(هذه المقالة مخصصة لأبحاث المشروع فقط ولا تمثل أي نصيحة استثمارية) AlloyX هو بروتوكول DeFi يقوم بتجميع الائتمان الرمزي لتوفير السيولة وقابلية التركيب والكفاءة للنظام البيئي للأصول في العالم الحقيقي. تساعد AlloyX البروتوكولات والمنظمات اللامركزية المستقلة والمستثمرين المؤسسيين على توفير السيولة للائتمان المرمز على السلسلة مع تقليل سحب التمويل. تتيح منصة التجميع الخاصة بـ AlloyX للمستخدمين إنشاء وتخصيص استراتيجيات الاستثمار بناءً على تفضيلاتهم الخاصة بالعوائد والمخاطر والسيولة.
توفر بروتوكولات الائتمان في أصول العالم الحقيقي (RWA) لـ AlloyX فرصًا فورية. RWAs هي أصول ملموسة موجودة في العالم الحقيقي ويتم جلبها إلى السلسلة من خلال الترميز، مثل القروض والحسابات المدينة والفواتير والعقارات. استمر ائتمان RWA المرمز في النمو كفئة أصول مشفرة منذ عام 2020، حيث وصلت الودائع إلى أكثر من مليار دولار عندما بلغت ذروتها في منتصف عام 2022. ومع ذلك، مع ما يبدو أنه نوع واحد فقط من الأصول في RWA لفترة طويلة من الزمن، فإن فئة الأصول هذه ليست مجزأة فحسب، بل أيضًا متنوعة جدًا في مختلف المعايير التي يحتاج المستثمرون إلى أخذها في الاعتبار.
تمثل الأصول الملموسة الأساسية داخل مجمعات الأصول في بروتوكولات الائتمان، أي المقترضون، العديد من المناطق والصناعات وأنواع الأعمال ودورات النضج. على سبيل المثال، يمثل Goldfinch Senior Pool قروضًا على السلسلة من دول في أفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا، ويغطي ديون التكنولوجيا المالية، وقروض المستهلكين، وقروض الشركات الصغيرة والمتوسطة. عندما يخصص المستثمرون أموالهم إلى بروتوكول ائتماني، فعليهم بالإضافة إلى النظر في فئات المخاطر الواسعة داخل مجمع الأصول أن يأخذوا أيضًا في الاعتبار مخاطر DeFi والمخاطر المرتبطة بالبلوك تشين، مثل مخاطر توقف الشبكة، ومخاطر العقود الذكية، ومخاطر الحوكمة، ومخاطر البروتوكول.
إضافةً إلى ذلك، وبسبب الطبيعة طويلة الأجل لامتلاك الأصول، غالبًا ما يكون من الصعب على RWA إدارة السيولة اللازمة لتلبية طلبات السحب. فالقروض في بروتوكولات الائتمان قد تمتد آجال استحقاقها لسنوات، ما يعني بالنسبة لرأس المال المستثمر في RWA فترات قفل طويلة الأجل. وخلال فترة القفل هذه، لا يمكن للمستخدمين سحب USDC الخاص بهم، ولا استخدامه كضمان. وإذا أراد بروتوكول الائتمان الاستمرار في دعم السحوبات، فيمكنه تخصيص جزء من إجمالي القيمة المقفلة لتلبية طلبات الاسترداد، لكن ذلك يؤدي إلى خفض ملحوظ في العائدات الأداء لحمّالات الأصول بسبب النقد المعطل.
الهدف من الإنشاء
شهد فريق مشروع AlloyX في بداياته، أثناء العمل مع بروتوكولات الائتمان والمقترضين، أنه حتى عندما تكون الشركات في العالم الحقيقي تتمتع بوضع مالي وتشغيلي سليم، فإن مزودي السيولة يواجهون مع ذلك تحديات كبيرة عند إقراض الأصول الواقعية على السلسلة. وبصفتهم مشغلين ومستثمرين، أدركوا وجود أوجه قصور في الكفاءة، وكانت تلك فرصة لإنشاء منصة تُجرّد التعقيد، بحيث يتمكن أي شخص من الاستثمار بسهولة في الأصول الواقعية والحصول على عائد.
المنتج
يختار المستخدمون “الخزانة الموضوعية” التي يرغبون في الاستثمار فيها من خلال إيداع USDC في الخزانة، ثم يحصل المستخدم على رمز الخزانة. وعند الرغبة في السحب، يمكن استبدال رمز الخزانة بـ USDC.
طريقة عمل خزائن RWA
تجمع خزائن AlloyX بين الائتمان المرمّز المفرط الضمان من Credix Finance، وهو رموز رقمية مدعومة بأصول من العالم الحقيقي مثل القروض أو أدوات الدين، وبين عقود ذكية لسندات الخزانة الأمريكية المرمّزة، لتوفر لمستثمري DeFi فرصة الوصول إلى سيولة الأصول الواقعية. وتتبع الخزائن على AlloyX مبدأً بسيطًا وقويًا: يموّل المقرضون الخزانة بـ USDC، ثم تجمع الخزانة الأصول المودعة في الرموز وتخصصها وتديرها وفقًا للمعايير المحددة مسبقًا. ومن خلال إيداع USDC، يتلقى المستخدمون رموز الخزانة بسعر صرف متغير ويحصلون على عوائد. وما يميز AlloyX هو التوزيع التلقائي عبر عدة بروتوكولات ائتمانية، حيث يتم نشر USDC وفقًا لقواعد التخصيص الخاصة بالخزانة.
ولتلبية تفضيلات المستثمرين، يمكن للمستخدمين أيضًا إنشاء خزائنهم الخاصة بعد الحصول على موافقة AlloyX DAO. ويمكن لهذه الخزائن المخصصة الاستثمار في الأصول المدرجة في القائمة البيضاء ضمن بروتوكولات الائتمان الشريكة لـ AlloyX. وبمجرد إيداع الأموال في الخزانة، سيتم توجيه الأموال المخصصة إلى الشركاء.
تتدفق مدفوعات المقترضين الأساسيين عبر بروتوكول الائتمان إلى خزائن AlloyX على المنصة. وبحسب احتياجاتهم من السيولة، يمكن للمستثمرين استرداد حصتهم من المدفوعات إما في شكل رموز الخزانة أو بتحويلها إلى USDC.
يتعين على كل كيان يقوم بالاستثمار أو التبادل على منصة AlloyX إكمال إجراءات معرفة العميل (KYC) مع الشريك المتوافق Parallel Markets، مما يوفر عليهم الوقت والموارد التي كانت ستُستهلك في المرور بعدة عمليات KYC عبر بروتوكولات منفصلة.
وفي الوقت نفسه، أنشأت AlloyX نظامًا بيئيًا سلسًا وفعّالًا يتيح للمستخدمين تخصيص استراتيجياتهم في سوق الائتمان المرمّز، وتحقيق عوائد على الأموال، والاستفادة من إعادة الاستثمار التلقائي للمبالغ المسددة.
الإقراض: يمكن للمستخدمين إقراض رأس مالهم إلى خزانة لتحقيق عوائد. يتم إيداع USDC والحصول على رموز الخزانة بسعر صرف متغير. وتُعاد استثمارات السداد تلقائيًا، أو تُحوّل إلى USDC لتلبية طلبات الاسترداد.
الإدارة: يمكن للمستخدمين اختيار إنشاء خزائنهم الخاصة التي تتضمن الأصول المستهدفة ومكاتب التداول المستمدة من بروتوكولات الائتمان الشريكة.
التغلب على تحديات الائتمان المرمّز
تم تطوير AlloyX بواسطة فريق يمتلك خبرة عميقة في قروض التكنولوجيا المالية، والائتمان، والاكتتاب، والاستثمار، وتقنية البلوك تشين. وعند الاستثمار في RWA، اختبر الفريق المؤسس الأساسي بنفسه حدود الاستثمار في الائتمان المرمّز.
على عكس بعض القروض المشفّرة، تتطلب معظم بروتوكولات الائتمان من المستثمرين قفل أموالهم لفترة محددة، ما يعني أنه لا يمكن استخدامها كضمان أو سحبها قبل الاستحقاق. ومع نمو إقراض RWA، سيطلب المقرضون وصولًا سهلًا إلى السيولة والقدرة على تنويع مراكزهم الاستثمارية. وحتى الآن، لم يكن لدى المستثمرين في العملات المشفّرة خيار لتصميم استراتيجيات مخصصة في RWA بسهولة. كما أن الاستثمار في بروتوكولات ائتمانية متعددة يتطلب المرور بعدة عمليات KYC للتسجيل، وهو ما يستهلك الكثير من الوقت والجهد والموارد. وكل هذه المشكلات تُعد عوائق أمام نمو RWA.
حتى الآن، بلغ إجمالي قروض RWA النشطة 530 مليون دولار، وما زال ينمو خلال سوق هابطة للعملات المشفّرة. ويتوقع محللون من Coinbase وCoinmetrics على حد سواء أن يستمر ترميز RWA في النمو بشكل ملحوظ، وهي اتجاه مدفوع بتزايد تبنّي المؤسسات والحاجة إلى الشفافية وحالات الاستخدام الجذابة في العملات المشفّرة.
مزايا AlloyX
المرونة وقابلية التركيب: يتحكم المستخدمون باستثماراتهم من خلال تصميم استراتيجيات استثمار تناسب احتياجاتهم من السيولة، والعائد المستهدف، وتحمل المخاطر. كما يمكنهم بسهولة مزج الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية، لتعظيم إمكانات الاستثمار.
تعزيز السيولة: عند الحاجة، يمكن للمستخدمين سحب جزء من أموالهم قبل استحقاق القرض، والحصول على حق الوصول إلى السيولة.
التنويع: بناء استراتيجيات استثمار متنوعة من الأموال المجمعة من مجموعة من بروتوكولات الائتمان وسندات الخزانة الأمريكية. ومن خلال توزيع الاستثمارات على عدة مجمعات وأصول، يمكن للمستخدمين تقليل المخاطر وتعظيم العوائد المحتملة.
تبسيط عملية التسجيل: وفّر الوقت والجهد والمال من خلال عملية تسجيل مبسطة. يكفي إكمال عملية KYC واحدة للوصول إلى عدة بروتوكولات ائتمانية، ما يلغي عناء الإجراءات المتكررة.
إعادة الاستثمار التلقائي وتقليل بقاء الأموال معطلة: تبسّط AlloyX عملية الاستثمار من خلال إعادة استثمار الأموال تلقائيًا في كل دورة دفع. وهذا يضمن أن يعمل رأس مال المستخدم باستمرار لتحقيق العائد، مع تقليل الأموال الخاملة إلى الحد الأدنى وتعظيم إمكانات الربح.
خارطة الطريق
من خلال تمويل الجولة الأولى، قام الفريق بالفعل بدمج تسعة بروتوكولات ائتمانية. وسيتم إطلاق الخزانة المختلطة مع Credix Finance وسندات الخزانة الأمريكية في بداية الربع الثالث من عام 2023، وستكون متاحة للمستخدمين غير الأمريكيين. ستواصل خارطة طريق المنتج التركيز على التكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى وبناء منظمة DAO. ومنذ تأسيسها، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لدى AlloyX خمسة ملايين دولار، وحققت متوسط عائد يزيد على 18%.
الملخص
في نهاية يونيو، أعلنت AlloyX عن حصولها على تمويل pre-seed، وقادت الجولة Hack VC، بمشاركة Circle Ventures وDigital Money Group وStratos وLecca Ventures وMH Ventures وvery Early Ventures وArchblock وdao5 وCredix Finance.
تسعى AlloyX إلى بناء محفظة ائتمانية متنوعة على البلوك تشين مدعومة بشركات من العالم الحقيقي. وتمكّن AlloyX البروتوكولات وDAO والمستثمرين المؤسسيين من بناء استراتيجيات استثمار متنوعة في RWA بسهولة ويسر، كما توفر AlloyX للمقترضين منصة مرنة وفعّالة لإدارة جميع استثمارات RWA الخاصة بهم وفقًا لعوائدهم ومخاطرهم وتفضيلاتهم للسيولة. وتؤمن AlloyX بأن الاستفادة من تقنيات العملات المشفّرة والبلوك تشين يمكن أن تقدم مساهمة أكثر كفاءة وشفافية وإتاحة وعدلًا في منظومة RWA DeFi.