يا جماعة، لا تظنوا أن عبارة «أقل من المتوقع» في العنوان تعني أن الأخبار الإيجابية قد وصلت؛ فالسكين المخبأة وراءها هي الأخطر.
ألقوا نظرة على البيانات: ارتفع مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي بنسبة 6.5%، أي أقل قليلًا من التوقعات البالغة 6.6%. لكن انتبهوا لما يأتي بعدها: ما زالت الزيادة السنوية تسجل أعلى مستوى لها منذ نحو أربع سنوات! ماذا يعني هذا؟ يعني أن وحش التضخم لم يمت فحسب، بل لا يزال يبطش من موقع مرتفع.
رد فعل السوق صريح للغاية. فقد قفز احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر مباشرة من 86% إلى 91%. صحيح أن الجميع تنفس الصعداء ظنًا منهم أنهم لن يتلقوا ضربة مدمرة من رفع وولر للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكن توقعات بنك أوف أمريكا هي الأكثر تشاؤمًا: رفع الفائدة ثلاث مرات متتالية، في ديسمبر 2026، ويناير 2027، ومارس 2027!
هذا أشبه بتقطيع اللحم بسكين غير حادة. فالاحتياطي الفيدرالي لا ينوي تغيير مساره فورًا، وستظل قبضة أسعار الفائدة المرتفعة تطبق بقوة على الجميع.
وعندما ينعكس ذلك على أسواقنا، يصبح المنطق واضحًا جدًا. ما دام الاحتياطي الفيدرالي متمسكًا بموقفه، فلن تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وستظل تكلفة رأس المال عالميًا باهظة للغاية. الأموال الساخنة على الهامش تتجه كلها لشراء السندات وجني الفوائد، فمن سيشتري البيتكوين؟ يكافح البيتكوين للبقاء فوق 75 ألفًا، ويواجه أيضًا ضغطًا من حدث مفاجئ سلبي يتعلق بأحد كبار مسؤولي إنفيديا؛ لذلك لا أمل في انعكاس الاتجاه على المدى القصير.
لذا، لا تدعوا هذه «الأخبار الإيجابية» الظاهرية تخدعكم وتدفعكم إلى الشراء عند القاع. السوق الآن مفرمة لحم تقودها عوامل الاقتصاد الكلي، والسيولة شحيحة للغاية.
من لديه عملات اشتراها عند مستويات منخفضة فليتمسك بمراكزه الأساسية، ومن لا يملك مراكز فليواصل إغلاق محفظته بإحكام. لننتظر حتى تبلغ موجة الذعر من الزيادات المتتالية في الفائدة ذروتها، وحتى يهبط السوق إلى قاع يبعث على اليأس حقًا؛ عندها ندخل ومعنا الذخيرة ونشتري بسعر منخفض. أما التحرك بعشوائية الآن، فليس إلا تقديم أنفسنا لقمة سائغة. اثبتوا!
ألقوا نظرة على البيانات: ارتفع مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي بنسبة 6.5%، أي أقل قليلًا من التوقعات البالغة 6.6%. لكن انتبهوا لما يأتي بعدها: ما زالت الزيادة السنوية تسجل أعلى مستوى لها منذ نحو أربع سنوات! ماذا يعني هذا؟ يعني أن وحش التضخم لم يمت فحسب، بل لا يزال يبطش من موقع مرتفع.
رد فعل السوق صريح للغاية. فقد قفز احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر مباشرة من 86% إلى 91%. صحيح أن الجميع تنفس الصعداء ظنًا منهم أنهم لن يتلقوا ضربة مدمرة من رفع وولر للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكن توقعات بنك أوف أمريكا هي الأكثر تشاؤمًا: رفع الفائدة ثلاث مرات متتالية، في ديسمبر 2026، ويناير 2027، ومارس 2027!
هذا أشبه بتقطيع اللحم بسكين غير حادة. فالاحتياطي الفيدرالي لا ينوي تغيير مساره فورًا، وستظل قبضة أسعار الفائدة المرتفعة تطبق بقوة على الجميع.
وعندما ينعكس ذلك على أسواقنا، يصبح المنطق واضحًا جدًا. ما دام الاحتياطي الفيدرالي متمسكًا بموقفه، فلن تتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وستظل تكلفة رأس المال عالميًا باهظة للغاية. الأموال الساخنة على الهامش تتجه كلها لشراء السندات وجني الفوائد، فمن سيشتري البيتكوين؟ يكافح البيتكوين للبقاء فوق 75 ألفًا، ويواجه أيضًا ضغطًا من حدث مفاجئ سلبي يتعلق بأحد كبار مسؤولي إنفيديا؛ لذلك لا أمل في انعكاس الاتجاه على المدى القصير.
لذا، لا تدعوا هذه «الأخبار الإيجابية» الظاهرية تخدعكم وتدفعكم إلى الشراء عند القاع. السوق الآن مفرمة لحم تقودها عوامل الاقتصاد الكلي، والسيولة شحيحة للغاية.
من لديه عملات اشتراها عند مستويات منخفضة فليتمسك بمراكزه الأساسية، ومن لا يملك مراكز فليواصل إغلاق محفظته بإحكام. لننتظر حتى تبلغ موجة الذعر من الزيادات المتتالية في الفائدة ذروتها، وحتى يهبط السوق إلى قاع يبعث على اليأس حقًا؛ عندها ندخل ومعنا الذخيرة ونشتري بسعر منخفض. أما التحرك بعشوائية الآن، فليس إلا تقديم أنفسنا لقمة سائغة. اثبتوا!