خفضت ميتابلانيت توقعاتها لإيرادات عام 2026 بنسبة 59% في 13 نوفمبر، إلى 6.5 مليارات ين، مقارنة بـ16 مليار ين. كما خفضت توقعاتها للربح التشغيلي بنسبة 74%، إلى 3 مليارات ين، مقارنة بـ11.4 مليار ين.
عزت شركة خزينة بيتكوين (BTC) المدرجة في طوكيو هذا الخفض إلى أسهمها التي تُتداول بخصم. وتراجع سهم ميتابلانيت بنسبة 4.37% إلى 219 ينًا في ذلك اليوم، منخفضًا بنسبة 53.21% منذ بداية عام 2026.
تابعونا على X للاطلاع على آخر الأخبار فور ورودها
كيف حرم سهم رخيص آلةَ بيتكوين من التمويل
افترض الهدف الأصلي أن تتمكن ميتابلانيت من مواصلة جمع الأموال بالوتيرة التي سجلتها في أواخر عام 2025. وكان من المفترض استخدام هذه الأموال لشراء مزيد من بيتكوين وتنمية أعمالها في تحقيق الدخل من بيتكوين عبر الخيارات.
تعثرت الخطة عندما ظل mNAV دون 1x. وتقارن هذه النسبة القيمة السوقية للشركة بما تملكه من بيتكوين. عند هذا المستوى، ستؤدي الأسهم الجديدة إلى خفض كمية البيتكوين التي يمثلها كل سهم. لذلك أحجمت Metaplanet عن بيع الأسهم. كما جاءت مشتريات البيتكوين وحجم أعمال تحقيق الدخل دون الخطة.
لن تسدّ السندات القابلة للتحويل البالغة 52 مليار ين، التي أُصدرت في أكتوبر، هذه الفجوة.
ستوجّه Metaplanet تلك العائدات أولاً إلى إعادة شراء الأسهم. وهذا لا يترك سوى أموال محدودة لشراء مزيد من البيتكوين أو تمويل أعمال تحقيق الدخل، وفقاً للإفصاح.
كما سترتفع التكاليف في الربع الرابع. وستدمج Metaplanet شركة Metaplanet Securities، وتسجل إطفاء الشهرة الناشئة عن هذا الاستحواذ.
ما الذي تكشفه الأرقام عن الربع الأخير
تبدو الأهداف المعدّلة أكثر صرامة عند مقارنتها بالنتائج المحققة حتى الآن هذا العام. فبحسب نتائج Metaplanet، ارتفعت الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى بنسبة 30.5% إلى 5.9 مليارات ين. ونما الربح التشغيلي بنسبة 26.5% إلى نحو 3.5 مليارات ين.
لكن خسائر تقييم البيتكوين وبيعه في الربع الثالث أدت إلى صافي خسارة قدرها 27.2 مليار ين.
تشير التوقعات الجديدة إلى إيرادات لا تتجاوز نحو 600 مليون ين في الربع الرابع. وقد بلغ متوسط الإيرادات نحو ملياري ين لكل ربع حتى سبتمبر.
يتجاوز الربح التشغيلي بالفعل هدف العام بأكمله البالغ 3 مليارات ين، ما يشير إلى تسجيل خسارة تشغيلية في الربع الرابع.
كما يقل الهدف البالغ 6.5 مليارات ين بنسبة 27% عن إيرادات عام 2025 البالغة 8.9 مليارات ين. وكان الهدف الأصلي، المحدد في 16 فبراير، ينطوي على نمو بنحو 80%.
هل أوشكت استراتيجية خزينة البيتكوين على النفاد؟
تقول Metaplanet إن استراتيجيتها القائمة على البيتكوين لم تتغير. ومع ذلك، اعتمد نموذج النمو على بيع الأسهم بسعر يفوق قيمة البيتكوين التي تدعمها.
مع هبوط mNAV دون 1x، ضاق هذا المسار التمويلي، وأصبحت إعادة شراء الأسهم أولوية الآن.
تأتي ضغوط إضافية في 30 نوفمبر. ففي ذلك اليوم، تستبعد MSCI شركتي Metaplanet من مؤشر اليابان للشركات الصغيرة، وStrategy من مؤشرها الأمريكي.
تستهدف قواعد الاستبعاد الجديدة الشركات التي تتصرف كأدوات استثمارية. وستحتاج الصناديق التي تتبع هذه المؤشرات إلى بيع الأسهم.
تأتي ضغوط إضافية في 30 نوفمبر. ففي ذلك اليوم، تستبعد MSCI شركتي Metaplanet وStrategy من مؤشراتها، تطبيقاً لقواعدها بشأن استبعاد خزائن البيتكوين من المؤشرات. وستحتاج الصناديق التي تتبع هذه المؤشرات إلى بيع حيازاتها.
من شأن تعافي mNAV واستقراره فوق 1x أن يعيد فتح باب التمويل عبر الأسهم ويضعف هذا التقييم.
اشتركوا في قناتنا على YouTube لمشاهدة قادة وصحفيين يقدمون رؤى متخصصة.