تراجعت العملات المشفرة والأسهم الأمريكية معًا، وتراجعت ثقة السوق! ما الذي سيقود موجة الارتداد القادمة؟
كانت الأسواق صعبة الاحتمال مؤخرًا.
تتعرض أسهم التكنولوجيا الأمريكية لضغوط متواصلة، كما هبطت بيتكوين دون 70 ألف دولار، وتراجعت الأصول عالية المخاطر تقريبًا بالتزامن. ولا تفتقر السوق إلى محفزات الصعود فحسب، بل إن الأهم هو أن المستثمرين باتوا أكثر حذرًا.
لم يكن هذا الهبوط نتيجة عامل واحد.
من جهة، لا تزال الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة مرتفعة نسبيًا، وتراجعت توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بينما ارتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما قلل اهتمام المستثمرين بالأصول عالية المخاطر.
ومن جهة أخرى، شهدت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا تصحيحًا، وبدأت السوق تعيد تقييم شركات الذكاء الاصطناعي من حيث القيمة السوقية والإنفاق الرأسمالي والقدرة على تحقيق الأرباح مستقبلًا. وبلغ الارتباط بين بيتكوين ومؤشر ناسداك على مدى 30 يومًا نحو 0.7 في إحدى الفترات، ما يشير إلى أن BTC لا تزال تتأثر بوضوح بشهية المخاطرة في أسواق الأسهم الأمريكية.
كما تواجه سوق العملات المشفرة ضغوطًا من داخلها.
سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة متواصلًا، بلغ نحو 1.66 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية. كما تقلص المعروض من العملات المستقرة، ما يشير إلى أن الأموال الجديدة غير كافية مؤقتًا. وفي الوقت نفسه، لا تزال مراكز الرافعة المالية مرتفعة، وقد تؤدي التراجعات المتتالية إلى تصفيات إجبارية، ما يزيد التقلبات حدة.
فما الذي سيقود موجة الارتداد القادمة؟
أرى أن هناك عدة متغيرات رئيسية تستحق المتابعة عن كثب:
تحسن البيئة الاقتصادية الكلية. إذا استمر التضخم في التراجع لاحقًا وهدأت توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فمن المتوقع أن تتراجع ضغوط السيولة في السوق.
عودة تدفقات أموال المؤسسات. سيكون تجدد التدفقات الصافية المستمرة إلى صناديق بيتكوين المتداولة مؤشرًا مهمًا لمراقبة ثقة المستثمرين التقليديين.
عودة المعروض من العملات المستقرة إلى النمو. فالعملات المستقرة بمثابة احتياطي للسيولة في سوق العملات المشفرة، وقد يتيح تجدد نمو معروضها توفير دعم مالي أكبر للسوق.
استقرار أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. إذا عادت أسهم ناسداك وكبرى شركات التكنولوجيا إلى جذب الأموال، فقد يتحسن أيضًا مزاج السوق تجاه الأصول عالية المخاطر مثل BTC.
لكن لا ينبغي تقييم الارتداد بمجرد ارتفاع الأسعار فجأة. فالمؤشرات الأكثر إقناعًا حقًا هي عودة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF، وتعزز الطلب الفوري على الشراء، والتراجع التدريجي في الرافعة المالية، إلى جانب تحسن سيولة العملات المستقرة.
ربما لا ينقص السوق الآن خبر إيجابي، بل أموال حقيقية تدخل السوق باستمرار.
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
كانت الأسواق صعبة الاحتمال مؤخرًا.
تتعرض أسهم التكنولوجيا الأمريكية لضغوط متواصلة، كما هبطت بيتكوين دون 70 ألف دولار، وتراجعت الأصول عالية المخاطر تقريبًا بالتزامن. ولا تفتقر السوق إلى محفزات الصعود فحسب، بل إن الأهم هو أن المستثمرين باتوا أكثر حذرًا.
لم يكن هذا الهبوط نتيجة عامل واحد.
من جهة، لا تزال الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة مرتفعة نسبيًا، وتراجعت توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بينما ارتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما قلل اهتمام المستثمرين بالأصول عالية المخاطر.
ومن جهة أخرى، شهدت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا تصحيحًا، وبدأت السوق تعيد تقييم شركات الذكاء الاصطناعي من حيث القيمة السوقية والإنفاق الرأسمالي والقدرة على تحقيق الأرباح مستقبلًا. وبلغ الارتباط بين بيتكوين ومؤشر ناسداك على مدى 30 يومًا نحو 0.7 في إحدى الفترات، ما يشير إلى أن BTC لا تزال تتأثر بوضوح بشهية المخاطرة في أسواق الأسهم الأمريكية.
كما تواجه سوق العملات المشفرة ضغوطًا من داخلها.
سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة متواصلًا، بلغ نحو 1.66 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية. كما تقلص المعروض من العملات المستقرة، ما يشير إلى أن الأموال الجديدة غير كافية مؤقتًا. وفي الوقت نفسه، لا تزال مراكز الرافعة المالية مرتفعة، وقد تؤدي التراجعات المتتالية إلى تصفيات إجبارية، ما يزيد التقلبات حدة.
فما الذي سيقود موجة الارتداد القادمة؟
أرى أن هناك عدة متغيرات رئيسية تستحق المتابعة عن كثب:
تحسن البيئة الاقتصادية الكلية. إذا استمر التضخم في التراجع لاحقًا وهدأت توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فمن المتوقع أن تتراجع ضغوط السيولة في السوق.
عودة تدفقات أموال المؤسسات. سيكون تجدد التدفقات الصافية المستمرة إلى صناديق بيتكوين المتداولة مؤشرًا مهمًا لمراقبة ثقة المستثمرين التقليديين.
عودة المعروض من العملات المستقرة إلى النمو. فالعملات المستقرة بمثابة احتياطي للسيولة في سوق العملات المشفرة، وقد يتيح تجدد نمو معروضها توفير دعم مالي أكبر للسوق.
استقرار أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. إذا عادت أسهم ناسداك وكبرى شركات التكنولوجيا إلى جذب الأموال، فقد يتحسن أيضًا مزاج السوق تجاه الأصول عالية المخاطر مثل BTC.
لكن لا ينبغي تقييم الارتداد بمجرد ارتفاع الأسعار فجأة. فالمؤشرات الأكثر إقناعًا حقًا هي عودة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF، وتعزز الطلب الفوري على الشراء، والتراجع التدريجي في الرافعة المالية، إلى جانب تحسن سيولة العملات المستقرة.
ربما لا ينقص السوق الآن خبر إيجابي، بل أموال حقيقية تدخل السوق باستمرار.
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？