سعر بيتكوين الآن 64,084 دولارًا، بانخفاض 6.33% خلال 24 ساعة. أعلى سعر خلال 24 ساعة هو 68,446.21، وأدنى سعر 63,320.

يجدر التوقف عند رقم 63,320 تحديدًا. آخر مرة وصل فيها بيتكوين إلى هذا المستوى كانت في 17 أغسطس. لقد تلاشت تمامًا مكاسب الصعود من منتصف أغسطس إلى أواخر أكتوبر، وأصبح السعر الآن أقل بـ448 نقطة من إغلاق 17 أغسطس البالغ 64,532. وهو أقل بنسبة 49.2% من سعر أكتوبر 2025 البالغ 126,080، أي إنه فقد نصف قيمته تقريبًا منذ الذروة.

في مقالَي 10 و11 نوفمبر، كتبتُ: «لم تهبط العملات البديلة مع السوق، بل غادرت الأموال بيتكوين متجهةً إلى العملات البديلة». لكنني أسأتُ فهم المقياس الذي تشير إليه هذه العبارة.

حقل نسبة التغير خلال 30 يومًا في مجموعة بيانات CoinGecko اسمه price_change_percentage_30d_in_currency، وهو يحسب تغير سعر بيتكوين عند تسعيره بعملة معينة، وليس تغير سعر تلك العملة نفسها. استخدمتُه على أنه نسبة ارتفاع العملات البديلة، فانعكس الاتجاه تمامًا.

لنتحقق من الأمر بالبيانات الفعلية. من 11 أكتوبر إلى 10 نوفمبر، هبط البيتكوين 11.91%، وDOT بنسبة 32.80%، وETH بنسبة 19.07%. وكانت خسائر العملات البديلة أكبر بكثير من خسائر البيتكوين.

لذلك، لا تدعم البيانات مقولة «الأموال لم تغادر سوق العملات المشفرة، بل انتقلت إلى مكان آخر». ما حدث فعليًا هو تقليص الرافعة المالية في جميع الأصول، وكان البيتكوين الأقل هبوطًا بينها.

من بين العملات الرئيسية الست اليوم، تراجع البيتكوين بنسبة 21.4% خلال فترة الثلاثين يومًا، وBNB بنسبة 19.3%، وETH بنسبة 27.0%، وDOGE بنسبة 29.2%، وXRP بنسبة 30.2%، وSOL بنسبة 32.8%. وكان البيتكوين ثاني أكثرها صمودًا، بعد BNB فقط.

الفارق ليس كبيرًا، لكنه يحدد طريقة قراءة السوق. لو كان الأمر تدويرًا للأموال، لكان من المفترض أن ترتفع العملات البديلة حين يهبط البيتكوين، وعندها كان بالإمكان الانتقال بينها. أما الآن، فالجميع يهبط في الاتجاه نفسه، والاختلاف فقط في توقيت الهبوط وعمقه؛ لذا لا يوجد «مكان آخر للاختباء». وسيكون اعتبار العملات البديلة ملاذًا آمنًا مكلفًا، لأن رافعتها المالية أعلى من رافعة البيتكوين.

أهم ما حدث خلال اليومين الماضيين هو حجم التداول. بلغ 2.050 مليار دولار في 13 نوفمبر، و2.154 مليار في 14 نوفمبر؛ وهذان أكبر يومين خلال فترة الثلاثين يومًا، واليومان الوحيدان المتتاليان اللذان تجاوز فيهما الحجم ملياري دولار. بلغ الحجم 1.906 مليار في 29 أكتوبر، يوم اختراق باينانس، و2.025 مليار في 5 نوفمبر، يوم الهبوط الحاد في الأسهم الأمريكية.

لننظر فقط إلى يومي التداول السابقين اللذين سجلا حجمًا مماثلًا. بعد 1.906 مليار في 29 أكتوبر، هبط السعر 0.80% في اليوم التالي. وبعد 2.025 مليار في 5 نوفمبر، هبط 0.32% في اليوم التالي. لم يتحرك السعر تقريبًا في الحالتين. لكن بعد 2.050 مليار في 13 نوفمبر، هبط 6.09% في اليوم التالي. الحجم متقارب، لكن ما حدث في المرتين السابقتين كان تبديلًا للمراكز، أما هذه المرة فكان كسرًا للدعم؛ والفرق هو وجود مشترين يستوعبون البيع من عدمه.

حجم تداول قدره 2.1 مليار مع شمعة هبوطية بجسم يبلغ 4,164 نقطة، وإغلاق لا يبعد سوى 830 نقطة عن القاع. لا يوحي هذا الشكل بتراكم المراكز؛ بل يعني أن هناك من باع ممتلكاته عند هذا السعر.

هناك ثلاثة أخبار. قال يي ليهوا إنه ناقش مع جاستن صن سبب نظرتهما السلبية إلى ناسداك والبيتكوين، وعزا ذلك إلى أن سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي ستشهد جولة من خفض الرافعة المالية وتلاشي فقاعة المضاربة. ولا تزال أزمة الحوكمة في إنفيديا تتفاقم؛ فقد تجاوز عدد الموقعين على عريضة عودة جنسن هوانغ 100 ألف. ويرى البعض أن العملاء، في غيابه، يسرّعون تقييم رقائق AMD وغوغل، وأن إحكام إنفيديا قبضتها على العملاء بدأ يضعف. كما باعت مؤسسة إيثيريوم 7,500 ETH خلال أربعة أيام، منها 2,500 في اليوم الأخير.

لا يستهدف أي من الأخبار الثلاثة البيتكوين مباشرة، لكنها تشير جميعًا إلى الاتجاه نفسه: إعادة تسعير الأصول عالية المخاطر عمومًا، والبيتكوين ليس مستثنى من ذلك.

تعود بيانات ETF إلى 10 نوفمبر، حين بلغ صافي التدفقات الخارجة اليومية 95 مليون دولار. هذه البيانات متأخرة خمسة أيام، لذا لا يمكننا الآن معرفة مقدار ما يعود من هبوط اليوم إلى استردادات ETF؛ ولا يسعنا سوى تسجيله على أنه «مجهول».

منذ افتتاح الأسبوع في 9 نوفمبر عند 74,851، هبط السعر إلى 64,084، أي بنسبة -14.39%. وبلغ نطاق التذبذب 12,279 نقطة، ما يجعل هذا الأسبوع الأكبر ضمن الفترة. وكانت الأسابيع الثلاثة السابقة قد سجلت -2.39% و-2.25% و-4.47% على التوالي؛ أربع شموع أسبوعية هابطة متتالية، مع تسارع الخسائر.

تصطف المتوسطات المتحركة اليومية بالكامل في ترتيب هبوطي. يقع EMA20 عند 73,886.5، وEMA50 عند 77,125.1، وEMA200 عند 75,533.9. السعر أدنى من EMA20 بنسبة 13.27%، وأدنى من EMA200 بنسبة 15.16%. واتسعت المسافة بين EMA50 وEMA20 من 2,505.5 أمس إلى 3,238.6. واليوم هو اليوم الرابع عشر منذ التقاطع الهبوطي، ولا يزال الاتساع مستمرًا.

بلغ RSI14 مستوى 19.6، مقارنة بـ24.5 أمس، وهي أدنى قراءة في هذه الجولة. واتسعت قيمة أعمدة MACD اليومية من -1,500.0 في 13 نوفمبر إلى -2,217.3 في 14 نوفمبر؛ ثلاثة أعمدة متتالية تتسع، من دون أي علامة على الانكماش. شمعة اليوم بدأت للتو، وستظل قيمة العمود تتغير حتى الإغلاق.

يقع الحد السفلي لبولينجر عند 65,659.7، والسعر خارجه بمقدار 1,576 نقطة، أي بنسبة 2.40%. واتسع النطاق من 18.79% إلى 25.16%. اجتماع اتساع النطاق مع خروج السعر عن الحد يشير إلى استمرار الاتجاه. وصول المؤشرات إلى مستويات متطرفة لا يعني أن السعر يجب أن ينعكس.

بلغ ATR14 مستوى 2,435.2، أي 3.80% من السعر الحالي. وهذا يعني أن تحرك السعر بهذا المقدار خلال يوم واحد يُعد تقلبًا طبيعيًا في الوقت الراهن؛ وكان الرقم 2,262 أمس. ومن إغلاق 29 أكتوبر عند 77,991 إلى الآن، هبط السعر 17.83% خلال 17 يوم تداول.

على إطار 4 ساعات، يقع EMA20 عند 68,497.7، ولا يبتعد عن قمة الـ24 ساعة البالغة 68,446.21 سوى 51 نقطة. تقارب هذين الخطين يحدد المنطقة التي أوقفت ارتداد هذه الجولة. وبلغ RSI على إطار 4 ساعات 15.8، وهو أقل من RSI اليومي. أما ATR فيبلغ 1,227.8، والحد السفلي لبولينجر 63,054.2، بينما اتسع النطاق من 12.95% إلى 17.68%. وسجلت أعمدة MACD -352.0 و-408.6 و-409.8؛ إذ انتهى التقلص الذي شهدناه أمس، وعادت الأعمدة إلى الاتساع.

إطار الساعة هو الوحيد الذي يقدم إشارة معاكسة. تقلصت أعمدة MACD لثلاث فترات متتالية: -180.1 و-163.5 و-140.1. وبلغ RSI مستوى 27.7. يقع EMA20 عند 65,764.6، فوق السعر بمقدار 1,680 نقطة.

أهم ما حدث من الناحية الفنية كان أمس. كان عرض نطاق بولينجر على إطار ساعة واحدة 2.27% في اليوم السابق، وهو أضيق مستوى في هذه الجولة، لكنه بلغ اليوم 7.49%، أي اتسع 3.3 مرات. وقد حُسم الاتجاه بعد الانضغاط، وكان نحو الأسفل.

تحرك السعر خلال اليوم على مرحلتين. من الساعة 10 إلى 11 صباحًا يوم 14 نوفمبر، هبط من 68,290 إلى 66,756، وبلغ حجم التداول في تلك الساعة 161 مليونًا. ثم تحرك عرضيًا لتسع ساعات بين 66,456 و67,523. وبدأت المرحلة الثانية عند الساعة 9 مساءً، إذ هبط من 66,998 إلى 63,320 عند الساعة 6 صباحًا اليوم، وكسر خلال ذلك القيعان السابقة ثلاث مرات: 65,000 و64,510 و63,944، وكان كل قاع أدنى من سابقه. وبلغ حجم التداول في شمعة الساعة 6 مقدار 195 مليونًا، لتكون الأكبر في هذه المرحلة.

ارتفعت شمعة الساعة 7 من 63,333 إلى 64,200، وأغلقت عند 64,150، مستردة 605 نقاط من هبوط الساعة السابقة البالغ 911 نقطة. شمعة واحدة لا تكفي، لكنها تشير على الأقل إلى وجود مشترين عند مستوى 63,320.

يبلغ معدل التمويل الآن 0.004667%، مقارنة بالمعدل الأساسي في باينانس البالغ 0.01%. ما يدفعه أصحاب مراكز الشراء أقل من نصف المعدل الأساسي؛ أي إن العلاوة انكمشت، لكنها لم تتحول إلى السالب.

هذا الفرق مهم جدًا. تحوّل معدل التمويل إلى السالب هو ما يعني أن مراكز الشراء استسلمت وأصبحت مستعدة لدفع المال للخروج؛ هذا هو شكل الاستسلام. أما الآن فالمعنى هو «لا أريد دفع علاوة»، أي لا يرغبون في دفع سعر أعلى، لكنهم ما زالوا مستعدين للاحتفاظ بمراكزهم.

ظهر أدنى معدل تمويل في هذه الجولة صباح 5 نوفمبر، عند 0.0027%، وكان السعر حينها فوق 80,000. معدل اليوم البالغ 0.0047% أعلى مما كان عليه في ذلك اليوم، لكن السعر أقل منه بنسبة 20.6%. إذا كنا ننتظر الاستسلام، فلا بد أن ينخفض السعر أولًا إلى ما دون مستوى ذلك اليوم.

بلغت العقود المفتوحة 97,790 عقدًا، مقارنة بذروتها البالغة 101,152 عقدًا عند الساعة 8 صباحًا يوم 13 نوفمبر؛ أي تراجعت 3.32% خلال 44 ساعة. وبالقيمة الاسمية، انخفضت من 7.226 مليار إلى 6.424 مليار، لكن معظم هذا التراجع ناتج عن حركة السعر، ولم تُغلق مراكز كثيرة.

أما الساعات الثماني الأخيرة، فحدث العكس: ارتفعت من 96,324 إلى 97,790، بزيادة 1.52%، بينما كان السعر ينخفض في الفترة نفسها. ارتفاع المراكز المفتوحة، وعدم ارتفاع معدل التمويل، وهبوط السعر؛ اجتماع هذه العوامل الثلاثة يشير أكثر إلى دخول مراكز بيع جديدة. لو كانت مراكز الشراء تشتري عند القاع، لدفعت معدل التمويل إلى الأعلى أولًا، لكنه لم يتحرك.

نسبة حسابات الأفراد التي تتخذ مراكز شراء هي الرقم الأجدر بالتذكر اليوم. بلغت ذروتها 76.38% في 14 نوفمبر، ثم هبطت إلى 75.58، و75.00، و74.54؛ ثلاثة انخفاضات متتالية، بإجمالي 1.84 نقطة مئوية. خلال موجة التصفية في 5 نوفمبر، هبطت هذه النسبة إلى 58.17%، ثم اتجهت إلى الارتفاع معظم الوقت. واليوم هي المرة الأولى التي تتراجع فيها ثلاث مرات متتالية. التراجع ليس كبيرًا، لكن الاتجاه انعكس للمرة الأولى.

وفي المقابل، هناك خبر عن حوت سحب من باينانس وجمع ما يزيد على 115 مليون دولار من البيتكوين، أي نحو 1,800 عملة وفق السعر الحالي. يعادل حجم التداول اليومي البالغ 2.154 مليار نحو 33,600 عملة، لذا فإن مشتريات هذا الحوت تعادل قرابة 5.3% من حجم التداول اليومي، ولا تكفي لاستيعاب ضغط البيع. لكن وضع هذا الخبر إلى جانب تراجع نسبة حسابات الأفراد التي تتخذ مراكز شراء يرسم صورة «تراجع الحسابات الصغيرة وتراكم العناوين الكبيرة».

هناك ثلاث مجموعات تتكبد أكبر الخسائر الآن. من اشتروا عند إغلاق 13 نوفمبر، عند 68,314، يواجهون خسارة غير محققة قدرها 6.19%. ومن اشتروا عند قمة 5 نوفمبر، عند 80,918، يواجهون خسارة غير محققة قدرها 20.8%. أما المجموعة التي بلغ متوسط سعرها المرجح خلال 24 ساعة 65,915، فتواجه خسارة غير محققة قدرها 2.78%. هذه المجموعة الأخيرة هي الأكبر، ووقوع متوسط السعر المرجح عند 65,915 يعني أن معظم حجم التداول خلال الـ24 ساعة الماضية جرى فوق هذا المستوى.

المستوى الأول فوق السعر هو 65,659.7، وهو الحد السفلي لبولينجر على الرسم اليومي، والبوابة الأولى لعودة السعر إلى النطاق الطبيعي. المستوى الثاني 65,915، وهو متوسط السعر المرجح خلال 24 ساعة، أي متوسط تكلفة من اشتروا من الأمس إلى اليوم. المستوى الثالث 66,456، وهو قاع الساعة 12 ظهرًا يوم 14 نوفمبر. وفوق ذلك يأتي 67,523، ثم منطقة القمتين المزدوجتين بين 68,446 و68,498، حيث تقع قمة الـ24 ساعة ومتوسط EMA20 على إطار 4 ساعات. أما 69,167 فهو الخط الأوسط لبولينجر على إطار 4 ساعات.

المستوى الأول أدناه هو 63,320 نفسه. وإذا كُسر، فالمستوى 63,054 هو الحد السفلي لبولينجر على إطار 4 ساعات. وتحت المستوى الدائري 63,000، تُظهر خريطة التصفية مراكز شراء بقيمة 378 مليون دولار؛ ويبعد السعر الحالي عنها 1,084 نقطة، ولا يفصل بينهما سوى قاع اليوم. أبعد إلى الأسفل، يقع 62,275، وهو القاع الشهري في أغسطس 2026. أما 60,000 فهو قاع فبراير من هذا العام، وكذلك مستوى دائري. ودون 60,000 نعود إلى مستويات يونيو ويوليو من هذا العام، إذ بلغ القاع في الشهرين 58,115 و57,800 على التوالي.

السيناريو الأول، 40%. يفشل مستوى 63,320 في الصمود، ويتراجع السعر إلى منطقة 62,275. شرط التفعيل هو إغلاق شمعة 4 ساعات دون 63,320، أو استمرار معدل التمويل ثابتًا عند نصف المستوى الأساسي. عندما تجتمع العوامل الثلاثة: امتداد شمعة MACD اليومية الرابعة، واستمرار اتساع النطاق، وخروج السعر 2.4% عن الحد السفلي، فعادةً لا ينتهي الأمر بفتيل واحد.

السيناريو الثاني، 35%. يتذبذب السعر بين 63,320 و65,660 حتى افتتاح الأسواق الأمريكية يوم الاثنين. شرط التفعيل هو عودة عرض نطاق بولينجر على إطار ساعة واحدة من 7.49% إلى أقل من 4%. السيولة ضعيفة خلال عطلة نهاية الأسبوع، وقد حدث ما يشبه ذلك في 7 نوفمبر: تداولات ضئيلة وحركة عرضية ليومين، ولم يتضح الاتجاه إلا يوم الاثنين.

السيناريو الثالث، 25%. ارتداد إلى 65,660 أو حتى 68,446. يجب أن تظهر ثلاثة أمور معًا: إغلاق شمعتين متتاليتين على إطار 4 ساعات فوق 65,660، وتحول معدل التمويل إلى السالب، وانخفاض العقود المفتوحة بأكثر من 5% دفعة واحدة. إذا غاب أي منها، فلن يكون الأمر سوى ارتداد.

لا تطارد السعر خلال التداول اليومي. النطاق من 63,320 إلى 63,054 منطقة للمراقبة فقط؛ لا تتداولوا فيها. من يريد الشراء، فليَنتظر إغلاق ساعة فوق 65,000، مع عدم هبوط السعر مجددًا دون 64,500 بعد ذلك؛ فهذا المستوى يستند إلى مؤشرات أقوى من محاولة تخمين القاع الآن. ومن يريد البيع، فإن المنطقة قرب 65,660 هي الأكثر تركّزًا لمستويات إبطال الصفقة؛ فالحد السفلي اليومي لبولينجر ومتوسط السعر المرجح خلال 24 ساعة يقعان هناك. تجاوز السعر هذا المستوى يعني أن ضغط البيع في هذه الموجة قد استُوعب، وعندها ينبغي إغلاق مراكز البيع.

لا يزال الحديث عن بناء مراكز استثمارية متوسطة الأجل سابقًا لأوانه. لم يتحقق أي من الأرقام الثلاثة التي ذكرناها سابقًا: تحوّل معدل التمويل إلى السالب، وتراجع العقود المفتوحة بنسبة 5%، وتعافي مؤشر الخوف والطمع من خانة الآحاد. السعر منخفض الآن، لكن انخفاضه لا يجيب عن سؤال «متى سيتوقف عن الهبوط؟».

يوم الاثنين سيكون هناك اختبار خارجي. إذا ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 1% بعد افتتاح الأسواق الأمريكية ولم يواكبه البيتكوين، فالمشكلة داخل سوق العملات المشفرة، وتتعلق ببنية المراكز. أما إذا هبط ناسداك والبيتكوين معًا، فذلك يعني أن العوامل الاقتصادية الكلية هي التي تحدد الأسعار، ولا علاقة له بالتنصيف أو بصناديق ETF.

هناك إجراء واحد يمكن اتخاذه فورًا: ضبط تنبيهين سعريين عند 63,054 و65,660، وعدم التداول في النطاق بينهما.

أولًا، عطلة نهاية الأسبوع. تشكّل السعر الحالي في سوق ضعيفة السيولة؛ وقد يخترق السعر مستوى مثل 63,320 مؤقتًا ثم يعود، لذا قد تُفعّل أوامر وقف الخسارة الموضوعة على مسافة قريبة.

ثانيًا، بيانات ETF متأخرة خمسة أيام. ولا نعرف حاليًا مقدار ما يعود من هبوط اليوم إلى استردادات ETF؛ فهذا الجانب لا يزال مجهولًا.

ثالثًا، استمرار مؤسسة إيثيريوم في بيع العملات، ومخاطر الحوكمة في إنفيديا. إذا تصاعد أي من الأمرين يوم الاثنين، فقد يتبع تراجع الأسهم الأمريكية هبوط آخر في أسعار العملات.

رابعًا، مؤشر الخوف والطمع عند 10، وهي قراءة متطرفة. الارتداد بعد القراءات المتطرفة شائع، لكن من الممكن أن تبقى القراءة المتطرفة منخفضة أكثر لعدة أيام متتالية. كانت القراءة 20 في 13 نوفمبر، و13 في 14 نوفمبر، واليوم 10؛ أي إنها تراجعت ثلاث مرات متتالية.

خامسًا، جميع الأرقام مستمدة من لقطة بيانات عند الساعة 8:01 من صباح اليوم، وقد تتغير خلال التداول؛ لذا يُرجى الاعتماد على البيانات المباشرة عند متابعة السوق.