في 27 فبراير، تجاوز سعر رمز BNBChain Gas BNB 400 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 63.93% من 244 دولارًا أمريكيًا في بداية عام 2023. وزاد بنسبة 27.79% من 313 دولارًا أمريكيًا في العام الجديد هذا العام، بقيمة سوقية قدرها 2023 دولارًا أمريكيًا. 61.763 مليار دولار.

وبطبيعة الحال، فإن صعود BNB، الذي يحتل المرتبة الثالثة من حيث القيمة السوقية، يرافقه "الربيع الهندي الصغير" الذي بدأ في سوق الأصول المشفرة في 8 فبراير. بالإضافة إلى ذلك، وبفضل Binance، نقطة البداية الأصلية لـ BNB، نشطت المنصة مؤخرًا في تشغيل وصيانة LaunchPool، قسم إصدار الأصول الجديد الخاص بها.

بدءًا من ديسمبر 2023، سيعمل LaunchPool على تسريع وتيرة الإصدارات الجديدة. ويبلغ عدد الإصدارات الجديدة في الشهرين الأولين من هذا العام ما يقرب من نصف العدد في العام الماضي بأكمله (11). تكمن قيمة LaunchPool في أنها لا توفر فوائد للمستخدمين فحسب، بل تساعد أيضًا في منع التدفق الخارجي لعملة BNB والعملات المستقرة.

حدث الاكتتاب الجديد سريع الإيقاع عبر LaunchPool بالتزامن تقريبًا مع تسوية Binance مع وزارة العدل الأمريكية بغرامة قدرها 4.3 مليارات دولار. وفي أعقاب ذلك، ظهرت فورًا أصوات تقول: إن Binance تدافع عن "لوحها الأساسي" من دخل العمولات التي تجلبه من المستخدمين، وأن أكبر منصة لتداول الأصول المشفرة عالميًا قد تكون تفتقر للمال.

بعد خضوع Binance لرقابة الولايات المتحدة، هل ظهرت بالفعل ضغوط على الإيرادات؟

على الرغم من أن تقرير Binance السنوي لعام 2023 لم يكشف بيانات الإيرادات، إلا أن أعداد المستخدمين المسجلين التي تم الكشف عنها (170 مليونًا) وحجم التداول الذي أظهرته الإحصاءات من طرف ثالث (16.69 تريليون دولار) قد زادت بشكل كبير مقارنةً بعام 2022؛ حيث بلغت الزيادات 70% و215.5% على التوالي.

بينما كانت إيرادات Binance التي كشفتها في عام 2022 تبلغ 12 مليار دولار، ومع الاتجاه العام لارتفاع السوق خلال العام الماضي، فمن المرجح أن تتجاوز إيرادات منصة التداول في 2023 ما تم الإفصاح عنه في 2021 خلال السوق الصاعدة للأصول المشفرة، والبالغ 20 مليار دولار.

في عام 2024، بدأت السوق المشفرة الصاعدة الجديدة تتشكل فعليًا، ولم تكن Binance—لا تزال لا تعاني بالتأكيد من نقص السيولة—لتفوت فرصة التوسع الجديدة، لكن هدفها كان يتغير.

إطلاق بولز عالي التردد للاكتتاب الجديد؛ إجمالي قفل متوسط قدره 15.20 مليون BNB

في 27 فبراير، سجلت BNB التي بلغت أعلى مستوى لها 404 دولارات أعلى نقطة جديدة منذ 8 نوفمبر 2022. في ذلك الوقت كان سعر 398 دولارًا مدفوعًا بعروض البيع، أما اليوم فهو مدفوع بطلبات شراء قوية. وتبقى هذه الأسعار أقل من نصف الطريق عن قمته التاريخية التي بلغت 669.3 دولارًا لـ BNB في 7 نوفمبر 2021.

لقد اجتاح سوق الأصول المشفرة الحالي موجة تعافٍ من حالة الذروة الهابطة في 2022. ويحدد المحللون ذلك كبداية سوق صاعد جديدة. وما زال المتصدر في السوق هو البيتكوين (BTC). عندما اخترق BNB مستويات قياسية جديدة، قفزت BTC صاحب المركز الأول في القيمة السوقية إلى 54910 دولارًا، والآن تجاوزت 57000 دولار. وتأتي بعد ذلك إيثيريوم (ETH) التي وصلت لأعلى مستوى 3280 دولارًا.

بصفته BNB ذات القيمة السوقية البالغة 61.335 مليار دولار، خلف BTC (القيمة السوقية 1.1 تريليون دولار) وETH (القيمة السوقية 390 مليار دولار). وبفضل الرياح المواتية، يتمتع BNB صاحب الترتيب الثالث بميزة رأسية استثنائية في مرحلة صعود السوق.

يساهم نمو BNB أيضًا في بيئتها المحيطة بها.

على شبكة البلوكشين التي يعمل فيها BNB كغاز، وهي BNBChain، تبلغ القيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL) 4.491 مليار دولار. ومن بين تطبيقات DeFi المسجلة في موقع DeFiLlama للبيانات التابعة لطرف ثالث، تجاوز عددها 600 تطبيق. كما أن لدى 102 من تطبيقات DeFi TVL يتجاوز مليون دولار؛ وهذه التطبيقات تدعم النشاط على سلسلة BNBChain، كما تعمل على زيادة السيولة على السلسلة لدى BNB.

ضمن أفضل 10 سلاسل Layer1 من حيث القيمة السوقية، فإن TVL على BNBChain (الاسم السابق BSC) بدأ أيضًا في استعادة نموه منذ النصف الثاني من العام الماضي، وتأتي البيانات في المرتبة الثانية بعد "الأصل" أي الإيثيريوم.

إضافةً إلى ذلك، تواصل BNB أيضًا الحفاظ على حجم الحرق على السلسلة. حتى الآن، تم حرق إجمالي 52457076.73 BNB عبر 26 ربعًا، وقد خرج 25.96% من BNB بالفعل من التداول في السوق.

أما خارج السلسلة، فأكثر ما يحرّك سعر BNB هو ما قامت به Binance ذاتها—المنصة التي كانت تستخدم BNB كعملة منصة. منذ نهاية العام الماضي، اتخذت المنصة سياسة تشغيل وتطوير نشطة تجاه سيناريوهات الاستخدام المهمة لـ BNB داخل المنصة، وخاصة LaunchPool.

يعرف المستخدمون المعتادون على LaunchPool أن هذا مسار يتيح رهن BNB أو عملات مستقرة بالدولار للحصول على أصول جديدة. لا يحتاج المستخدمون إلى استهلاك أي تكاليف أخرى: ما عليهم إلا إيداع BNB والعملات المستقرة في LaunchPool المفتوح للاكتتاب الجديد، ليتمكنوا خلال فترة محدودة من الحصول على الأصول الجديدة لمشاريع Web3 التي يقوم بتوزيعها.

من ديسمبر 2023، تسارع إيقاع "تعدين العملات الجديدة" شهريًا عبر LaunchPool، حيث أُدرج في ذلك الشهر 3 أصول جديدة. وفي يناير من هذا العام، استمرت الوتيرة بإضافة 3 أخرى؛ ومن فبراير وحتى الآن، تم إدراج أصلين جديدين. وتجدر الإشارة إلى أن LaunchPool العام الماضي بدأ الاكتتاب من 4 أبريل فقط، ولم يطرح خلال السنة سوى 11 أصلًا جديدًا. بينما أنجز LaunchPool في أول شهرين تقريبًا نصف "المهام" التي تم إنجازها في العام الماضي.

من منظور أداء السوق الثانوية، فإن الأصول الجديدة على LaunchPool شهدت أيضًا "كسر الهبوط" بدءًا من ديسمبر من العام الماضي.

في ديسمبر، كانت الأصول الجديدة ACE وNFP في حالة هبوط حتى اليوم، لكن الأصل الجديد الثالث AI ما زال بعيدًا عن سعر الإغلاق في أول يوم تداول؛ إذ ارتفع بنسبة 32.52%. وبلغ أعلى ارتفاع للعبة البلوكشين XAI التي تم إطلاقها في 5 يناير 165%، ولا يزال حتى الآن مرتفعًا بنسبة 151.66%. ومع ذلك، بالنسبة للمستخدمين الذين يحصلون على Token جديد عبر الرهن عبر LaunchPool فقط، فهذا يعد عادةً "ربحًا صافيًا".

يحقق منتج LaunchPool ربحًا للطرفين للمستخدمين وBinance. يحصل المستخدمون على عمليات Airdrop مجانًا، وإذا ارتفع BNB بالتزامن، فإن المستخدمين الذين يقومون برهن BNB يستطيعون الاستفادة من نوعي العوائد. وفي المقابل، تحتفظ Binance بالمستخدمين وبـ BNB الخاص بهم وبعملاتهم المستقرة بالدولار.

فقط في شهري يناير وفبراير من هذا العام، قامت Binance بقفل ما مجموعه 9 مليارات دولار من العملات المستقرة و15.20 مليون BNB عبر LaunchPool. وتقدَّر القيمة الأخيرة بحوالي 22.8 مليار دولار، ليصل إجمالي قيمة القفل إلى 31.8 مليار دولار. وبالنظر إلى التداخل بين المستخدمين الذين يشاركون في كل مرة، فإن قيمة القفل المتوسط للاكتتاب الجديد عبر LaunchPool تقارب 5.56 مليار دولار.

تُظهر بيانات DeFiLlama أنه خلال الفترة نفسها، تراوحت القيمة الإجمالية للأصول على سلسلة Binance من 80 إلى 90 مليار دولار. ومع بدء LaunchPool، سيُبقي ما لا يقل عن 6%-7% من الأصول في Binance.

لا تقلل من شأن هذا الفارق. ففي الأسبوع الذي تلا 23 نوفمبر من العام الماضي عندما توصلت Binance إلى اتفاق تسوية مع وزارة العدل الأمريكية، كانت المنصة قد فقدت مؤقتًا 2 مليار دولار. ونقطة انطلاق LaunchPool لتسريع إيقاع الاكتتاب الجديد جاءت بالضبط في الشهر التالي لحدث "البطة السوداء" ذاك.

بعد الكشف عن غرامة تصل إلى 4.3 مليارات دولار، ومع دمج ذلك مع خطوات Binance للاحتفاظ بالمستخدمين والأصول، بدأت تظهر في السوق وحتى داخل دوائر Web3 أصوات تقول: إن Binance تفتقر للمال؛ وأن الاحتفاظ بالمستخدمين هو طريقتها الأساسية في الحفاظ على دخل العمولات.

بعد حدث التسوية، وعلى الرغم من أن الرئيس التنفيذي الجديد لـ Binance Richard Teng كرر مرارًا في تصريحاته العامة أن "القوة المالية للشركة لم تتأثر" و"لا توجد ديون في هيكل رأس المال، والنفقات ضمن نطاق معقول، مع وجود دخل وأرباح معتبرة"؛ يبدو أن السوق ما زال يشك في قدرة Binance اللاحقة على التعامل مع الضغوط التنظيمية وحتى ضغوط الغرامات.

إذن، هل تفتقر Binance حقًا إلى المال؟ في النهاية الأمر يتوقف على قدرتها على تحقيق الأرباح؛ وباختصار: الإيرادات والأرباح.

كم ربح Binance العام الماضي؟

نظرًا لأن Binance ليست شركة مدرجة، ولأن نطاق أعمالها لا يقتصر على التداول فقط، فمن الصعب الحصول على بيانات دقيقة لإيراداتها. ويعتمد ذلك إلى حد كبير على مدى استعدادها للإفصاح عن بياناتها. في يناير من هذا العام، نشر مدونة Binance (ملخص عام 2023). لكن بيانات الإيرادات لم تكن مدرجة. ومع ذلك، لا يمنعنا ذلك من استخدام أساليب التقدير والمقارنة للاقتراب من معرفة قدرة هذه المنصة—"أكبر منصة لتداول الأصول المشفرة عالميًا"—على تحقيق الربح.

بالنظر إلى ملخص Binance السنوي وخمِّن أحجام التداول السنوية في بيانات الطرف الثالث مجتمعةً، فإن المنصة واصلت تحقيق نمو قوي في عام 2023. وعلى الرغم من أن بيانات الإيرادات لهذا العام "سرية"، فإن بيانات السنوات الماضية بقيت عالقة في ذاكرة الإنترنت.

وفقًا لِـ(استذكار)، في 2023 أضافت Binance أكثر من 40 مليون مستخدم جديد، ليصل نمو بيانات المستخدمين المسجلين إلى 170 مليونًا، بينما كان الرقم في 2022 هو 128 مليونًا. ووفقًا لبيانات إحصائية من طرف ثالث، وصلت أحجام تداول Binance في 2023 إلى 16.69 تريليون دولار، بزيادة قدرها 215.5% مقارنةً بـ 5.29 تريليون دولار في 2022.

على الرغم من عدم الإفصاح عن إيرادات 2023، فقد كشفت Binance عن إيرادات 2022 والتي بلغت 12 مليار دولار. وكذلك في عام 2021 الذي شهد الدورة الصاعدة السابقة للأصول المشفرة، بلغت الإيرادات المعلنة من Binance 20 مليار دولار. ومن ذلك يتضح أن السوق الصاعدة للأصول المشفرة تمثل عامًا أكيدًا لزيادة الإيرادات لمنصات التداول.

في عام 2023، سواء من حيث عدد المستخدمين المسجلين أو حجم التداول السنوي، نمت Binance. والأخيرة تضاعفت تقريبًا ثلاث مرات. إن نمو عدد المستخدمين وحجم التداول معًا يعزز زيادة إيرادات رسوم التداول، وهي المصدر الرئيسي لإيرادات منصات تداول الأصول المشفرة. وبافتراض محافظ، فإن إيرادات Binance في العام الماضي لم تكن أقل من 20 مليار دولار.

أما بالنسبة للأرباح، فلو اتبعنا قاعدة Binance السابقة "حرق BNB بنسبة 20% من الأرباح"، وبحسب إجمالي الكمية المحروقة لـ BNB في أرباع 2023 الأربعة وقدره 8233412.617، وبالاعتماد على وسطي سعر BNB في كل ربع، فإن أرباح Binance في عام 2023 بلغت 11.108 مليار دولار.

بالتقدير الإجمالي، ظلت Binance منذ تأسيسها تحافظ على نمو سريع للغاية؛ سواء من حيث الحصة السوقية أو حجم المستخدمين أو الإيرادات. وما زالت هذه المنصة قادرة على حمل لقب: "أكبر منصة لتداول الأصول المشفرة عالميًا".

تجدر الإشارة إلى أنه مع استمرار اتجاه النمو، بدأت Binance توسيع حدودها. وبالإضافة إلى (استذكار) لعام 2023، كشفت هذه الشركة في سلسلة مدونات مخصصة عن سجل إنجازات Binance Pay في مجال المدفوعات.

Binance Pay هي وسيلة دفع للأصول المشفرة تم إطلاقها في 2021. وبعد 3 سنوات من التطوير والتحسينات، وصل إجمالي قيمة المعاملات في هذا المنتج إلى 120 مليار دولار. للمقارنة، فإن هذا الرقم يساوي 0.4% من حجم معاملات الدفع لطرف ثالث في الصين عام 2023 (28.33 تريليون دولار).

النسبة ليست كبيرة، لكن معدلات نمو مختلف المؤشرات واضحة. في عام 2023، زاد عدد التجار لدى Binance Pay بمئات الآلاف، وبلغت الزيادة في المستخدمين النشطين 70% لتصل إلى 12 مليونًا، كما بلغ إجمالي حجم المعاملات 77 مليار دولار. وهذا يعني أنه خلال العام الماضي، أنجز كل مستخدم متوسطًا 6410 دولارات من المعاملات باستخدام وسيلة الدفع هذه، وكانت السيناريوهات الرئيسية هي الدفع والهدايا والإرسال أو الاستلام لأصول مشفرة.

يعتقد الرئيس التنفيذي لـ Binance، ريتشارد تنغ، أن الأصول المشفرة وBinance Pay ستوفر تجربة مريحة لسكان الدول والمناطق غير المتقدمة التي تعاني من صعوبة في الدفع: "اليوم يمكنهم إجراء المدفوعات والتحويلات وإرسال الحوالات باستخدام الأصول المشفرة ضمن 7X24 ساعة، والتكلفة لا تمثل سوى جزءًا صغيرًا من التمويل التقليدي."

في مواجهة مراقبة ومشاركة وتنظيم مختلف دول العالم للأصول المشفرة والتمويل الناشئ، يبدو أن Binance تبحث عن نقطة اختراق جديدة خارج خدمات التداول؛ وهي تقترب أكثر فأكثر من المهمة الجوهرية التي أعلنها Richard عندما تولى منصبه: دفع التمويل نحو الامتثال وأكثر انتشارًا للحرية.

(تنبيه: يُرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح في أماكنهم. لا يمثل هذا المقال نصيحة استثمارية)