بورصة واحدة.

في ظل موجة سوق كبيرة: إذا قمت ببيع كامل الكمية من جهة أنت تتراجع ببطء بينما تحولت إلى USDT، ثم من الجهة التي تنخفض بشدة إلى سعر أقل—يجب أن تكون كلها قد التقطت العملة المقابلة. لكن هذا ليس “ملء مركز حقيقي” لأن كمية الفطيرة (饼) والنقود التي لديك لم تتغير فعليًا، فقط تغيرت البورصة التي توجد فيها، وازدادت كميتها قليلًا.

إذا استمرت الحركة السوقية، واستمر الـspread، فغالبًا لن يكون أمامك سوى نقل العملات بين الطرفين. هذا هو “التحكيم الحقيقي/‏搬砖”. طبعًا يمكنك أيضًا انتظار الارتداد: أحيانًا عندما يرتد السعر، ينقلب الـspread. فتستطيع أن تتاجر بها مرة أخرى. ذهابًا وإيابًا: إذا كانت لديك عملات كثيرة، فقد تملأ محفظتك في نفس اليوم وتحقق ربحًا يعادل 1% (أو ما يقارب ذلك) بل وحتى أكثر؛ لأن تبديل الوضع/الحركة بين العملات يزيد من كفاءة استخدام رأس المال. لكن بالطبع يجب أن تُصمّم استراتيجيتك جيدًا، وهذه أيضًا تحدٍّ. مثلًا استخدام التحكيم الثلاثي عبر عدة بورصات، مع محاولة ألا تخسر أبدًا، ثم تحويلًا مرنًا (soft transfer) للعملة والاستمرار في التحكيم.

في المرحلة المتأخرة من تحكيمي: ازدادت أعداد متاجري التحكيم. لذلك لا توجد مثل هذه الفرص إلا في الموجات الكبيرة، حين يمكن ملء المركز (full position) بالربح. عندما زاد عدد الناس وزاد رأس المال زادت السيولة. خصوصًا بعد دخول المؤسسات مثل sbf من نوع “爆炸头” (الرأس المتفجر/الضخم)، فقد استحوذوا على فرص كثيرة، وتحول كثير من “ال套狗” إلى استراتيجيات أخرى.

الآن صانعو السوق (market makers) صاروا أكثر وأكثر، والمتاجرين بالتحكيم أيضًا أكثر، ودخول المؤسسات موجود، وزادت تجارة الخيارات (options). لذلك فإن موجة ملحمية مثل 312 صعب جدًا أن تتكرر. في ذلك اليوم كان الأمر حقًا كأنه مهرجان، لا تزال تفاصيله واضحة أمامي.

تقنيات أخرى

أتذكر أن أكبر صفقة واحدة كانت تقريبًا حوالي 1.5 مليون (حسب حساب RMB).

صممت نوعين من الأنماط: نمط وجود مشرف (有人监督) ونمط بدون مشرف (无人监督).

سهل جدًا: في نمط بدون مشرف، مثلًا عندما تنام ليلًا، حافظ على انخفاض/سرّية، اجعل أوامرك أصغر، وحدودك محدودة (limit)، وامضِ تدريجيًا في الأكل. من الضروري أن تكون أول عملية قد نفذت فيها رجلا/ساقًا مزدوجة (أي تمت على الجهتين) قبل تنفيذ الصفقة التالية. تحكم في حجم المركز (仓位). وتأكد أن كل أزواج التداول تتحكم في إجمالي حجم المركز، وتتحكم في مخاطر كامل حسابك.

عندما يوجد من يراقب، يمكن تفعيل وضع المدافع؛ أي أن تلتهم أوامر الجهة ذات السيولة الأقل دفعة واحدة، بل وحتى أن تأكل أمرًا كبيرًا. ثم تخرج تدريجيًا في عدة بورصات كبيرة ذات سيولة جيدة. وإذا حدث تحول مفاجئ، فادخل يدويًا للتعامل مع الأمر بسرعة. تستخدم طريقة المعالجة التي ذكرتها سابقًا.

أتذكر في ذلك الوقت (في وادي السيليكون) عندما عُرض مسلسل أمريكي بعنوان سيليكون فالي؛ واستخدمت أيضًا الموسيقى التي كان يستخدمها المبرمج الكندي داخل المسلسل كتنبيه لوجود صفقات بأوامر كبيرة. كل مرة كنت أسمعها كنت متحمسًا جدًا وأسرع للتحقق من الوضع حتى لا يحدث خطأ.

وهناك أيضًا حيلة للتعامل مع المنافسة: من الأفضل أن تتمكن من احتكار بعض أزواج التداول في بورصة صغيرة. عمولة التداول الفوري عادة حوالي 1/1000. إذا اشتريت ثم بعت (دخول وخروج) تكون 2/1000. وحتى إن وُجدت رسوم تحويل العملة فتُحسب أيضًا—وعندما تكون الأموال قليلة يجب أخذها بالحسبان. لذلك على الأقل تحتاج فرقًا سعريًا بنحو 2/1000 كي يكون هناك ربح.

إذا كانت بورصة صغيرة ولها زوج تداول مثل EOS/ETH لا يتداول فيه أحد غيرك، فيمكنك أن تترك فرق السعر يوصل إلى 1/3000 قبل أن تبدأ، بل حتى أعلى قليلًا. بالطبع إذا كان مرتفعًا جدًا فهذا ليس جيدًا لأنه سيجلب المنافسين. في السوق الجميع في كل لحظة يقوم بمسح ومراقبة فروقات الأسعار بين مختلف البورصات. إذا رأوا أن فارق هذا الزوج مرتفع جدًا، سيأتون للتجربة. لكن إذا رأوا أن الفارق ليس كبيرًا وأنه اختفى بسرعة، فسيعرف الزملاء أن هناك من يسيطر هنا، وأن القدوم للمشاغبة يتطلب مجهودًا أكبر، تقريبًا تصادمًا وجها لوجه، لذلك غالبًا لن يأتوا.

إذا جاء منافس عنيد فعلًا وأراد التخريب، فعليك أن تواجهه.

يأتي الأمر بطريقة maker فلا يهم، لأن هذه الاستراتيجية تعمل فقط كتaker، وهي متكاملة تمامًا مع استراتيجية maker. إذا كان الطرف الآخر مبتدئًا/ضعيفًا وردّة فعله بطيئة، يمكنك ببساطة أن تلتهمه.

كيف تواجه؟ عندما تبدأ الحركة السوقية، عليك أن تأكل الأوامر (sweep/execute) فورًا. في السابق كان الفارق 1/3000، لكن عندما يدخل الخصم قد يبدأ عند حوالي 2.5/1000. إذا فاتتك عدة صفقات ستعرف أن هناك من دخل لعمل الشيء نفسه. عندها يجب أن تضحي بالأرباح؛ ربما تبدأ عند 1/2000 لالتقاط السبق. 1/2000 لا يزال لدى الجميع فيه ربح، لأن حجم التداول كبير والعمولة لديها خصومات، لذلك سيستمر الجميع في التجربة حتى قريبًا من 1/1000. وفي هذه اللحظة عليك أن تقطع ذراعك: بدون ربح—بل وحتى مع دفع شيء من جيبك—كي تبادر. مثلًا يبدأ الأمر عند حوالي 1/10000.

هنا الأمر يعتمد على نفسية/تحمّل التوتر. لأن الخصم جاء للتو إلى هذا المكان، فمزاجه في الغالب أنه مجرد تجربة: هل سيجني ربحًا أم لا؟ على طريقة “ضرب رصاصة بأي حال”. عندما لا يرى أرباحًا، ينسحب بسرعة. هذا النوع من التحكيم: كما قلت سابقًا، إذا أردته أن ينجح، يجب أن تُجهّز سيرفرات في أماكن متعددة، ويجب أيضًا تمويل (إيداع) العملات، وهذا يستهلك رأس المال. ويجب مراقبة من شخص مختص. باختصار: هناك تكاليف. بمجرد أن لا يجني أرباحًا، الشخص الجديد سينسحب. غالبًا يكون ذلك خلال حوالي أسبوع. وقد يقوم الطرف الآخر بإبلاغ مديره بأن زوج التداول هذا لا يدر ربحًا، وعندها قد ينتقلون لمكان آخر. إذا واجهت صخرة/خصمًا قويًا (hard opponent)، فعندها ستطول المعركة: تستنزف نصف شهر من الأرباح معه، وغالبًا المبتدئون لا يتحملون.

لقد حدث أيضًا أن أحدهم فعل بي ذلك في أماكن أخرى. لأنهم يريدون حماية منطقتهم، قد لا يترددون عن خوض معركة معك. فالأمر مفهوم للجميع.

أخيرًا: عندما يغادر المنافسون، فاستمر أنت بزيادة السعر؛ وعند 1/3000 تبدأ. هذا يشبه تمامًا استراتيجيات البائعين الصغار في سوق الخضار المحلي؛ في النهاية كله تداول، ولا يوجد من هو أعلى وأفخم.

لذلك فهذه المهنة متعبة بالفعل. الجميع يتصدى لبعضه باستمرار ويتحرّس من الآخرين. أحيانًا توجد أيضًا روبوتات تداول متخصصة في “حصاد” استراتيجيات التحكيم، فتُغريـك أن تدخل وتتعامل. هذا معقد ولن أشرح ذلك هنا. بشكل عام توجد أشياء كثيرة يجب الحذر منها، ولا بد من اليقظة الدائمة. مراقبة الشاشة جزء من الروتين؛ إذا مرّت أيام دون مراقبة وعدم النظر لتغيرات دفتر الأسعار (الـorder book) وتعديل إعدادات التكوين وحتى الكود المصدري، ستنخفض الأرباح.

باختصار، كلها فلوس مجهدة/تعب.

مخاطر محتملة

استراتيجية التحكيم ليست خالية من المخاطر. مخاطرتها ليست كبيرة من ناحية الاستراتيجية نفسها. طالما التقطت طرفًا واحدًا وخرجت بسرعة، يمكنك فقط أن تكسب أقل.

المخاطر هي المخاطر الهيكلية في سوق العملات المشفرة. أولاً: يمكن أن تهرب البورصة أو تُغلق أو لا تتمكن من سحب عملاتك؛ مثلًا، إذا تمّت ملاحقتك ذراعًا طويلة من جهة مثل الـFBI/‏CIA ضد cz، فقد لا تحصل على عملاتك. ثانيًا: قد تنفجر فجأة عملة مثل USDT أو غيرها من العملات نفسها.

في ذلك الوقت لم تكن ظاهرة سيطرة البورصات الكبرى واضحة جدًا، وكان ما زال هناك من يتداول في البورصات الصغيرة. أما الآن، بعد عدة مرات تهرب بورصة/انهيار وفشل مثل تحويل أموال ftx، صار الجميع يذهب للتداول فقط في البورصات الكبرى.

لذلك، التحكيم العادي ليس بالضرورة استراتيجية جيدة. إذا كنت تعرف تداول أنواع أخرى مثل CTA، فالأمر أقوى بكثير من التحكيم لأن كفاءة استخدام رأس المال أعلى. أما “الأشخاص الذين كانوا يصطادون الفرص/التحكيم” من قبل وكان لديهم قدرة قوية، فقد تحول أغلبهم إلى تداول عالي التردد (high-frequency market making) أو تداول اتجاهي (trend).

آخر

في السابق كانت حقًا أزمنة جيدة، فُرَص كثيرة جدًا. أحيانًا عندما تأتي حركة سعرية، يكفي حتى تنفيذ أوامر يدوية (order) على يدك لتحقيق تحكّم/تحكيم (arbitrage). ومع وجود موجة قوية فعلًا، يمكن أيضًا الاستمرار في نقل العملات بين البورصات من أجل التحكيم، لأن الـspread موجود دائمًا. سمعت أيضًا أن بعضهم ينقل “العمل يدويًا” (human meat arbitrage) إلى كوريا للتداول وتحقيق التحكيم، لكن لم أَلحق بتلك الفترة من الحركة.

كان إصدار الكود الأول لدي مكتوبًا بلغة JavaScript. كان اختبار الكود أساسًا بضعة عشرات من الأسطر. فكرت: سأستثمر بضعة أيام وشيئًا من الجهد، ثم أجرب بـ بضعة عشرات من الدولارات؛ إذا ربحت أكمل، وإلا أترك الأمر وأفعل شيئًا آخر. لم أتوقع أن الكسب بدأ في اليوم الأول. في ذلك الوقت خلال بضعة أيام ضبطت الكود الأولي، وكنت أظن أنه طالما ربحت مبلغ “دجاجة/كفّة” في أول يوم سأستمر؛ لأن رأس المال كان فقط بضعة عشرات من الدولارات. النتيجة أنه في البداية كسبت مبلغ يكفي لوجبة كاملة مع قهوة، ثم صار الأمر بلا توقف: عدّلت الكود على طول الطريق، وعدّلت النموذج، وترقيت في القتال كأنها لعبة.

من المؤسف نوعًا ما أن التحكيم كان سلسًا جدًا بالنسبة لي، ولم يكن لدي دافع لتطوير استراتيجيات أخرى قد تكون أكثر ربحًا. لأن معظم الاستراتيجيات الأخرى لديها سحب/هبوط (drawdown). وبعد أن تعودت على التحكيم، لم أستطع تحمل حقيقة أن الأرباح التي أجنيها يجب أن أرجعها لاحقًا بخسارة. نفسيًا لم أستطع تقبل ذلك، لذلك لم أنجح. إضافة إلى ذلك، الاستراتيجيات الأكثر ربحًا عادة صعوبتها أعلى. بالمقابل: أولئك الذين حاولوا التحكيم في البداية ولم يربحوا، كانوا انتقلوا في وقت مبكر إلى تداول عالي التردد أو CTA، وكثير منهم نجح في التحول، ولحقوا بطفرة السوق السابقة، فحققوا موجة انفجار وربح كبير.

باختصار: منطق التحكيم بسيط جدًا، لا يحتاج إلى عبقرية كبيرة. فقط اجمع الكثير من الذكاءات الصغيرة، والأفكار الإبداعية الصغيرة؛ وتنفّذ بشكل أدق من غيرك. التركيز على التنفيذ. لكن لكي تفعل تداولًا حقيقيًا، يجب أن تفهم جوهر التداول: طالما يوجد تعرض (敞口) ويوجد مراكز (positions)، فيجب فهم طبيعة التداول. تصميم الاستراتيجية، الاختبارات عبر الرجوع (backtest)، والتنفيذ في الواقع، لا يمكن أن يُترك أي حلقة.

هذه المرة سأشارك هذه الأمور أولاً.