مع تزايد الاهتمام مؤخرًا بسوق الأوراق المالية والعملات #Kripto ، يمكننا القول أن أحد الأسئلة الأكثر فضولًا كانت مسألة البيع على المكشوف. لنبدأ على الفور بمقالنا حيث يمكنك العثور على إجابات لجميع الأسئلة مثل ما هو البيع على المكشوف، والذي يسمح لك بجني الأموال من السوق أثناء الانخفاضات، وهل يؤدي البيع على المكشوف إلى انخفاض السهم؟
ما هو البيع على المكشوف؟
البيع على المكشوف هو عملية بيع أصل (الأسهم والسلع والعملة الأجنبية والعملة المشفرة) غير مملوك فعليًا. غالبًا ما يستخدم المستثمرون هذه العملية مع توقع انخفاض قيمة الأصل.
في عملية البيع على المكشوف، يقوم المستثمر أولًا باقتراض أصل معيّن، غالبًا من شركة وساطة. بعد ذلك، يبيع الأصل المقترض بالسعر السائد في السوق. إذا تحققت توقعات المستثمر وانخفض سعر الأصل، فيمكنه شراء نفس الأصل بسعر أقل وإعادته إلى الجهة التي اقترضه منها.
في نهاية هذه العملية، يحقق المستثمر ربحًا بمقدار الفرق بين السعر الذي باع به الأصل أولًا وسعر شرائه مجددًا لاحقًا.
يُعد البيع على المكشوف أسلوبًا استراتيجيًا يمكّن المستثمر من تحقيق أرباح من انخفاض قيمة أصوله. ومع ذلك، قد يكون البيع على المكشوف استراتيجية عالية المخاطر، لأن ارتفاع سعر الأصل قد يؤدي إلى خسائر كبيرة للمستثمر.
وبما أننا أجبنا عن سؤال ما هو البيع على المكشوف، فلنتحدث الآن عن هدف البيع على المكشوف وأمثلة عليه.
على سبيل المثال، إذا اقترض مستثمر سهمًا من شركة وساطة وباعه على المكشوف بسعر 100 ليرة، ثم عندما يرتفع سعر السهم إلى 150 ليرة، يصبح مضطرًا لشراء نفس السهم بسعر أعلى. لأنه ملزم بإرجاع السهم المقترض إلى شركة الوساطة. في هذه الحالة، يتكبد المستثمر خسارة قدرها 50 ليرة.
ولهذا السبب، يُستخدم البيع على المكشوف عادةً من قبل المستثمرين الأكثر خبرة، وذلك بعد وضع تحليل سوق محدد واستراتيجية لإدارة المخاطر. لكن إذا تم استخدام البيع على المكشوف بشكل صحيح، فقد يساعد المستثمر على تنويع محفظته وتعظيم أرباحه المحتملة.
البيع على المكشوف في البيتكوين والـ عملات الرقمية
يمكن أيضًا إجراء عمليات البيع على المكشوف في البيتكوين وباقي العملات الرقمية. غالبًا يتم ذلك بناءً على توقع انخفاض قيمة العملة الرقمية. هيا نتابع الآن بمثال على البيتكوين.
إذا كان مستثمر يعتقد أن قيمة البيتكوين ستنخفض، فيمكنه إجراء بيع على المكشوف. يقوم المستثمر أولًا باقتراض البيتكوين من شركة وساطة أو من بورصة عملات رقمية.
لنفترض أن قيمة البيتكوين المقترضة تكون في تلك اللحظة 50.000 دولار. يقوم المستثمر ببيع البيتكوين المقترض فورًا على المكشوف ويحصل على 50.000 دولار.
إذا تحققت توقعات المستثمر وانخفضت قيمة البيتكوين—مثلًا إلى 40.000 دولار—فإن المستثمر سيشتري الكمية نفسها من البيتكوين هذه المرة بسعر 40.000 دولار ثم يعيدها إلى الجهة التي اقترضه منها.
في هذه الحالة، يحصل المستثمر على الفرق بين سعر البيع الأول للبيتكوين وسعر إعادة شرائه، أي ربح 10.000 دولار.
لكن يجب ألا ننسى أنه إذا ارتفعت قيمة البيتكوين، فسيحدث ذلك خسارة للمستثمر. إذا وصل سعر البيتكوين إلى 60.000 دولار، فسيتعين على المستثمر شراء البيتكوين بهذا السعر وإرجاع البيتكوين المقترض. في هذه الحالة، سيخسر المستثمر 10.000 دولار.
يمكننا القول من خلال هذا المثال أننا رأينا أن البيع على المكشوف صفقة عالية المخاطر وتتطلب استراتيجية مدروسة. لذلك، يميل المستثمرون ذوو الخبرة والذين يقرؤون السوق جيدًا إلى تفضيل عمليات البيع على المكشوف.
ما هو الهدف من البيع على المكشوف؟
الهدف الأساسي من البيع على المكشوف هو تحقيق ربح اعتمادًا على توقع انخفاض سعر أحد الأصول. أي أن البيع على المكشوف يتيح للمستثمرين الذين يتوقعون أن يفقد أصلٌ ما قيمته إمكانية جني الربح من هذا الانخفاض.
تستند عملية البيع على المكشوف إلى أن المستثمر يقوم ببيع أصل مُقترض (مثل الأسهم أو البيتكوين) بسعره الحالي، ثم يعيد شراء هذا الأصل بسعر أقل لاحقًا عندما ينخفض قيمته، وذلك لإرجاعه إلى الجهة التي اقترضه منها.
وبهذه الطريقة، يحقق المستثمر ربحًا بمقدار الفرق بين سعر بيع الأصل وسعر إعادة شرائه.
بالإضافة إلى ذلك، فإن هناك هدفًا آخر للبيع على المكشوف وهو زيادة كفاءة الأسواق. تعني كفاءة الأسواق أن تعكس قيمة الأصول الحقيقية.
حسنًا، هل يؤدي البيع على المكشوف إلى خفض سعر السهم؟ يساعد البيع على المكشوف في تصحيح أسعار الأصول المبالغ في تقييمها. وهذا يزيد من كفاءة السوق ويساهم في بناء هيكل سوق أكثر صحة.
لكن البيع على المكشوف يُعد عملية عالية المخاطر، ويجب إدارتها بعناية من قبل المستثمرين. إذا لم ينخفض سعر الأصل بل ارتفع، فسيضطر المستثمر إلى إعادة شراء الأصل المقترض بسعر أعلى، مما يؤدي إلى تكبده خسائر.