北京时间11月14日11:36，$ETH 报1889.24美元，正式跌破1900整数关口。把时间轴拉长看，这不是单日插针，是持续的相对弱势：近一周 $ETH 下跌约15.18%，同期比特币下跌约11.36%，差距接近4个百分点；近四周口径下，两者分别下跌约21.28%和17.25%，ETH的跌幅始终压在BTC之上。📉
实时盘面也没有止跌信号。ETH现价1905.74，日内-1.99%；BTC 67420.22，日内-2.59%；BNB 619.10，日内-2.66%。大盘同步走弱，但ETH并没有因为跌得更深而出现更强的反抽，说明抛压不是情绪性的，是有持续性的。
更值得盯的是情绪指标。恐贪指数13，处于极度恐惧区间。这个读数通常对应两种情形：一是恐慌盘集中释放的尾声，二是下跌中继。区分二者的关键不在指数本身，而在ETH能否在1900下方快速收回——30日区间下沿就在1905.75，现价已经贴住甚至短暂击穿这个位置，结构上属于关键位测试，不是普通回调。⚠️
从相对强弱的角度看，$ETH 近30日-21.4%、7日-10.4%，跌幅斜率在放大而非收敛。资金在风险偏好收缩阶段优先抛售高Beta资产，这是ETH跑输的直接原因；而BTC有更强的避险叙事承接，跌幅自然更浅。这个逻辑不逆转，ETH的反弹弹性就很难体现。
接下来我盯两个东西：一是1900下方的承接量能，二是ETH/BTC汇率对能否止跌。汇率对不走稳，单看美元计价的反弹都是假的。
问题留在这里：这一轮 $ETH 相对BTC的超额跌幅已经连续四周为负，历史上这种持续性弱势出现后，ETH/BTC汇率对一般需要几个交易日的量能确认才转向——你复盘过的类似阶段里，触发转向的第一个信号通常出现在哪个时间窗口？
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