تفسير الخطر المالي

ما هو الخطر المالي؟باختصار، الخطر المالي هو خطر فقدان الأموال أو الأصول القيمة. في سياق الأسواق المالية، يمكننا تعريف الخطر على أنه المبلغ الذي يمكن أن نفقده أثناء التداول أو الاستثمار. لذا، الخطر ليس خسارة فعلية، بل ما يمكن أن نفقده في النهاية.
بعبارة أخرى، تتضمن العديد من الخدمات المالية أو المعاملات مخاطر غير سلبية للخسائر، وهذا ما نطلق عليه اسم المخاطر المالية. وبالمعنى الواسع، يمكن تطبيق هذا المفهوم على مجموعة من السيناريوهات مثل الأسواق المالية والإدارة التجارية وعلى الهيئات الإدارية أيضًا.
تُسمّى عملية تقييم المخاطر المالية ومكافحتها غالبًا إدارة المخاطر. ولكن قبل الغوص في إدارة المخاطر، من المهم امتلاك معرفة أساسية بالمخاطر المالية وأنواعها العديدة.
توجد عدة طرق لتصنيف وتحديد المخاطر المالية. ومن أمثلة ذلك: مخاطر الاستثمار، والمخاطر التشغيلية، ومخاطر الامتثال، والمخاطر النظامية.

أنواع المخاطر الماليةكما ذُكر سابقًا، توجد طرق مختلفة لتصنيف المخاطر المالية، ويمكن أن تختلف تعريفاتها بشكل كبير تبعًا للسياق. يقدم هذا المقال نظرة عامة قصيرة على مخاطر الاستثمار والمخاطر التشغيلية ومخاطر الامتثال والمخاطر النظامية.

مخاطر الاستثماركما يوحي الاسم، ترتبط مخاطر الاستثمار بنشاطات الاستثمار والتداول. توجد العديد من أشكال مخاطر الاستثمار، لكن معظمها يرتبط بتقلبات أسعار السوق. يمكننا اعتبار المخاطر السوقية ومخاطر السيولة والمخاطر الائتمانية جزءًا من مجموعة مخاطر الاستثمار.

المخاطر السوقيةالمخاطر السوقية هي خطر مرتبط بتقلبات سعر الأصل. على سبيل المثال، إذا اشترت أليس بيتكوين، فستكون عرضة للمخاطر السوقية، لأن التقلبات قد تؤدي إلى انخفاض السعر.
تبدأ إدارة المخاطر السوقية بالنظر إلى مقدار ما يمكن لأليس أن تخسره إذا تحرك سعر البيتكوين ضد موقفها. تتمثل الخطوة التالية في وضع استراتيجية تحدد كيفية تصرف أليس استجابةً لتحركات السوق.
عادةً ما يواجه المستثمرون مخاطر سوقية مباشرة وغير مباشرة. ترتبط المخاطر السوقية المباشرة بالخسائر التي قد يتعرض لها المتداول نتيجة التغير غير المواتي في سعر الأصل. يوضح المثال السابق المخاطر السوقية المباشرة (اشترت أليس البيتكوين قبل انخفاض السعر).
من ناحية أخرى، تشير المخاطر السوقية غير المباشرة إلى أصل يمتلك خطرًا ثانويًا أو إضافيًا (أي أقل وضوحًا). في الأسواق المالية، غالبًا ما تؤثر مخاطر سعر الفائدة على سعر الأسهم بشكل غير مباشر، ما يجعلها خطرًا غير مباشر.
على سبيل المثال، إذا اشترى بوب أسهم شركة ما، فقد تتأثر أصوله بشكل غير مباشر بتقلبات أسعار الفائدة. سيكون من الصعب على الشركة أن تنمو أو تظل مربحة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. إضافةً إلى ذلك، تدفع أسعار الفائدة المرتفعة مستثمرين آخرين إلى بيع أسهمهم. وغالبًا يفعلون ذلك لاستخدام الأموال لسداد ديونهم التي أصبحت الآن تكلف أكثر.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن أسعار الفائدة تؤثر على الأسواق المالية بشكل مباشر وغير مباشر. بينما تؤثر الأسعار بشكل غير مباشر على الأسهم، فإنها تؤثر بشكل مباشر على السندات وغيرها من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. وبالتالي، قد تُنظر مخاطر سعر الفائدة على أنها مخاطر مباشرة أو غير مباشرة، اعتمادًا على نوع الأصل.

مخاطر السيولةمخاطر السيولة هي خطر ألا يتمكن المستثمرون والمتداولون من شراء أو بيع أصل معيّن بسرعة دون حدوث تغير حاد في سعره.
على سبيل المثال، تخيل أن أليس اشترت 1000 وحدة من العملات الرقمية بسعر 10$ لكل وحدة. وافترض أن السعر يظل ثابتًا خلال عدة أشهر، وأن العملة الرقمية لا تزال تُتداول قرب علامة 10$.
في سوق سائلة ذات أحجام تداول كبيرة، يمكن لأليس بيع عملاتها بسرعة مقابل 10,000$، لأن هناك عددًا كافيًا من المشترين المستعدين لدفع 10$ مقابل كل وحدة. ولكن إذا كان السوق غير سائل، فسيكون هناك عدد قليل فقط من المشترين المستعدين لدفع 10$ مقابل كل سهم. وبالتالي، ستضطر أليس على الأرجح إلى بيع عدد كبير من عملاتها بسعر أقل بكثير.

المخاطر الائتمانيةالمخاطر الائتمانية هي خطر أن يفقد المقرض أمواله بسبب تعثر الطرف المقابل. على سبيل المثال، إذا اقترض بوب أموالًا من أليس، فإنها تواجه مخاطر ائتمانية. وبعبارة أخرى، توجد احتمالية ألا يسدد بوب لأليس، ونسمي هذا الاحتمال مخاطر ائتمانية. إذا لم يوفّ بوب بالتزاماته، تخسر أليس المال.
ومن منظور أوسع، يمكن أن تحدث أزمة اقتصادية إذا ارتفع مخاطر ائتمان الدولة إلى مستوى غير معقول. وقد ساهمت أكبر أزمة مالية خلال آخر 90 عامًا، بشكل جزئي، في ارتفاع المخاطر الائتمانية العالمية.
في تلك الأثناء، كانت البنوك الأمريكية تُبرم ملايين الصفقات المتقابلة مع مئات الأطراف المقابلة. عندما أعلنت Lehman Brothers حالة التعثر، انتشرت المخاطر الائتمانية بسرعة في جميع أنحاء العالم، ثم بدأت الأزمة المالية التي أدت إلى الكساد الكبير.

المخاطر التشغيليةالمخاطر التشغيلية هي مخاطر الخسائر المالية الناجمة عن تعطل العمليات الداخلية أو الأنظمة أو الإجراءات. وغالبًا ما تحدث هذه الأعطال بسبب أخطاء بشرية عشوائية أو تصرفات احتيالية متعمدة.
لتقليل المخاطر التشغيلية، يجب على كل شركة إجراء عمليات تدقيق أمنية دورية، كما يجب عليها تطبيق إجراءات موثوقة وإدارة داخلية فعّالة.
كانت هناك حالات عديدة قام فيها موظفون لا تتم إدارتهم بشكل جيد بإبرام صفقات غير مصرح بها باستخدام أموال شركتهم. يُطلق على هذا النوع من النشاط غالبًا اسم التجارة غير المشروعة، وقد أدى إلى خسائر مالية هائلة في جميع أنحاء العالم، خاصة في القطاع المصرفي.
كما يمكن أن تنجم الأعطال التشغيلية عن أحداث خارجية تؤثر بشكل غير مباشر على نشاط الشركة، مثل الزلازل والعواصف الرعدية وغيرها من الكوارث الطبيعية.

مخاطر الامتثالترتبط مخاطر الامتثال بالخسائر التي قد تنشأ عندما لا تلتزم الشركة أو المؤسسة بالقوانين واللوائح الخاصة بولايتها القضائية ذات الصلة. ولتجنب هذه المخاطر، تطبق العديد من الشركات إجراءات خاصة مثل مكافحة غسل الأموال (AML) واعرف عميلك (KYC).
إذا لم تلتزم شركة مزودة للخدمات أو شركة بمتطلبات الامتثال، فقد تُغلق أو تتعرض لجزاءات شديدة. وقد واجهت العديد من شركات الاستثمار والبنوك دعاوى قضائية وجزاءات بسبب عدم الالتزام بالمتطلبات (مثل العمل بدون ترخيص ساري). كما تُعد التجارة من الداخل والفساد أمثلة شائعة على مخاطر الامتثال.

المخاطر النظاميةتشير المخاطر النظامية إلى احتمال أن يؤدي حدث معيّن إلى أثر سلبي في سوق معيّنة أو ضمن قطاع معيّن. على سبيل المثال، أدى انهيار Lehman Brothers في عام 2008 إلى أزمة مالية شديدة في الولايات المتحدة، امتدت لاحقًا إلى العديد من البلدان الأخرى.
تشير المخاطر النظامية إلى وجود ترابط قوي بين الشركات التي تنتمي إلى نفس القطاع. ولو لم تكن شركة Lehman Brothers مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالنظام المالي الأمريكي بأكمله، لكانت إفلاسها قد خلّف آثارًا أقل بكثير.
طريقة بسيطة لتذكر مفهوم المخاطر النظامية هي تخيل تأثير الدومينو، حيث تسقط إحدى القطع أولًا فتؤدي إلى سقوط قطع أخرى.
ومن الجدير بالذكر أنه في قطاع المعادن الثمينة لوحظ ارتفاع كبير بعد الأزمة المالية في 2008. وبهذا المعنى، تُعدّ التنويع إحدى طرق تقليل المخاطر النظامية.

المخاطر النظامية أو المخاطر المنهجيةلا ينبغي الخلط بين المخاطر النظامية والمخاطر المنهجية أو المخاطر الإجمالية/التراكمية. فالمخاطر المنهجية أصعب في التحديد وتنتمي إلى نطاق أوسع من المخاطر—ولا تتعلق بالتمويل وحده.
قد ترتبط المخاطر المنهجية بعدة عوامل اقتصادية واجتماعية-سياسية، مثل التضخم وأسعار الفائدة والحروب والكوارث الطبيعية والتغيرات الجذرية في السياسة الحكومية.
في جوهرها، ترتبط المخاطر المنهجية بالأحداث التي تؤثر على دولة أو مجتمع في عدة مجالات. وقد يشمل ذلك قطاعات الزراعة والبناء واستخراج الموارد الطبيعية والتصنيع والتمويل وغيرها الكثير. وبالتالي، بينما يمكن تقليل المخاطر النظامية عبر تجميع الأصول منخفضة الارتباط، لا يمكن تقليل المخاطر المنهجية عبر تنويع المحفظة.

أفكار ختاميةناقشنا بعضًا من أنواع المخاطر المالية الكثيرة، بما في ذلك مخاطر الاستثمار والمخاطر التشغيلية ومخاطر الامتثال والمخاطر النظامية. ضمن مجموعة مخاطر الاستثمار، قدمنا مفاهيم المخاطر السوقية ومخاطر السيولة والمخاطر الائتمانية.
عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية، فمن شبه المستحيل تجنب المخاطر بالكامل. أفضل ما يمكن أن يفعله المتداول أو المستثمر هو تخفيف هذه المخاطر أو السيطرة عليها. وبهذا، فإن فهم بعض الأنواع الأساسية للمخاطر المالية يعد خطوة أولى جيدة نحو بناء استراتيجية فعّالة لإدارة المخاطر.