محتوى موجز
السيولة هي مقياس لمدى سهولة تحويل الأصل إلى نقد أو أصل آخر. قد يكون لديك الكتاب القديم الأكثر أندرًا والأكثر قيمة في حقيبة ظهرك، ولكن إذا كنت وحيدًا في جزيرة نائية، فسوف تجد صعوبة في العثور على مشتري.
من ناحية أخرى، إذا كنت ترغب في شراء BTC بقيمة 100 دولار في زوج BTC/USDT على Binance، فيمكنك القيام بذلك على الفور تقريبًا دون أي تأثير على السعر. ولهذا السبب تعتبر السيولة مهمة عندما يتعلق الأمر بالأصول المالية.
مقدمة
كيف تقيس صحة السوق؟ يمكنك النظر إلى حجم التداول والتقلب، أو مؤشرات فنية أخرى. لكن توجد أيضًا حقيقة بالغة الأهمية: السيولة. إذا كان السوق غير سائل، فقد يصبح من الصعب جدًا تنفيذ الصفقات دون تأثير كبير على السعر. لنغوص في معنى السيولة ولماذا هي مهمة.
ما هي السيولة؟
السيولة هي مقياس لسهولة تحويل أصلٍ ما إلى أصلٍ آخر دون التأثير على سعره. ببساطة، تصف السيولة مدى السرعة والسهولة التي يمكنك من خلالها شراء الأصل أو بيعه.
تعني السيولة الجيدة أنه يمكن شراء الأصل أو بيعه بسرعة وسهولة دون تأثير كبير على سعره. وعلى العكس، تعني السيولة السيئة أو المنخفضة أنه لا يمكنك شراء الأصل أو بيعه بسرعة. أو إذا كان ذلك ممكنًا، فإن الصفقة ستؤثر كثيرًا على سعره.
يمكن اعتبار النقد (أو ما يعادله) أكثر الأصول سيولة، لأنه يمكن تحويله بسهولة إلى أصول أخرى. وبالمثل في عالم العملات المشفرة، فإن الأصل المكافئ هو العملات المستقرة (stablescoins).
على الرغم من أن العملات المستقرة والرقمية ليست بعد جزءًا من المدفوعات اليومية المعتادة، فإن قبولها الواسع ليس سوى مسألة وقت. في أي حال، فإن جزءًا كبيرًا من حجم سوق العملات المشفرة بالفعل مخصص للعملات المستقرة، ما يجعلها شديدة السيولة.
ومن ناحية أخرى، يمكن اعتبار العقارات أو السيارات الفاخرة/الغريبة أو المقتنيات النادرة أصولًا أقل سيولة نسبيًا، لأن شراءها أو بيعها لا يكون دائمًا أمرًا سهلاً. قد يكون لديك عنصر نادر، لكن العثور على مشتري جاهز مقابل سعر سوق عادل — حسب رأيك — قد يكون أمرًا غير بسيط.
وبالإضافة إلى ذلك، لنفترض أنك تريد شراء سيارة مقابل مقتنيك النادر. سيكون من شبه المستحيل العثور على شخص يبيع السيارة نفسها التي تحتاجها ويرغب في استبدالها بمقابل هو مقتناك. هذا هو المكان الذي يفيد فيه النقد.
غالبًا ما تكون الأصول الملموسة أقل سيولة من الأصول الرقمية، لأنها… ملموسة. ويرتبط ذلك بتكاليف إضافية، وبأن إجراء المعاملة قد يستغرق وقتًا طويلاً.
ومع ذلك، في سياق التبادل الرقمي والعملات المشفرة، فإن شراء الأصول أو بيعها هو لعبة لنقل “البتات” داخل أجهزة الكمبيوتر. وهذا يوفر بعض مزايا السيولة، لأن تسوية المعاملات تكون سهلة نسبيًا.
وبناءً على ذلك، من الأفضل النظر إلى السيولة على أنها طيف. فمن جهة، لدينا النقد والعملات المستقرة. ومن جهة أخرى، لدينا أصول شديدة عدم السيولة مثل المقتنيات النادرة. لذلك، من الأفضل رؤية الأصول كجزء معيّن من طيف السيولة.
بالمنظور التقليدي، توجد نوعان من السيولة—السيولة المحاسبية والسيولة السوقية.
ما هي السيولة المحاسبية؟
السيولة المحاسبية هي مصطلح يُستخدم غالبًا في سياق الشركات وقوائمها المالية. وهي تتعلق بمدى سهولة قيام الشركة بسداد ديونها قصيرة الأجل والتزاماتها الجارية باستخدام أصولها الجارية وتدفقاتها النقدية. وبالتالي، ترتبط السيولة المحاسبية مباشرة بالحالة المالية للشركة.
ما هي السيولة السوقية؟
السيولة السوقية هي درجة تمكّن السوق من السماح بشراء الأصول وبيعها بأسعار عادلة. تكون هذه الأسعار قريبة من القيمة الجوهرية للأصول. في هذا السياق، تعني القيمة الجوهرية أن أقل سعر يرغب البائع في البيع عنده (آسك) قريب من أعلى سعر يرغب المشتري في الشراء عنده (بيـد). يُسمّى الفرق بين هاتين القيمتين انتشار البيـد-آسك (Bid-Ask Spread).
انتشار البيـد-آسك
مخطط عمق BNB/USDC مع انتشار بين أفضل سعر شراء وبيع (البيـد-آسك) بنسبة 0.2%
عندها يكون انتشار البيـد-آسك هو الفرق بين أدنى سعر بيع (آسك) وأعلى سعر شراء (بيـد). كما تفهم، بالنسبة للأسواق السائلة يُفضَّل أن يكون انتشار البيـد-آسك ضيقًا. وهذا يعني أن السوق يتمتع بسيولة جيدة، لأن عدم تطابق الأسعار يتم تعويضه باستمرار بواسطة المتداولين. وعلى العكس، يشير انتشار بيـد-آسك كبير عادةً إلى أن السوق غير سائل، وأن هناك فجوة كبيرة بين السعر الذي يرغب المشترون في دفعه والسعر الذي يرغب البائعون في البيع به.
يمكن أن يكون انتشار البيـد-آسك مفيدًا أيضًا لما يُسمّى بمتداولي التحكيم (الآربيتراج). يحاولون الاستفادة من الفروقات الصغيرة في انتشار البيـد-آسك. وفي حين أن متداولي التحكيم يحققون أرباحًا، فإن نشاطهم يفيد السوق أيضًا. لماذا؟ لأنهم يقلّلون الفارق بين سعر الشراء وسعر البيع، ويحصل المتداولون الآخرون على تنفيذ أسرع للصفقات.
يتابع متداولو التحكيم أيضًا عدم وجود فروقات كبيرة في الأسعار بين نفس أزواج التداول في بورصات مختلفة. هل لاحظت يومًا أن سعر BTC متقارب تقريبًا بين أكبر البورصات وأكثرها سيولة؟ يتم ذلك أساسًا بفضل متداولي التحكيم الذين يجدون فرقًا صغيرًا بين أسعار البورصات المختلفة ويجنون أرباحًا من ذلك.
لماذا تعتبر السيولة مهمة؟
بما أن العملات المشفرة أصول رقمية، فيفترض أن تكون شديدة السيولة، أليس كذلك؟ ليس تمامًا. بعض الأصول المشفرة تتمتع بسيولة أفضل بكثير من غيرها. وهذا مجرد نتيجة جانبية لحجم التداول الأعلى وكفاءة السوق.
في بعض الأسواق، قد لا يتجاوز حجم التداول بضع آلاف من الدولارات يوميًا، بينما في أسواق أخرى قد يصل إلى مليارات. السيولة ليست مشكلة لهذه العملات المشفرة مثل Bitcoin أو Ethereum، لكن العديد من العملات الأخرى تواجه نقصًا كبيرًا في السيولة داخل أسواقها.
وهذا مهم بشكل خاص عند الحديث عن التداول بالعملات البديلة (ألـت كوينز). إذا أنشأت مركزًا في عملة غير سائلة، فقد لا تتمكن من الخروج منها بالسعر الذي تريده، ما يتركك مع “حقيبة سفر غير ضرورية”. لذلك، غالبًا ما يكون من الأفضل التداول بالأصول ذات السيولة الأعلى.
ماذا يحدث إذا حاولت تنفيذ أمر كبير في سوق غير سائل؟ الانزلاق. وهو الفرق بين السعر المتوقع وسعر تنفيذ الصفقة. يعني الانزلاق العالي أن صفقتك تُنفَّذ بسعر مختلف تمامًا عن السعر الذي كنت تخطط له. يحدث ذلك عادةً بسبب عدم كفاية الأوامر في دفتر الأوامر. يمكنك التغلب على ذلك باستخدام أوامر محددة فقط (Limit)، لكن عندها قد لا تنفَّذ أوامرك.
يمكن أن تتغير السيولة أيضًا بشكل كبير اعتمادًا على ظروف السوق. قد تؤثر الأزمة المالية على السيولة، لأن المشاركين في السوق سيسارعون إلى الخروج لتغطية التزاماتهم المالية أو قصيرة الأجل.
➟ هل تريد البدء في تداول العملات المشفرة؟ اشترِ Bitcoin على Binance!
الخلاصة
تُعد السيولة عاملًا مهمًا عند النظر إلى الأسواق المالية. وكقاعدة عامة، يُفضَّل التداول في أسواق ذات سيولة مرتفعة، لأنك ستكون قادرًا على الدخول والخروج من المراكز بسهولة نسبية.
هل ما زلت لديك أسئلة حول السيولة والتداول؟ تفضل بزيارة منصة الأسئلة والأجوبة لدينا Ask Academy، حيث سيجيب مجتمع Binance عن أسئلتك.