بعد أن أعلنت Binance في التاسع والعشرين من الشهر الجاري أن Ethena (ENA) سيتم إدراجها في Binance كمشروع جديد لتعدين العملات، ذكرت MakerDAO لاحقًا أنها ستنشر 100 مليون دولار في DAI من خلال Morpho Blue وتوزيعها على أسواق sUSDe/DAI وUSDe/DAI. .
قام مؤسس MakerDAO Rune أيضًا بتحويل 5.66 مليون USDT إلى USDe من خلال عنوانه الشخصي أمس (30). (شكل 1)
إذن ما هي إثينا؟ ما هو USDe مرة أخرى؟
نشر مؤسس BitMEX، آرثر هايز، مقالًا بعنوان "Dust on Crust" في مارس 2023، والذي تصور إنشاء عملة مستقرة اصطناعية بالدولار الأمريكي من خلال مزيج من العملات المشفرة والعقود الآجلة المتساوية ذات العقود الدائمة القصيرة. وأنهى المقال بالقول إنه يريد دعم فريق موثوق لتحويل الفكرة إلى واقع، وولدت إيثينا.
Ethena هو بروتوكول دولارات اصطناعي مبني على Ethereum، مع ETH كأصل أساسي. ويستند USDe على كميات متساوية من الرهن العقاري القصير ETH والعقود الآجلة ETH. يتم التحوط على الاثنين ليصبحا أصلًا مستقرًا محايدًا للدلتا. حياد دلتا يعني ذلك لا يتأثر وضع الرهن العقاري الخاص بـ USDe بشكل أساسي بتغيرات أسعار ETH، وبالتالي ضمان موثوقية الأصل واستقرار USDe.
وقد حظيت إثينا، المستوحاة من آرثر هايز، بتفضيل المؤسسات الكبرى أيضًا: فقد تلقت تمويلًا بقيمة 14 مليون دولار أمريكي من Dragonfly، وBinance Labs، وGSR، وWintermute، وما إلى ذلك، بتقييم مشروع قدره 300 مليون دولار أمريكي. (الشكل 2)
منطق تشغيل إثينا (الشكل 3)
◎بافتراض أن المستخدم قام بإيداع 100 دولار أمريكي من stETH، بعد خصم تكاليف التنفيذ مثل التحوط، سيتم سك ما يقرب من 100 دولار أمريكي من USDe؛
◎ ستفتح Ethena تلقائيًا مركزًا قصيرًا مكافئًا لعقد دائم قائم على ETH U (USDT أو USD) على CEX؛
◎ لن يتم إيداع الأموال التي يودعها المستخدمون في CEX، ولكن سيتم نقلها إلى أمناء مثل Copper وCEFFU وCobo لتقليل المخاطر المحتملة (اختلاس الأصول، والعواصف الرعدية لـ CEX، وما إلى ذلك).
يؤدي هذا إلى إنشاء مصدرين مستدامين للإيرادات ومكافآت لـ USDe (sUSDe):
◎ دخل إثبات الحصة (POS) المتعهد به لـ Ethereum (~ 3.2% APR)؛
◎ معدلات التمويل وفروق الأساس (5~30% APR) من مراكز مشتقات التحوط في دلتا.
كلا هذين العائدين مستدام وحقيقي، والعائد من إثبات الحصة (PoS) ثابت نسبيًا، مما يضمن عائدًا أساسيًا مستقرًا.سوف يتقلب دخل معدل رأس المال لمركز التحوط بشكل كبير: في السوق الصاعدة، يكون معدل التمويل طويل الأجل إيجابيًا، وسيحصل مركز التحوط على دخل معدل تمويل أعلى؛ في السوق الهابطة، ينخفض معدل التمويل أو يصبح سلبيًا، وسوف ينخفض الدخل.
توقعات أسعار ENA
المبلغ الإجمالي لـ ENA هو 15 مليار، مع تداول أولي قدره 1.425 مليار (9.5٪).
يوجد حاليًا نماذج تقييم متعددة لتنبؤات أسعار ENA في السوق، مثل:
ارجع إلى سعر المعاملة للمنصات المتاحة دون وصفة طبية (مثل aevo، وما إلى ذلك): 0.65 دولار؛
وفقًا لمتوسط عائد مشاريع التعدين السابقة في Binance (السنوي 123%): 0.45 دولار.
إذا كان التقييم يعتمد على PE، فسيكون السعر أعلى. لأنه بناءً على إيرادات إيثينا الأخيرة، ستصل إيرادات إيثينا السنوية إلى 330 مليون دولار. (الشكل 4)
ما هو نموذج السعر أو التنبؤ الذي تعتقد أنه أكثر منطقية؟
#ENA #Ethena
قام مؤسس MakerDAO Rune أيضًا بتحويل 5.66 مليون USDT إلى USDe من خلال عنوانه الشخصي أمس (30). (شكل 1)
إذن ما هي إثينا؟ ما هو USDe مرة أخرى؟
نشر مؤسس BitMEX، آرثر هايز، مقالًا بعنوان "Dust on Crust" في مارس 2023، والذي تصور إنشاء عملة مستقرة اصطناعية بالدولار الأمريكي من خلال مزيج من العملات المشفرة والعقود الآجلة المتساوية ذات العقود الدائمة القصيرة. وأنهى المقال بالقول إنه يريد دعم فريق موثوق لتحويل الفكرة إلى واقع، وولدت إيثينا.
Ethena هو بروتوكول دولارات اصطناعي مبني على Ethereum، مع ETH كأصل أساسي. ويستند USDe على كميات متساوية من الرهن العقاري القصير ETH والعقود الآجلة ETH. يتم التحوط على الاثنين ليصبحا أصلًا مستقرًا محايدًا للدلتا. حياد دلتا يعني ذلك لا يتأثر وضع الرهن العقاري الخاص بـ USDe بشكل أساسي بتغيرات أسعار ETH، وبالتالي ضمان موثوقية الأصل واستقرار USDe.
وقد حظيت إثينا، المستوحاة من آرثر هايز، بتفضيل المؤسسات الكبرى أيضًا: فقد تلقت تمويلًا بقيمة 14 مليون دولار أمريكي من Dragonfly، وBinance Labs، وGSR، وWintermute، وما إلى ذلك، بتقييم مشروع قدره 300 مليون دولار أمريكي. (الشكل 2)
منطق تشغيل إثينا (الشكل 3)
◎بافتراض أن المستخدم قام بإيداع 100 دولار أمريكي من stETH، بعد خصم تكاليف التنفيذ مثل التحوط، سيتم سك ما يقرب من 100 دولار أمريكي من USDe؛
◎ ستفتح Ethena تلقائيًا مركزًا قصيرًا مكافئًا لعقد دائم قائم على ETH U (USDT أو USD) على CEX؛
◎ لن يتم إيداع الأموال التي يودعها المستخدمون في CEX، ولكن سيتم نقلها إلى أمناء مثل Copper وCEFFU وCobo لتقليل المخاطر المحتملة (اختلاس الأصول، والعواصف الرعدية لـ CEX، وما إلى ذلك).
يؤدي هذا إلى إنشاء مصدرين مستدامين للإيرادات ومكافآت لـ USDe (sUSDe):
◎ دخل إثبات الحصة (POS) المتعهد به لـ Ethereum (~ 3.2% APR)؛
◎ معدلات التمويل وفروق الأساس (5~30% APR) من مراكز مشتقات التحوط في دلتا.
كلا هذين العائدين مستدام وحقيقي، والعائد من إثبات الحصة (PoS) ثابت نسبيًا، مما يضمن عائدًا أساسيًا مستقرًا.سوف يتقلب دخل معدل رأس المال لمركز التحوط بشكل كبير: في السوق الصاعدة، يكون معدل التمويل طويل الأجل إيجابيًا، وسيحصل مركز التحوط على دخل معدل تمويل أعلى؛ في السوق الهابطة، ينخفض معدل التمويل أو يصبح سلبيًا، وسوف ينخفض الدخل.
توقعات أسعار ENA
المبلغ الإجمالي لـ ENA هو 15 مليار، مع تداول أولي قدره 1.425 مليار (9.5٪).
يوجد حاليًا نماذج تقييم متعددة لتنبؤات أسعار ENA في السوق، مثل:
ارجع إلى سعر المعاملة للمنصات المتاحة دون وصفة طبية (مثل aevo، وما إلى ذلك): 0.65 دولار؛
وفقًا لمتوسط عائد مشاريع التعدين السابقة في Binance (السنوي 123%): 0.45 دولار.
إذا كان التقييم يعتمد على PE، فسيكون السعر أعلى. لأنه بناءً على إيرادات إيثينا الأخيرة، ستصل إيرادات إيثينا السنوية إلى 330 مليون دولار. (الشكل 4)
ما هو نموذج السعر أو التنبؤ الذي تعتقد أنه أكثر منطقية؟
#ENA #Ethena
