يعد هذا الأسبوع بأن يكون أسبوعًا لا يُنسى بالنسبة لصناعة العملات المشفرة.

يوم الاثنين، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد منصة Binance، أكبر منصة لتداول العملات المشفرة في العالم، وواجهت Binance ورئيسها التنفيذي Changpeng Zhao 13 تهمة، بما في ذلك أن مجموعة متنوعة من الرموز المدرجة كانت "أوراق مالية غير مسجلة"، حسبما أفاد عميل Mix. الأصول مع أصولهم الخاصة، وتسمح للعملاء الأمريكيين باستخدام Binance Globe، واستخدام المعاملات الافتراضية لزيادة حجم التداول على منصة Binance.US بشكل متعمد، وما إلى ذلك.

استجابت Binance على الفور بأن الشركة كانت تتعاون بنشاط مع التحقيق وتعمل بجد للتوصل إلى تسوية عن طريق التفاوض، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة اختارت بشكل مباشر إجراء التنفيذ. سوف تدافع Binance بقوة عن المنصة، وتحارب هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتستمر في العمل بلا كلل لتصبح منصة آمنة وجديرة بالثقة.

ثم أعادت نشر بيان «Strong Together» مرة أخرى، قائلةً إنه لا توجد إساءة استخدام لأصول المستخدمين، ولا توجد شفافية عامة في عناوين المحافظ فحسب، بل أيضًا لا توجد قروض بدون ضمان، ولا توجد تبرعات سياسية كبيرة، ولا توجد رعاية إعلامية/رياضية/ترفيهية واسعة النطاق، وأنها ستواصل بناء خدمات للمستخدمين والوقوف إلى جانب صناعة التشفير.

في يوم الثلاثاء، رفعت هيئة SEC الأمريكية دعوى قضائية ضد منصة Coinbase لتنظيم تداول العملات المشفرة في الولايات المتحدة، متهمةً إياها بأنها لم تُسجِّل نفسها لدى SEC على نحو منفصل كمنصة تداول، وهيئة مقاصة، ووسيط، كما تُحدد الدعوى صراحةً خدمات الإقلاع/الـ staking التي تقدمها Coinbase، وعددًا كبيرًا من الرموز المتداولة على المنصة على أنها «أوراق مالية غير مسجلة».

حاليًا، اتخذت عشر ولايات في الولايات المتحدة إجراءات قانونية ضد Coinbase لتقديم خدمة الـ staking، بما في ذلك إلينوي، وفيرمونت، وألاباما، وكنتاكي، وكاليفورنيا، وماريلاند، وويسكونسن، وواشنطن، ونيو جيرسي، وكارولاينا الجنوبية.

ردت الحساب الرسمي لشركة Coinbase على ما كتبته: «العملات المشفرة قطعت شوطًا طويلًا بالفعل. وفي الولايات المتحدة، لا تزال أمامها طريق طويل. نحن جاهزون!»

من الواضح أن Coinbase أيضًا جاهزة لمواجهة SEC حتى النهاية.

يشكك الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، في الغاية الحقيقية من دعوى SEC:

1. راجعت هيئة SEC الأعمال وأذنت للشركة بطرحها للاكتتاب في عام 2021.

2. جرت محاولات متكررة للتسجيل، لكن النتيجة كانت أن هيئة SEC لم تفتح مسارًا للتسجيل.

3. تتعارض آراء هيئة SEC وهيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) حول تنظيم العملات المشفرة، ولا يوجد حتى اتفاق بشأن ما إذا كانت «ورقة مالية» أو «سلعة».

4. ما يزال الكونغرس الأمريكي يعمل على سن تشريع لتحديد القواعد التنظيمية رسميًا، لكن دول أخرى صديقة للتشفير قد وضعت بالفعل قوانين واضحة. لم تصدر SEC دليل قواعد واضح، بل قامت بالرقابة مباشرةً عبر إجراءات الإنفاذ.

لماذا تم في عام 2021 الموافقة على طرح Coinbase للاكتتاب العام (IPO)، ثم بعد عامين رفع دعوى لمنع تقديم الخدمة نفسها؟

لذلك، يثير ذلك الشك حول الغاية الحقيقية وراء قيام هيئة SEC، مقارنةً بشركة FTX، بضرب أكبر عملاقين للتشفير بعنف خلال يومين.

على سبيل الدعابة، قال الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد غارلينجهاوس إن ذلك هو محاولة SEC «لتحويل» انتباه الجمهور عن انهيار «FTX». ويُعد SBF ثاني أكبر مساهم في حملة بايدن الرئاسية، كما عين بايدن Gary Gensler رئيسًا حاليًا لهيئة SEC.

بعض الفروق الجديرة بالملاحظة بين الدعويين:

1. يبدو أن SEC لديها نية «لسحق» بينانس

- يتعين على Coinbase سداد جميع «الأرباح غير المشروعة» المرتبطة بالأفعال المزعومة المخالِفة في رواية SEC، بالإضافة إلى الغرامات المدنية وأشكال أخرى من تعويض المستثمرين. فعندما توصلت شركة Kraken في شهر فبراير إلى تسوية مع SEC بشأن المشكلات المتعلقة بمنتج الـ staking، أُجبرت على دفع غرامة قدرها 30 مليون دولار.

- يتعين على بينانس أيضًا دفع غرامات مماثلة، كما تم إصدار أمر يمنعها بشكل دائم من مزاولة أعمال تداول الأوراق المالية والعملة المشفرة.

2. Coinbase هي «معركة حياة أو موت»

من ناحية أخرى، مقارنةً ببينانس، فإن الصراع بين Coinbase وSEC يشبه «معركة حياة أو موت». تركز Coinbase أكثر على السوق الأمريكية، إذ تجاوزت أكثر من 80% من الإيرادات العام الماضي مصدرها الولايات المتحدة. وبينما قد تستمر Coinbase في العمل بشكل طبيعي على المدى القصير، فإن الاتهامات التي توجهها SEC قد تتسبب في خسارة Coinbase لسمعتها، مما قد يؤدي إلى سحب المستخدمين استثماراتهم من هذه المنصة.

بالإضافة إلى ذلك، ما هي تكلفة ما إذا كانت Coinbase ستتفق مع SEC؟ فإذا كانت الهيئات التنظيمية تريد تعزيز أهداف الابتكار عبر رفع الدعاوى بدلًا من وضع قواعد مُحكمة التصميم، فبماذا يختلف ذلك عن المهادنة والتفرج؟

إن محاولة جعل صناعة العملات المشفرة تتخلص من قبعة «الغرب المتوحش» أمر جيد، وكذلك لحماية المستثمرين، لكن القيام بإجراءات إنفاذ دون وجود إرشادات قانونية واضحة قد يكون مبالغًا فيه من جانب موجة SEC. لأن ذلك يتيح للدول الأخرى فرصة أن تصبح ملاذًا للعملات المشفرة. وتزداد ترحيب الشركات المشفرة بها في أماكن مثل أمريكا الجنوبية ومنطقة الكاريبي، لأنها أكثر ودية وأكثر انفتاحًا من الولايات المتحدة في احتضان العملات المشفرة.

منذ فترة طويلة، كرّس السناتور/الناشين Cynthia Lummis جهودًا لإدخال مشروع قانون لتنظيم التشفير في الولايات المتحدة، وقد صرحت في بيانها بأن هيئة SEC لم تنجح في توفير مسار تسجيل لبورصات الأصول الرقمية، والأخطر أنها لم تقدم توجيهات قانونية كافية تشرح الفرق بين الأوراق المالية والسلع. تواصل هيئة SEC الاعتماد على التنظيم عبر الإنفاذ، وتواصل إلحاق الضرر بمصالح المستثمرين. إن حماية المستثمرين الحقيقية تتطلب بناء إطار قانوني متين يمكن للبورصة الالتزام به، بدلًا من «إبعاد» هذه الصناعة عن الولايات المتحدة. يحتاج الكونغرس الأمريكي إلى إقرار مشروع قانون تنظيم التشفير في أقرب وقت ممكن.

هذا ليس تهويلًا. ففي الآونة الأخيرة، اشتكى مؤسس مشروع رمْزنة الأصول في العالم الحقيقي (RWA) Realio، ديريك بويرون، في منشور مدونة بصراحة بأن «عدم ودّ الجهات التنظيمية أجبره على مغادرة الولايات المتحدة». وقد قامت معه/جمعية باوزي للبحوث بتجميع ما يلي كما هو، مع بعض التعديلات الطفيفة:

في صيف هذا العام، أي في عام 2023، سأغادر الولايات المتحدة إلى أجل غير مسمى. وبصفتي مواطنًا أمريكيًا وُلدت وترعرعت هناك، وعمري 42 عامًا، فإن الهدف الوحيد من فعلي هذا هو حماية حقوقي الدستورية وعائلتي وشركتي من التدخل المفرط من جانب الحكومة. إنها كأنها حبكة من رواية واقعية، لكنها قصتي.

أنا مؤسس شركة البلوك تشين Realio، ومن اسم الشركة يتضح أن تركيزها هو بناء بنية رقمية، بهدف ربط الأصول في العالم الحقيقي (مثل العقارات) بالسلسلة. بدأنا العمل بدوام كامل على بناء الشركة في عام 2018، واستثمرنا الكثير من الوقت والمال في تطويرها. ومنذ البداية كان محورنا الأساسي هو الالتزام باللوائح، لأن الاستثمار في الأصول الواقعية، سواء كانت على البلوك تشين أم لا، يتطلب عادةً الامتثال لقوانين الأوراق المالية. بعد كل شيء، الاستثمار في العقارات ليس شيئًا جديدًا، وقانون الأوراق المالية أيضًا ليس كذلك، لذا فإن القيام بذلك «على البلوك تشين» يبدو قابلًا للتطبيق تمامًا.

لننتقل إلى عام 2022: بعد أن نجونا من الانهيار الاقتصادي الناجم عن جائحة كوفيد-19 (بشكل أساسي لأن سوق العملات المشفرة نما بسرعة)، كنا ننمو، وكنا متفائلين بشأن الشركات التي تصدر رموزًا آمنة بشكل متوافق على منصتنا (رموز يتم إصدارها علنًا ضمن إطار تنظيمي قانوني ومتوافق). وبما أننا نؤمن بأن الالتزام يمكن تحقيقه، فإننا نتجاهل عادةً معظم السرديات التي تدور في صناعة التشفير، وهذا يتطابق أيضًا مع كون معظم الأموال تتجه إلى غيرها. أصبح كثير من الناس أثرياء جدًا عبر مطاردة «الفلوس السريعة»، سواء كانوا مجهولي الهوية أم لا، لكننا نصرّ على المضي حتى النهاية. بل إننا حتى اخترنا «تَرمِيز» شركتنا نفسها عبر إصدار رموز آمنة متوافقة. ولحسن الحظ، نجحنا في جمع ما يكفي من التمويل للحفاظ على التطور والبناء لعدة سنوات. نحن ممتنون جدًا للدعم الذي قدمته شركات مثل Algorand؛ إذ استثمرت فينا عبر رموزها ALGO (واليوم أيضًا، اضطررت لسماع Gary Gensler وهو يتعامل مع ALGO باعتبارها ورقة مالية غير مسجلة وغير قانونية). لولا استثمار Algorand السخي ونمو سعر ALGO، لكانت أوضاعنا التمويلية مختلفة تمامًا.

من عام 2020 إلى منتصف 2023، قضينا معظم وقتنا في قضايا الامتثال.

أطلقنا «صندوقًا مُرمَّزًا»، وأنفقنا الكثير من المال على توظيف أفضل المحامين، حتى نتمكن من تسجيل الصندوق لدى SEC وفقًا لقانون 40. لقد كانت الأموال التي صرفناها على ذلك أكبر من ميزانية التشغيل الكاملة لمعظم الشركات الناشئة. وبحلول نهاية عام 2022، وبعد إجراء عدة مكالمات مع موظفي SEC لتفسير البنية، كنا جاهزين لتقديم مستندات التسجيل. ثم حدثت واقعة إفلاس FTX. وبعد وقت قصير، ومن خلال التواصل مع المحامين، علمت أن هيئة SEC كانت تغلق جميع تسجيلات «الصناديق المرمَّزة» التي كانت تسعى للحصول على ترخيص. لكن هذا كان السبيل الوحيد الذي كنا نريد من خلاله التسجيل أو الامتثال.

وفي الوقت نفسه، قدمنا أيضًا طلبًا للحصول على ترخيص بوابة Regulation CF لدى هيئة تنظيم صناعة الخدمات المالية الأمريكية (FINRA)، وهي عملية مكلفة جدًا أيضًا...... مثل SEC، أجرينا عدة مكالمات مع موظفيها لحل جميع المشكلات. ومع ذلك، بعد إفلاس FTX، اشترطت FINRA إجراء مكالمات معنا لإعادة مراجعة تفاصيل طلبنا. كنا جاهزين وأجبنا عن جميع الأسئلة بصدق. لكننا لم نستطع تجاهل أن هذه المكالمات كانت مجرد «إجراء شكلي»؛ إذ كانت الأسئلة الأساسية تُعاد مرارًا وتكرارًا من قبل الموظفين، بهدف إما إبعادنا عن المسار، أو إدخالنا في نوع من التعقيدات التقنية. بعد انتهاء المكالمة، تلقينا قائمة بأسئلة متابعة كانت واسعة جدًا، بل تجاوزت نطاق طلبنا حتى. نحن ندرك جيدًا أن FINRA قد تؤخر الأمر لسنوات، لذلك قررنا تعليق هذا الطلب حتى تتولى حكومة جديدة مقاليد الأمور.

في الواقع، فإن معظم مُصدري الأصول المعتمدة على البلوك تشين لا يملكون مسارًا للتسجيل. هذا ليس بسبب نقص المحاولات أو نقص الامتثال. يمكنني، استنادًا إلى الأدلة، أن أؤكد أن الجهات التنظيمية ليست منصفة ولا ودّية مع سلوك صناعة التشفير. لست غريبًا عن مختلف الاستراتيجيات التي تتبعها الهيئات التنظيمية معنا، والتي غالبًا ما تُوصف بأنها «بيروقراطية».

ومع ذلك، يعمل الأشخاص الموهوبون في صناعة التشفير بجد لبناء نظام مالي أفضل. بالنسبة لنا، هذا ليس لعبة ولا سياسة. لقد غادر كثير منا مجاله المهني التقليدي ليقوم بهذا العمل. والآن، سنغادر الولايات المتحدة أيضًا.

المال هو آخر معركة من أجل الحرية. عندما تواصل التحكم بنا والتلاعب بنا، فلن نقف مكتوفي الأيدي. حتى لو كنت في منصبك، فإنك لا تملك هذه السلطة. لا يحق لك أن تخبرنا بما يحتاجه السوق وبما لا يحتاجه. هذا هو التوسع المفرط الذي نخوض بسببه معركة الاستقلال لبناء هذا البلد. يتم اختناق أسواق رأس المال بسبب التنظيمات التي لا تحمي فعليًا سوى الأغنياء جدًا.

مغادرة الولايات المتحدة ليست بالأمر السهل أيضًا. لديّ عائلة؛ فهم يحبون نيويورك، إلخ. لكن عليّ واجب حماية كل ما بنيناه، وهذا يعني السعي إلى دولة تدعم استمرار بنائنا.

لن نتوقف؛ سنواصل بناء العالم الرقمي الجديد الذي كنا نعمل جاهدين على بنائه دائمًا.

تنبيه بشأن المخاطر:

وفقًا للإشعار الصادر عن البنك المركزي والجهات الأخرى (بشأن المزيد من الوقاية والتعامل مع مخاطر ترويج تداول العملات الافتراضية)، فإن محتوى هذه المقالة يُستخدم فقط للمشاركة المعلوماتية، ولا يُعد ترويجًا أو تأييدًا لأي أنشطة تجارية أو استثمارية. يُرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المعمول بها في مناطقهم، وعدم المشاركة في أي سلوك مالي غير قانوني.