في 23 أبريل 2024، أعلنت Binance عن إطلاق المرحلة 53 من مشروع تعدين العملة الجديد Renzo Protocol ($REZ). في ذلك الوقت، يمكن للمستخدمين تحويل BNB على موقع Launchpad الرسمي بعد الساعة 8:00 يوم 24 أبريل 2024 (). المنطقة الثامنة الشرقية)، تم استثمار FUSD في مجمع تعدين REZ وحصلت على مكافآت تعدين رمزية بقيمة $ REZ في غضون 6 أيام. من خلال الجمع بين الوضع المالي الأخير لـ Binance Launchpool، ومقارنة الأقران وحسابات تكلفة التعدين، فإننا نقدر مبدئيًا أن النطاق السعري الافتتاحي لـ REZ $ هو 0.3-0.4 دولار أمريكي.

1. حول Binance Launchpool

2. مقدمة المشروع

Renzo عبارة عن منصة مشتقات سائلة مبنية على EigenLayer. إنه بمثابة واجهة لنظام EigenLayer البيئي من خلال تأمين خدمة التحقق النشط (AVS) وتوفير عوائد أعلى من حصص ETH. يمكن للمستخدمين الحصول على نقاط التوقيع المساحي لـ EigenLayer ومشروع Renzo نفسه من خلال التوقيع المساحي لـ ETH على Renzo.

3.  خصائص المشروع
1)  المبدأ

بالنسبة لكل LST أو ETH يتم إيداعه في Renzo، فإنه يقوم بإصدار ezETH بنفس الكمية. يوضح الرسم البياني التالي كيفية عمل Renzo.

فيما يلي شرح موجز لطريقة عمله:

(1)  الإيداع والسك: يقوم المستخدمون بإيداع ETH أو Liquid Staking Tokens (LST) لدى Renzo، ثم يقوم Renzo بإصدار ezETH بنفس الكمية (وهو مشتق سيّال يمثل الأصول المرهونة).

(2)  ضمان أمان AVS: يمكن لـ Renzo ضمان خدمة التحقق النشط (AVS) على EigenLayer، مما يتيح للمستخدمين حقن ETH وضمان أمان هذه الخدمات، وبالتالي الحصول على مكافآت إضافية إلى جانب مكافآت مكافآت الرهان التقليدية.

(3)   الإدارة الاستراتيجية: بصفتها جهة إدارة استراتيجية، يقوم Renzo بتحسين عملية إعادة التسعير من خلال اختيار أفضل تركيبة لـ AVS، وذلك بهدف تعظيم العوائد مع تقليل المخاطر إلى أقصى حد.

(4)  توليد العائد: يولّد هذا البروتوكول عائدًا عبر مُصدّقات (Validators) على ETH. ومع إطلاق AVS، يتم إدخال هذه الخدمات عبر مشغلي عقد Renzo لتحقيق عوائد إعادة التسعير.

(5)  توزيع المكافآت: يلتقط هذا البروتوكول المكافآت الناتجة عن إعادة التسعير وضمان أمان AVS، ثم يعكسها في قيمة ezETH، ويوفر للمستخدمين توكنات يمكنهم الحصول عليها كعائد.

(6)  تعزيز المشاركة: قدم Renzo ezPoints وEigenLayer Points، كمكافآت لمشاركة المستخدمين وللإسهام الذي يقدمونه في نجاح البروتوكول.

(7)  الحوكمة واتخاذ القرار: آليات الحوكمة، بما في ذلك التصويت باللقطات (Snapshot) والحوكمة النهائية على السلسلة، لتوجيه القرارات الاستراتيجية، مثل اختيار مشغلي العقد لدعم AVS.

من خلال هذا النهج متعدد الجوانب، يوفر بروتوكول Renzo لمستخدمي إيثريوم بيئة إعادة ضبط ديناميكية ومفيدة، ويعزز فرص تحقيق العائد وأمان الشبكة.

2)  حول ezETH

ezETH هو توكن إعادة رهن سائلة (Liquidity re-staking) يمثل مراكز المستخدمين التي تمت إعادة رهنها في Renzo. يمكن للمستخدمين إيداع ETH الأصلي أو LST واستلام ezETH. يمكن للمستخدمين الحصول على المكافآت وإيرادات الرسوم المقابلة عبر الاحتفاظ بـ ezETH الناتج عن الرهن.

3)  المزايا

تتمثل إحدى أبرز مزايا بروتوكول Renzo في الجمع بين توكن ezETH لرفع معدل العائد. يتيح توكن ezETH للمستخدمين إعادة رهن الأصول عبر عدة مشاريع، وبالتالي تحقيق عوائد أعلى من الرهان التقليدي.

ميزة أخرى هي القدرة عبر السلاسل، ما يُبسّط عملية الرهن. كما توجد واجهة سهلة الاستخدام توفر للمستخدمين تكلفة أقل وتجربة أفضل.

قد يوفّر المشروع أيضًا دعمًا لتوكنات متعددة لـ wBETH وLST لمشاريع أخرى في المستقبل. ومن خلال استخدام EigenLayer، يمكن لبروتوكول Renzo تقديم تجربة رهن آمنة وبدون ثقة.

4)  السلبيات

من عيوب بروتوكول Renzo أن توكن ezETH يفتقر إلى قابلية التحويل، ما يؤدي إلى أن عدد توكنات ezETH المتداولة يساوي صفرًا. وهذا يقلل من قدرة المستخدمين على تجميع أصول ezETH من المحافظ المتضررة إلى محافظ أكثر أمانًا.

وعيب آخر يتمثل في أن فترة فتح الأصول طويلة. خلال هذه الفترة، وبسبب نقص السيولة، ستحد الأصول التي تم فتحها من قدرة المستخدمين على الحصول على الأموال خلال فترة الإلغاء/الفتح، وقد يؤدي ذلك إلى فقدان المستخدمين لفرص ربح ثمينة.

إضافةً إلى ذلك، يواجه هذا البروتوكول تحديًا كبيرًا يتمثل في ثغرات العقود الذكية. يعد بروتوكول Renzo مشروعًا جديدًا وتعتمد طريقة عمله على مجموعة من العقود الذكية (بما في ذلك EigenLayer). قد تؤدي أي ثغرة في أي عقد ذكي إلى توقف تشغيل المشروع.

يتمثل أحد التحديات الأخرى في تقلبات سوق العملات المشفرة، وعدم استقرار سعر أصول ETH، وعدم اليقين في مجال العملات المشفرة عمومًا. ستؤثر هذه العوامل على رغبة المستخدمين في التفاعل مع Renzo أو المشاركة في الرهن.

4.  مقدمة الفريق

مؤسسو Renzo هم Kratik Lodha وLucas Kozinski. عمل Lucas في Moonwell وTokensoft وTezo، وهو مسؤول بشكل أساسي عن تطوير الأعمال والعمليات.

5.  بيانات الأعمال

منذ إطلاق Renzo، شهدت بيانات الأعمال نموًا سريعًا. حاليًا يصل TVL إلى 3.3 مليارات دولار أمريكي، وهو ما يعادل حوالي 1.054 مليون ETH. وخلال هذه الفترة، بلغت نقاط Eigenlayer حوالي 906 ملايين، بينما بلغت نقاط Renzo حوالي 1.49 مليار.

من الرسم البياني التالي يمكن ملاحظة أن عدد المستخدمين المستقلين لإيداع الأموال يبلغ 53905 شخصًا، وأن عدد المودعين ظل منذ مارس 2024 في حالة نمو سريع نسبيًا.

6.  تاريخ التمويل

وفقًا للإفصاح، أجرى Renzo جولتَين من التمويل: جولة بذرة بتقييم قدره 25 مليون دولار أمريكي، واستثمار Binance Labs الذي تم الكشف عنه في 22 فبراير 2024.

7.  اقتصاديات التوكن

سيُستخدم REZ للتصويت على مقترحات الحوكمة المتعلقة ببروتوكول Renzo، وستتضمن بعض المقترحات إجراءات محورية لتشغيل البروتوكول. إجمالي المعروض من REZ يبلغ 10,000,000,000، وسيكون المعروض المتداول بعد الإدراج 1,050,000,000 (حوالي 10.50% من إجمالي معروض التوكن).

8.  توقعات إدراج السوق الثانوية

1)  أداء Launchpool مؤخرًا

من الرسم البياني التالي يمكننا أن نرى أداء التوكنات التي أطلقتها Binance مؤخرًا عبر Launchpool وLaunchpad. تُظهر بيانات Launchpool مؤخرًا عائدًا مرتفعًا نسبيًا وتفاعلًا/حماسًا عاليًا، وقد تجاوز عدد مشاركات BNB في هذا Launchpool 18.58 مليون قطعة.

2)  حساب حجم التمويل عند الافتتاح

3)  حساب الاقتراض على السلسلة

وفقًا لحساب تكلفة الإقراض على السلسلة، فإن سعر العملة المطلوب لاسترداد رأس المال عند الافتتاح يبلغ حوالي 0.248 دولار أمريكي.

4)  التقييم القابل للمقارنة

5)   سعر OTC

وفقًا لما يظهر في سوق OTC Whale Market، حاليًا يبلغ سعر bids لتوكن REZ ‏0.3133 دولار أمريكي، بينما يبلغ سعر asks ‏0.3618 دولار أمريكي، بإجمالي حجم تداول قدره 573 ألف دولار أمريكي.

6)    ملخص

بناءً على ما سبق، نعتقد أن النطاق السعري المعقول لرمز REZ عند الافتتاح هو 0.3–0.4 دولار أمريكي.