حدث أمران في الوقت نفسه هذا الأسبوع، ولم يذكرهما أحد تقريبًا في جملة واحدة. هبط سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس. وخلال الأيام السبعة نفسها، أعلنت وول ستريت عن بنية تحتية للعملات المشفرة أكثر مما أعلنته في أي أسبوع من هذا العام.
لنستعرض الأمر جزءًا جزءًا.
1. السعر: خوف شديد وتصفية للرافعة المالية
وقت كتابة هذا، $BTC يتداول قرب 65.160 دولارًا أمريكيًا، منخفضًا بنحو 14% خلال سبعة أيام، مع تسجيل أدنى مستوى له خلال 24 ساعة عند نحو 62.080 دولارًا أمريكيًا. ويبلغ سعر $ETH 1.820 دولارًا أمريكيًا (بانخفاض 18% أسبوعيًا)، فيما يبلغ سعر $SOL 72 دولارًا أمريكيًا (بانخفاض 19% أسبوعيًا)، وفقًا لـ CoinGecko. ويسجل مؤشر الخوف والطمع 10 نقاط: خوف شديد.
جاءت الضربة الأقوى في 13 نوفمبر. فبحسب بيانات CoinGlass التي أوردتها وسائل الإعلام المتخصصة، صُفّيت مراكز برافعة مالية تزيد قيمتها على 1.6 مليار دولار خلال 24 ساعة، وكان نحو 89% منها مراكز شراء. أي أشخاص راهنوا على ارتفاع الأسعار باستخدام أموال مقترضة.
وهناك عوامل اقتصادية كبرى وراء ذلك: بلغ التضخم في أكتوبر 0.4% على أساس شهري، مقابل 0.3% متوقعة، وارتفع الدولار، وبدأ السوق يسعّر احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. أضف إلى ذلك هبوط أسهم التكنولوجيا، وستكتمل العاصفة.
2. خروج الأموال المؤسسية
سجّلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بنحو 1.88 مليار دولار منذ بداية نوفمبر.
ويضاف إلى ذلك عمليتا بيع تؤثران في المعنويات. فقد باعت MARA، إحدى أكبر شركات تعدين البيتكوين، 13,597 BTC لسداد قروض بقيمة 750 مليون دولار. وأعلنت MSCI أنها ستستبعد Strategy من مؤشراتها الرئيسية اعتبارًا من 1 ديسمبر، بحجة أن شركة يعتمد نشاطها على امتلاك الأصول أقرب إلى صندوق استثماري منها إلى شركة تشغيلية. وقدّرت Strategy أن ذلك قد يؤدي إلى مبيعات أسهم بنحو 2.8 مليار دولار؛ فيما تتحدث JPMorgan عن ما يصل إلى 8.8 مليار دولار إذا حذت جهات أخرى مزودة للمؤشرات حذوها. انتبهوا: هذه مبيعات لأسهم Strategy، وليست لعملات البيتكوين، لكن السوق يقرأها على أنها عامل ضغط إضافي.
3. ما لم تتناوله العناوين: وول ستريت تشتري البنية التحتية
فيما كان السعر ينهار، حدثت أمور أخرى أيضًا:
- حصلت Coinbase على ترخيص بنك ائتماني وطني، خاضع لإشراف مكتب مراقب العملة (OCC)، لنشاطها في حفظ الأصول للمؤسسات.
- اختارت بورصة نيويورك (NYSE) شبكة Avalanche بنيةً تحتية للتسوية لمنصتها المستقبلية للأسهم وصناديق ETF المرمّزة، والتي ستعمل على مدار الساعة.
- أعلنت DTCC، الجهة التي تتولى تسوية جزء كبير من سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة، أنها ستربط Solana ببنيتها التحتية للترميز، على أن يبدأ التنفيذ في النصف الثاني من عام 2027.
- تعهّد ائتلاف يضم 21 جهة، منها Goldman Sachs وCiti وSantander وDeutsche Bank، بتوفير نحو 270 مليون دولار لإطلاق عملة مستقرة مقومة بالدولار في النصف الأول من عام 2027، بحسب Bloomberg.
لا شيء من هذا يؤثر في السعر هذا الأسبوع. لكنه يقول الكثير عن وجهة الأموال الكبيرة في السنوات المقبلة: ليس نحو «المراهنة على العملات المشفرة»، بل نحو استخدام سلاسل الكتل كنظام للتسوية.
واليوم تحديدًا، ينطلق في لندن مؤتمر Solana Breakpoint (من 15 إلى 17 نوفمبر)، تحت شعار «دورة الرموز الفائقة»: العملات المستقرة، والأصول المرمّزة، والمدفوعات عبر الشبكة.
4. ما الذي ينبغي متابعته خلال الأيام المقبلة
- محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، الذي قد يعزز أو يضعف احتمالات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر.
- التدفقات اليومية لصناديق ETF: غالبًا ما يشير أول يوم يشهد تدفقات داخلة قوية إلى تحوّل في المعنويات.
- ما سيُعلن عنه في Breakpoint، ولا سيما في مجالي الترميز والمدفوعات.
تأملاتي
محفظتي طويلة الأجل موجودة على Nexo، وتتضمن SOL وBTC وETH، مع استراتيجية ثابتة لمتوسط التكلفة بالدولار: 50% SOL و25% BTC و25% ETH. وهي هذا الأسبوع باللون الأحمر، شأنها شأن محافظ الجميع.
لكن استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار موجودة تحديدًا لأسابيع كهذه. فعندما يكون سعر SOL عند 72 دولارًا، فإن شراء هذا الشهر يمنحك وحدات أكثر من شراء الشهر الماضي. وعندما أرى بورصة نيويورك وDTCC وكبرى البنوك تبني على هذه الشبكات وسط هذا الهبوط، يترسخ لديّ أمرٌ ما: السعر يتحرك بفعل مخاوف الأسبوع، أما التبني فيتحرك بفعل قرارات تُتخذ على مدى سنوات. والخلط بين الأمرين هو أسرع طريقة للبيع في أسوأ وقت.
هذه ليست توصية استثمارية. إنها الطريقة التي أقرأ بها السوق.
والآن دورك: أيهما سيكون له الأثر الأكبر خلال الأشهر الستة المقبلة، خروج الأموال من صناديق ETF أم البنية التحتية التي تبنيها وول ستريت؟
#TradFiForBeginners #CryptoSelloffTriggersMultipleWhaleLiquidations #بيتكوين