هل سبق أن رأيت أحدهم يتباهى بأنه يكسب عمولات من مجمّع السيولة، وفكرت: «يا سلام، أضع عملتين فقط وأحصل على مكافآت؟ الأمر سهل جدًا!»؟
يبدو الأمر سهلًا فعلًا، إلى أن تسمع مصطلحًا واحدًا: الخسارة غير الدائمة. عندها تبدأ الابتسامة بالاختفاء تدريجيًا.
مجمّع السيولة هو حوض للسيولة في التمويل اللامركزي. يحتوي على زوج من الأصول المودعة في عقد ذكي، ويستخدمه الناس لتبادل الرموز على منصات التداول اللامركزية من دون الحاجة إلى العثور على بائع ومشترٍ لكل صفقة.
**كيف يعمل؟ بأبسط طريقة ممكنة**
تخيّل مجمّع تداول. مثلاً، مجمّع فيه ETH وعملة مستقرة. أنت كمزوّد سيولة تودع الأصلين بقيمة متساوية. الأشخاص الذين يجرون عمليات مبادلة عبر المجمّع يدفعون رسوماً، ويُوزَّع جزء منها على مزوّدي السيولة أمثالك.
وهنا تكمن الميزة. أما الجانب السيئ؟ تركيبة المجمّع تتغير باستمرار تبعاً للأسعار.
- إذا ارتفع سعر أحد الأصلين كثيراً، تقل كميته في المجمّع
- إذا انخفض سعر أحد الأصلين كثيراً، تزيد كميته في المجمّع
- يوازن النظام تلقائياً قيمة كلا الجانبين
لن تعود تملك الحصة الأولية نفسها تماماً. تتغير حصتك تلقائياً، من دون أن يستأذنك أحد.
**ما المقصود بالخسارة غير الدائمة؟**
الخسارة غير الدائمة هي الفرق في الخسارة عند مقارنة إيداع أصولك في مجمّع مع الاحتفاظ بها كما هي في محفظتك.
للتوضيح، لنفترض أنك أودعت زوجاً من الأصول بقيمة إجمالية قدرها مليونا روبية إندونيسية. ثم ارتفع سعر أحد الأصلين بشدة. عندما تسحب أصولك، قد تكون القيمة التي تحصل عليها أقل مما لو احتفظت بالأصلين من دون تحريكهما. وهذا الفرق هو الخسارة غير الدائمة.
تُسمى غير دائمة لأن الفرق قد يتقلص إذا عادت الأسعار إلى مستواها السابق. لكن إذا سحبت أصولك بينما الأسعار بعيدة عن مستواها الأول، تصبح الخسارة دائمة. الاسم وحده مؤقت، أما محفظتك فستشعر بها فعلاً.
وهنا تكمن الحيلة: الرسوم التي تكسبها قد لا تكفي لتعويض هذا الفرق. فإذا كانت الرسوم قليلة وكانت الأسعار شديدة التقلب، فستظل خاسراً.
**متى ينبغي أن تعيد التفكير؟**
- في مجمّعات أزواج الأصول المستقرة نسبياً، تميل الخسارة غير الدائمة إلى أن تكون أقل
- في مجمّعات الأصول التي يتسم كلا طرفيها بالتقلب، تكون المخاطر أكبر بكثير
- قد يساعد ارتفاع حجم التداول على زيادة الرسوم المتراكمة
تظل هناك مخاطر متعلقة بالعقود الذكية ومنصة التمويل اللامركزي نفسها.
الخلاصة: في مجمّع السيولة، توفّر مكاناً لإجراء المبادلات وتحصل على رسوم، لكن تحركات الأسعار قد تنتقص من عوائدك بسبب الخسارة غير الدائمة. افهم الحسابات أولاً، ثم أودع أصولك.
هل جرّبت من قبل أن تكون مزوّد سيولة، أم أنك سمعت اليوم لأول مرة عن الخسارة غير الدائمة؟
*هذا المقال للتثقيف فقط، وليس نصيحة استثمارية. أجرِ دائماً بحثك الخاص (DYOR) قبل اتخاذ أي قرار.*
#التمويل_اللامركزي #مجمّع_السيولة #تعلّم_العملات_المشفرة #الخسارة_غير_الدائمة
$ETH$BNB$SOL