التضخم خرج للتو عن السيطرة، والاحتياطي الفيدرالي رتّب بالفعل زيادات الفائدة حتى مارس المقبل، لكن BTC هبط بالفعل بنحو 20% خلال شهر واحد.
عدّل بنك أوف أميركا توقعاته الأخيرة: يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، في ديسمبر ويناير المقبل ومارس المقبل، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، لترتفع الفائدة إلى 4.50%–4.75%. وكان توقعه السابق يقتصر على زيادتين في ديسمبر ومارس، لتصل الفائدة إلى 4.25%–4.50%. أي إنه أضاف هذه المرة زيادة أخرى، ورفع المستوى النهائي المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس.
وكانت بيانات التضخم الصادرة في أكتوبر هي الشرارة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري، وارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3%، وكلاهما تجاوز التوقعات؛ كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 6.5% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى منذ 2022. وكان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أكثر تشددًا من بعضهم بعضًا؛ إذ صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، بأن التضخم انتشر على نطاق واسع، وأن الاحتياطي الفيدرالي ابتعد عن هدفه البالغ 2%. وتسعّر الأسواق الآن إلى حد كبير ثلاث زيادات للفائدة في ديسمبر ويناير ومارس. ويبلغ السعر الحالي لـ $BTC نحو 68,300 دولار، بعدما هبط يوم الجمعة إلى 67,600 دولار، وهي المرة الأولى منذ أغسطس التي ينزل فيها دون 70 ألف دولار.
رأيي كحوت: لم يكن محرّك هبوط BTC من قمته في أوائل أكتوبر موجودًا في عالم العملات الرقمية أصلًا، بل في سوق السندات وتوقعات أسعار الفائدة. فقد قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.13%، وأصبحت الأموال أغلى، ما يفرض على جميع الأصول عالية المخاطر إعادة حساباتها. وتوقع بنك أوف أميركا هو رأي مؤسسة واحدة، وليس تعهدًا من الاحتياطي الفيدرالي؛ أما موعد التحقق الفعلي فهو اجتماع السياسة النقدية في 9 ديسمبر. وما دامت توقعات رفع الفائدة لم تتحقق بعد، فلا تتوقعوا أن ينتعش BTC بفضل المعنويات. لا بد من التمهل؛ فالأمور تُنجز خطوة بخطوة، ولا داعي للعجلة.
عدّل بنك أوف أميركا توقعاته الأخيرة: يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، في ديسمبر ويناير المقبل ومارس المقبل، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، لترتفع الفائدة إلى 4.50%–4.75%. وكان توقعه السابق يقتصر على زيادتين في ديسمبر ومارس، لتصل الفائدة إلى 4.25%–4.50%. أي إنه أضاف هذه المرة زيادة أخرى، ورفع المستوى النهائي المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس.
وكانت بيانات التضخم الصادرة في أكتوبر هي الشرارة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري، وارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3%، وكلاهما تجاوز التوقعات؛ كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 6.5% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى منذ 2022. وكان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أكثر تشددًا من بعضهم بعضًا؛ إذ صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، بأن التضخم انتشر على نطاق واسع، وأن الاحتياطي الفيدرالي ابتعد عن هدفه البالغ 2%. وتسعّر الأسواق الآن إلى حد كبير ثلاث زيادات للفائدة في ديسمبر ويناير ومارس. ويبلغ السعر الحالي لـ $BTC نحو 68,300 دولار، بعدما هبط يوم الجمعة إلى 67,600 دولار، وهي المرة الأولى منذ أغسطس التي ينزل فيها دون 70 ألف دولار.
رأيي كحوت: لم يكن محرّك هبوط BTC من قمته في أوائل أكتوبر موجودًا في عالم العملات الرقمية أصلًا، بل في سوق السندات وتوقعات أسعار الفائدة. فقد قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.13%، وأصبحت الأموال أغلى، ما يفرض على جميع الأصول عالية المخاطر إعادة حساباتها. وتوقع بنك أوف أميركا هو رأي مؤسسة واحدة، وليس تعهدًا من الاحتياطي الفيدرالي؛ أما موعد التحقق الفعلي فهو اجتماع السياسة النقدية في 9 ديسمبر. وما دامت توقعات رفع الفائدة لم تتحقق بعد، فلا تتوقعوا أن ينتعش BTC بفضل المعنويات. لا بد من التمهل؛ فالأمور تُنجز خطوة بخطوة، ولا داعي للعجلة.
