مع اختتام الأشهر الستة الأولى من عام 2023، تقترب شبكة Bitcoin من إنجاز مهم – وهو تخفيض مكافأة الكتلة الوشيكة إلى النصف، والتي تقع قبل أقل من 300 يوم. وتشير التوقعات إلى أنه من المقرر عقد هذا الحدث في الفترة ما بين 21 و27 أبريل 2024، مما يؤدي إلى انخفاض كبير بنسبة 50% في أرباح المشاركين في التعدين. لا بد أن يؤدي مثل هذا التطور إلى إحداث تحول كبير في مشهد توزيع التعدين، حيث سيشهد القائمون بالتعدين انخفاضًا كبيرًا في كمية البيتكوين التي يتلقونها مقارنة بالدورات السابقة.

معادلة التوازن: هل يمكن لحدث النصف (Halving) في بيتكوين أن يحقق معادلة مستدامة للمعدّنين وأمن الشبكة؟

خلال تسعة أشهر فقط، سيُظهر حدث النصف في بيتكوين حضوره، مقدّمًا لصناعة التعدين تحديًا جسيمًا — انخفاضًا كبيرًا في الإيرادات، خصوصًا إذا ظلت أسعار السوق راكدة أو تراجعت. عادةً ما يشهد سعر بيتكوين (BTC) قفزة ملحوظة بعد حوالي ستة أشهر إلى سنة من حدث النصف.

خلال ستة أشهر، ارتفع سعر بيتكوين (BTC) بالفعل بأكثر من 80% في 2023. وفي الوقت الحالي، تدخل إلى السوق يوميًا حوالي 900 بيتكوين جديدة (أي 144 كتلة)، ما يولد مجموعًا يوميًا يقارب 26 مليون دولار للمعدّنين، إضافة إلى رسوم المعاملات، استنادًا إلى أسعار الصرف الحالية.

ومع ذلك، خلال تسعة أشهر فقط، إذا ظلت الأسعار ضمن النطاق نفسه، سيشهد المشاركون في التعدين تراجعًا حادًا في الأرباح، إذ سيحصلون على مبلغ يومي أقل قدره 13 مليون دولار، بالإضافة إلى الرسوم. تُظهر الإحصاءات أن رسوم المعدّنين شكّلت جزءًا صغيرًا فقط من الإيرادات التي يحققها معدّنو بيتكوين.

وفقًا للبيانات الصادرة في 7 يوليو 2023، شكّلت الرسوم 1.89% من الأرباح الناتجة عن 144 كتلة. في يونيو، حقق معدّنو بيتكوين مجتمعين إيرادات بقيمة 783.76 مليون دولار، وكانت مكافآت الكتل وحدها (باستثناء الرسوم) تساوي 745.45 مليون دولار. في مايو، حصل المعدّنون على إجمالي 919.22 مليون دولار من الإيرادات، بواقع 793.3 مليون دولار آتية من دعم الكتلة (subsidy)، وفقًا للبيانات.

بلغت الرسوم المحصّلة في مايو 125.92 مليون دولار، وهو رقم مرتفع نسبيًا بالنظر إلى أن الرسوم لم تتجاوز 20 مليون دولار شهريًا من ديسمبر 2021 حتى مارس 2023. وفي أبريل 2021 وصلت الرسوم إلى 246 مليون دولار، لكن الزيادة مقارنةً بمايو كانت 121 مليون دولار فقط. كانت أعلى إيرادات شهرية للرسوم لدى المعدّنين حتى اليوم في ديسمبر 2017، عندما حصلوا على 297 مليون دولار.

يترتب على انخفاض نسبة الرسوم عدة آثار بالنسبة لاستدامة الشبكة على المدى الطويل، نظرًا لتناقص المكافآت مع كل حدث نصف. يجادل بعض المؤيدين بأن الرسوم يجب أن ترتفع لتحقيق نسبة رسوم إلى مكافآت أعلى لتفادي المشكلات المحتملة. على سبيل المثال، مع تراجع مكافأة الكتلة، قد يصبح معدّنو بيتكوين أقل حافزًا للمشاركة في الشبكة، خصوصًا إذا تجاوزت تكاليف التعدين المكافآت المحتملة.

قد يؤدي انخفاض مشاركة التعدين إلى تراجع الهاشريت، وبالتالي زيادة قابلية الشبكة للهجمات المحتملة مثل هجوم 51%. قد تكون العمليات التعدينية الأكبر هي الكيانات الوحيدة القادرة على الاستمرار في أنشطة التعدين، ما قد يؤدي إلى تركيز القوة في أيدي قلة. إذا غادر المعدّنون الأصغر السوق، فهناك حلّان محتملان لتعويض نقص قوة التجزئة: إما أن يجب أن يرتفع سعر بيتكوين بشكل كبير، أو يجب أن تنخفض صعوبة التعدين بالمقدار نفسه.

سيختبر حدث النصف في 2024 النظريات أكثر من أي حدث نصف سابق. هذه المرة ستنخفض المكافأة من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC لكل كتلة بعد حدث النصف. بعد حدث النصف، سينخفض التضخم السنوي على شبكة بيتكوين من النسبة الحالية 1.7% إلى 0.84%. وإذا انخفض الهاشريت (قوة الحوسبة) بسبب حدث النصف القادم، فمن المرجح أن تظل فترات الكتل عند متوسط 10 دقائق عندما يتم تعديل صعوبة الشبكة لتتناسب مع الهاشريت الأدنى.

سواء كان الأمر يتعلق بالحدث النصفّي في 2024 أو الحدث اللاحق له، فإن هناك إمدادًا محدودًا من 21 مليون بيتكوين، لذلك قد يحتاج معدل الرسوم المنخفض إلى الارتفاع لتعويض القائمين بالتعدين. وللإجابة عن هذه المخاوف، فإن تحقيق توازن بين تقليل مكافأة الكتلة وضمان حوافز كافية للمعدّنين أمر حاسم لشبكة بيتكوين. قد يتضمن هذا التوازن عوامل مثل رسوم المعاملات، وقابلية الشبكة للتوسع، ومدى التبني الشامل للحفاظ على استدامة وأمن الشبكة على المدى الطويل.

ما رأيك في حدث النصف القادم للبيتكوين وتأثيره المحتمل على المعدّنين واستدامة الشبكة ككل؟ شارك أفكارك وآراءك حول هذا الموضوع في قسم التعليقات أدناه.