المعروض النقدي العالمي M2 توقف للتو عن النمو — إذ يستقر قرب 138 تريليون دولار، لكن التغير السنوي يتراجع بقوة. انخفض إلى 9.73 تريليون دولار بعد أن بلغ ذروته في فبراير 2026، وهذا هو الجزء المهم.
في كل مرة أصبح فيها التغير السنوي للمعروض النقدي العالمي M2 سلبياً، سجّل $BTC قاعاً: في 2015 و2018 و2022. لم نصل إلى ذلك بعد — فما زال التغير إيجابياً — لكن التباطؤ وحده يشكل عائقاً. زخم السيولة هو ما يحرك الأصول عالية المخاطر، وهذا الزخم يتلاشى.
هذا ليس توقعاً بانهيار، بل قراءة للدورة. عندما يصبح التغير السنوي سلبياً، عندها تبدأ بمراقبة القاع الحقيقي. وحتى ذلك الحين، توقّع تحركات متقلبة ووقوداً أقل للصعود.
في كل مرة أصبح فيها التغير السنوي للمعروض النقدي العالمي M2 سلبياً، سجّل $BTC قاعاً: في 2015 و2018 و2022. لم نصل إلى ذلك بعد — فما زال التغير إيجابياً — لكن التباطؤ وحده يشكل عائقاً. زخم السيولة هو ما يحرك الأصول عالية المخاطر، وهذا الزخم يتلاشى.
هذا ليس توقعاً بانهيار، بل قراءة للدورة. عندما يصبح التغير السنوي سلبياً، عندها تبدأ بمراقبة القاع الحقيقي. وحتى ذلك الحين، توقّع تحركات متقلبة ووقوداً أقل للصعود.
