#金价年内暴跌
السبب الجوهري وراء الانهيار الحاد لأسعار الذهب خلال العام هو أن منطق الملاذ الآمن سحقه منطق أسعار الفائدة. ففي بداية العام، قفز الذهب إلى 5598 دولارًا، لكنه هبط في مرحلة ما إلى 3852 دولارًا، مسجلًا تراجعًا تجاوز 30%، كما انخفض سعر غرام المشغولات الذهبية بأكثر من 500 يوان. والسبب الأساسي واحد: الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة، بل قد يرفعها. فالتضخم في الولايات المتحدة لا يتراجع، بل إن ارتفاع أسعار النفط عزز توقعات استمرار التضخم. وانتقل السوق مباشرة من الرهان على خفض الفائدة إلى التحوط من رفعها. والذهب لا يدر عائدًا؛ لذا فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يجعل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مؤلمة، ومع قوة الدولار يتعرض سعر الذهب لضغوط من الجانبين.
في الماضي، كان الذهب يقفز كلما اندلعت حرب في الشرق الأوسط، وكانوا يقولون إن دوي المدافع يعني تدفق الذهب. لكن هذا المنطق لم يعد قائمًا. فالحرب ترفع أسعار النفط، والنفط يرفع التضخم، والتضخم يدفع البنوك المركزية إلى التشديد، والتشديد يوجه ضربة قاسية للذهب؛ وهكذا تحولت الأصول التي يُفترض أنها ملاذ آمن إلى أصول عالية المخاطر. يُضاف إلى ذلك استمرار نزوح الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة للذهب، واستقطاب أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي جزءًا من أموال الاستثمار، فضلًا عن جني الأرباح من المراكز التي دخلت عند مستويات مرتفعة في بداية العام. أما من يريد اقتناص القاع على المدى القصير، فليعتمد في الشراء والبيع على بنية نظرية تشان، فأسعار الفائدة لم تهدأ بعد.
$XAUT
السبب الجوهري وراء الانهيار الحاد لأسعار الذهب خلال العام هو أن منطق الملاذ الآمن سحقه منطق أسعار الفائدة. ففي بداية العام، قفز الذهب إلى 5598 دولارًا، لكنه هبط في مرحلة ما إلى 3852 دولارًا، مسجلًا تراجعًا تجاوز 30%، كما انخفض سعر غرام المشغولات الذهبية بأكثر من 500 يوان. والسبب الأساسي واحد: الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة، بل قد يرفعها. فالتضخم في الولايات المتحدة لا يتراجع، بل إن ارتفاع أسعار النفط عزز توقعات استمرار التضخم. وانتقل السوق مباشرة من الرهان على خفض الفائدة إلى التحوط من رفعها. والذهب لا يدر عائدًا؛ لذا فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يجعل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مؤلمة، ومع قوة الدولار يتعرض سعر الذهب لضغوط من الجانبين.
في الماضي، كان الذهب يقفز كلما اندلعت حرب في الشرق الأوسط، وكانوا يقولون إن دوي المدافع يعني تدفق الذهب. لكن هذا المنطق لم يعد قائمًا. فالحرب ترفع أسعار النفط، والنفط يرفع التضخم، والتضخم يدفع البنوك المركزية إلى التشديد، والتشديد يوجه ضربة قاسية للذهب؛ وهكذا تحولت الأصول التي يُفترض أنها ملاذ آمن إلى أصول عالية المخاطر. يُضاف إلى ذلك استمرار نزوح الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة للذهب، واستقطاب أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي جزءًا من أموال الاستثمار، فضلًا عن جني الأرباح من المراكز التي دخلت عند مستويات مرتفعة في بداية العام. أما من يريد اقتناص القاع على المدى القصير، فليعتمد في الشراء والبيع على بنية نظرية تشان، فأسعار الفائدة لم تهدأ بعد.
$XAUT