المصدر: CoinTelegraph؛ المترجم: Tao Zhu، Golden Finance
في هذه المقالة، سنخوض إحدى أكثر الفترات التحولية في تاريخ العملات المشفرة، وهي طفرة طرح العملات الأولية (ICO).
اجتاحت عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICOs) عالم العملات الرقمية في أوائل عام 2017، مما مكن الآلاف من المشاريع الجديدة القائمة على تقنية البلوكشين من جمع كميات كبيرة من رأس المال بسرعة عن طريق بيع الرموز المميزة التي تم إصدارها مسبقًا مباشرة إلى المستثمرين. تصدر المشاريع الرموز المميزة مقابل التمويل لإطلاق شبكات جديدة وتطبيقات لامركزية (DApps).
عرض المحتوى ذي الصلة:
"تتبع تاريخ العملات المشفرة (١): استجابة ساتوشي ناكاموتو للأزمة المالية"
(تتبع تاريخ العملات المشفرة (2): انضمام إيثريوم وارتفاع بيتكوين)
ما هو عرض العملة الأولي (ICO)؟
عرض العملة الأولي هو بيع رموز يجمع بين نموذج الطرح العام الأولي (IPO)، الشائع في عالم التمويل التقليدي، وبين التمويل الجماعي، لبيع الرموز وجمع التمويل للمشاريع القائمة على البلوك تشين.
والجدير بالذكر أنه بينما اعتُبرت طفرة عروض العملات الأولية فترة حققت فيها المشاريع والمستثمرون عوائد ضخمة، فقد كانت أيضًا مليئة بعمليات الاحتيال عند الخروج وعمليات السحب المفاجئ، وهو ما لفت لاحقًا انتباه الجهات التنظيمية، مثل الهيئات المالية المعنية والمستثمرين.
أكبر عروض العملات الأولية خلال فترة الازدهار
على الرغم من أن ازدهار عروض العملات الأولية كان مليئًا بمختلف أنواع الاضطرابات التنظيمية والمالية، فإنه مهد الطريق لإطلاق بعض المشاريع الكبرى في مجال العملات المشفرة اليوم، بما في ذلك إيثريوم، وEOS Network، وChainlink، وFilecoin، وTezos، وTelegram (TON).
كان أكبر عرض عملة أولي نفذته شركة خاصة تُدعى Block.one، وهي الشركة التي أنشأت شبكة EOS. وقد جمعت EOS مبلغًا مذهلًا بلغ 4 مليارات دولار في عام 2018.
كان ثاني أكبر عرض عملة أولي هو الذي نفذته Telegram، وجمع 1.7 مليار دولار. ومع ذلك، وعلى عكس العديد من عروض العملات الأولية الأخرى التي طُرحت مباشرةً على المستثمرين الأفراد، كان عرض Telegram الأولي مقيدًا إلى حد كبير، ولذلك اقتصر على المستثمرين الخاصين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة.
كانت شبكة التخزين اللامركزي Filecoin ثالث أكبر عرض عملة أولي، حيث جمعت أكثر من 257 مليون دولار في عام 2017.
دور إيثريوم في طفرة عروض العملات الأولية
تم تمويل إيثريوم نفسها في الأصل من خلال عرض عملة أولي، حيث جمعت 18 مليون دولار إجمالًا خلال الفترة من 22 يوليو إلى 22 سبتمبر. 2 يناير 2014. استبدل المستثمرون في عرض إيثريوم الأولي بيتكوين (BTC) بإيثريوم (ETH)، وباعوا ما قيمته أكثر من 2.2 مليون دولار من إيثريوم خلال 24 ساعة من إطلاق العرض الأولي.
خلال الفترة من 2017 إلى 2018، أُجريَت الغالبية العظمى من عروض العملات الأولية على شبكة إيثريوم، إذ أتاحت العقود الذكية للمطورين إطلاق رموز جديدة وبروتوكولات جديدة بسهولة أكبر من أي شبكة بلوك تشين أخرى متاحة.
تتيح شبكة إيثريوم للمطورين إنشاء رموز ERC-20 جديدة وتوزيعها تلقائيًا على المستثمرين بمجرد الوصول إلى عتبة التمويل. ثم تُدار هذه المشاريع بواسطة DAO.
وقد أدت الوظائف التي توفرها إيثريوم إلى ارتفاع سريع في سعر الإيثريوم، رمز الشبكة الأصلي، من نحو 10 دولارات في يناير 2017 إلى ذروة قاربت 1,400 دولار في يناير من العام التالي.
وبالمثل، خلال طفرة عروض العملات الأولية، ازداد استخدام إيثريوم، وأصبحت رموز ERC-20 معيارًا صناعيًا، مما مهد الطريق لاستمرار مكانة إيثريوم البارزة في النظام البيئي للعملات المشفرة اليوم.
طفرة عروض العملات الأولية والمآزق القانونية
على الرغم من أن العديد من المشاريع استخدمت الأموال الجديدة التي جُمعت من عروض العملات الأولية لأسباب مشروعة، فإن آلاف المشاريع الأخرى كانت إما سيئة التخطيط أو احتيالية تمامًا، واعتمدت على الضجة وطرائق التسويق السطحية من دون خارطة طريق حقيقية أو خطة تطوير شرعية.
إن تزايد هذه المشاريع التي كُشف عن عدم قانونيتها هو ما لفت انتباه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
بدأت الجهات التنظيمية لأول مرة في 2017 بالتركيز على القضايا المرتبطة بعروض العملات الأولية، وذلك بعد أن حققت في عرض عملة أولي نظّمته منظمة "The DAO" في عام 2016، وتوصلت إلى أن البيع المعني كان غير قانوني ويشكّل إصدارًا لأوراق مالية غير مسجلة.
وفي هذه السابقة، اتخذت هيئة SEC إجراءات قانونية ضد شركة Block.one، الشركة الأم لشبكة EOS، وأمرت بدفع غرامة قدرها 24 مليون دولار. وبالمثل، أمرت الهيئة Telegram بدفع غرامة قدرها 18.5 مليون دولار، وإعادة مبلغ مذهل قدره 1.2 مليار دولار إلى مستثمري عرضها الأولي.
وبما أن رمز TON الأصلي اعتُبر ورقة مالية، اضطرت Telegram إلى التخلي عن المشروع. ونظرًا لأن قاعدة بيانات المشروع كانت مفتوحة المصدر، فقد أنقذت مجتمع المطورين شبكة TON لاحقًا.
تتبع تاريخ العملات المشفرة!
على الرغم من التدقيق التنظيمي، لعبت عروض العملات الأولية دورًا محوريًا في عمليات جمع التمويل لبعض أهم مشاريع البلوك تشين اليوم.
ومن الجدير بالذكر أن طفرة عروض العملات الأولية أرست الأساس لهيمنة إيثريوم في النظام البيئي للعملات المشفرة اليوم، ورسخت رموز ERC-20 كمعيار صناعي، وزادت بشكل ملحوظ من استخدام المطورين لإيثريوم.
في المقالة التالية، سنغوص في شتاء العملات المشفرة لعام 2018، وسنستكشف في الوقت نفسه أهم العناصر في تطور إيثريوم.