إنه أسبوع مضطرب لشركة إنفيديا — ليس بسبب الرقائق، بل بسبب الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ والقيادة.
تعرّض هوانغ وإنفيديا لفضيحة لا علاقة لها بالرقائق أو الأرباح. يدور الحديث طوال الأسبوع حول صديقته المزعومة وإنفيديا، والآن حول مدى بُعد ماسك عن كل هذا. لذا، دعونا نستعرض القصة ونلقي نظرة على مدى تأثيرها السلبي في العملات المشفرة.
سيُسلَّط الضوء قريبًا على القصة الأبرز لهذا الأسبوع، مباشرة بعد مقابلة ترامب.
لنتحقق من الحقائق أولًا:
تأسست شركة إنفيديا عام 1993 على يد جينسن هوانغ وكريس مالاشوفسكي وكيرتس برييم. بدأت كشركة تصنع وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لألعاب الفيديو، لكنها تحولت خلال العقد الماضي إلى المورد المهيمن للرقائق التي تشغّل الذكاء الاصطناعي.
اليوم، تُستخدم وحدات معالجة الرسومات وأنظمة مراكز البيانات التابعة لإنفيديا لدى جميع مختبرات الذكاء الاصطناعي الكبرى تقريبًا، ومزودي الخدمات السحابية ومشغّلي الحوسبة فائقة النطاق — من مايكروسوفت وغوغل إلى أوبن إيه آي — لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة وتشغيلها. وقد جعل هذا الموقع منها رأس حربة سباق الذكاء الاصطناعي العالمي، وفي أكتوبر 2025، أول شركة مدرجة في البورصة تبلغ قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار.
كان هوانغ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي للشركة، في قلب هذه القصة. ويُعرف بسترة الجلد السوداء التي أصبحت علامته المميزة، وأسلوبه القيادي العملي، وبناء إنفيديا لتصبح شركة لا يوجد فيها بديل واضح له في القيادة. وتشير التقارير إلى أن لديه نحو 60 مسؤولًا يرفعون تقاريرهم إليه مباشرة، وأنه تولى بنفسه قيادة المنتجات والاستراتيجية والعلاقات مع العملاء لأكثر من 30 عامًا.
أصبح تركّز السلطة هذا الآن أكبر نقطة ضعف في الشركة.
والشرارة هي تقارير عن علاقة غرامية مزعومة ثانية. تضمنت الأولى أليس هوانغ (لا تربطها به قرابة)، وهي مسؤولة تنفيذية في شركة ميغاسpeed السنغافورية للبيانات، ووصفتها تقارير بأنها مشتبه بها بالتجسس لصالح الصين. وقد أثار ذلك وحده مخاوف تتعلق بالأمن القومي وحوكمة الشركات، في شركة تزود الحكومة الأميركية وحلفاءها بتقنيات ذكاء اصطناعي حيوية.
وتشير التقارير إلى أن العلاقة الثانية تضم مسؤولة تنفيذية في الشركة ترفع تقاريرها إليه.
فتح مجلس إدارة إنفيديا تحقيقًا مستقلًا في 8 نوفمبر، واستعان بمكتب المحاماة واختل وليبتون وروزن وكاتز لمراجعة مزاعم التجسس، وفقًا لتقرير نشرته سي إن بي سي واستشهدت به تغطيات إخبارية.
على وسائل التواصل الاجتماعي، هيمنت هذه القصة على كل شيء — إذ نشرت سي إن إن وسي بي إس وبي بي سي وبلومبيرغ وغيرها، خلال الليل، صورًا إخبارية عاجلة عن استعداد المجلس المزعوم للإطاحة بهوانغ.
وتشير التقارير أيضًا إلى أن المجلس قد ينظر في تعيين رئيس تنفيذي مؤقت ريثما يبحث عن بديل دائم.
أثارت الأخبار اضطرابًا غير متوقع في سوق العملات المشفرة. والمثير للاهتمام أن إنفيديا لا تملك مباشرةً أصولًا أو رموزًا رئيسية للعملات المشفرة، فلماذا يتفاعل سوق العملات المشفرة مع الأخبار المتعلقة بالشركة؟
تتجاوز الصلة مجرد حيازة العملات المشفرة مباشرةً. فقد أدت تقنيات إنفيديا دورًا رئيسيًا في قطاع العملات المشفرة، بدءًا من التعدين باستخدام وحدات معالجة الرسومات وصولًا إلى مشاريع البلوك تشين المدعومة بالذكاء الاصطناعي. كما ارتبطت عدة مشاريع للعملات المشفرة بمنظومة إنفيديا وتقنياتها، مثل WLD وFET وRNDR وAGIX وAKT.
وخلال العام الماضي، رأينا أيضًا مدى متابعة أسواق العملات المشفرة عن كثب لظهور جينسن هوانغ العلني ومشاركته في المؤتمرات وتعليقاته عن الذكاء الاصطناعي ومستقبل التكنولوجيا. وحتى احتمال مشاركته في فعاليات كبرى للتكنولوجيا أو مرتبطة بالعملات المشفرة جذب انتباه السوق. وهذا يبيّن مدى نفوذ إنفيديا ورئيسها التنفيذي خارج نطاق قطاع التكنولوجيا التقليدي. فحتى من دون امتلاك العملات المشفرة مباشرةً، يمكن للتطورات المتعلقة بهوانغ وإنفيديا أن تُحدث موجات في سوق الأصول الرقمية.
قد تكون وراء ذلك عدة أسباب محتملة، لكن هناك عاملًا لا يمكن تجاهله، وهو بلاك روك. فبلاك روك ليست شريكًا تجاريًا أو موردًا لإنفيديا بالمعنى التشغيلي، بل هي واحدة من أكبر المساهمين المؤسسيين في إنفيديا، ما يجعلها من أكثر المستثمرين نفوذًا في الشركة.
في أعقاب الصدمة: هبطت الأسهم بأكثر من 8% في التداولات المسائية يوم الأربعاء، عقب أخبار مجلس الإدارة.
وجاء ذلك بعد فترة قاسية: فقد كانت الأسهم قد هوت بالفعل بنسبة 17% خلال الأسبوع الماضي و25% خلال الشهر الماضي قبل يوم الأربعاء.
أفادت سكاي نيوز بأن قيمة إنفيديا تراجعت 430 مليار دولار خلال يومين، في الوقت الذي طُلب فيه من هوانغ التنحي..
لا يقتصر الخوف على الجانب الأخلاقي — بل يمتد إلى الجانب التشغيلي. إذا أُقيل هوانغ، فمن سيدير إنفيديا؟ مع وجود 60 مسؤولًا يرفعون تقاريرهم إليه مباشرةً وعدم وجود خليفة واضح، يخشى المستثمرون حدوث فراغ قيادي في وقت تحتدم فيه المنافسة على الذكاء الاصطناعي، ومن المقرر أن تعلن إنفيديا نتائجها المالية في 16 نوفمبر.
نظرًا إلى أن بلاك روك تملك أسهمًا في إنفيديا تزيد قيمتها على 388 مليار دولار، فإن تراجعًا بنسبة 8 إلى 10% يعني خسائر دفترية بعشرات المليارات عبر صناديقها. وبالنسبة إلى المستثمرين العاديين الذين يملكون صناديق مؤشرات أو صناديق متداولة في البورصة أو صناديق تقاعد تابعة لبلاك روك، فإن أزمة إنفيديا تنعكس مباشرةً على حسابات تقاعدهم — ولهذا وصفتها سي بي إس بأنها «انهيار إنفيديا» الذي يطال حيازة رئيسية في حسابات التقاعد.
تُظهر علاقة إنفيديا ببلاك روك مدى تشابكها العميق مع النظام المالي العالمي: فأكبر مدير للأصول في العالم هو أيضًا أكبر مساهم فيها. والآن، أصبح السلوك الشخصي لرئيسها التنفيذي قضيةً تحرك الأسواق وتحدد مصير الشركة.
في الوقت الراهن، لم يعد مستقبل إنفيديا متعلقًا بالرقائق فحسب، بل بالثقة والحوكمة وبمن يستطيع قيادة أهم شركة للذكاء الاصطناعي في العالم في المرحلة المقبلة.