أهم النقاط

• الرموز المعلّفة هي رموز رقمية تمثل أصولًا من بلوكشين واحدة على بلوكشين أخرى، مما يتيح الاستخدام عبر السلاسل للعملات المشفرة مثل البيتكوين على شبكة Ethereum عبر منصات التمويل اللامركزي (DeFi).

• تحافظ على تعادل 1:1 مع الأصل الأصلي، والذي يُحفظ في الاحتياطي بواسطة أمين حفظ أو عقد ذكي بينما تتداول النسخة المعلّفة على سلسلة مختلفة.

• تُحسّن الرموز المعلّفة السيولة وقابلية التشغيل البيني، ما يمنح المستخدمين وصولًا إلى خدمات DeFi مثل الإقراض والاقتراض وزراعة العائد على سلاسل لا تدعم فيها أصولهم الأصلية هذه الإمكانات بشكل مباشر.

• تشمل المخاطر الرئيسية الاعتماد على أمناء الحفظ، والثغرات في العقود الذكية، ومخاوف المركزية.

المقدمة

تُعد شبكات البلوكشين معزولة إلى حد كبير عن بعضها البعض. فبيتكوين على شبكة البيتكوين لا يمكنها أن تنتقل مباشرةً إلى Ethereum أو BNB Chain. تحل الرموز المعلّفة هذه المشكلة عبر إنشاء رمز على سلسلة واحدة يمثل أصلًا من سلسلة أخرى.

يتيح التغليف انتقال القيمة عبر السلاسل حيث كان من المستحيل الوصول إليها بطريقة أخرى. يشرح هذا المقال كيف تعمل الرموز المعلّفة، وأي سلاسل بلوكشين تدعمها، وما المخاطر التي يجب مراعاتها قبل استخدامها.

ما هو الرمز المعلّف؟

الرمز المعلّف هو نسخة مُرقمنة من عملة مشفرة أخرى. يتم ربطه بقيمة الأصل الذي يمثله، ويمكن عادةً استبداله مرة أخرى (فكه/إزالته) إلى الأصل الأصلي في أي وقت. غالبًا ما يمثل أصلًا لا يعيش بشكل طبيعي على بلوكشين الذي تم إصدار الرمز عليه.

أشهر مثال مستخدم على نطاق واسع، وهو Wrapped Bitcoin (WBTC)، عبارة عن رمز ERC-20 على Ethereum يمثل البيتكوين. يتيح WBTC لحاملي البيتكوين المشاركة في بروتوكولات الإقراض القائمة على Ethereum ومزارع العائد ومسابح السيولة دون الحاجة إلى بيع BTC.

لكل WBTC متداول، يتم الاحتفاظ ببيتكوين واحد في الاحتياطي بواسطة أمين حفظ. وهذا يتيح استخدام قيمة البيتكوين عبر تطبيقات مبنية على Ethereum دون أن تتحرك أي بيتكوين فعلًا إلى شبكة Ethereum.

لا تحتاج إلى المرور بعملية التغليف وفك التغليف بنفسك. يتم تداول الرموز المعلّفة في البورصات مثل أي عملة مشفرة أخرى. على سبيل المثال، في Binance يمكنك تداول زوج WBTC/BTC بشكل مباشر.

كيف تعمل الرموز المعلّفة؟

تتضمن عملية التغليف عادةً ثلاثة أدوار: تاجر (merchant)، وأمين حفظ، والرمز المعلّف نفسه على سلسلة بلوكشين مستهدفة.

لنأخذ WBTC كمثال. يرسل تاجر BTC إلى أمين الحفظ. ثم يقوم أمين الحفظ بإصدار كمية مكافئة من WBTC على Ethereum. عندما يريد شخص ما فك التغليف، يقوم التاجر بإرسال طلب حرق (burn) إلى أمين الحفظ، فيتم تدمير WBTC، ويتم إطلاق BTC الأصلي من الاحتياطيات. كانت منظمة مستقلة لا مركزية (DAO) تدير تاريخيًا تحديد أي التجار وأمناء الحفظ تمت الموافقة عليهم للمشاركة.

في عام 2024، أثار تغيير في ترتيبات حفظ WBTC، شمل شريكًا جديدًا لأمين حفظ عبر ولايات قضائية متعددة، نقاشًا مجتمعيًا حول مدى الثقة التي يضعها المستخدمون في أمناء الحفظ المركزيين. وقد سلط ذلك الضوء على تحدٍ مستمر في هذا المجال: إذ تعتمد العديد من الرموز المعلّفة على أطراف ثالثة موثوقة، ما يخلق نقطة فشل واحدة إذا تم اختراق أمين الحفظ أو أساء إدارة الاحتياطيات.

يستخدم نموذج بديل عقودًا ذكية بدلًا من أمناء حفظ مركزيين لقفل الأصول وإطلاقها. تقلل هذه الأساليب المعلّفة دون الحاجة إلى الثقة (أو "اللامركزية") من الاعتماد على أي طرف واحد، لكنّها تُدخل مخاطر عقود ذكية خاصة بها.

ما هي سلاسل البلوكشين التي تدعم الرموز المعلّفة؟

تدعم معظم سلاسل البلوكشين الرئيسية الآن بعض أشكال الرموز المعلّفة. كانت Ethereum هي المحور الأصلي، باستخدام معيار رموز ERC-20. يُعد Wrapped Ether (WETH) مثالًا بارزًا: بما أن ETH نفسه ليس رمز ERC-20، تقوم WETH بتغليفه ليتوافق مع المعيار وتمكين التفاعل السلس مع بروتوكولات DeFi.

يدعم BNB Chain BTCB، وهي نسخة معلّفة من البيتكوين. لدى Solana نسخ معلّفة مكافئة من BTC وETH متاحة عبر بروتوكولات الجسور. كما تدعم Avalanche وPolygon وشبكات أخرى أصولًا معلّفة، وغالبًا ما تتم إدارتها عبر بروتوكولات الجسر عبر السلاسل.

تختلف الآلية المحددة حسب السلسلة والجسر. يعتمد بعضها على أمناء حفظ مركزيين، بينما يستخدم البعض الآخر خزائن بعقود ذكية مع إثباتات على السلسلة لموجودات الاحتياطي، ويستخدم عدد متزايد من الأنظمة الحوسبة متعددة الأطراف (MPC) لتوزيع الحفظ عبر أطراف متعددة.

فوائد الرموز المعلّفة

تقدّم الرموز المعلّفة عدة مزايا عملية، خاصةً في سياق قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل:

• تحسين السيولة: يمكن نشر الأصول من سلاسل بلوكشين مختلفة على منصات متعددة، ما يجعل رأس المال أكثر كفاءة عبر النظام البيئي.

• الوصول عبر السلاسل: تُمكّن المستخدمين من المشاركة في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) ومنصات الـNFT واستراتيجيات العائد على سلاسل لا تدعم فيها أصولهم الأصلية.

• المشاركة في التمويل اللامركزي: يستطيع المستخدمون الإقراض والاقتراض وتوفير السيولة وزراعة العائد (staking) والتصويت على منصات خارج السلسلة التي تعمل عليها بلوكشينهم الأصلية.

• إمكانية توفير التكاليف: في بعض الحالات، قد توفر الرموز المعلّفة على سلسلة برسوم أقل معاملات أرخص أو أسرع من الشبكة الأصلية للأصل.

التحديات والمخاطر

تحمل الرموز المعلّفة عدة مخاطر يجب أن يفهمها المستخدمون قبل استخدامها:

• مخاطر أمين الحفظ: تعتمد معظم الرموز المعلّفة على أطراف موثوقة تحتفظ بالأصول الأصلية في الاحتياطي. إذا تم اختراق أمين الحفظ، أو تصرّف بإهمال، أو واجه إجراءً تنظيميًا، فقد تكون الاحتياطيات في خطر. كما أن تغييرات ترتيبات أمين الحفظ قد تخلق عدم يقين أيضًا، كما حدث مع WBTC في عام 2024. قد تحتوي العقود الذكية التي تدير عمليات التغليف وفك التغليف على ثغرات.

• استغلالات الجسور: تُعد بروتوكولات الجسور عبر السلاسل التي تعتمد عليها كثير من أنظمة الرموز المعلّفة مصدرًا مهمًا للخسائر في النظام البيئي للعملات المشفرة. وقد أدّت الاستغلالات الموثّقة إلى سحب مبالغ كبيرة من عقود الجسور منذ 2021.

• التعقيد: يتطلب استخدام الرموز المعلّفة عبر السلاسل فهم كيفية تفاعل الجسور والمحافظ والشبكات المختلفة. وقد يؤدي ارتكاب أخطاء إلى فقدان الأموال.

• مخاطر تنظيمية: تختلف القواعد التي تحكم الرموز المعلّفة وجسور الربط عبر السلاسل حسب الولاية القضائية وتستمر في التطور.

• الرسوم والانزلاق السعري: قد تؤدي رسوم المعاملات على كلتا السلسلتين، إضافةً إلى احتمال حدوث انزلاق سعري أثناء عمليات المبادلة، إلى تقليل فوائد استخدام الرموز المعلّفة في بعض السيناريوهات.

حالات الاستخدام الشائعة للرموز المعلّفة

تُستخدم الرموز المعلّفة في طيف واسع من السيناريوهات:

• التداول عبر السلاسل: مبادلة الأصول أو نقل القيمة بين شبكات بلوكشين لا تكون متوافقة بخلاف ذلك.

• توفير السيولة: إيداع الأصول المعلّفة في مسابح السيولة على منصات التمويل اللامركزي لكسب الرسوم.

• ضمانات التمويل اللامركزي: استخدام الرموز المعلّفة كضمان للقروض أو استراتيجيات العائد على منصات لا تدعم السلسلة الأصلية للأصل.

• قابلية التشغيل البيني للـNFT: تقبل بعض منصات الـNFT وأوساط الألعاب الأصول المعلّفة للمعاملات أو الحوكمة.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين الرمز المعلّف والعملة المستقرة؟

يمثل الرمز المعلّف عملة مشفرة أخرى محفوظة في الاحتياطي، مع الحفاظ على تعادل 1:1 مع هذا الأصل تحديدًا. عادةً ما تكون العملة المستقرة مرتبطة بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. يستخدم كلاهما آليات تعادل، لكن الرموز المعلّفة تتبع أصولًا مشفرة بدلًا من العملة الورقية.

هل WBTC هو نفسه البيتكوين؟

WBTC ليس هو نفسه البيتكوين. إنه رمز ERC-20 على شبكة Ethereum يمثل بيتكوين محفوظة في الاحتياطي بواسطة أمين حفظ. يتيح لك WBTC استخدام قيمة البيتكوين على منصات مبنية على Ethereum، لكنه رمز مختلف على سلسلة بلوكشين مختلفة، وتعتمد قيمته على قيام أمين الحفظ بالحفاظ على احتياطياته بشكل صحيح.

هل يمكنني خسارة المال عند استخدام الرموز المعلّفة؟

نعم، من الممكن خسارة الأموال عند استخدام الرموز المعلّفة. قد تؤدي حالات فشل أمين الحفظ أو استغلالات العقود الذكية أو اختراقات الجسور أو تقلبات السوق إلى خسائر. وكما هو الحال مع أي أصل مشفّر، من المهم فهم الآلية المحددة والمخاطر الخاصة بالرمز المعلّف الذي تستخدمه قبل الالتزام بالأموال.

ما هي WETH ولماذا وُجدت؟

WETH هي Ether المعلّفة (Wrapped Ether). الرمز الأصلي لـEthereum، وهو ETH، ليس رمز ERC-20، ما يعني أنه لا يمكنه التفاعل مباشرةً مع العديد من بروتوكولات DeFi التي تتطلب معيار ERC-20. تقوم WETH بتغليف ETH داخل رمز متوافق مع ERC-20 ليتم استخدامه بسلاسة في تطبيقات DeFi وعمليات التبادل على منصات لامركزية. تتم عملية التغليف على Ethereum عبر عقد ذكي دون الحاجة إلى ثقة.

هل توجد رموز معلّفة دون حاجة إلى الثقة؟

تستخدم بعض أنظمة الرموز المعلّفة عقودًا ذكية لقفل الأصول وإطلاقها دون الاعتماد على أمين حفظ مركزي واحد. تساهم مقاربات الحوسبة متعددة الأطراف (MPC) في توزيع الحفظ عبر عدة أطراف، ما يقلل نقاط الفشل الفردية. ومع ذلك، ما زالت النماذج دون الحاجة إلى الثقة تحمل مخاطر العقود الذكية، ولا توجد آلية جسر خالية تمامًا من المخاطر.

أفكار ختامية

تُعد الرموز المعلّفة حلًا عمليًا لأحد القيود البنيوية الأساسية في عالم العملات المشفرة: إذ لا تتواصل سلاسل بلوكشين فيما بينها بشكل مباشر وبالطريقة نفسها بشكل طبيعي. عبر تمثيل الأصول عبر شبكات مختلفة، توسع الرموز المعلّفة نطاق وصول رأس المال وتفتح فرص DeFi التي قد تكون غير متاحة لِحاملي الأصول على سلاسل معزولة. لكن مخاطر مثل الثقة بأمين الحفظ والثغرات في العقود الذكية تظل ذات صلة لأي شخص يستخدم هذه الأصول.

للمزيد من القراءة

• ما هي البيتكوين المعلّفة (WBTC)؟

• ما هي الإيثيريوم المعلّفة (WETH)؟

• ما هي قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل؟

• ما هي المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO)؟

• مقدمة إلى رموز ERC-20

إخلاء المسؤولية: يتم تقديم هذا المحتوى لك على أساس "كما هو" لأغراض المعلومات العامة و/أو التعليم فقط، دون أي تمثيل أو ضمان من أي نوع. لا ينبغي اعتباره نصيحة مالية أو قانونية أو غيرها من النصائح المهنية، ولا يهدف إلى التوصية بشراء أي منتج أو خدمة محددة. ينبغي أن تطلب مشورتك الخاصة من مستشارين مهنيين مناسبين. عندما يتم المساهمة بالمحتوى من قبل طرف ثالث، يرجى ملاحظة أن الآراء الواردة تعود لمساهم الطرف الثالث، ولا تعكس بالضرورة آراء Binance Academy. قد تكون أسعار الأصول الرقمية متقلبة. قد تنخفض قيمة استثمارك أو ترتفع وقد لا تحصل على مبلغ استثمارك بالكامل. أنت وحدك المسؤول عن قرارات استثمارك، ولا تتحمل Binance Academy أي مسؤولية عن أي خسائر قد تتكبدها. لمزيد من المعلومات، راجع شروط الاستخدام والتحذير من المخاطر وشروط Binance Academy.