رفع أسعار الفائدة في ديسمبر بات شبه محسوم، ولم يبقَ سوى السؤال: هل ستكون الزيادة 25 أم 50 نقطة أساس؟ تُظهر أداة «فيد ووتش» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية أن احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع 8–9 ديسمبر يبلغ نحو 87%، فيما يبلغ احتمال رفعها 50 نقطة أساس نحو 13%. أما سوق التنبؤات Kalshi، فيقدّر احتمال رفع الفائدة بنحو 99%. قبل أسبوع، كان احتمال رفعها 50 نقطة أساس 0%، واحتمال عدم رفعها يزيد على 23%؛ أما الآن فقد انعدم احتمال عدم رفعها.
نقطة الأساس هي أصغر وحدة تسعير بلغة بسيطة: نقطة أساس واحدة تساوي 0.01 نقطة مئوية، و25 نقطة أساس تساوي 0.25 نقطة مئوية، و50 نقطة أساس تساوي 0.5 نقطة مئوية.
كانت الشرارة بيانات تضخم ساخنة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر 0.4% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 0.3%؛ كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في أكتوبر 6.5% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022. وقال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مرتفعًا بنحو 0.3% على أساس شهري، فينبغي التفكير في رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر؛ وقد جاء ارتفاع المؤشر الأساسي في أكتوبر 0.3% تمامًا. وكانت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، أكثر مباشرة، إذ قالت إن رفع الفائدة قد يأتي أسرع مما هو متوقع. وأدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز بتصريحات متتالية هذا الأسبوع، اتفقت كلها على أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن اتجاه التشديد بات واضحًا.
أدرجت الأسواق بالفعل رفع الفائدة في جدولها: ليس في ديسمبر فحسب، بل جرى تسعير زيادات متتالية أيضًا في يناير ومارس من العام المقبل. وأدرج بنك أوف أمريكا ثلاث زيادات في توقعاته، فيما يتوقع بنك سانتاندير زيادة في كل من ديسمبر ومارس. وتجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.15%، ولامس مؤشر الدولار 103.17، وهو أعلى مستوى في 19 شهرًا؛ والأموال تتدفق إلى الدولار وسندات الخزانة.
مسار انتقال الأثر واضح: تصاعد توقعات رفع الفائدة، وارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وقوة الدولار، وضغوط على تقييمات أسهم النمو، ثم ضغوط على بيتكوين. فقد هبط مؤشر ناسداك المركب 5.5% في جلسة 5 نوفمبر، مسجلًا أكبر تراجع يومي له منذ أكثر من عام، في استعراض لما تفعله هذه القوة. كما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 3.4% يوم الجمعة، وانخفض سهم إنفيديا 2.01% في جلسة واحدة، فيما هبط سهم إيه إم دي 8.75%؛ فالقطاعات ذات التقييمات المرتفعة هي أول من يتلقى الضربة.
يوم الحسم الفعلي هو 25 نوفمبر: ففي ذلك اليوم سيُعلن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو آخر مجموعة بيانات عن التضخم سيحصل عليها الاحتياطي الفيدرالي قبل قراره في ديسمبر. ويُعد مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي مقياس التضخم الذي يوليه الاحتياطي الفيدرالي أكبر اهتمام، وقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش بنفسه إن الهدف هو عودته إلى 2%. ومن المقرر أن يلقي وورش كلمة في 16 نوفمبر أيضًا، ما يشبه كشف أوراقه مسبقًا.
راقبوا أمرين: إذا تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي التوقعات مجددًا في 25 نوفمبر، فسيواصل احتمال رفع الفائدة 50 نقطة أساس الارتفاع، وستتلقى أسهم التكنولوجيا وبيتكوين ضربة أخرى؛ أما إذا هدأت البيانات، فقد يكون تنفيذ زيادة قدرها 25 نقطة أساس خبرًا سيئًا استُنفد أثره بالفعل. في دورة رفع الفائدة، للبيانات تأثير أكبر من الكلام؛ لذا لا تتعجلوا مطاردة الارتفاعات أو اقتناص القاع قبل 25 نوفمبر.
#美联储 #رفع_الفائدة
$QQQ $NVDA $SPY
نقطة الأساس هي أصغر وحدة تسعير بلغة بسيطة: نقطة أساس واحدة تساوي 0.01 نقطة مئوية، و25 نقطة أساس تساوي 0.25 نقطة مئوية، و50 نقطة أساس تساوي 0.5 نقطة مئوية.
كانت الشرارة بيانات تضخم ساخنة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر 0.4% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 0.3%؛ كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في أكتوبر 6.5% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022. وقال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مرتفعًا بنحو 0.3% على أساس شهري، فينبغي التفكير في رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر؛ وقد جاء ارتفاع المؤشر الأساسي في أكتوبر 0.3% تمامًا. وكانت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، أكثر مباشرة، إذ قالت إن رفع الفائدة قد يأتي أسرع مما هو متوقع. وأدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز بتصريحات متتالية هذا الأسبوع، اتفقت كلها على أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن اتجاه التشديد بات واضحًا.
أدرجت الأسواق بالفعل رفع الفائدة في جدولها: ليس في ديسمبر فحسب، بل جرى تسعير زيادات متتالية أيضًا في يناير ومارس من العام المقبل. وأدرج بنك أوف أمريكا ثلاث زيادات في توقعاته، فيما يتوقع بنك سانتاندير زيادة في كل من ديسمبر ومارس. وتجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.15%، ولامس مؤشر الدولار 103.17، وهو أعلى مستوى في 19 شهرًا؛ والأموال تتدفق إلى الدولار وسندات الخزانة.
مسار انتقال الأثر واضح: تصاعد توقعات رفع الفائدة، وارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وقوة الدولار، وضغوط على تقييمات أسهم النمو، ثم ضغوط على بيتكوين. فقد هبط مؤشر ناسداك المركب 5.5% في جلسة 5 نوفمبر، مسجلًا أكبر تراجع يومي له منذ أكثر من عام، في استعراض لما تفعله هذه القوة. كما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 3.4% يوم الجمعة، وانخفض سهم إنفيديا 2.01% في جلسة واحدة، فيما هبط سهم إيه إم دي 8.75%؛ فالقطاعات ذات التقييمات المرتفعة هي أول من يتلقى الضربة.
يوم الحسم الفعلي هو 25 نوفمبر: ففي ذلك اليوم سيُعلن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو آخر مجموعة بيانات عن التضخم سيحصل عليها الاحتياطي الفيدرالي قبل قراره في ديسمبر. ويُعد مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي مقياس التضخم الذي يوليه الاحتياطي الفيدرالي أكبر اهتمام، وقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش بنفسه إن الهدف هو عودته إلى 2%. ومن المقرر أن يلقي وورش كلمة في 16 نوفمبر أيضًا، ما يشبه كشف أوراقه مسبقًا.
راقبوا أمرين: إذا تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي التوقعات مجددًا في 25 نوفمبر، فسيواصل احتمال رفع الفائدة 50 نقطة أساس الارتفاع، وستتلقى أسهم التكنولوجيا وبيتكوين ضربة أخرى؛ أما إذا هدأت البيانات، فقد يكون تنفيذ زيادة قدرها 25 نقطة أساس خبرًا سيئًا استُنفد أثره بالفعل. في دورة رفع الفائدة، للبيانات تأثير أكبر من الكلام؛ لذا لا تتعجلوا مطاردة الارتفاعات أو اقتناص القاع قبل 25 نوفمبر.
#美联储 #رفع_الفائدة
$QQQ $NVDA $SPY