دليل المخاطر المالية

محتوىما هي المخاطر المالية؟
أنواع المخاطر المالية
مخاطر الاستثمار
مخاطر السوق
مخاطر السيولة
مخاطر الائتمان
المخاطر التشغيلية
مخاطر الامتثال
المخاطر النظامية
المخاطر النظامية مقابل المخاطر النظامية منهجي
الاعتبارات النهائية

ما هي المخاطر المالية؟باختصار، المخاطر المالية هي مخاطر خسارة الأموال أو الأصول القيمة. في سياق الأسواق المالية، يمكننا تعريف المخاطر على أنها مقدار الأموال التي يمكن أن تخسر عند التداول أو الاستثمار. ولذلك فإن الخطر ليس الخسارة الفعلية، بل ما يمكن فقدانه في النهاية.
بعبارة أخرى، تتضمن العديد من الخدمات أو المعاملات المالية خطراً كامناً بالخسارة، وهذا ما نطلق عليه مخاطر مالية. وبشكل عام، يمكن تطبيق المفهوم على مجموعة متنوعة من السياقات، مثل الأسواق المالية وإدارة الشركات والمنظمات الحكومية. 
تُسمى عملية تقييم المخاطر المالية والتعامل معها عادةً إدارة المخاطر. لكن قبل الغوص في إدارة المخاطر، من المهم امتلاك أساس معرفي حول المخاطر المالية وأنواعها المختلفة.
توجد عدة طرق لتصنيف المخاطر المالية وتعريفها. ومن الأمثلة على ذلك مخاطر الاستثمار والمخاطر التشغيلية ومخاطر الامتثال والمخاطر النظامية.

أنواع المخاطر الماليةكما ذُكر، توجد عدة طرق لتصنيف المخاطر المالية وقد تختلف تعريفاتها بشكل كبير تبعاً للسياق. توفر هذه المقالة نظرة عامة موجزة على مخاطر الاستثمار والتشغيل والامتثال والمخاطر النظامية.

مخاطر الاستثماركما يوحي الاسم، فإن مخاطر الاستثمار هي المخاطر المرتبطة بأنشطة الاستثمار والتداول. توجد عدة أشكال لمخاطر الاستثمار، لكن أغلبها يتصل بتقلبات أسعار السوق. يمكننا اعتبار مخاطر السوق والسيولة والائتمان جزءاً من مجموعة مخاطر الاستثمار.

مخاطر السوقمخاطر السوق هي الخطر المرتبط بتذبذب سعر أحد الأصول. على سبيل المثال، إذا اشترت أليس البيتكوين، فإنها تكون عرضة لمخاطر السوق لأن التقلبات قد تؤدي إلى انخفاض السعر. 
يبدأ إدارة مخاطر السوق بتحديد مقدار ما يمكن أن تخسره أليس إذا تحرك سعر البيتكوين ضد مراكزها. الخطوة التالية هي وضع استراتيجية تحدد كيفية تصرف أليس استجابةً لتحركات السوق.
عادةً ما يواجه المستثمرون مخاطر سوقية مباشرة وغير مباشرة. ترتبط المخاطر السوقية المباشرة بالخسارة التي يمكن أن يتعرض لها المتداول بسبب تغير سلبي في سعر أحد الأصول. يوضح المثال السابق مخاطر سوقية مباشرة (اشترت أليس البيتكوين قبل انخفاض السعر).
من ناحية أخرى، تشير المخاطر السوقية غير المباشرة إلى أصلٍ يحمل خطراً ثانوياً (أي أقل وضوحاً). ففي أسواق الأسهم، غالباً ما تؤثر مخاطر أسعار الفائدة بشكل غير مباشر على سعر الأسهم، مما يجعلها مخاطر غير مباشرة.
على سبيل المثال، إذا اشترى بوب أسهم شركة ما، فقد تتأثر حصصه بشكل غير مباشر بتذبذب أسعار الفائدة. ستجد الشركة صعوبة أكبر في النمو أو البقاء مربحة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. إضافةً إلى ذلك، تشجع الأسعار المرتفعة المستثمرين الآخرين على بيع أسهمهم، وغالباً ما يفعلون ذلك لاستخدام الأموال لسداد ديونهم.
يجدر بالذكر، مع ذلك، أن أسعار الفائدة تؤثر على الأسواق المالية بشكل مباشر أو غير مباشر. ورغم أن أسعار الفائدة تؤثر على الأسهم بشكل غير مباشر، فإنها تُحدث أثراً مباشراً على السندات وغيرها من وسائل الدخل الثابت. لذلك، اعتماداً على نوع الأصل، قد تُعتبر مخاطر سعر الفائدة مخاطر مباشرة أو غير مباشرة.

مخاطر السيولةمخاطر السيولة هي خطر عدم قدرة المستثمرين والمتداولين على شراء أو بيع أصلٍ معين بسرعة، دون التعرض لتغيرٍ حاد في السعر.
على سبيل المثال، لنفترض أن أليس اشترت 1.000 وحدة من عملة رقمية بتكلفة 10 دولارات لكل وحدة. لنفترض أن السعر ظل ثابتاً، وبعد بضعة أشهر لا تزال العملة الرقمية تُتداول حول قيمة 10 دولارات.
في سوقٍ سائل عالي الحجم، يمكن لأليس بيع حصتها البالغة 10.000 دولار بسرعة، لأن هناك مشتريين كافيين على استعداد لدفع 10 دولارات مقابل كل وحدة. ولكن إذا لم يكن السوق يملك سيولة كافية، فسيكون هناك عدد قليل من المشترين المستعدين لدفع 10 دولارات مقابل كل سهم. عندها من المرجح أن تضطر أليس إلى بيع جزء كبير من عملاتها بسعرٍ أقل بكثير.

مخاطر الائتمانمخاطر الائتمان هي خطر أن يخسر المُقرض المال بسبب تعثر الطرف المقابل. على سبيل المثال، إذا طلب بوب اقتراض المال من أليس، فستكون أمام أليس مخاطر ائتمانية. بعبارة أخرى، توجد إمكانية ألا يقوم بوب بسداد أليس. هذه الإمكانية هي ما نسميه مخاطر الائتمان. إذا لم يسدد بوب، ستخسر أليس المال.
ومن منظور أوسع، قد تحدث أزمة اقتصادية إذا اتسع نطاق مخاطر الائتمان في بلدٍ ما إلى مستويات لا يمكن السيطرة عليها. كانت أسوأ أزمة مالية خلال آخر 90 عاماً قد حدثت جزئياً بسبب توسع عالمي لمخاطر الائتمان.
في ذلك الوقت، كانت البنوك الأمريكية تجري ملايين المعاملات المقاصة مع مئات الأطراف المقابلة. وعندما أهمل بنك ليمان براذرز (Lehman Brothers) ذلك، توسعت مخاطر الائتمان بسرعة في جميع أنحاء العالم، مما أدى إلى أزمة مالية أسفرت عن الكساد العظيم (Great Recession).

المخاطر التشغيليةالمخاطر التشغيلية هي خطر الخسائر المالية الناتجة عن إخفاقات في العمليات أو الأنظمة أو الإجراءات الداخلية. وعادةً ما تُسبب هذه الإخفاقات إما أخطاء بشرية غير مقصودة أو أنشطة احتيالية متعمدة. 
للتخفيف من المخاطر التشغيلية، يجب على كل شركة إجراء مراجعات أمنية دورية، إلى جانب اعتماد إجراءات قوية وإدارة داخلية فعالة.
كانت هناك حالات لا حصر لها لموظفين ذوي إدارة سيئة تمكنوا، دون ترخيص، من استخدام أموال الشركة لأعمال شخصية. غالباً ما يُطلق على هذا النوع من النشاط اسم التداول الشاذ (rogue trading)، وقد تسبب في خسائر مالية هائلة في جميع أنحاء العالم - ولا سيما في قطاع البنوك.
يمكن أيضاً أن تنشأ الإخفاقات التشغيلية بسبب أحداث خارجية تؤثر بشكل غير مباشر على عمليات شركة ما، مثل الزلازل والعواصف وغيرها من الكوارث الطبيعية.

مخاطر الامتثالتشير مخاطر الامتثال إلى خسائر قد تنشأ عندما لا تلتزم شركة أو مؤسسة بالقوانين واللوائح الخاصة بولايتها القضائية. لتجنب هذه المخاطر، تعتمد العديد من الشركات إجراءات محددة، مثل مكافحة غسل الأموال (AML) (مكافحة غسل الأموال) ومعرفة عميلك (KYC) (اعرف عميلك).
إذا لم تكن الشركة في حالة امتثال، فقد يتم فصلها أو تعرضها لجزاءات شديدة. فقد واجهت العديد من شركات الاستثمار والبنوك إجراءات بسبب إخفاقات الامتثال (مثل العمل دون ترخيص ساري). ويُعد سوء استخدام المعلومات الداخلية والفساد أيضاً أمثلة شائعة على مخاطر الامتثال.

المخاطر النظاميةترتبط المخاطر النظامية بإمكانية أن يؤدي حدثٌ معين إلى أثرٍ سلبي في سوقٍ أو قطاع. فعلى سبيل المثال، أدى انهيار شركة ليمان براذرز في عام 2008 إلى اندلاع أزمة مالية حادة في الولايات المتحدة، انتهى الأمر بأن أثرت في العديد من البلدان الأخرى أيضاً.
تتضح المخاطر النظامية من خلال الارتباط القوي بين الشركات التي تنتمي إلى نفس القطاع. فإذا لم تكن شركة ليمان براذرز متورطة بعمق في النظام المالي الأمريكي بأكمله، لكانت إفلاسها أقل تأثيراً بكثير.
إحدى الطرق السهلة لتذكر مفهوم المخاطر النظامية هي تخيل تأثير الدومينو، حيث يؤدي سقوط القطعة الأولى إلى سقوط قطع أخرى.
شهدت صناعة المعادن الثمينة نمواً كبيراً بعد الأزمة المالية في عام 2008. لذلك، تُعدّ عملية التنويع طريقة للتخفيف من المخاطر النظامية.

المخاطر النظامية مقابل المخاطر المنهجية/المنتظمةلا ينبغي الخلط بين المخاطر النظامية والمخاطر المنهجية أو المجمعة. فالأخيرة أصعب في التعريف وتشير إلى مجموعة أوسع من المخاطر - ليس فقط المالية. 
قد ترتبط المخاطر المنهجية بعدة عوامل اقتصادية واجتماعية وسياسية، مثل التضخم وأسعار الفائدة والحروب والكوارث الطبيعية وتغيرات السياسات الحكومية.
بشكل أساسي، تشير المخاطر المنهجية إلى أحداث تؤثر على بلدٍ أو مجتمع في قطاعات متعددة. وقد يشمل ذلك قطاعات الزراعة والبناء والتعدين والتصنيع والتمويل وأكثر من ذلك. لذلك، على الرغم من أنه يمكن التخفيف من المخاطر النظامية من خلال الجمع بين أصول ذات ارتباط منخفض، إلا أن المخاطر المنهجية لا يمكن التخفيف منها عبر تنويع المحفظة.

اعتبارات ختاميةناقشنا بعضاً من العديد من أنواع المخاطر المالية، بما في ذلك مخاطر الاستثمار والتشغيل والامتثال والمخاطر النظامية. ضمن مجموعة مخاطر الاستثمار، عرضنا مفاهيم مخاطر السوق ومخاطر السيولة ومخاطر الائتمان.
عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية، يكاد يكون من المستحيل تجنب المخاطر بالكامل. أفضل ما يمكن أن يفعله المتداول أو المستثمر هو التخفيف من هذه المخاطر أو التحكم فيها بطريقة ما. لذلك، فإن فهم بعض الأنواع الرئيسية للمخاطر المالية يعد خطوة أولى جيدة نحو إنشاء استراتيجية فعالة لإدارة المخاطر.