خفّض كلٌ من غولدمان ساكس وأمريكان إكسبريس مؤخرًا أسعار الفائدة على حسابات الادخار ذات العائد المرتفع؛ وهذا عادة ما يحدث عندما يقتنعون بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة، أو مباشرة بعد خفضها.
من المعروف أن أكبر جدل في عام 2024 هو متى ستخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الفائدة، بل وحتى ما إذا كان سيخفضها أم لا.
في ظل استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي وبقاء التضخم مرتفعًا، خفض السوق مؤخرًا بشكل كبير توقعاته لخفض الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي. ويبدو ذلك وكأنه يعني أن السوق على يقين بأن الاحتياطي الفيدرالي مخطئ، وأن الاقتصاد سيكون أكثر سخونة مما كان متوقعًا، وأن باول سيُجبر على تأجيل دورة التيسير بل وربما التخلي عنها. لكن الحقيقة قد لا تكون كذلك.
تتخذ بعض المؤسسات المالية خطوات استباقية. ففي الأسبوع الماضي، خفّض عملاقان ماليان بهدوء أسعار الفائدة على حسابات التوفير ذات العائد المرتفع، وهي خطوة تحدث عادةً عندما يتيقن المصرفان من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، أو عقب خفضه لها مباشرةً.
البداية مع غولدمان ساكس. ففي الأربعاء الماضي، خفّض بنك ماركوس التابع لغولدمان ساكس، والمتخصص في الخدمات المصرفية للأفراد، أسعار الفائدة على حسابات التوفير ذات العائد المرتفع للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، ليخفض العائد السنوي على منتجه الرئيسي إلى 4.4%، بعد أن كان 4.5% في مارس. وكان هذا أول خفض منذ أن قلّصت غولدمان ساكس سعر الفائدة على منتجها من 0.6% إلى 0.5% في نوفمبر 2020.
عندما سألته وسائل الإعلام عن سبب «خفض أسعار الفائدة»، قال متحدث باسم غولدمان ساكس في رسالة بريد إلكتروني: «أسعار الفائدة لدينا حاليًا أعلى من أسعار معظم منافسينا. سنواصل التركيز على تقديم قيمة لعملائنا وتنمية أعمال الودائع لدى ماركوس، وهي أولوية قصوى للشركة».
يشير تحليل المؤسسات إلى أن البنوك لا تستطيع ضمان نمو أعمال الودائع إلا إذا لم تؤدِ أسعار الفائدة على حسابات التوفير ذات العائد المرتفع إلى تدفق الودائع إلى الخارج. ولن يحدث ذلك إلا إذا كانت غولدمان ساكس تعلم أن الجميع سيتبعون خطى الاحتياطي الفيدرالي في «خفض أسعار الفائدة».
هذا الأسبوع، خفّضت أمريكان إكسبريس أيضًا أسعار الفائدة على نحو مفاجئ، إذ قلّصت سعر الفائدة على حسابات التوفير ذات العائد المرتفع من 4.35% إلى 4.30%. وأشارت أمريكان إكسبريس كذلك إلى أن أسعار الفائدة لديها أعلى بكثير من المتوسط الوطني في الولايات المتحدة، ما يتيح للمودعين الحصول على عوائد أعلى،
ذكر موقع زيرو هيدج أن موجة واضحة من التوجه التيسيري اجتاحت القطاع المصرفي الأمريكي فجأة، وذلك «لأسباب مجهولة». لكن «خفض أسعار الفائدة» من جانب العملاقين الماليين قد لا يكون «لأسباب مجهولة». فقد بدآ خفض أسعار الفائدة لأن جميع البنوك الأخرى ستحذو حذوهما قريبًا، والسبب بسيط: سيطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارة بدء دورة التيسير.
يشير تحليل المؤسسات إلى أن هذه الخطوة تدل على حذر المؤسسات المالية بشأن موعد خفض أسعار الفائدة على القروض الشخصية. والواقع أن إقدام عملاقي القطاع على ذلك كافٍ لإثارة التساؤلات بشأن خطة الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة
تجدر الإشارة إلى أن كبرى مؤسسات وول ستريت، مثل غولدمان ساكس وسيتي، لا تزال تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى في يونيو.
الغموض يحيط بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة
مع إضافة مئات الآلاف من المهاجرين غير النظاميين إلى القوى العاملة في الولايات المتحدة، واستمرار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بمعدل مذهل يبلغ نحو 4%، يحذّر كثيرون حاليًا، مثل وزير الخزانة الأمريكي السابق سامرز ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس كاشكاري، من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة، بل إنهم يرون أن رفعها قد يكون الخيار الأجدى.
من ناحية أخرى، يطالب عدد متزايد من السياسيين الديمقراطيين (وأبرزهم السيناتورة وارن) باول بخفض أسعار الفائدة «للمساعدة في حل أزمة الإسكان»، وخفض أسعار الفائدة القياسية على بطاقات الائتمان للناخبين،
إن خفض أسعار الفائدة ليس مجرد أمل ملحّ لدى السياسيين؛ فالاحتياطي الفيدرالي نفسه أشار في أحدث مخطط نقطي له إلى أنه لا يزال يتوقع خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024. وبالنظر إلى انتخابات نوفمبر، يعني هذا الجدول الزمني أن على الاحتياطي الفيدرالي البدء بخفض أسعار الفائدة في يونيو إذا أراد تجنب تأجيل بدء دورة التيسير، وتفادي إعطاء انطباع بأنه يسعى للتأثير في الانتخابات.
على العكس، خفّضت الأسواق مؤخرًا توقعاتها بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل كبير. فبعد أن توقّع المتداولون في بداية العام إجراء أكثر من ستة تخفيضات خلال عام 2024، باتوا الآن يتوقعون خفضها ثلاث مرات فقط هذا العام، أي نصف العدد السابق، بل أقل مما يتوقعه الاحتياطي الفيدرالي نفسه~
