انهارت بورصة العملات المشفرة FTX بشكل مذهل وتحولت إلى إفلاس الأسبوع الماضي مع اختفاء الثقة في أصولها التي تقدر بمليارات الدولارات.
في أعقاب ذلك، انتقد بعض النقاد وجود البورصات المركزية مثل بورصة سام بانكمان فرايد، قائلين إنها لم تكن مضيفة موثوقة لأصول العملاء.
لكن الانفجار أعاد تنشيط النقاش حول حل محتمل، وهو ما يسمى "إثبات الاحتياطيات"، أو PoR، وهي طريقة لإظهار - مع قليل من الشك أو بدون شك - بالضبط عدد التوكنات الموجودة في أي بورصة تتبنى هذه التقنية. إذا كان موجودًا في FTX، فمن الممكن نظريًا أن يمنع إثبات الاحتياطيات أموال العملاء من نقلها إلى حيث لم يكن من المفترض أن تكون (إلى شركة Alameda Research التجارية التابعة لبنكمان-فرايد).
منصة "باينانس"، أكبر بورصة عملات رقمية في العالم من حيث حجم التداول، كانت قد شاركت بالفعل أرصدة محافظها، وتقول إنها تخطط لإجراء لقطة لإثبات الاحتياطيات "خلال الأسابيع القليلة المقبلة". ومن بين البورصات الأخرى التي قدمت التزامات مماثلة: Gate.io وKuCoin وPoloniex وBitget وHuobi وOKX وDeribit وBybit.
إثبات الاحتياطيات هو أسلوب تدقيق يُستخدم للتحقق من الأصول المتاحة فعليًا. وتستخدمه الجهات المُصدِّرة للستيبِل كوينز مثل Paxos لإثبات أن لديها أصولًا كافية تدعم توكناتها، بينما تستخدمه بورصات مثل BitMEX لإثبات أن ودائع العملاء تتوافق مع الأصول الموجودة في الحفظ.
قال سيرغي نازاروف في مقابلة مع CoinDesk: "كان من الممكن أن تكون هذه مشكلة قابلة للحل إلى حد كبير لو وُجدت شفافية أكبر في الميزانية العمومية. نحن بالفعل ندير عدة ستيبِل كوينز وعدة عملات ذهبية وعدة مؤسسات مالية، حيث نُثبت ميزانياتهن العمومية عبر إثبات الاحتياطيات". نازاروف هو المؤسس المشارك لشبكة أوراكل Chainlink، التي تقدم منتجًا لإثبات الاحتياطيات.
كيف يعمل إثبات الاحتياطيات؟
هناك عدة طرق لكي تُثبت جهة ما احتياطيات أصولها، بدءًا من عمليات التدقيق التقليدية عبر جهات خارجية مثل Armanino، وصولًا إلى "أدلة شجرة ميركل" (تحقق تشفير عبر هياكل بيانات تُسمى أشجار ميركل).
ثم توجد طرق يستخدمها مزودو تحليلات البلوكشين. على سبيل المثال، تُقسّم Chainlink تنفيذ إثبات الاحتياطيات إلى فئتين: خارج السلسلة وعلى السلسلة.
يتضمن البديل خارج السلسلة قيام مزود طرف ثالث مثل Chainlink باستلام وصول API (واجهة برمجة التطبيقات) من بورصة، أو من أمين الحفظ لديها، أو من مدققها، للتحقق بشكل مستقل من مقتنيات البورصة.
أما المسار على السلسلة فيتضمن عقدًا ذكيًا لإثبات الاحتياطيات على شبكة واحدة (غالبًا Ethereum) يستقبل بيانات تغذية (على أساس كل كتلة على حدة) من شبكة أوراكل Chainlink حول أرصدة المحافظ على السلسلة الخاصة بمزود ما على شبكة أخرى (مثل Bitcoin).
وعلى أي حال، تكون النتيجة أن بإمكان المستخدمين التحقق من أن الشركة تحتفظ فعليًا بالأصول التي تدّعي أنها تحتفظ بها.
خبراء في القطاع يعلّقون
إريك ريتشموند هو محامٍ للشركات والأوراق المالية تحوّل إلى رائد أعمال في مجال العملات المشفرة. أسس وأدار Tetra Trust، أول أمين حفظ مرخّص للأصول الرقمية في كندا في عام 2019. وهو الآن مدير التشغيل في Coinsquare، إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة في كندا.
Coinsquare هي شركة وساطة استثمارية مسجلة ترفع تقاريرها إلى منظمة التنظيم في صناعة الاستثمار في كندا (IIROC)، وهي جهة تنظيم ذاتي تضم أكثر من 170 تاجرًا، على غرار هيئة تنظيم الصناعة المالية (Finra) في الولايات المتحدة. يعتقد ريتشموند أنه رغم أن إثبات الاحتياطيات خطوة في الاتجاه الصحيح، فقد تكون المعالجة التنظيمية حلًا أفضل.
قال ريتشموند: "لدينا التزام بإعداد تقارير يومية لعرض التزامات عملائنا مقارنةً بالأصول في التخزين البارد". وأضاف: "كل يوم، نتأكد من التوافق واحدًا إلى واحد في التخزين البارد، وهو شرط علينا بموجب تسجيل IIROC".
التخزين البارد يعني إبقاء الأصول دون اتصال بالإنترنت، أي عدم ربطها بالويب.
يعتقد خبراء آخرون مثل Nic Carter أن إثبات الاحتياطيات هو "الأمل الأخير في القطاع من حيث تقديم التزام ذاتي قوي". كارتر هو شريك عام في Castle Island Ventures، وهي شركة تستثمر في البنية التحتية المالية الخاصة بالعملات المشفرة.
قال كارتر لـ CoinDesk: "يعرف الله أننا نحتاج إلى أن نُظهر للجهات التنظيمية أننا قادرون على التنظيم الذاتي، خصوصًا بعد أن حطّم انهيار FTX الثقة بهذا الشكل".
قال: "سيمنع إثبات الاحتياطيات حالات مثل Quadriga أو FTX أو Gox. وإذا رفضت أي بورصة القيام بذلك الآن، فأفترض أن الناس سيكونون متشككين للغاية فيها".
في انهيار QuadrigaCX عام 2019، وهي أكبر بورصة عملات رقمية في كندا في ذلك الوقت، تبيّن لاحقًا أن مؤسسها الراحل ورئيسها التنفيذي، جيرالد كوتن، قد أساء الاستيلاء على أموال العملاء واستخدمها، تاركًا جزءًا صغيرًا فقط من القيمة ليطالب به دائنوها. وفي الانهيار المفاجئ لبورصة بيتكوين Mt. Gox التي تتخذ من طوكيو مقرًا لها عام 2014، أدت ممارسات أمنية ضعيفة ونشاط مشبوه للأموال إلى اختراق ضخم. وما زال الدائنون يحاولون استعادة جزء من تلك الأموال الضائعة. إن سقوط تلك المنصات، مثل انهيار FTX، أجبر القطاع على النظر في تحسينات كبيرة لإدارة التمويل والحفظ.
ردد بيتر إيبرل، رئيس مجلس الإدارة ومسؤول الاستثمار لدى Castle Funds، وهي شركة استثمارية تركز على العملات المشفرة، تصريحات كارتر.
قالت إيبرل لـ CoinDesk: "أعتقد أن هذا سيجبر البورصات على أن تكون أكثر شفافية. سيتعين عليها أن تُثبت أنها لا تقوم بخلط الأموال وأنها لا تقوم بإقراض أصول العملاء. وسيكون عليها أن تكسب ثقة العملاء بأن لديها فعليًا الأصول التي تقول إنها تملكها". وأضاف: "ستصبح القوائم المالية المُدققة، وإثبات الاحتياطيات، معيارًا في المرحلة المقبلة. هذا شيء كان ينبغي أن يحدث دائمًا، لكنه لم يكن كذلك".
يوافق أيضًا جونّي ليو، الرئيس التنفيذي لبورصة KuCoin، إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة عالميًا، على أن القطاع يحتاج إلى مزيد من الشفافية. ويقول إن منظّمته بدأت بالفعل في تقديم شهادات/إقرارات.
قال ليو لـ CoinDesk في مقابلة: "هذه مسألة تنظيم ذاتي داخل كامل القطاع. بالنسبة لخطواتنا التالية، سنراجع بياناتنا الداخلية، ثم نكتشف نوع البيانات التي يمكن أن تطمئن مستخدمينا حقًا. وبعد ذلك سنعمل مع أطراف ثالثة للإفصاح عن البيانات عند الحاجة". وأضاف: "حتى الآن، سبق أن كشفنا معلومات عن التوكنات الأكبر والأكثر تأثيرًا، بما في ذلك ethereum وBTC".