تتبع الأسواق المالية أنماطًا واتجاهات محددة يمكن وصفها بمصطلح «دورات السوق». بغض النظر عن فئة الأصول—الأسهم أو السندات أو العملات الرقمية—فإن حركة السعر تعتمد على معنويات السوق، وعلى عدد المستثمرين الراغبين في شراء أو بيع الأصول، وعلى كيفية اتخاذ المستثمرين قراراتهم الاستثمارية بناءً على مشاعرهم تجاه السوق.
بسبب عدم قابلية الأسواق للتنبؤ، يصعب توقع كيف ستتصرف. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين فهم التقلبات في السوق واتخاذ قرارات مدروسة عبر دراسة وتحليل الأنماط والدورات السابقة. تتناول هذه المادة دورات سوق العملات الرقمية.
ما هي دورات سوق العملات الرقمية؟
دورات السوق هي اتجاهات وأنماط محددة يتأثر بها سلوك المستثمرين، وكذلك الحالة العامة للاقتصاد. وكما يوحي الاسم، فإن الدورات تتكرر. كل سوق يواجه ذلك بشكل طبيعي، ولا يختلف سوق العملات الرقمية. لكن بالمقارنة مع سوق الأسهم، قد تكون دورات العملات الرقمية أقصر بكثير بسبب سرعة تحركات الأسعار.
يتألف سوق العملات الرقمية من أربع مراحل منفصلة:
التراكم،
مرحلة الزيادة،
التوزيع
مرحلة الانخفاض.
يمكن تمييز كل مرحلة حسب معنويات المشاركين في السوق ونشاط السوق نفسه. في كل دورة، ستتحرك أسعار الأصل من مستوى منخفض قياسي إلى مستوى مرتفع قياسي والعكس.
بشكل عام، تبدأ دورات سوق العملات الرقمية باهتمام سوقي بسيط. ومع نمو الاهتمام والطلب، تبدأ أسعار العملات الرقمية في الارتفاع. في مرحلة ما، تصل الأسعار إلى قمة وتبدأ بالتوازن قبل أن تبدأ بالانخفاض. يحدث الانخفاض عندما يتراجع اهتمام السوق ويتجاوز العرض الطلب. وفي نهاية كل دورة، يبدأ دورة جديدة.
من الصعب للغاية تحديد نقاط البداية والنهاية الدقيقة لدورة السوق. ومع ذلك، يمكن استخدام دورات العملات الرقمية من قبل المستثمرين كأداة للتحليل أو كمعلومات إضافية لفهم ديناميكيات السوق بشكل أفضل.
مرحلة التراكم
تبدأ كل دورة سوق بمرحلة التراكم. أحيانًا يُنظر إليها على أنها نهاية للدورة السابقة، لأنها تبدأ بعد انهيار كبير في السوق مباشرةً، عندما تكون الأسعار عند أدنى مستوياتها. ينخفض الاهتمام العام بالسوق وينخفض حجم التداول، ما يؤدي عادةً إلى استقرار السوق.
في هذه المرحلة، يسعى العديد من المستثمرين على المدى الطويل (الـ hodlers) إلى إغلاق مراكزهم، ومن المحتمل أن يحددوا أسعارًا منخفضة لأصولهم تعكس عدم ثقتهم بالسوق. في هذه اللحظة، يبدأ المطلعون المؤسسيون والشركات الداخلية والمتداولون المخضرمون والحيتان في الشراء مجددًا. والاتفاق العام هو أن الأسوأ قد مضى، وأن لديهم فرصًا جيدة لتحقيق أرباح في أي صفقة. يرى هذا النوع من المستثمرين أن السوق سيتعافى قريبًا ولا يضيع الفرصة للاستثمار.
في الوقت الحالي، من غير المرجح أن يدخل المستثمرون الأفراد إلى السوق، لأن المعنويات ما تزال محايدة ولا توجد اتجاه واضح. ومع ذلك، قد تجذب الأخبار الإيجابية حول الحالة العامة للسوق انتباه المشاركين وقد تدفع السوق إلى المرحلة التالية، مرحلة الزيادة، بمجرد أن تبدأ المعنويات العامة بالانتقال من سلبية إلى تحييد أكثر تفاؤلاً.
خصائص مرحلة التراكم:
يتم شراء الأصول من قِبل مجموعة من المستثمرين (غالبًا من أصحاب الاحتفاظ طويل الأجل) أو الحيتان الذين يعتقدون أن السوق قد عثر بالفعل على قاعه.
نظرًا لتعقيد التنبؤ بما إذا كانت الأصول ستواصل الانخفاض، قد يستمر بعض المشاركين في السوق في اعتبارها لحظة مخاطرة للاستثمار.
لا توجد نمطية واضحة بسبب استمرار انخفاض مستوى اهتمام المستثمرين، وتذبذب الأسعار الأدنى، وحجم تداول منخفض.
معنويات السوق عمومًا متشككة وغير واضحة
مرحلة الزيادة
في هذه المرحلة، تتحول حركة السعر إلى اتجاه صعودي مستقر. في هذه اللحظة، أصبح اتجاه السوق واضحًا، وغالبًا ما يُسمى بمرحلة السوق الصاعد.
يبدأ اهتمام وسائل الإعلام، خاصة العناوين الإيجابية المرتبطة بالعملات الرقمية، في جذب الانتباه إلى السوق، وفي الوقت نفسه يجذب معظم المستخدمين الأوائل.
يبدأ المستثمرون المؤهلون في الدخول إلى السوق، باستخدام مهاراتهم في التحليل الفني لتحديد عدد متزايد من القيعان المرتفعة والقمم المرتفعة. ومع ارتفاع الطلب على العملات الرقمية في السوق، تبدأ أسعار العملات الرقمية في الارتفاع.
نظرًا لأن حركة السعر الصعودية تكون أسهل بكثير في الملاحظة خلال مرحلة الزيادة، فقد تكون هذه لحظة مناسبة لدخول مشاركين جدد إلى السوق. بالإضافة إلى ذلك، يرى العديد من المستثمرين الهفوات أو التصحيحات خلال مرحلة الارتفاع كفرص للشراء بدلًا من اعتباريها إشارات تحذير لانخفاض السعر.
في هذه اللحظة تصبح نظرية «الأحمق الأكبر» سارية. ومع سعي سعر العملة الرقمية إلى الارتفاع بسرعة، يسود الجشع، ويُهمَّش العقل السليم والاعتبارات المنطقية. تحفز FOMO المستثمرين المبتدئين والجدد على الدخول. وخروج هؤلاء المستثمرين إلى السوق سيسبب ارتفاعًا كبيرًا في حجم السوق، وستصبح تقييمات السوق مبالغًا فيها. وفي الوقت نفسه، يبدأ المتداولون ذوو الخبرة في جني الأرباح.
بعد ذلك بوقت قصير، تبدأ الأسعار في التراجع إلى حد ما أو التباطؤ. الموجة الأخيرة من المستثمرين، التي غالبًا لم تحدد موقفها بعد، ترى في ذلك فرصة ممتازة للشراء. عادةً ما يؤدي هذا إلى ارتفاع سريع في أسعار العملات الرقمية خلال فترة قصيرة جدًا. لقد وصلت الأسعار إلى ذروتها، وتحولت معنويات المشاركين من محايدة ومملة إلى نشوة.
خصائص مرحلة الزيادة:
يزداد ثقة المستثمرين مع تحوّل معنويات السوق نحو التفاؤل والترقّب.
سيكون مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية (Crypto Fear & Greed Index) قريبًا من 100، عند أقصى يمين الطيف.
يحدث ارتفاع كبير في حجم التداول عندما تدخل إلى السوق مجموعات جديدة من المستثمرين.
يستمر مخطط أسعار الأصول في الارتفاع، وغالبًا ما يصل إلى مستويات قياسية تاريخية (ATH).
مع اقتراب المرحلة من نهايتها، يبدأ مستثمرو FOMO في التجمع والشراء قرب القمة.
مرحلة التوزيع
تستقر أسعار السوق عند مستوى هضبي، حيث يكون المشترون والبائعون في حالة توازن. من جهة، توجد أطراف في السوق ما زالت ترغب في الشراء لأنها تعتقد أن السوق الصاعد لا يزال قويًا. وعلى الجهة المقابلة، هناك بائعون يريدون الحفاظ على أرباحهم لأنهم يعتقدون أن «الأفضل قد وَلّى». غالبًا ما يكون هؤلاء مستثمرين اشتروا العملات الرقمية في بداية مرحلة الزيادة أو حتى قبل ذلك ويتوقعون اقتراب مرحلة الانخفاض (سوق هابطة).
على الرغم من أن النشاط التجاري لا يزال مرتفعًا في هذه المرحلة، إلا أن أسعار الأصول عادة ما تتأرجح ضمن نطاق محدد، لأن الثيران والدببة في حالة شدّ وجذب.
نظرًا لعدم اليقين بشأن ما إذا كان الاتجاه الصعودي سيستمر أم أن سوقًا هابطًا يلوح في الأفق، فقد تؤدي هذه المرحلة إلى تغيّر المعنويات العامة للسوق من التفاؤل إلى عدم اليقين. غالبًا ما يستخدم المحللون مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية (Crypto Fear & Greed Index) لقياس التغيّرات في المعنويات العامة للسوق.
قد تكون المشاعر الأكثر سلبية والأخبار غير المواتية وعدم اليقين بين المتداولين كافية، في النهاية، للتأثير في الأسعار وإطلاق عمليات البيع. وبالحد الأدنى، كلما بدأ عدم اليقين بشأن إمكانية انتهاء السوق الصاعد بالتزايد، فإن خوف السوق ينمو مع مرور الوقت.
في نهاية هذه المرحلة، سيتحرك السوق في الاتجاه المعاكس. ومن المرجح أن تظهر أنماط فنية تشير إلى تسعير بلغ ذروته، مثل القمم المزدوجة والثلاثية أو الرأس والكتفين، خلال مرحلة التوزيع.
يمكن أن تستمر هذه المرحلة من عدة أسابيع إلى عدة أشهر (أو، في بعض الحالات، سنوات)، حيث تتجذّر العوامل الأساسية. وكقاعدة عامة، كلما كانت القمم القصوى أعلى، كلما كانت الأسعار أسرع في الانخفاض. المستثمرون الذين فاتهم البيع سابقًا لتحقيق ربح يوافقون الآن على التعادل أو يتحملون خسارة بسيطة.
خصائص مرحلة التوزيع:
سيبدأ المستثمرون الذين دخلوا مبكرًا إلى السوق في جني الأرباح وإغلاق مراكزهم. أما الذين يعتقدون أن الأسعار ستواصل الارتفاع، فيواصلون الشراء أو، على الأقل، يحتفظون بمراكزهم.
يبدأ عدم اليقين وغيره من المشاعر السلبية بالظهور، لكن الغرور والجشع لا يزالان هما السائدان.
يتذبذب التسعير ضمن نطاق ضيق نسبيًا
يزداد حجم التداول عندما تكون تقلبات الأسعار منخفضة
مرحلة الانخفاض (التقويم للأسفل)
تتلاشى الفقاعة أخيرًا خلال مرحلة الانخفاض، ما يؤدي إلى اتجاه سعري هابط.
بالنسبة لمعظم المشاركين في السوق، فإن «فترة الانخفاض» في السوق الهابطة هي الأكثر رعبًا. يبدأ ذلك بمجرد أن يتجاوز المعروض من العملات الرقمية الطلب، وهو وقت تقوده المخاوف. وتزداد ضغوط البائعين كلما ارتفعت مخاوف المشاركين بشأن الحالة المستقبلية للسوق.
في بعض الحالات، قد يرفع هذا الأثر المتتابع أسعار الأصول إلى مستويات لم تُرَ منذ فترة الانخفاض بالزيادة. في هذه المرحلة لن يدخل أي رأس مال جديد إلى السوق ولا يوجد اهتمام شراء. وحتى الأخبار الإيجابية قد لا تعكس اتجاه انخفاض الأسعار خلال هذه الفترة، لأن المستثمرين يتخذون احتياطات لتقليل الخسائر في بيئة سوق صعبة.
مرحلة الانخفاض هي الأصعب نفسيًا بالنسبة للمستثمرين، إما لأنهم لا يعرفون باستمرار دورات السوق، أو لأنهم يفضّلون تجاهلها. فهم إما سيبقون عالقين في البيع بعد فوات الأوان، أو لن يبيعوا على الإطلاق. أولئك الذين لا يبيعون سيحتفظون بأصولهم الرقمية، ما قد يقلل من عائد استثماراتهم على المدى الطويل (ROI).
ومع ذلك، فإن هذه المرحلة مواتية للبيع على المكشوف؛ فهي الوقت الذي يمكنهم فيه تحقيق أرباح من هبوط السوق.
عندما يقتنع السوق بأن «الأسوأ قد مضى» وأن الأسعار لا يمكن أن تنخفض أكثر مما هي عليه، تستمر مرحلة الانخفاض. بعد ذلك تستقر أسعار الأصول وتبدأ بالتحرك ضمن نطاق أضيق.
قد يعود بعض المستثمرين إلى السوق ويشترون الأصول بأسعار «مخفّضة» بمجرد أن تستقر ظروف السوق. وهذا يدل على أن مرحلة انخفاض السعر قد انتهت. كما أن عودة المستثمرين علامة على أن مرحلة التراكم بدأت من جديد.
فهم اتجاهات دورة السوق
بشكل أساسي، تتحرك دورة السوق من الجشع إلى الخوف، ثم تعود من الخوف إلى الجشع مرة أخرى. تبدأ كل سوق للعملات الرقمية بنقطة سعرية أولية نسبية تتحرك صعودًا وهبوطًا دوريًا.
يؤدي الجشع والنشوة اللذان يتبعان إطلاق أصلٍ رقمي جديد إلى رفع الأسعار حتى يظهر عدم يقين بشأن قيمة البلوك تشين، أو نموه، أو فائدته العملية الواضحة. عندها يصبح السوق مترددًا، ما يدفع عددًا متزايدًا من المتداولين لبيع أصولهم ويغذّي الاتجاه الهبوطي.
بمجرد أن تنخفض الأسعار إلى النقطة التي تصبح فيها الأرباح المحتملة ممكنة، يعود الجشع ليتصدر المشهد، ويبدأ دورة جديدة من جديد.
بعد النظر في الدورات الأساسية لسوق العملات الرقمية، يمكن تقديم شرح أكثر تفصيلًا لفهم وتحديد اتجاهات دورة السوق في العملات الرقمية، باستخدام مثال البيتكوين.
في بداية مرحلة التراكم، يقوم المستثمرون المؤسسون والمتبعون الأوائل بشراء الأصول بسعر منخفض. وخلال هذه الفترة تصل الأسعار إلى القاع، لأن من ظلوا خارجًا عن آخر قمة يعانون من بعض الغضب والاكتئاب.
يبدأ سعر البيتكوين في الارتفاع. توجد عناصر من الأمل والشك.
مع تقدّم مرحلة الزيادة، يصبح المستثمرون متحمسين، ما يسرّع نمو السوق. يدخل قليل من الجشع إلى المشهد، حيث يقفز المشترون بدافع FOMO ليشتروا من الذين سبقوهم (والذين يبيعون الآن بعلاوة). وتكون معنويات السوق مزيجًا من الحماس والإيمان والنشوة. في هذه اللحظة، قد يكون من الحكمة البيع أو الاستمرار في الاحتفاظ (HODL).
يدخل البيتكوين الآن مرحلة دورة التوزيع، حيث يتم توزيعه على نطاق مرتفع. هذه هي أفضل فترة للبيع.
ينخفض البيتكوين في مرحلة الانخفاض. إنها مزيج من القلق والإنكار. يمكن فتح صفقات بيع على المكشوف والاستفادة من الارتدادات عندما ينخفض سعر البيتكوين.
يبدأ البيتكوين بالهبوط أسرع فأسرع مع انتقال المعنويات من القلق إلى الذعر. وبما أن الناس يبيعون باندفاع ذعري، يمكنك الاستمرار في فتح صفقات بيع على المكشوف في السوق.
في نهاية مرحلة الانخفاض، يصل البيتكوين إلى القاع. هذه إشارة لدورة أخرى. يبدأ المستثمرون الأوائل مرة أخرى في التراكم استعدادًا لدورة جديدة
العوامل المؤثرة في دورات سوق العملات الرقمية
الاقتصاد الكلي
قد يتأثر ما إذا كانت أصول العملات الرقمية ستدخل مرحلة صعود أو هبوط بشكل كبير بحالة الاقتصاد بشكل عام، إلى جانب سياسات الدولة المختلفة. يمكن أن تنخفض أسعار العملات الرقمية إذا كان الاقتصاد يمر بصعوبات، والعكس صحيح.
نصفing (Halving) البيتكوين
يحدث نصفing للبيتكوين تقريبًا كل أربع سنوات (بعد كل 210,000 بلوك) ويقلل إلى النصف المكافأة التي يحصل عليها القائمون بالتعدين. وفي الوقت نفسه، يكون عدد البيتكوين الجديد الذي يتم إنشاؤه محدودًا، ما يقلل من المعروض من البيتكوين الداخل إلى التداول.
قد يؤدي هذا الانخفاض في العرض إلى ارتفاع السعر إذا بقي الطلب على البيتكوين مرتفعًا. تاريخيًا، تلت مرحلة الزيادة نصفing البيتكوين، مما يجعله حدثًا مهمًا لمراقبته. هذا تأثير آخر مترابط مع البيتكوين.
استراتيجيات الاستثمار مع دورة السوق
يساعد فهم كل مرحلة من مراحل دورة سوق العملات الرقمية على التخطيط لاستثماراتك لتحقيق أكبر ربح ممكن. أفضل نهج هو الاستثمار في الأصول الرقمية خلال مرحلة التراكم، ثم بيعها خلال مرحلة التوزيع. يمكن للمستثمرين القيام بذلك للحصول على أفضل عروض الأصول الرقمية، ثم بيعها بسعر أعلى. فيما يلي بعض الأدوات التي يمكن أن يستخدمها المستثمر لفهم دورات السوق بشكل أفضل.
تحليل السلسلة
يمكن لأدوات تحليل الشبكة مثل IntoTheBlock وGlassnode وNansen وCoinMarketCap وDune أن تساعد في تحديد مراحل السوق، عبر توفير معلومات عن الطلب والعرض ومعنويات السوق ونشاط الحيتان.
مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية
بالنسبة للمستثمرين، من الضروري جدًا متابعة معنويات سوق العملات الرقمية من خلال الأخبار التجارية واستخدام مؤشر Crypto Fear & Greed Index. تشير الدرجات الأقل إلى خوف أكبر، بينما تعني الأرقام الأعلى جشعًا أكبر على هذا المقياس من 0 إلى 100. وهو مبني على متغيرات تشمل زخم السوق والتقلبات والنشاط على وسائل التواصل الاجتماعي.
تُعد وسائل الإعلام ونظرية النميمة (سماع الأخبار من الناس) مصادر موثوقة لتحديد معنويات السوق ونبرتها. وقد تكون فكرة معقولة للبيع إذا كان الجميع في القطاع يصرخون بالشراء بنبرة نشوة (مرحلة الزيادة)، لأن ذلك يشير إلى أن السوق جاهز للانعكاس مجددًا نحو الهبوط.
من ناحية أخرى، قد يكون خيارًا جيدًا للشراء عندما يدخل السوق مرحلة الاستسلام، وحتى المتداولين ذوي الخبرة يفكرون في البيع. القاعدة التجريبية هي الشراء عندما يبيع الآخرون، والبيع عندما يدخل الآخرون في حالة نشوة.
المؤلف: فاديم غورزديف، محلل Freedman Сlub Crypto News