المقال الأصلي بقلم ستيفن إرليخ وماريا جراسيا سانتيانا ليناريس ونينا بامبيشيفا، صحفيو فوربس
التجميع الأصلي: لوفي، فورسايت نيوز
في عام 2012، أسس رواد سلسلة الكتل جيد ماكالب، وآرثر بريتو، وديفيد شوارتز شركة Ripple Labs والعملة المشفرة XRP، متصورين معيارًا ماليًا عالميًا جديدًا من شأنه أن يسمح للبنوك بتحويل الأموال بسرعة وبرسوم قليلة. في العقد الأول من وجود الريبل، اشتركت العشرات من المؤسسات المالية، بما في ذلك بنك أوف أمريكا وسانتاندر، معها على أمل اختبار شبكة ريبل الجديدة. لدعم المشروع الطموح، أنشأ المسؤولون التنفيذيون في شركة Ripple 100 مليار رمز XRP وباعوا ما قيمته 1.4 مليار دولار من XRP للجمهور. في أوائل عام 2018، في ذروة هوس العملات المشفرة، وصلت القيمة السوقية لـ XRP إلى 132 مليار دولار، وبلغ صافي ثروة المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي كريس لارسن 8 مليارات دولار.
من ناحية تدفقات رأس المال عالميًا، لا تحرز Ripple Labs تقدمًا كبيرًا حتى الآن، ولا يعتقد تقريبًا أحد أنها ستقوض تعاونيات البنوك في بلجيكا (SWIFT) التي تسهل التحويلات بين البنوك بقيمة 5 تريليون دولار يوميًا. وعلى الرغم من عدم قدرتها على إنجاز مهمتها الأساسية، فإن بلوكتشين Ripple (دفتر تداول XRP) ما زالت تعمل. فهي في الأساس عديمة الفائدة تقريبًا، لكن القيمة السوقية لتوكن XRP ما تزال تبلغ 36 مليار دولار، لتصبح سادس أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة. لا يزال لارسن مليارديرًا، بثروة تقارب 3.2 مليار دولار. ووفقًا لبيانات Messari، في العام الماضي لم تحصل شبكة بلوكتشين Ripple سوى 583 ألف دولار من رسوم المعاملات. وبحسب ما تقوله وول ستريت، فهذا يعني أن نسبة «القيمة السوقية إلى المبيعات» الخاصة بـ XRP تبلغ 61,689. أما الأسهم الأكثر سخونة في السوق مثل Nvidia فتبلغ قيمتها السوقية أكثر من 2 تريليون دولار وإيراداتها 61 مليار دولار، لتكون نسبة «القيمة السوقية إلى المبيعات» لديها 37.
ريبل لابس شركة «زومبي» في عالم العملات المشفرة. يظل توكن XRP الخاص بها نشطًا في أسواق التداول؛ إذ يبلغ حجم التداول اليومي نحو 2 مليار دولار، لكن بخلاف المضاربة لا يؤدي أي وظيفة حقيقية. والأمر لا يقتصر على أن SWIFT لا تزال تتطور بقوة، بل إن هناك الآن طرقًا أفضل لإجراء المدفوعات الدولية عبر البلوكتشين—مثل الستابل كوين (Tether) المرتبط بالدولار، بقيمة متداولة تبلغ 100 مليار دولار.
ريبل ليست حالة منفردة. تظهر دراسة لصحيفة فوربس أنه رغم أن عددًا قليلاً فقط من سلاسل البلوكتشين—غير البيتكوين والإيثيريوم—شهد تطورًا ملحوظًا، فإن عدد السلاسل التي تبلغ قيمتها في السوق أكثر من مليار دولار لا يقل عن 50، على الأقل 20 منها هي شبكات زومبي وظيفية. بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق البيتكوين المتداولة (Spot Bitcoin ETFs)، قفز سوق العملات المشفرة بقوة. ومن بين 20 بلوكتشين حللتها فوربس، تختلف طموحاتها الكبرى من «حاسوب عالمي» إلى شبكات دفع يتعذر تتبعها؛ وتبلغ قيمتها السوقية الإجمالية 1160 مليار دولار، لكن معظمها يُستخدم نادرًا.
لكن لا تتوقع أن يتوقف تشغيل XRP مثل غيره من العملات المشفرة قريبًا؛ فهذه الشركات تمتلك مليارات الدولارات من التمويل ويمكنها الاستمرار لسنوات طويلة. تستضيف ريبل حاليًا توكنات XRP بقيمة 24 مليار دولار يمكن بيعها خلال السنوات الأربع المقبلة. وفي الوقت الحالي، تمتلك الشركة القديمة في سان فرانسيسكو 900 موظف، وتواصل إصدار بيانات صحفية عن عمليات الاستحواذ الأخيرة، مثل الاستحواذ على أعمال الحفظ لأصول رقمية Standard Custody Trust. وبعد أكثر من عشر سنوات على تأسيسها، ما زالت تعمل مع البنوك المركزية في أماكن مثل جورجيا وجمهورية بالاو في جنوب المحيط الهادئ لتشغيل برامج تجريبية للعملات المشفرة.
قال كبير مسؤولي المعلومات في Bitwise Asset Management مات هوغان: «يشبه الأمر ما يحدث عندما يجمع صندوق استثماري مبكر أو شركة أموالًا كثيرة جدًا، دون أن يعرفوا كيف يستخدمونها بشكل كافٍ، ولا توجد لديهم طريقة لإعادة الأموال إلى المستثمرين».
بالإضافة إلى ذلك، في عالم الأصول المشفرة الغريب، فإن سلاسل بلوكتشين «زومبي» الغنية لا يتعين عليها القلق بشأن المشاكل التي تواجه الشركات التقليدية. لا توجد مساهمون أو جهات تنظيمية تطلب منها الإفصاح عن القوائم المالية، كما أن بيع التوكنات على المكشوف ليس بالأمر السهل. طالما كان هناك عدد كافٍ من المضاربين المستعدين لتداول التوكنات، ستواصل سلاسل بلوكتشين «زومبي» العيش والتمدد في قطاع العملات المشفرة.
قال مستثمر برأس المال الجريء، الذي طلب عدم الكشف عن اسمه: «لا توجد عملية تصفية واضحة للبروتوكولات المشفرة التي ماتت بالفعل».
تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لهذه الـ20 بلوكتشين عتبة 100 مليار دولار، لكنها في المقابل—إلى جانب تداول العملات المشفرة المضاربية—لا تكاد تمتلك أي فائدة. يتوفر لدى معظم مشاريع البلوكتشين تمويل كافٍ، لكنها لا ترفع تقارير إلى المساهمين ولا إلى الجهات التنظيمية.
تنقسم سلاسل بلوكتشين «زومبي» إلى فئتين أساسيتين: إما أنها مشتقات من سلاسل بلوكتشين مبكرة مثل بيتكوين وإيثيريوم، أو أنها منافِسون مباشِرون لها. تشمل المشتقات (ويُطلق عليها أيضًا «الانقسام الصلب») سلاسل زومبي مثل: Bitcoin Cash وLitecoin وMonero وBSV وEthereum Classic. تبلغ القيمة الإجمالية المقدَّرة لهذه السلاسل الخمس حاليًا 23 مليار دولار. وهي في الغالب نتيجة اختلافات بين المبرمجين حول كيفية تشغيل بيتكوين أو إيثيريوم. وبما أن الشيفرة الأساسية لهذه السلاسل مفتوحة المصدر، يمكن لأي شخص إعادة استخدامها لأي سبب. عندما تنشأ خلافات بين المبرمجين، ينقسم بعضهم ويؤسس شبكة جديدة؛ ويُسمى هذا الانقسام «الانقسام الصلب». في كل مرة يتم إنشاء سلسلة جديدة بهذه الطريقة، فإنها تشارك السلسلة الأصلية نفس السجل التاريخي. وبالطريقة نفسها التي يحدث بها الأمر في المشتقات المرتبطة بالأسهم، فإن عدد التوكنات التي يحصل عليها كل حامل توكن في السلسلة الجديدة يساوي عدد التوكنات التي كان يملكها على السلسلة الأصلية.
اللايتكوين هو فرع مبكر من البيتكوين. تم إطلاقه في 2011 كنسخة أسرع وأرخص من البيتكوين في مجال المدفوعات. تبلغ سرعة توليد الكتل فيه أربعة أضعاف سرعة البيتكوين: في المتوسط يتم إنتاج كتلة كل 2.5 دقيقة، بينما ينتج البيتكوين كتلة كل 10 دقائق. مثل البيتكوين، يعالج اللايتكوين المعاملات عبر إثبات العمل، ما يعني أن العديد من أجهزة الكمبيوتر تعمل بلا توقف (وتستهلك الكهرباء) لحل معادلات رياضية لا معنى لها. كما أن إمداد توكنات اللايتكوين محدود بدقة: 84 مليونًا، بينما يبلغ للبيتكوين 21 مليونًا. اليوم تبلغ القيمة السوقية للـلايتكوين 6.5 مليارات دولار، لكن في العام الماضي لم يجمع سوى 389 ألف دولار كرسوم معاملات، مقارنةً بـ 800 مليون دولار للبيتكوين. تدفع منصات البلوكتشين رسومًا للمعدّنين بهدف تحفيزهم على معالجة المعاملات في الكتلة التالية. أما الرسوم التي تنتجها سلاسل «زومبي» مثل اللايتكوين فهي ضئيلة جدًا، ما يشير إلى أن الطلب على هذه المنصة غير كافٍ. كما يصعب على سلاسل كهذه جذب المطورين. ووفقًا لتقرير المطورين الصادر عن Electric Capital، وحتى نهاية عام 2023 كان لدى اللايتكوين فقط 74 مطورًا نشطًا مفتوح المصدر على أساس شهري، مقابل أكثر من 1000 مطور للبيتكوين وأكثر من 7000 لمطوري الإيثيريوم.
تبلغ القيمة السوقية لبيتكوين كاش أكثر حتى من اللايتكوين، لتصل إلى 7.9 مليارات دولار، لكن عدد المطورين النشطين على أساس شهري لدى من يدعمونها لا يتجاوز 30 مطورًا، وكانت إيرادات الرسوم في 2023 هي 49 ألف دولار فقط. نشأت Bitcoin Cash في عام 2017 بعد الجدل الحاد حول ما إذا كان ينبغي للبيتكوين زيادة حجم الكتل. كانت هذه المعركة غامضة جدًا. وبشكل أساسي، يرى مؤيدو Bitcoin Cash أن العملات المشفرة يجب أن تُستخدم أساسًا كوسيلة للتبادل (أي أنه يجب أن تكون قادرًا على شراء الأشياء بها)، بينما يريد باقي أفراد المجتمع الأولوية لوظيفة تخزين القيمة.
Bitcoin SV (BSV) أكثر إثارة للجدل لأنها تُنسب إلى تصريحات من عالم كمبيوتر أسترالي هو Craig Wright، الذي يواصل الادعاء أنه ساتوشي ناكاموتو مخترع البيتكوين. «أنا من أنشأت البيتكوين»، قال في مقابلة مع (فوربس) في عام 2023. لم تتفق المحكمة العليا في بريطانيا مع هذا الادعاء في مارس/آذار، وخلصت إلى وجود «أدلة ساحقة» على أن Wright لم يكتب ورقة البيتكوين البيضاء الأصلية، ولا أنه ساتوشي، ولا أنه أنشأ «نظام البيتكوين». تم إسقاط BSV من بورصة Coinbase في يناير/كانون الثاني، لكنه ما زال يحتفظ بقيمة سوقية تبلغ 1.6 مليار دولار.
في شبكة بلوكتشين الزومبي، تظهر Ethereum Classic (ETC) كحالة مميزة؛ فهي في الواقع هي سلسلة الإيثيريوم الأصلية. أما اليوم، والمعروفة على نطاق واسع باسم «الإيثيريوم»، فهي في الحقيقة عبارة عن نسخة متشعبة (فورك) من ETC، أُنشئت في عام 2016 بهدف استرداد 60 مليون دولار مسروقة من صندوق ETF (وبحسب قيم اليوم تعادل 11.5 مليار دولار). يخشى جزء كبير من مؤيدي الإيثيريوم من أن يؤدي تغيير تاريخ دفتر الأستاذ لاسترداد الأموال إلى مخاطرة أخلاقية، لذلك قرروا الإبقاء على ETC كما هي—كودًا أصليًا غير مُعدَّل. أحد أكبر الداعمين لهذه السلسلة هو شركة Grayscale Investments في ولاية كونيتيكت، وهي أكبر شركة لإدارة الأصول المشفرة في العالم؛ إذ إن مؤسسها الملياردير Barry Silbert معروف بمواقفه الصريحة كـ«صاحب موقف طويل» لصالح ETC. تبلغ القيمة السوقية لـ ETC 4.6 مليارات دولار، لكن رسوم التداول التي ولّدتها في 2023 كانت أقل من 41 ألف دولار.
ضمن تحليل (فوربس) لـخمسة سلاسل بلوكتشين مشتقة، لم يستطع جميع المطلعين في صناعة التشفير أو شركات تحليل البيانات التي استشرناها تحديد أي استخدام جاد لهذه المنصات—غير مجرد تداول توكناتها.
قال أحد المستثمرين أصحاب رؤوس الأموال: «ما يبقي هذه الشركات الزومبي على قيد الحياة هو السيولة». «كان اللايتكوين من أوائل التوكنات التي دعمتها Coinbase يومها، وكثيرون كانوا يمتلكونه».
أضاف Bob Summerwill، المدير التنفيذي لـ Ethereum Classic Cooperative: «إن ETC مدرجة تقريبًا في جميع البورصات بسبب تاريخها، وهذا يولد حجم تداول كبير، والكثير من ذلك مضاربة».
ارتفع سعر تداول ETC بنسبة 31% مقارنةً بسنة مضت، بينما ارتفع ETH بنسبة 77%. تفوقت Bitcoin Cash على البيتكوين؛ إذ زادت خلال آخر 12 شهرًا بنسبة 121% ووصلت في منتصف مارس إلى أعلى مستوى قياسي جديد، بينما ارتفعت Bitcoin Cash في الفترة نفسها بنسبة 164%.
أكبر كتلة من شبكات الزومبي هي المنافسون المحتملون لإيثيريوم. ومعظمهم يدّعي أنه قدّم تحسينات تقنية على الإيثيريوم الذي تأسس في 2014 بواسطة Vitalik Buterin، لأن الإيثيريوم يمكنه معالجة بضع عشرات فقط من المعاملات في الثانية وغالبًا ما تسبب فترات الذروة رسومًا مرتفعة. تأسست Tezos في أواخر 2014، وكانت واحدة من أولى سلاسل البلوكتشين التي تستخدم إثبات الحصة (وليس إثبات العمل) لإنشاء التوكنات الجديدة. التفاصيل فيها مبهمة، لكن إثبات الحصة يحظى بتفضيل كثير من عشاق التشفير لأنه لا يحتاج إلى قدرات حاسوبية تستهلك كهرباء مثل تعدين البيتكوين.
جمعت Tezos 230 مليون دولار في الطرح الأولي للتوكنات (ICO) عام 2017، ويبلغ رأس مالها السوقي الحالي لتوكن XTZ 1.2 مليار دولار. ومع ذلك، فإنها تعالج يوميًا نحو 130 ألف معاملة، بينما تعالج إيثيريوم 1.2 مليون معاملة، ولا يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على شبكتها 66 مليون دولار فقط. بالنسبة لسلاسل بلوكتشين مثل إيثيريوم، يُستخدم TVL على نطاق واسع كمقياس لصحة النظام؛ إذ تهدف هذه السلاسل إلى الاحتفاظ بالودائع من مجموعة تطبيقات متنوعة بدءًا من بورصات العملات المشفرة وصولًا إلى ألعاب الفيديو وNFTs. لدى إيثيريوم أكثر من 4,500 تطبيق، ويبلغ TVL لديها 48 مليار دولار.
أما من ناحية رسوم «الخبز» (Tezos، وهو الاسم الذي يطلقه مجتمع Tezos على العملية)، فقد بلغت الإيرادات في فبراير 2024 مبلغ 5,640 دولارًا، بينما بلغت إيرادات السنة كاملة في 2023 مبلغ 177,653 دولارًا. ويؤكد آرثر بريتبمان، مؤسس Tezos مع زوجته كاثلين، أن هذه البيانات متدنية جدًا عن الإجمالي الحقيقي. ووفقًا لبريتبمان، فإن 75% من إجمالي الرسوم المدفوعة إلى الشبكة تُدفع في صورة توكنات XTZ، والتي عادةً ما تخرج من التداول (أو «تُحرق»)؛ ولذلك لا تُحسب ضمن أرقام الرسوم المنشورة. يقدّر بريتبمان أن أموال الخزانة لدى Tezos تبلغ 700 مليون دولار، وهو يصرّ كذلك على أن 20% فقط من الأموال تُحتفظ بها بصيغة توكنات XTZ. «هناك الكثير من البيتكوين، والباقي عبارة عن محافظ استثمارية متنوعة من الأسهم والسندات»، قال.
ادعاءاته لا يمكن التحقق منها. يتم تمويل تطوير Tezos بواسطة مؤسسة غير ربحية مقرها سويسرا هي Tezos Foundation. تتمثل مهمتها في «تعزيز بروتوكول Tezos عبر منح وأدوات أخرى لتوظيف رأس المال». في النصف الأول من 2023، منحت Tezos Foundation مكافآت تصل إلى 18 مليون دولار للـ31 مستفيدًا.
هناك أيضًا Algorand، وقيمتها السوقية 2 مليار دولار ولديها سيولة وفيرة. كان يُنظر إلى Algorand سابقًا على أنه «قاتل الإيثيريوم» بسبب قدرته على معالجة 7,500 معاملة في الثانية، لكن في 2023 لم تكن رسوم معاملات بلوكتشينه سوى 63,000 دولار. «قد تكون تقنيتهم على قدم المساواة مع سلاسل بلوكتشين أخرى، لكن ليس هناك نشاط كبير على السلسلة لأنهم لا يملكون مجتمعًا ومواهب يستحقان الإشادة بهما—فبدون المؤسسين لا يوجد الكثير»، قال استراتيجي مشهور في مجال العملات المشفرة.
وتابع إيريك وراج، المسؤول عن تطوير الأعمال في مؤسسة Algorand في سنغافورة، ردًا بالقول: «نحن على نمط شركة Uber—كل شخص يصعد إلى السيارة يجعلنا نخسر المال». وقد شهد فريق إدارتهم نزيفًا سريعًا في عدد العاملين. خلال العامين الماضيين، وظفت مؤسسة Algorand مديرًا تنفيذيًا جديدًا وأعادت هيكلة فريق الإدارة بالكامل.
تبدو بعض سلاسل بلوكتشين الزومبي وكأنها تعتمد بالكامل تقريبًا على شعبية مُنشئيها لاستمرارها. منافس آخر لإيثيريوم، Cardano، أُطلق في 2017 عندما انقلب الخلاف بين المؤسس المشارك تشارلز هوسكينسون والمؤسس المشارك لإيثيريوم بوتيرين. تبلغ القيمة السوقية لـ Cardano نحو 23 مليار دولار، مع إجمالي قيمة مقفلة يبلغ 396 مليون دولار. ورغم أن مؤسسة Cardano نفسها تقول إنها لم تُكمل بعد مرحلة التطوير، فقد حققت العام الماضي 3 ملايين دولار كرسوم معاملات.
ومؤسسها هوسكينسون نفسه يحظى بالاهتمام أيضًا. ففي ولاية وايومنغ يمتلك مزرعة تضم 11,000 فدان، ويُموّل منظمة تصف نفسها بأنها جماعة لصيد «الكائنات الفضائية». كما افتتح مؤخرًا مركزًا لمكافحة الشيخوخة والطب التجديدي في بلدة جيريلي. وهو ليس دائمًا راوٍ موثوقًا. إذ يدّعي أنه ترك برنامج الدكتوراه في الرياضيات بجامعة كولورادو بولدر، لكن الجامعة تقول إن هوسكينسون كان طالبًا جامعيًا لم يكمل دراسته. وعلى مدار سنوات، كان يلمّح إلى أنه يعمل في قسم الأبحاث الشهير لدى وزارة الدفاع الأمريكية DARPA. لكن ما يقوم به هو ترويج Cardano بين 980 ألف معجب على منصة X.
قال مات هوغان، من شركة بيتوايز: «كاردانو هي سلسلة بلوكتشين غير مربحة بعد، وما زالت تبني بنيتها—أم أنها مجرد تجربة مستقبلية لن تتحقق أبدًا؟»
إن الـ20 سلاسل زومبي التي سردناها ليست إلا أكثر الأمثلة وضوحًا في عالم تداول الأصول الرقمية؛ فهي لا تأخذ عمليًا في الاعتبار فائدة مشاريعها الأساسية أو قابليتها للتطبيق. توجد أيضًا المزيد من سلاسل بلوكتشين الزومبي تتجول في كل مكان. ووفقًا لما ذكره CoinGecko، تتجاوز العملات المشفرة المدرجة في مختلف البورصات 13 ألف عملة، ومعظمها يحمل سمات الأسهم الرخيصة شديدة المضاربة—لا تمثل ملكية لأي شيء فعليًا. وبسبب صعود البيتكوين، تبلغ القيمة الإجمالية لكل العملات المشفرة اليوم نحو 2.5 تريليون دولار.
يبدو ذلك فرصة ممتازة للبيع على المكشوف، لكن بحسب شركة تداول عملات مشفرة، من الصعب المراهنة على توكنات سلاسل الزومبي؛ إذ إن اقتراض كميات كبيرة من التوكنات الأساسية للقيام بالبيع على المكشوف ليس بالأمر السهل. إضافة إلى ذلك، وبالنظر إلى تاريخ تداول العملات المشفرة غير المنطقي والتقلب الشديد، فإن مخاطر البيع على المكشوف مرتفعة للغاية. أي توكن قد يتحول إلى «عملة ميم» ببساطة استنادًا إلى تغريدة واحدة في ساعة متأخرة من الليل من إيلون ماسك.
خذ Ethereum Classic كمثال. في أغسطس 2020، عندما كان سعر توكن ETC قرابة 6 دولارات، تعرضت خلال شهر واحد لثلاث هجمات «51%» المزعومة. يحدث ذلك عندما يتحكم حامل توكن واحد بأكثر من نصف القدرة الحاسوبية للشبكة، وتُستخدم هذه القدرة لإنشاء الكتل و«إدارة» المنصة. فإذا كانت عمليات «الاستيلاء الخبيث» هذه دائمة (وهو ليس صحيحًا)، فقد تسمح هذه العمليات بتغيير دفتر الأستاذ الذي كان من المفترض أن يكون غير قابل للتغيير. وبعبارة أخرى، أي شخص يمتلك قوة 51% للحوسبة يمكنه التراجع عن المعاملات التي تم تسويتها سابقًا أو سك كمية غير محدودة من التوكنات لنفسه. وعلى الرغم من أن Ethereum Classic انكشفت ثلاث مرات لمشكلات أمنية خلال شهر واحد، فإنها تعافت من الضربة القاتلة في صيف 2020، ويبلغ سعرها الحالي 31 دولارًا.
طريقة وزارة العدل ولجنة الأوراق المالية والبورصات لمكافحة احتيال وسرقة العملات المشفرة تتمثل في تتبع أكبر بورصات العملات المشفرة. تم إغلاق FTX، وأودِع مؤسسها سام بانكمان-فريد السجن. كما أُبعد مؤسس Binance تشاو تشانغ بنغ عن الشركة؛ وخلال العام الماضي اعترف تشاو بانغ بانتهاك قواعد مكافحة غسل الأموال والجزاءات، ما اضطر بورصته إلى دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار.
كما تعرضت شركتان كبيرتان أخريان هما Coinbase وKraken لرفع دعاوى من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسبب لعبهما دور وسيط أوراق مالية ومُتاجر غير مسجل. تُعتبر عدة توكنات لسلاسل بلوكتشين «زومبي»—بما في ذلك Cardano وAlgorand—أوراقًا مالية.
هل يستطيع حاملو التوكنات الحصول على مليارات الدولارات الموجودة في «الخزينة» لدى شركات بلوكتشين الزومبي؟ للأسف، قد تكون هذه الأمور بعيدة جدًا. قال Yesha Yadav، نائب عميد كلية الحقوق في جامعة فاندربيلت: «هذا يتطلب وجود سبب لرفع دعوى وتضررًا فعليًا من قبيل الاحتيال». كما أشار إلى أن القضايا السابقة كانت محل خلاف حول ما إذا كانت المنظمات اللامركزية أو المؤسسات تتحمل المسؤولية.
في سبتمبر 2022، رفعت الحكومة الاتحادية دعوى ضد المشاركين في منظمة حكم ذاتي لامركزية تُسمى Ooki DAO، متهمةً إياهم ببيع عقود آجلة للسلع دون تسجيل. في يونيو، أمرت محكمة في ولاية كاليفورنيا المنظمة بدفع غرامة قدرها 644 ألف دولار. كان من المفترض أن تُقتطع هذه الأموال من «خزينة» المنظمة «اللامركزية»، لكن الحكومة ما زالت تنتظر السداد. وبعد شهرين، رفض قاضٍ اتحادي في نيويورك الدعوى القضائية التي استهدفت بورصة العملات المشفرة اللامركزية Uniswap، معتبرًا أنه لا توجد «كيان مركزي» يمكن تحديده كمدعى عليه.
لا تتوقع أن تنهار أي سلسلة بلوكتشين لديها أموال وفيرة وعديمة النشاط بسرعة. فهي مشغولة بصرف الأموال على مشاريع لا تبدو واعدة. في شهر مارس من هذا العام، أعلنت مؤسسة Stellar للتنمية أنها ستستثمر 100 مليون دولار في شركات تخطط لاستخدام منصتها الجديدة للعقود الذكية. وهي مؤسسة غير ربحية تدير 2.5 مليار دولار من أموال Stellar «الزومبي»، وتسعى للتنويع في أعمالها خارج نطاق أعمال المدفوعات شبه غير الموجود.