أصبح رفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة في ديسمبر إجماعًا في السوق. والتوقع السائد هو «رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس»، مع احتمال يقارب 10% لرفعها بمقدار «50 نقطة أساس».
أولًا: موعد الاجتماع وأحدث الاحتمالات
• موعد إعلان القرار: 9 ديسمبر 2026 بالتوقيت الأمريكي (صباح 10 ديسمبر بتوقيت تايوان).
• نطاق الفائدة الحالي: 3.75% – 4.00%.
• الاحتمالات التي ترجّحها الأسواق:
• رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس: احتمال بنحو 87% – 91% (لتصل الفائدة إلى 4.00% – 4.25%).
• رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس: احتمال بنحو 9% – 13% (لتصل الفائدة إلى 4.25% – 4.50%).
• الإبقاء على الفائدة دون تغيير: احتمال يقترب من 0%.
ثانيًا: لماذا لا مفر من رفع الفائدة هذه المرة؟ (4 أسباب رئيسية)
• ارتداد التضخم لثلاثة أشهر متتالية: قفز معدل الزيادة السنوية لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) في أكتوبر إلى 6.5%، وهو أعلى مستوى في نحو 4 سنوات، كما بلغ معدل الزيادة الشهري لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) 0.3%، ما يشير إلى عودة الضغوط السعرية على نطاق واسع.
• مسؤولون يشعلون نقاش «رفع الفائدة 50 نقطة أساس»: كان عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر قد وضع عتبة مفادها أن «زيادة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 0.3% شهريًا تستدعي التفكير في رفع الفائدة 50 نقطة أساس». وأدى صدور البيانات مباشرةً إلى إثارة مخاوف الأسواق من تشديد نقدي حاد.
• لن يتكرر «تعليق رفع الفائدة» في أكتوبر: اختار المسؤولون التريث في اجتماع أكتوبر، إذ كان رفع الفائدة قد جرى للتو في سبتمبر، بالتزامن مع انتخابات التجديد النصفي الأمريكية. لكن التضخم بات الآن خارج السيطرة، وأصبح المتشددون أصحاب الكلمة العليا داخل الفيدرالي، فلم يعد أمامه مجال للتراجع.
• استعادة المصداقية في مكافحة التضخم: انتقدت وول ستريت إبقاء الفيدرالي الفائدة دون تغيير في أكتوبر، معتبرةً أنه «متأخر عن منحنى التضخم». وأكد الرئيس كيفن وارش مجددًا ضرورة الالتزام بخفض التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.
ثالثًا: «العامل الخفي» الذي تراقبه الأسواق عن كثب
• مخطط النقاط لأسعار الفائدة لعام 2027 (Dot Plot): استوعبت الأسواق إلى حد كبير رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. أما العامل الحاسم في تحديد مسار الأسهم الأمريكية والذهب والعملات المشفرة في نهاية العام، فهو مخطط النقاط المحدّث الذي سيُعلن بالتزامن مع القرار. وإذا أشار المخطط إلى رفع الفائدة مرتين أو ثلاث مرات إضافية في 2027، فقد تتعرض مختلف الأصول عالية المخاطر لموجة جديدة من الضغوط التصحيحية.
#XAUT #BTC #PAXG
أولًا: موعد الاجتماع وأحدث الاحتمالات
• موعد إعلان القرار: 9 ديسمبر 2026 بالتوقيت الأمريكي (صباح 10 ديسمبر بتوقيت تايوان).
• نطاق الفائدة الحالي: 3.75% – 4.00%.
• الاحتمالات التي ترجّحها الأسواق:
• رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس: احتمال بنحو 87% – 91% (لتصل الفائدة إلى 4.00% – 4.25%).
• رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس: احتمال بنحو 9% – 13% (لتصل الفائدة إلى 4.25% – 4.50%).
• الإبقاء على الفائدة دون تغيير: احتمال يقترب من 0%.
ثانيًا: لماذا لا مفر من رفع الفائدة هذه المرة؟ (4 أسباب رئيسية)
• ارتداد التضخم لثلاثة أشهر متتالية: قفز معدل الزيادة السنوية لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) في أكتوبر إلى 6.5%، وهو أعلى مستوى في نحو 4 سنوات، كما بلغ معدل الزيادة الشهري لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) 0.3%، ما يشير إلى عودة الضغوط السعرية على نطاق واسع.
• مسؤولون يشعلون نقاش «رفع الفائدة 50 نقطة أساس»: كان عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر قد وضع عتبة مفادها أن «زيادة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 0.3% شهريًا تستدعي التفكير في رفع الفائدة 50 نقطة أساس». وأدى صدور البيانات مباشرةً إلى إثارة مخاوف الأسواق من تشديد نقدي حاد.
• لن يتكرر «تعليق رفع الفائدة» في أكتوبر: اختار المسؤولون التريث في اجتماع أكتوبر، إذ كان رفع الفائدة قد جرى للتو في سبتمبر، بالتزامن مع انتخابات التجديد النصفي الأمريكية. لكن التضخم بات الآن خارج السيطرة، وأصبح المتشددون أصحاب الكلمة العليا داخل الفيدرالي، فلم يعد أمامه مجال للتراجع.
• استعادة المصداقية في مكافحة التضخم: انتقدت وول ستريت إبقاء الفيدرالي الفائدة دون تغيير في أكتوبر، معتبرةً أنه «متأخر عن منحنى التضخم». وأكد الرئيس كيفن وارش مجددًا ضرورة الالتزام بخفض التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.
ثالثًا: «العامل الخفي» الذي تراقبه الأسواق عن كثب
• مخطط النقاط لأسعار الفائدة لعام 2027 (Dot Plot): استوعبت الأسواق إلى حد كبير رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. أما العامل الحاسم في تحديد مسار الأسهم الأمريكية والذهب والعملات المشفرة في نهاية العام، فهو مخطط النقاط المحدّث الذي سيُعلن بالتزامن مع القرار. وإذا أشار المخطط إلى رفع الفائدة مرتين أو ثلاث مرات إضافية في 2027، فقد تتعرض مختلف الأصول عالية المخاطر لموجة جديدة من الضغوط التصحيحية.
#XAUT #BTC #PAXG