CRWV季度营收36.6亿美元，高于36.2亿美元的预期；财报后股价一度上涨24.7%，随后两天又回吐部分涨幅。

市场的分歧不是算力需求有没有，而是扩张带来的回报，能否覆盖资本压力。每股亏损0.95美元，虽好于预期的亏损1.18美元，仍未扭亏。

持筹变化也拉开了两边：过去12个月，内部人卖出53.1亿美元，未见公开买入；与此同时，ARK增持约28.3万股，金额约1600万美元。业绩改善和资金分歧同时摆在桌上。

接下来要看的，是后续亏损能否收窄、债务驱动的扩张能否持续，以及内部人交易会不会转向。如果营收继续超预期，但内部人继续卖出，市场该信哪一个信号