有个说法我最近反复在想：ICO变成股票代币化，离岸所变成合规所，矿场变成AI数据中心。

如果这三件事同时发生，那"资金离开币圈"就不是情绪判断，而是资产类别在重新排队。

我不认为这是死亡，更像行业从"叙事驱动"退回"现金流驱动"。难受的地方在于，很多人的技能栈是为前者准备的。