في ديسمبر 2020، تم رفع دعوى قضائية ضد شركة Ripple من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. بعد ثلاث سنوات من المعركة القانونية الشاقة، تمكنت شركة الريبل أخيرًا من تحقيق ذلك

انتصار "قصير الأمد".

الليلة، حكم قاضٍ فيدرالي أمريكي بأن شركة Ripple Inc.

لذلك، فإن بيع رموز XRP بواسطة البرامج الخوارزمية لا يشكل عقد استثمار.

اتفاق (لا ينتهك قوانين الأوراق المالية)، ولكن المحكمة أيدت أيضا

حركة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) التي تفيد بأن مبيعات الرموز المؤسسية قد انتهكت

قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. بمجرد ظهور الأخبار، انخفض سعر xRP من 0.473

ارتفع سعر USDT ذات مرة إلى 0.64 USDT، مع زيادة قصوى تزيد عن 35% في ساعة واحدة.

في هذا الحكم، لا تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصة ولا شركة Ripple فائزًا كاملاً بالمعنى الحقيقي. لا يوجد حاليًا أي استنتاج واضح حول ما إذا كان XRP بمثابة أمان أم لا. ومع ذلك، انتشرت الأخبار بسرعة وكان يُنظر إليها على أنها أمر جيد لسوق العملات المشفرة لمقاومة هيئة الأوراق المالية والبورصات. وخاصة الإضافات الحالية مثل Coinbase وBinance

واجهت شركة عملاقَتُها SEC بدعوى قضائية، مما ألقى بظلال قاتمة على سوق العملات الرقمية برمته. وتبدو انتصار Ripple في هذا التوقيت مُفرِحاً بشكل خاص. والهتافات في مجتمع العملات الرقمية تقول: خطوة صغيرة لـ XRP، خطوة كبيرة للعملات الرقمية.

لاحظت Odaily Planet Daily أنه توجد أيضاً بعض التفاصيل اللافتة للنظر في نص حكم المحكمة.

أولاً، هو جزء طلبات المحكمة المؤيدة لحركة هيئة SEC، أي أن Ripple

تشكّل مبيعات الرموز عبر المؤسسات عرضاً وبيعاً غير مسجلين لعقد استثمار، بما يخالف المادة 5 (من قانون الأوراق المالية). حكمت المحكمة وفقاً لثلاث نقاط في اختبار Howey: •الخطوة الثانية من اختبار Howey، أي ما إذا كان هناك «مشروع مشترك». وقد رأت المحكمة وجود مشروع مشترك، لأن السجل

يحقق أرباحاً من خلال ذلك.

يُربط نجاح الشركة ونجاح المشترين من المؤسسات الآخرين

في قضية ما.

•الخطوة الثالثة من اختبار Howey: دراسة ما إذا كانت «الحقائق الاقتصادية» لبيع Ripple للمؤسسات تؤدي إلى أن يكون لدى مشتري المؤسسات «توقع معقول» بأن الأرباح ستحقق من جهود تأسيس أو إدارة شخص آخر. وتُظهر السجلات وجود «مجمع أصول»، وأن مصير مشتري المؤسسات

ترى المحكمة أن المستثمرين المعقولين بوصفهم مشتريين من المؤسسات

شراء XRP، ومن ثم توقع أن يتمكنوا من الاستفادة من الجهود التي تبذلها Ripple

ضمنه.

يثير الاهتمام أن المحكمة قضت بأن Ripple من خلال التداول في البورصات، أو

وأن البيع البرمجي لرموز XRP لا يشكّل عقد استثمار، وذلك لأن البيع البرمجي لا يطابق النقطة الثالثة من اختبار Howey، أي التوقع المعقول لتحقيق الأرباح. رأت المحكمة أن المشتريين من المؤسسات يتوقعون بشكل معقول أن تقوم Ripple باستخدام الأموال التي تحصل عليها من عمليات البيع لتحسين نظام XRP البيئي

نظام، وبالتالي رفع سعر XRP. ومع ذلك، فإن البيع البرمجي

لا يمكن أن يتوقعها أي شخص بشكل معقول أن ينتج عنها نفس النتيجة. «إن المبيعات البرمجية لـ Ripple عبارة عن صفقات بيع وشراء عمياء؛ فالمشتروّن البرمجيون لا يعرفون ما إذا كانت أموالهم ستتجه إلى XRP أو أي رمز آخر من فئة XPP».

لدى البائعين. منذ عام 2017، لا تقل قيمة المبيعات البرمجية لدى Ripple عن نسبة أقل من 1% من إجمالي أحجام تداول XRP في العالم. لذلك، لا يكون لدى الغالبية العظمى من الأفراد الذين يشترون XRP من منصات تداول الأصول الرقمية أي استثمار فعلي في Ripple. يشتري المشترون من المؤسسات XRP مباشرةً من Ripple بموجب العقد، لكن الواقع الاقتصادي يتمثل في أن المبيعات البرمجية

لا يعرف المشتري ولا المشترون في السوق الثانوية (أي البورصات) لمن ذهبت أموالهم.»

في النهاية، قررت المحكمة أن بيع Ripple البرمجي لـ XRP ليس

لا يشكّل عقد استثمار، ولا يخالف قانون الأوراق المالية. كما قضت المحكمة أيضاً بأن استخدام XRP للاستثمار لدى الآخرين، أو الجوائز أو المنح، أو نقلها إلى المسؤولين التنفيذيين لا يُعد عقد استثمار، ولا يخالف قانون الأوراق المالية.

باعتبار أمريكا رائدة من رواد نظام القانون البحري، فإن حكم XRP هذا أيضاً

سابقاً يُحتذى به في القضايا اللاحقة المتعلقة بمشاريع العملات الرقمية الأخرى.

على وجه الخصوص من خلال بيع الرموز بشكل برمجي، لا يُخالف قانون الأوراق المالية. كما يثبت ذلك مباشرةً أن إدراج تداول الرموز في البورصة لا يُخالف قانون الأوراق المالية. ومع ذلك، يُفضّل عدم بيع الرموز بصيغ مثل ICO/EO، لأن ذلك قد يُنظر إليه على أنه يحقق شروط البيع للمؤسسات. وبخصوص التطورات اللاحقة لقضية Ripple، ستواصل Odaily Planet Daily أيضاً متابعة ذلك.