المؤلف الأصلي | إجناس، أبحاث DeFi
التجميع الأصلي | معهد أبحاث بايز
"بعد إجراء دراسة متعمقة للعملات المشفرة، يمكن لأي شخص لديه أي فهم أن يتوصل إلى استنتاج مفاده أنه يجب تدميرها بالكامل لأنها عملية احتيال ضخمة."
— ستيفن دييل، ناقد للعملات المشفرة وله 60 ألف متابع على تويتر
باعتبارنا من المتحمسين للعملات المشفرة، غالبًا ما نرى فقط الأشياء الإيجابية حول العملات المشفرة على تويتر، ولنكن صادقين، معظم العملات المشفرة هذه الأيام هي رموز مالية، وهو ما يجذب المحتالين أيضًا.
لذلك فالحقيقة المؤسفة هي أن كثيرين لا يحبون العملات المشفّرة مثلنا؛ بل إنهم يرون أنها “عملية احتيال”.
هناك أسباب عديدة لحدوث ذلك. وفي هذا المقال، قررت استكشاف حجج ورؤى نقدية مختلفة، ومحاولة فهم لماذا يصف بعض الناس العملات المشفّرة (وDeFi) بأنها أكبر عملية احتيال في التاريخ.
العملات المشفّرة: تغيير ترتيب العملات في العالم<-\u003e أكبر عملية احتيال في العالم
ومع تطور العملات المشفّرة، ازدادت أيضًا حدة الانتقادات. أعتقد أن الأمر كذلك نحن — محبّو العملات المشفّرة — فنحن اليوم مجرد أقلية.
مولّي وايت (Molly White) هي من أبرز منتقدي العملات المشفّرة. وقد أسست موقعًا ساخرًا يحمل اسمًا مثل “Web3 is going great” (ويب3 يسير على ما يرام)، ويُوثّق الكوارث التي تقع في مجالات العملات المشفّرة وDeFi وNFT.
وهذا يثبت أن الشكوك تجاه العملات المشفّرة تتزايد لدى الناس يوماً بعد يوم.
لكن ما دفعني فعلًا لكتابة هذا المقال هو الفيديو الذي أعدّه جيمس جانّي (James Jani)، بعنوان (العملات المشفّرة: أكبر عملية احتيال في العالم)، والذي يعرض كل نقاط النقد ضد العملات المشفّرة.
وصل عدد مشاهدات هذا الفيديو على يوتيوب إلى 2.9 مليون مشاهدة، بل تم اختياره حتى من قِبل أشهر مدوّنة تقنية مفضلة لدي، ماركيس براونلي (Marques Brownlee)، كـ “أفضل فيديو لعام 2023”.
ومع ذلك، بدأ كل شيء بالانتقاد الموجّه للبيتكوين.
البيتكوين: ثورة في العملة الرقمية<-\u003e عملة فاشلة
ظهر البيتكوين أثناء الأزمة المالية عام 2008، وهو نوع من العملة الرقمية غير خاضع لسيطرة الحكومات أو المؤسسات. في ذلك الوقت، جذبت مجموعة صغيرة من المتبنين الأوائل الذين لم يثقوا بالنظام المالي التقليدي.
ومع ذلك، فإن قيمة البيتكوين سرعان ما جذبت مستثمرين معروفين، فحوّلت استخدامه من كونه عملة للتبادل العالمي إلى أداة مضاربة. على سبيل المثال، قام Winklevoss twins—وهما مستثمران معروفان—بالاحتفاظ بالبيتكوين منذ بداياته؛ وفي عام 2013، كانت نسبة إجمالي البيتكوين الذي يمتلكانه تقارب 1% من المعروض المتداول.
في الواقع، يمتلك الحيتان (كيانات تملك 1000+ BTC) 34.4% من إجمالي المعروض من BTC. ومع ذلك، فإن هذا التركّز يتناقص ببطء منذ فترة؛ إذ يزداد عدد المحافظ الصغيرة التي تمتلك كميات صغيرة من BTC.
ومع ذلك، فإن هدف هذا المقال ليس الرد على كل الانتقادات، بل الإصغاء إلى آراء المنتقدين وفهمها.
ومن بين المنتقدين أيضًا نوريل روبيني (Nouriel Roubini)، أستاذ في جامعة نيويورك اشتهر بتوقعه لأزمة الرهن العقاري الأمريكية عام 2008 والأزمة المالية العالمية التي تلتها. فقد انتقد روبيني النظام البيئي للبيتكوين ووصفه بأنه فاسد بالكامل، وذكر أنه يتألف من سبع “C”: Concealed (مخفية)، Corrupt (فاسدة)، Crooks (محتالون)، Criminals (مجرمون)، Con men (نصابون)، Carnival barkers (منادون في مهرجان) وCult (طائفة).
يعتقد منتقدو البيتكوين أن تصميمه يعاني من عيوب جسيمة. فطبيعته الانكماشية نابعة من إجمالي مُعروض ثابت يبلغ 21 مليونًا، وهو ما يشجع الناس على الاحتفاظ بدلاً من التداول، وبالتالي يضعف قدرته كعملة عالمية.
علاوة على ذلك، أصبحت القيود التقنية للبيتكوين أكثر وضوحًا. فهي لا تستطيع معالجة سوى سبع معاملات في الثانية، بطيئة جدًا مقارنة بشبكات الدفع التقليدية مثل Visa وMastercard التي يمكنها التعامل مع آلاف المعاملات في الثانية.
كما أن استخدام البيتكوين مكلف إلى حدٍّ كبير، خصوصًا عندما يؤدي حماس BRC-20 إلى ازدحام سلسلة الكتل.
وتوجد مشكلة مشابهة في نموذج إجماع إثبات العمل (PoW) شديد استهلاك الطاقة الخاص بالبيتكوين. ويرى المنتقدون أن هذا النمط يخلق سباقًا لبناء معدات تعدين أقوى لاستخراج بيتكوين أكثر، ما يؤدي إلى استهلاك هائل للطاقة بينما لا ترتفع معدلات المعاملات.
في النهاية، سيفشل البيتكوين كعملة عالمية. ويبدو أن المنتقدين متفقون جدًا على هذا الطرح.
منتقدون آخرون بارزون:
يرى بول كروغمان الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد (Paul Krugman) أن البيتكوين بلا فائدة وكفؤها منخفض، وأنها إلى حد كبير مجرد مخطط بونزي. — “يجذب مجتمع البيتكوين المستثمرين عبر الجمع بين التقنية والليبرالية، ثم يستخدم جزءًا من التدفقات النقدية لتضخيم الأسعار، ما يجلب مزيدًا من المستثمرين”.
يرى وارن بافيت (Warren Buffett) أن البيتكوين “مربع سمّ الفئران”، ويقول إنها لن تحقق أي نتيجة.
صرّح غاري جنسلر (Gary Gensler)، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بأن جميع العملات المشفّرة عبارة عن “بائعين متجولين ومحتالين وغشاشين”.
ومع ذلك، لا يزال البيتكوين صامدًا حتى اليوم بعد 14 عامًا، وأصبح حاليًا أحد أهم الأصول الاستثمارية التي يمكن تداولها في منصات تداول مركزية.
لكن يرى المنتقدون أن هذا هو أحد أسباب اختفاء ساتوشي ناكاموتو فجأة، مخترع البيتكوين — تاركًا اختراعًا يبتعد كثيرًا عن هدفه الأصلي.
الإيثيريوم: ثورة سلسلة الكتل 2.0<-\u003e تؤدي إلى فيضان الاحتيال
ما زال الجدل حول الإيثيريوم مستمرًا؛ إذ إن الإيثيريوم عبارة عن سلسلة كتل تسمح ببرمجة العقود الذكية، وهو ما يجعلني (ومن المرجح جدًا أن يجعلك أيضًا) أؤمن أنها ستوفر حالات استخدام ثورية في عالم التشفير.
ومع ذلك، وبشكل ساخر، فإن أول حالة استخدام رئيسية للـ Ethereum كانت خلق المزيد من العملات المشفّرة، ما أدى إلى عصر حمى الطرح الأولي للرموز (1C0).
بدأت الشركات بإنشاء رموزها الخاصة، ونشرت أوراقًا بيضاء تشرح أهداف مشروعها، ثم باعت هذه الرموز للجمهور. بعض الرموز كانت نسخًا مقلدة، وبعضها كان احتيالًا صريحًا، لكن ذلك لم يمنع الناس من الاستثمار، أملاً في بيع الرموز بعد ارتفاع قيمتها وتحقيق أرباح.
على سبيل المثال، “عملة يسوع” (Jesus Coin) التي تهدف إلى الدعوة إلى إبعاد السلطة اللامركزية عن يسوع، وتأمل أن تكون عملة يعتمدها جميع المسيحيين.
كما أثارت حمى 1C0 تحالفًا بين عالم التشفير والعالم الواقعي للمشاهير. فقد حصل مشاهير مؤثرون مثل فلويد مايويذر (Floyd Mayweather) وDJ Khaled على أموال مقابل الترويج لرمز Centra Tech، لكن تبيّن لاحقًا أن المشروع كان عملية احتيال.
حتى لو أن الرئيس التنفيذي ليس حتى شخصًا حقيقيًا، فقد جمعوا 32 مليون دولار.
رغم زيادة أنشطة الاحتيال، ما زال محبّو العملات المشفّرة يبحثون باستمرار عن حالات استخدام جديدة محتملة لإثبات أن قيمة العملات المشفّرة ستستمر في الارتفاع.
هذه هي الـ NFT.
NFT: عصر جديد للفن الرقمي<-\u003e عصر جديد من الاحتيال
غالبًا ما يُنظر إلى NFT على أنها الطريقة الجديدة التي يقوم بها الفنانون الرقميون بتحويل أعمالهم إلى قيمة مالية على سلسلة الكتل. من الناحية النظرية، يمكن التحقق من ملكية الأعمال عبر سلسلة الكتل.
أشهر مثال هو الفنان الرقمي مايكل وينكلمان (المعروف أيضًا باسم Beeple). فقد باع تجميعة NFT لأعماله اليومية الخمسة آلاف الأولى بسعر 69.3 مليون دولار، بعنوان (Everydays: The First 5000 Days). وتُعد هذه المزاد واحدة من أكبر مزادات تاريخ الفن الرقمي.
ومع ذلك، ربما لم تسمع بهذا الجزء:
مشتري قطعة الـ NFT هذه هو فينيش سوندارساران (Vignesh Sundaresan)، رائد أعمال في مجال العملات المشفّرة، وكان قد شارك في تأسيس شركة استثمار للعملات المشفّرة تسمى Metapurse مع Beeple سابقًا.
قبل إنفاق 69.3 مليون دولار لشراء NFT، كانت Metapurse قد اشترت بالفعل بأكثر من 2.2 مليون دولار المزيد من NFT الخاصة بـ Beeple. بعد ذلك، قامت Metapurse بتجميع NFT الخاصة بـ Beeple معًا ووضعها داخل متحف افتراضي، ثم أصدرت رمزًا باسم B20؛ ويمثل امتلاك هذا الرمز جزءًا من الملكية في المتحف الافتراضي.
يرى المنتقدون أن صفقة بقيمة 69.3 مليون دولار كانت في الأساس مجرد حيلة تسويقية لرفع قيمة رمز B20، وبالتالي التلاعب بالسوق.
وبالفعل، انخفض سعر B20 حاليًا بنسبة 99.66%، كما أن حساب Metapurse على تويتر خامل تمامًا.
كما تعرض سوق الـ NFT لانتقادات بسبب طابعه شديد المضاربة. فمعظم الـ NFT ليست سوى مجموعة بيانات على سلسلة الكتل، تحتوي على روابط لصور يمكن لأي شخص الوصول إليها.
يرى المنتقدون أن هذا ليس ملكية حقيقية؛ فالـ NFT تُستخدم في المقام الأول للمضاربة، ما يدفع مزيدًا من الأموال إلى سوق العملات المشفّرة.
يلخص ديفيد جيرارد (David Gerard) في كتابه “لماذا العملات المشفّرة سيئة” الاحتيال وراء NFT:
يخبر الفنانين أنهم يمكنهم كسب الكثير من الأموال
يخبر الفنانين أنهم يحتاجون إلى امتلاك عملات مشفّرة كرسوم حتى يتمكنوا من كسب المال
من المؤكد أن بعض الفنانين جنوا أرباحًا عبر NFT
لكن من المحتمل ألا تكون أنت الشخص الذي يربح
DeFi: تغيير التمويل التقليدي نحو اللامركزية… سراب “لامركزي”<-\u003e
في عام 2020، جاءت DeFi Summer، وشهد قطاع DeFi نموًا كبيرًا، لكن تعرض لانتقادات من عدة جوانب بسبب افتقاره للّامركزية الحقيقية وهشاشته. ومن بين المنتقدين ليونت Charlie Lee مؤسس Litecoin LTC وكذلك بنك التسويات الدولية (BIS) وغيرهما.
مفارقة DeFi
أتذكر أنه في عام 2020، نشر لي تغريدة قال فيها إنه لا يثق بالـ DeFi. وأشار إلى أن الـ DeFi يفتقر إلى اللامركزية الحقيقية، وهي مبدأ أساسي في تقنية سلسلة الكتل. وأضاف أن معالجة الهجمات الإلكترونية المتكررة في مجال الـ DeFi تتطلب قدرًا أكبر من المركزية.
في الواقع، واجه DeFi بعض القيود التقنية في الفترة 2020-2021، ما جعل الفجوة بين الرؤية والواقع تتضح أكثر فأكثر:
تواجه DeFi مشكلة ارتفاع رسوم الغاز، ما يقلّل من جاذبيتها للمستخدمين ذوي رأس المال المنخفض
مستوى لا مركزية DeFi بات أكثر قابلية للشك، لأن الفرق في جميع البروتوكولات تعمل على التحكم المركزي في التطوير والتحديثات
والأهم من ذلك أن بروتوكولات DeFi وحوكمتها تهيمن عليها فئة قليلة من أغنى “حيتان حاملي الرموز”، ومعظمهم من مؤسسي البروتوكول
كل شيء مُغطّى بضمانات زائدة، ما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للتمويل
في مجال التداول والرافعة المالية والأصول المشتقة، تتأخر DeFi بكثير عن المنصات المركزية التي تحاول استبدالها
إن عدم قابلية سلسلة الكتل للتغيير يعني أن الأخطاء التي تقع عند تفاعل المستخدمين مع بروتوكولات DeFi لا يمكن التراجع عنها، وتكون تكلفتها باهظة.
خلال السنوات الثلاث التالية لظهور DeFi، ظهرت العديد من البروتوكولات الجديدة التي حاولت معالجة هذه المشكلات.
لكن المثير للاهتمام أن DeFi، التي كان شعارها في البداية “تحرير من لديهم بنوك من البنوك”، تبدو الآن وكأنها تضع أولوية أكبر لتحقيق عوائد أعلى بدلًا من هدفها الأصلي.
وهم تفكيك مركز السلطة
كما يشكك BIS، وهي مؤسسة مالية دولية تخدم البنوك المركزية في مختلف الدول، في مستوى لا مركزية DeFi في تقريرها الربعي لعام 2021.
تعتقد هذه الجهة أن اللامركزية الكاملة في DeFi مجرد وهم:
بسبب الحاجة غير القابلة للتجنب إلى الحوكمة المركزية واتجاه تركيز صلاحيات آليات إجماع سلسلة الكتل، يوجد في DeFi “وهم اللامركزية”.
يُعد هيكل الحوكمة المدمج في DeFi نقطة دخول طبيعية للسياسات العامة (وقد ثبت أنه تم رفع قضايا بالفعل ضد عدة DAO).
بسبب ارتفاع الرافعة المالية، وعدم تطابق السيولة، والترابط الداخلي، وغياب القدرة على مقاومة الصدمات، فإن DeFi هشّ جدًا.
تعتقد BIS أن هذه الجوانب الثلاثة تجعل نظام DeFi برمته عرضة بشكل خاص لصدمة الاضطراب المالي.
الرافعة المالية في DeFi: سيف ذو حدّين
على الرغم من أن معظم DeFi يدعو إلى الضمانات الزائدة (overcollateralization)، فإن قلقًا أُثير بشأن استخدام المستخدمين للرافعة المالية في DeFi. (فالأموال المقترضة في معاملة DeFi يمكن إعادة استخدامها كضمان في معاملات أخرى)
وهذا يسمح للمستثمرين ببناء تعرضات أكبر فأكبر على قدر محدد من الضمانات، وهو ما قد يكون مفيدًا في الأسواق الصاعدة، لكنه قد يؤدي إلى خسائر جسيمة خلال الأسواق الهابطة أو فترات الركود.
“العملات المشفّرة طائفة”
إضافة إلى ذلك، غالبًا ما تتم مقارنة ثقافة مجتمع العملات المشفّرة بطائفة، على سبيل المثال: يروّج فصائل مثل المتعصبين لتعظيم البيتكوين ومحبيّ الإيثيريوم لِرؤاهم المختلفة.
تصف مقالة بلومبرغ (قصة شتاء العملات المشفّرة) كيف حافظ مجتمع العملات المشفّرة على حماسه خلال السوق الهابطة.
يصف باحث العملة المشفّرة مولّي وايت (Molly White) مجتمع التشفير بأنه “مفترِس”. ويُشار إلى Fame Lady Squad NFT على أنه “مشروع تقوده النساء بالكامل”، لكن تبيّن أنه أنشأه ثلاثة رجال بيض بالفعل.
كاتب عمود (فاينانشال تايمز) جيمِيما كيلي (Jemima Kelly) وصف العملات المشفّرة مرارًا بأنها “طائفة”:
في مجتمع العملات المشفّرة، يمتلئ كل شيء بالتفاؤل الذي يبقيك داخل دوامة الحماس.
إنك على الأرجح تعرف المصطلحات الشائعة جدًا مثل “Hodl” و“Wagmi” (التي تشجع حاملي العملات المشفّرة على الاستمرار في الاحتفاظ بالرموز مهما كانت الظروف). وبالنسبة للغرباء، تبدو هذه العبارات غريبة بعض الشيء.
بعض الحَمَلة يطمئنون الآخرين عبر القول: “لا زال الوقت مبكرًا”، مؤكدين لهم أنهم لم يفوّتوا فرصة الثراء.
يُطلق على الأشخاص الذين يظلون محتفظين بالرمز حتى عندما تكون لديهم أسباب لبيعه اسم “diamond hands” (أيدي الألماس).
داخل مجتمع العملات المشفّرة، غالبًا ما يُنظر إلى النقد على أنه “FUD” (الخوف وعدم اليقين والشك)، أو يتم رفضه عبر عبارات مثل: “أنت لا تفهم أصلًا”.
غالبًا ما يواجه المنتقدون رفضًا قاطعًا، ويُردّ عليهم بعبارة: “استمتع بمتعة الفقر”.
احتيال، أم ليس احتيال؟ يعتمد على المستقبل
بشكل عام، يبدو أن “الحركة المناهضة للتشفير” لديها قاعدة واسعة من المتابعين، أي أن منتقدي العملات المشفّرة في ازدياد. فعلى سبيل المثال، يمتلك subreddit في ريديت بعنوان Buttcoin 159 ألف عضو، ويتجمعون فقط للاحتفال بالفشل النهائي للـتشفير معًا. وشعارهم: “Buttcoin — إنها عملية احتيال، ونحن صريحون بشأن ذلك!”
ومن المثير للاهتمام أن محبي العملات المشفّرة والمنتقدين يتفقون على قضايا مثل الاحتيال، والتمركز، والـ pump and dump.
احتيال، أم ليس احتيال؟ الفرق يكمن في المستقبل.
بصفتي مؤيدًا للعملات المشفّرة، أعتقد أننا نستطيع تشكيل نظام بيئي أكثر صحة، وإقناع المنتقدين بأن سلسلة الكتل فعلًا تقدم فوائد فريدة لتحسين المجتمع.
تنبيه بشأن المخاطر:
وفقًا لـ(إشعار صادر عن جهات مثل البنك المركزي بشأن مزيد من الوقاية والتعامل مع مخاطر التلاعب والمضاربة في تداول العملات الافتراضية)، فإن محتوى هذه المقالة يُستخدم فقط للمشاركة المعلوماتية ولا يُعد ترويجًا أو اعتمادًا لأي نشاط تشغيلي أو استثماري. يُرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح في مناطقهم وعدم المشاركة في أي سلوك مالي غير قانوني.